香港ステーブルコイン条例即将生效，市场热度升温引发フォロー

8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行される。アメリカのステーブルコイン法案が引き起こした巨大な反響に比べ、香港のステーブルコインは暗号分野での影響は限られているが、株式市場では驚くべき影響力を示している。

香港のステーブルコイン草案が通過して以来、香港株のステーブルコインセクターは急騰しています。多くの関連株が倍増し、さらには10倍の上昇を見せた銘柄もあり、投資家の関心は高まっています。しかし、市場の熱狂に直面して、香港の規制当局は懸念を示し始めました。最近、香港金融管理局の総裁である余偉文は、公式ウェブサイトに「行稳致远のステーブルコイン」という記事を掲載し、過熱したステーブルコイン市場を冷やそうと試みています。

! ステーブルコイン条例の施行により、香港市場は急成長しています

5月21日、香港のステーブルコイン規制草案が立法会で三読を通過しました。規制の内容は他の地域の立法と大同小異であり、ライセンス制度、100%完全準備金、2500万香港ドルの実資本金、マネーロンダリング規制などが含まれていますが、市場の反応は全く異なります。暗号市場は一般的に悲観的な態度を持ち、香港がこの分野での影響力は限られており、規制を整備しても、最終的にはドルのステーブルコインの附属地位から脱却することは難しいと考えています。

しかし、従来の金融市場では、このニュースは重大な好材料と見なされています。大手企業が次々と参入し、従来のメディアや証券会社が競って報じたことで、ステーブルコインの話題は真の突破を実現しました。ステーブルコインの内涵、応用シーン、価値意義についての議論は続々と発展し、さらには人民元ステーブルコインの必要性に関する議論にまで広がっています。

条例が施行される1週間前、香港金融管理局の総裁である余伟文は、ステーブルコインが過度に概念化されており、バブルの傾向が見られると指摘した。彼は初期段階で少数のステーブルコインライセンスのみを発行すると述べ、投資家に冷静さと独立した思考を保つよう呼びかけた。同時に、金融管理局は規制とマネーロンダリングに関する2つのガイドラインについて市場の意見を求め、特にマネーロンダリングに関してはより厳しい要求を定めることになる。

! ステーブルコイン規制が施行され、香港市場は急成長しています

この慎重な態度は、香港のステーブルコイン市場の過熱現象に起因しており、主に株式市場に見られます。複数のステーブルコイン関連企業の株価が急速に上昇し、驚異的な上昇率を記録しています。例えば、国泰君安国際が仮想資産サービスライセンスを取得した後、株価は短期間で約200%暴騰し、年間の上昇率は4.58倍に達しました。金涌投資がAnchorXとの戦略的提携を発表した後、翌日の株価は533.17%急上昇しました。中国三三メディアがステーブルコインライセンスの申請を準備しているとの発表をした後、株価は1日で72.73%上昇し、年内の累積上昇率は14.95倍に達しました。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の発効が間近に迫っているため、急増しています

新たに参加した機関を除いて、既存のコンセプト株も一般的に上昇しています。今年、複数の企業の累積上昇率は100％を超え、さらにはA株市場の関連コンセプト株も倍増の上昇率を示しています。

このような背景の中で、さまざまな企業がステーブルコインの熱潮に参加しており、話題に便乗した「カメレオン」企業や、一杯のスープを分け合いたい金融機関、さらには戦略的な考慮からの大手企業が含まれています。報道によれば、すでに50-60社が香港のステーブルコインライセンスを申請する意向を示しています。

しかし、香港金融管理局は、ほとんどの申請機関が概念段階に留まっており、実際の応用シーンや関連技術の経験が不足していると述べています。このため、金融管理局は招待制の初期スクリーニングメカニズムを導入する可能性があり、事前のコミュニケーションで基本的な承認を得た機関のみが正式に申請できるようになるでしょう。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の施行が間近に迫っていることで急増しています

市場の意見から見ると、ステーブルコインサンドボックスの試験に参加している機関は、より有利であるように見えます。金管局は、サンドボックスに選ばれることがライセンスを取得することを意味しないと強調していますが、これらの機関のアプリケーションシナリオやリスク管理の経験は、規制の要件により適している可能性があります。

全体的に見て、香港がステーブルコインのライセンスを承認する際には、主に3つの側面を考慮しています：技術的実現能力、アプリケーションシーンのニーズ、そしてリスク管理能力です。大企業はこれらの面でより有利である可能性が高く、中小企業の成功率は低いです。

規制当局が冷却を呼びかけているにもかかわらず、市場の熱意は短期間で急激に低下することは難しい。アメリカのステーブルコインの発展に伴う相乗効果、オフショア人民元のステーブルコインに関する議論の高まり、そしてステーブルコイン市場の潜在的な利益が、この熱潮を持続させている。しかし、投資家は注意が必要であり、ライセンスの実際の価値とビジネスの実現可能性はまだ検証されておらず、安易に参加することはリスクを伴う可能性がある。金管局が言うように、真に安定して長続きする企業は少数であり、大多数の流行に便乗する会社は長期的に高評価を維持することが難しいかもしれない。

! 香港市場の底流は、ステーブルコイン条例の施行が間近に迫っていることで急増しています