暗号資産の核心的価値は規制の波の中で生き残ることができるのか？

暗号資産は技術革新であるだけでなく、一種の精神的信仰を表しています。規制体系が全面的に改革される中で、業界には二つの全く異なる思潮が現れました。一方は暗号資産の核心的価値についての深い反省であり、もう一方は新しい応用シーンへの熱い期待です。

このテーマを深く探求するために、私たちは「コンセンサス2025」会議の民間規制フォーラムで発言予定の専門家グループのメンバーにインタビューしました。これらの経験豊富な実務者は、暗号資産分野の深耕者であるだけでなく、合理的な規制の支持者でもあります。彼らは、規制改革の中で業界の核心的価値を維持する方法や、新しい規則の枠組みの下で生じる可能性のある革新の機会について共有しました。

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規制改革の中で暗号の核心価値をどのように守るか？

Kayvan：個人の自由と自主権は基本的なものである

個人の自由と自主権は暗号資産分野の核心的な価値です。プライバシー保護と非中央集権が重要である理由は、それらがこの自主権を実現するための基盤だからです。これらのメカニズムが欠けている場合、監視システムと中央集権的な制御ノードが徐々に個人の主権を侵食していくことになります。

これらの価値を規制改革の中で維持するためには、議論の枠組みを再構築する必要があります：新しい技術が現行法の根本的な目標を異なる方法だけでなく、より優れた方法で達成できることに焦点を当てます。たとえば、多くの金融規制ルールの意図は資産管理者の権力の乱用を防ぐことですが、人間がその制御権を握ると、貪欲や腐敗のリスクは排除しにくく、同様の問題が繰り返し発生します。

中介機関に対して厳格な規制を実施することは一つの方法ですが、技術によって「人間の仲介者」という役割を完全に排除することで、根本的に問題を解決することができます。これは、自動運転技術が飲酒運転の問題を根本的に解決できるのと同じで、単にアルコールの販売を制限したり、路上検査を増やしたりして症状を緩和するのではありません。

コナー：分散化が鍵です

ブロックチェーン技術は、ユーザーに前例のない透明性、信頼性、安全性を提供できるが、その前提として政策フレームワークが分散化を促進することによってその発展を奨励する必要がある。

合理な規制の下で、ブロックチェーンプロジェクトは引き続き非中央集権化のプロセスを進め、ユーザーが自分の金融資産やデジタル財産を真にコントロールできるようになり、権限を越える可能性のある機関への依存を減らします。金融アプリケーションに加えて、非中央集権的なブロックチェーンネットワークは、複数の分野を支える基盤インフラとして機能します。

• データ主権型ソーシャルプラットフォーム：ユーザーは完全に個人データの流れを所有し、制御する
• コミュニティガバナンスプラットフォーム：分散型ガバナンスメカニズムを通じてテクノロジー企業と対抗する
• AI偽造攻撃対策プロトコル：デジタルアイデンティティ保護システムを構築し、AIによる深層偽造攻撃に対抗する

私たちは、"コントロール権"が法的観点から分散化を定義する最も効果的な切り口であると考えています。"コントロール権テスト"を通じて、トークンのコントロール権が集中することによって生じる情報の非対称性の問題を大幅に減少させることができ、プロジェクトが証券法の枠組みの下での規制免除または格下げを争取するための助けとなります。

Lewis：草根のイノベーション精神は不可欠である

コアバリューについて議論する際、私は暗号世界に魅了された開発者やユーザーの価値観により焦点を当てており、単に技術そのものの特性に留まることはありません。このグループは個人の主権と非中央集権の理念に魅了されているものの、彼らの精神的な追求はそれだけにとどまりません。

過去十年、私を前進させたのは、この多様な革新コミュニティとの深い協力でした。彼らは執拗とも言える情熱で「価値インターネット」を構築し、世界をより緊密に結びつけることに尽力しています。私たちは、暗号エコシステムが本質的にボトムアップで成長するツールシステムであることを明確に認識する必要があります。各行のコードには、無数の個人の時間、知恵、創造性が凝縮されており、テクノロジーの巨人によるトップダウン設計ではありません。この草の根の特性こそが、暗号の精神の最も魅力的な部分です。

ミシェル：去中心化にはカスタマイズされた規制が必要です

分散型は私が最も大切にしている核心的価値です。なぜなら、権力、コントロール、意思決定を集中した実体ではなくネットワークノードに分散させることによってのみ、デジタル資産の自主権と自由な取引を真に実現できるからです。依然として中央集権的なコントロールが存在する部分については、ブロックチェーンシステムの特有の複雑性に対応した法律と規制の保護メカニズムを特注する必要があります。

去中心化の原則を尊重するための鍵は、立法者と規制当局が基盤となる技術基盤を深く理解する必要があることです。これによって、ルールを制定する際に二重の目標を達成することができます：消費者を資金の損失や資産の減価リスクから守ること、そしてマネーロンダリングなどの金融犯罪がエコシステムに侵入するのを効果的に防ぐことです。

David:自由市場の原則は暗号の精神と密接に関連しています

20年以上の経験を持つ企業弁護士として、私は自由市場の堅固な支持者であり続けています。譲渡可能な財産権の法的認識、企業家の自由な試行錯誤の権利、"契約自由の原則"（つまり、心の健全な成人が自分の意志に基づいて商品やサービスを交換する権利）——これらはアメリカの企業法の基礎（他の自由民主主義政体の立法基盤でもある）であり、本質的に暗号の精神の核心的な価値です。

暗号技術は革新性を持っていますが、その「革新は合理的な規制とのバランスを必要とする」というモデルは既に前例があります。商用飛行機が初めて登場した際、安全性を考慮してパイロット資格認証や安全適合基準を設けました；現在、航空業界の繁栄は規制フレームワークと共生共栄しています。同様に、規制当局は新しいソフトウェアビジネスモデルに対してオープンな姿勢を保ちながら、金融危機やテロ資金調達などのリスクを防ぐための具体的な保護措置を策定し、バランスを取ることができます。

規制改革は価値のある新しいビジネスモデルや製品を開くことができるのか？

Kayvan：個人と小規模チームをエンパワーメントする

合理な規制枠組みは、コミュニティの参加とネットワーク効果に依存するビジネス形態に深い意味を持っています。現在の技術の発展により、個人や小規模なチームがコンテンツを創造し、配信するためのハードルが大幅に低下し、彼らは中央集権的な巨人と競争できるようになりました。効果的な規制は、二つの道を通じて個人をさらにエンパワーメントすることができます：

• 資本参入の民主化：コンプライアンス主体に直接資本配分を得るためのチャネルを開く
• エコシステムへの参加の大衆化：主流集団のエコシステム構築への参加を促進し、所在コミュニティのネットワーク効果の恩恵を共有する

Connor：新プロジェクトの展望は広い

この問題はまだ結論が出ていません！「市場構造法案」や「ステーブルコイン法案」などの立法が徐々に規制の輪郭を描き出す中で、私たちは主流の機関が暗号化技術に対する関心が著しく高まっているのを見ています。しかし、これらの法案が正式に施行される前に、多くの非常に潜在能力のある暗号資産プロジェクトはまだスケールの課題に直面するでしょう。

私は以下の分野の新しいプロジェクトに楽観的です：

• 分散型人工知能：検閲に耐えるAIトレーニングと推論ネットワークの構築
• デジタルアイデンティティプロトコル：ユーザーが自主管理できるオンチェーンアイデンティティシステムを構築
• ソーシャルメディア3.0：データ主権回帰を実現するコンテンツエコシステム

同時にDAO（分散型自律組織）などの新しい構造が法的地位の承認を得ることを期待しています。ワイオミング州が最近発表した《分散型非営利協会法案》（DUNA）は、このような組織の実験と進化に重要なモデルを提供しています。明確な規制のサンドボックスがあってこそ、組織形態の革新の全潜在能力を解放できるのです。

ルイス：規制は春風のように雨を降らせるべきだ

革新的扉は決して閉ざされることはありません！理想的な規制は春の風と雨のようであるべきです——持続可能な方法で革新を促進しつつ、コミュニティが実際に採用する新しいビジネスモデルに敏感に反応できるものであるべきです。

私の心の中にある完璧な規制のパラダイムは、自動車文明の進化の過程のようなものです。民間の革新者たちが「馬のない車」を発明したとき、最初は泥だらけの道をよろよろと進んでいたこれらの機械の怪物が、政府に硬化道路を敷設し、交通標線を引くことを強いることになりました。確かに、ルールはある程度運転行動を制約しますが、それによって車両はより安全に走行できるようになります。真の技術革新は常に民間から生まれます。自動車メーカーが新しいエンジンや新しい車種を絶えず開発するのは、政府がタイヤにどのようなゴムを使用すべきかを規定するのではありません。

いかなる試みも、人為的に天秤を傾け、特定の技術路線を強制的に支持する規制措置——たとえその意図が良好であっても——最終的には願いとは裏腹になり、市場を歪めることになる。革新者の使命は継続的に創造することであり、規制者の役割は守護し適応することであって、越権行為ではない。

ミシェル：レギュラトリー・テクノロジーは歴史的な機会を迎えた

過去十年、暗号資産業界に深く関わってきた私の仕事は、金融の誠実性や消費者保護などの高度に規制された分野に集中してきました。私は、規制が欠如していた期間に、ステーブルコインなどの新しいビジネスモデルがどのように野蛮に成長したかを目の当たりにしました。また、慎重な規制が明確なルールの境界を設けることによって、革新的な製品が開発者の信頼とユーザーの信頼の中で主流に向かう様子も見てきました。10年前と比べて、現在の暗号プロジェクトがコンプライアンスを重視する程度は全く異なっています。

この変化は、規制技術（RegTech）に歴史的な機会を創出しています——自動化されたコンプライアンスツールとプロセスシステムを構築することで、金融インフラを再構築しています。私たちの会社では、私たちが日々実践している使命は：AI駆動の安全な自動化プラットフォームに基づき、プロセスを最適化し、コストを削減し、効率を向上させることです。それに対して、従来の金融機関のコアシステムのほとんどは数十年前に構築されており、現代の技術インターフェースとの互換性をまったく考慮していないため、次のような問題が生じています：

• データの孤島化：情報が断片的に異種システムに保存されている
• 規制の分断：司法管轄区を越えたコンプライアンス基準の差異が操作の複雑さを悪化させる

そして暗号プラットフォームは生まれつきコンプライアンスの遺伝子を備えています：

• 透明帳簿：ブロックチェーン技術が追跡可能な取引記録を保証します
• 自動化リスク管理：スマートコントラクトによるリアルタイムのコンプライアンス検証
• 不正改ざん防止監査：チェーン上のデータは永久的に証明され不可逆である
• API優先アーキテクチャ：規制テクノロジー製品とのシームレスな統合
• データ直通処理：取引データ層から直接自動生成される監視レポートにより、手動集計のエラーを避ける

これらの技術的特性は、暗号企業に対して伝統的な金融に対するコンプライアンスの利点を与えます：規制当局により正確な情報を提供すると同時に、コンプライアンスコストを大幅に削減します。

デビッド：ステーブルコインと資産トークン化の潜在能力は巨大です

暗号世界には多重革命的な物語が含まれています：ビットコインは検閲に抗する価値保存手段として16年の歴史を持ち、技術の迭代が目まぐるしい今日ではほぼ"アンティーク"です。しかし、私をより興奮させるのは、ステーブルコインと現実資産のトークン化の波です。資本の流動とチューリング完全なグローバルプログラマブル台帳の深い融合による破壊的な潜在能力は、今なお十分な認識を得ていません。

通貨本来は商業文明の血液であり、暗号技術はその循環システムを再定義しています——ほぼゼロの摩擦での即時支払いや、世界の17億人の銀行口座を持たない人々がデジタルドルの同等物に初めて触れることなど、これらは変革の始まりに過ぎません。現在、ステーブルコインは既に規模を持っていますが、今後発表されるアメリカの規制枠組みがその大規模な応用を引き起こすでしょう。重要なのは「ゴールデントライアングル」規制原則を構築することです：

• 取り付け騒ぎのリスクを最小化：透明な準備とストレステストを通じて信頼の基盤を築く
• 不正資金の流れを阻止：プライバシー保護とマネーロンダリング監視の技術的ソリューション
• クロスチェーン相互運用性：孤立した島効果を打破し、統一された流動性プールを構築する

このようにしてこそ、ステーブルコインはデジタル経済時代の金融の基礎となることができる。