AaveリスクアドバイザーはUSDeの在庫急増が潜在的な流動性危機を引き起こす可能性があると警告しています。

【チェンウェン】8月5日、Aaveのリスクアドバイザー機関Chaos LabsはAaveガバナンスフォーラムに投稿し、Aaveプロトコルに預け入れられるUSDeの数量が増加するにつれて、USDeがAaveのリスク耐性を脅かし、流動性の引き締まりを引き起こす可能性があると述べました。USDeホルダーは大量のこのトークンをAaveに預け入れる一方で、その発行元Ethenaはこの資産をサポートするステーブルコインを貸し出しています。これは顕著なリスクを構成します。EthenaはAaveに過剰なステーブルコインの準備を預け入れることを避け、このリスクエクスポージャーを自己制限する必要があります。これは償還メカニズムの完全性と市場の安定性を維持するのに役立ちます。

EthenaはAaveに5.8億ドルのUSDeを担保資産として預け入れました。この戦略は再担保と呼ばれています。さらに、現在Aaveの47億ドルのエクスポージャーはUSDeに裏付けられた資産から来ており、PTとsUSDeを含み、USDeの総供給量の55％以上を占めています。Chaos Labsは次のように述べています："担保資産の二重の役割は、Aaveの償還資本であり流動性でもあり、このことが脆弱性を引き起こし、去リスクイベントの際に両方のプロトコルに圧力を強める可能性があります。"USDeはサポートメカニズムにより成長と収縮のサイクルがあり、市場が弱気の際に担保資産が貸し出されると、USDeホルダーの償還が問題を引き起こす可能性があります。その循環戦略はリスクをさらに拡大し、Aaveの流動性収縮、貸出金利の上昇を引き起こし、連鎖反応を引き起こす可能性があります。

しかし、現在のところ、直ちに懸念する理由はなく、収縮期の循環ポジションの解除が利用率の急増を相殺できる可能性があります。しかし、USDeの増加や再担保の増加に伴い、状況は変わる可能性があります。Chaos Labsは、新しいリスク予測ツールを開発して金利を調整し、市場の圧力期の償還が秩序正しく行われることを確保しています。