韓国暗号資産市場特別報道：キムチプレミアム下のデジタル次大陸

世界の暗号資産市場の熱が安定に向かう中、韓国では引き続き取引が活発で、熱気が高まる"別の繁栄"が繰り広げられている。データによると、2024年末までに韓国の暗号資産市場の総時価総額は748億ドルを突破し、5つの地元取引所が合計730億ドルの資産を管理している。12月の日平均取引量は10月の238億ドルから急増し、107億ドルに達し、韓国の2大証券取引所を超えた。2030年までには、韓国の暗号資産市場の年間収入は6.354億ドルに増加し、年平均成長率は16.1%に達する見込みである。

現在、約2500万人の韓国人が暗号資産取引所に口座を開設しており、これは総人口の約半分に相当します。さらに注目すべきは、韓国特有の「キムチプレミアム」現象で、2024年3月にはそのプレミアムが8.5%に達し、11月には一時10%に達しました。これは世界の平均水準を大きく上回っており、現地の投資家の非常に高い熱意を反映しています。

巨額の資金の流動、大規模なユーザー基盤、そして独特な市場価格差異効果が相まって、韓国の暗号資産市場の高度な活発さと並外れた熱気を形作り、世界の暗号版図の中でまるでデジタル時代の"黄金の国"のようである。

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韓国の暗号資産市場が盛り上がっている理由分析

経済的な理由

1. 投資チャンネルが制限されている

韓国の伝統的な投資チャネルは構造的な困難に直面している:

• 不動産:2023年の韓国経済成長率はわずか1.4%で、住宅価格は高止まりしているが、取引量は減少している。2024年の首都圏の取引量は前年同期比で7.5%減少する。高い住宅価格、高い貸出率、高い金利、低い取引量の"三高一低"の状況が、資金を高ボラティリティの暗号資産に向かわせている。

• 株式市場:2024年KOSPIは8.03%下落し、上証総合指数や日経225に大きく劣る結果となった。韓国市場は「孤独な下落」の状況を呈し、投資家の信頼が損なわれている。

2. 低金利と緩和的な金融環境

長期的な緩和的な金融政策と低金利環境は、韓国の投資家を高リターン資産に向かわせています。パンデミック以降、韓国中央銀行の基準金利は長期間3.5%に維持されており、明らかに米連邦準備制度の超5%の水準を下回っているため、貯蓄の魅力が低下しています。暗号通貨は高いリターンの可能性、低い参入障壁、そして高い流動性のため、リスク志向の投資家の最適な配置先となっています。

3. ウォン安の予想

近年、ウォンは継続的に価値を下げており、2025年4月にはドルに対して1473.75ウォンにまで下落し、2009年以来の最低水準となりました。ウォンの価値下落に加え、高油価やサプライチェーンコストの上昇が国内のインフレ圧力を押し上げています。暗号資産はドル建てで、グローバルに流通し、分散型の資産として、投資家が本国通貨の価値下落をヘッジし、資産の保全を追求する新たな道となっています。

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心理社会的原因

経済学者サミュエルソンが提唱した「幸福=効用/欲望」という理論によれば、欲望が急速に上昇し効用の獲得が制限されると、個人の幸福感は著しく低下します。

• 長期的な社会階層の固定化、高い競争圧力と経済の変動が、若者の富に対する不安を強め、"お金"が主導的な人生の目標となっている。韓国銀行2024年のデータによると、72.4%の回答者が"経済状況"が幸福の最も主要な決定要因であると考えている。

• 伝統的な道が富の欲望を満たすのが難しい中で、暗号通貨は若者が効率的な使い方を追求し、階級の制限を突破するための投資選択肢と見なされています。

• 韓国の若者層の消費理念は二つの典型的な分化を示している。一つは「YOLO」グループで、楽しむことと高リスク志向を強調する。もう一つは「YONO」グループで、理性的な消費を傾向とし、資産の蓄積を重視する。消費態度は異なるものの、両者は高リターン資産への投資動機において共通点があり、暗号通貨はリターンと富の増加を追求する共通の心理を満たしている。

なぜ韓国はこれほど繁栄しているのか、日本ではなく

1. 経済的観点:ウォンが相対的に弱く、代替ルートが必要である

• 円は極めて低い金利と巨額の外貨準備によって、安全資産として見なされています。為替レートが変動しても、そのファイナンスの利点は変わりません。
• ウォン市場は規模が小さく、流動性が弱く、世界的なリスク感情と同じ方向に変動します。外貨準備の地位が弱く、一部の資本規制があり、円と同じ地位を維持することは困難です。

したがって、日本の投資家と比較して、韓国の投資家は自国通貨建て資産に対する長期的な信頼がより欠如しており、非自国通貨建てでグローバルに流通可能な資産を探す傾向があります。暗号通貨はこのニーズに非常に合致しています。

2. 経済的観点: 伝統的な投資の収益は低く、より高いリターンを追求する

• 不動産:韓国の投資割合は50%を超えますが、全体の実際の収益率は日本よりも低く、制限も多い。
• 株式市場:近年韓国の株式市場は日本よりも持続的に弱いパフォーマンスを示しており、特に2024年にはその差が顕著です。

3.政策の視点:韓国は寛容である一方で、日本は保守的で制限的である

韓国政府は暗号通貨に対して比較的オープンな態度を取っていますが、日本の規制はより厳格で保守的です。

4. 文化的な視点: 韓国は迅速な富の追求を重視し、日本は堅実な積み重ねを重視する

• 日本:「少しずつ多くなること」「安定した資産運用」を重視。抑制、蓄積、忍耐の価値観を強調。
• 韓国: "迅速な成功"や"トレンドに乗る"ことを強調し、人々は短期的な高リターンを追求する傾向があり、株式や暗号通貨の投機などを通じて迅速に富を得たいと渇望している。

韓国の暗号資産市場の繁栄は、本質的に投資家がマクロ経済、伝統的資産、政府の態度、思考文化の観点から最適なバランスを取った結果である。

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韓国市場におけるユーザー分析

韓国市場ユーザープロファイル

1. 市場とアカウントの種類: 全体的な急成長

• 投資家の規模:2025年1月時点で、5大取引所に登録している個人投資家は約2525万人に達し、3年前と比較して37.6%増加しました。
• 実際の利用者数: 2025年2月現在、アクティブ投資家は約1709万人。2024年の市場の動向が活発化し、活性度が明らかに向上した。

2. 年齢と性別: 若いユーザーの増加が顕著で、女性の参加率が上昇しています。

• 30代から40代のユーザーの割合は50％を超えています
• 20歳以下の若年ユーザーは18.6%を占め、成長の勢いが強い
• 中高年女性の参加度が上昇しています

3. 資金の年齢と規模:世代別階層化は明らか

• 小口投資家が中心であり、大多数のユーザーは50万ウォン未満の資金を保有し、若い世代に集中している。
• 高齢ユーザー(50代以上)は、より大規模な投資を行う傾向があり(500万ウォン以上)
• 60歳以上の投資者の割合は少ないが、保有する暗号資産の総額は13.3795兆ウォンに達している

韓国の暗号資産市場は「二重構造」を呈している：若者が主力となりユーザー数とアクティブ度に貢献し、中高年層がより多くの資産と取引ボリュームを掌握している。

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ユーザーの習慣現象

1. ユーザー資産の好み

• ビットコインが市場を支配:取引総額の占有率は37.2%に達する
• XRPは韓国で魅力的:時価総額は5.88億ドルで、2位にランクイン
• 主流資産の集中度が高い:韓国市場の仮想資産のトップ10は、基本的に世界のトップ10と一致しています

2. ユーザーの全体的な行動の特徴

• 取引所の好みが集中:UPbitは国内市場の約70%から80%のシェアを占めています
• 取引設定の好みが集中: 取引プラットフォームの独占リストにある"キムチコイン"に熱心

3. チェーン上の使用状況

• 韓国市場は依然として中央集権的な取引所に大きく依存しており、取引量の約68.9%がCEXに集中しています(CEX)
• 分散型取引所の(DEX)の急速な成長:DEX取引の割合は2024年に8.57%から約17%に増加する

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韓国の仮想通貨市場における取引所の概要

韓国の暗号通貨取引市場は、UPbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopaxの5つの主要なスポット取引所によって支配されています。 その中で、UPbitとBithumbは総市場シェアの98%以上を占めています。

1.アップビット

Dunamu社が運営し、Kakaoがサポートしています。2017年に設立されて以来、韓国市場のリーダーに迅速に成長し、ウォンの直接入金取引をサポートしています。ウォン/ビットコイン/ドルの取引ペアを提供し、流動性が豊富です。

2. ビットハンブ

2014年に設立され、かつては韓国市場のリーダーであり、現在は第2位の取引所です。2025年にIPOを計画しています。

3. その他の韓国の取引所

• Coinone:非常に高い安全性で知られている、韓国で初めてイーサリアムを上場した取引所
• Korbit: 最も早く設立され、2013年4月に韓国ウォンビットコイン取引を最初に開始しました

4. 海外取引所は韓国にある

バイナンス、OKX、KuCoinなどの海外取引所は韓国で多くの投資家を引き付けています。主な理由は以下の通りです:

• "キムチプレミアム" アービトラージの機会
• より多様な取引商品を提供する、例えばデリバティブなど
• ローカル取引所サービス中断後の代替選択肢

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韓国市場の投資機関とマーケットメイカーの概要

韓国の暗号投資機関の特徴:

• タイプは純粋な暗号VC、企業ベンチャーキャピタル、そしてマルチストラテジーヘッジファンドをカバーしています。
• 投資段階はシードラウンドから成長段階までで、業界はDeFi、NFT、Web3ゲーム、インフラストラクチャ、AIなどに重点を置いています。
• 地域の配置、エコシステムの構築、およびプロジェクトの孵化にはそれぞれの特色がある

主な投資機関:

1. Hashed: 2017年に設立され、アジア市場の初期Web3プロジェクトのインキュベーションに特化しています。

2. Nonce Classic:2018年に設立され、チームワークと情報共有を強調しています。

3. Blocore: Gameberry傘下の企業ベンチャーキャピタルで、Web3ゲームとIPプロジェクトに特化しています。

4. Samsung Next:サムスンのイノベーション投資部門で、Web3インフラ、AIハードウェアなど多様な分野をカバーしています。

5. タイガーリサーチ：オンチェーンデータ分析と定量研究に特化

6. Klein Labs:研究駆動型Web3暗号サービスプロバイダー、カスタマイズされた流動性管理とフルスタック成長ソリューションを提供

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韓国市場の一部のスタープロジェクト

基盤エコシステム

1. Kaia:KakaoとNaverが共同で孵化したLayer1で、分散型証明書とポイントシステムに焦点を当てています。

2. ストーリープロトコル: "プログラム可能な物語エンジン"を定位し、IPのチェーン上での創作とライセンスをサポートします。

3. Arbitrum:ローカルコミュニティ"Arbitrum Korea"を設立し、Delabsおよびロッテメタバースと協力

4. Aptos: Supervillain Labsとソウルでハッカソンと開発者サロンを開催

5. Monad: 韓国語のドキュメントとSDKを発表し、「Monadアナリスト認証」コースを開始

6. ICP: 韓国に公式ハブを設立し、エコシステムプロジェクトPiggycellが韓国最大の共有充電プラットフォームに接続される

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DeFi

1. 有糸分裂:モジュール化されたマルチチェーン資産管理プロトコルで、クロスチェーン貸出と戦略構成をサポートします。

2. Keplr Wallet:Cosmosネイティブウォレット、韓国コミュニティでの普及率が高い

3. Exponents Fi:収益の自動化とリスク管理に注力し、戦略を動的に調整する能力を備えています

4. Xangle:先進的なオンチェーンデータサービスとソリューションプロバイダー

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ゲームファイ

1. メイプルストーリー N / NEXON