Baseの収益モデルの分析:優先手数料とDEX取引の重要な役割

BaseはイーサリアムLayer2ネットワークの中で突出した存在で、日平均収益は18万5千ドルに達し、他のトップロールアッププロジェクトを大きく上回っています。本記事では、Baseの料金構造とその収益成長の主要な推進要因について探ります。

! 180,000ドルの日収で、Baseはどのようにしてそれを成し遂げたのですか?

Baseの取引ソートメカニズム

BaseはEIP-1559に似た料金モデルを採用しており、取引の提出時間と相対的な料金によって順位を決定します。このメカニズムは動的オークション市場を形成し、取引の実行時間と経済的インセンティブのバランスを取ります。

Base上の取引には、基本手数料とオプションの優先手数料が含まれています。ソーターは、1単位のGasあたりの優先手数料に基づいて取引の処理順序を決定し、計算リソースの使用効率を最大限に確保します。

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Baseと競合チェーンの違い

Arbitrumの「先着順」モデルと比較して、Baseの料金モデルはブロックスペースのための持続的な公開オークション環境を創出しています。ユーザーは取引の緊急性と収益性に基づいて直接入札でき、これによりソーティング収入はブロックスペースの需要とオンチェーン取引の収益性の増加に応じて成長します。

ArbitrumはTimeboost機能を導入して柔軟性を高めましたが、その予測メカニズムは突発的な高収益取引の価値を捕捉する点で、Baseの反応的システムには及びません。

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ベースの収益構成

過去180日間、Baseの平均日収益は18.5万ドルで、15の主要なEthereum L2ネットワークの総収益の64%を占めています。そのうち、優先手数料が主要な収入源であり、平均日収益の86.1%を占めています。

ブロックの最上部のスロットの優先料金の貢献は顕著です。今年に入ってから、最初のスロットの取引だけで日々の収益の30%-45%を貢献し、最初の10スロットでは50%-80%を貢献しました。

優先手数料は主に少数のアドレスから来ており、過去1年間で64.9%の優先手数料は250のアドレスからのみ発生しています。

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フラッシュブロックの影響

Flashblocksは「サブブロック」を導入することでトランザクション処理速度を向上させましたが、高優先度のトランザクションが確認済みのブロックの低いスロットに落ち込む可能性も生じました。これにより、ブロックスロット内の優先費用の分布パターンが変化しました。

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DEX取引の重要性

BaseはL2ネットワークの中で、最大の平均日次DEX取引量と最高のDEXロック総額を誇ります。DEX活動は優先手数料が高止まりしている重要な理由であり、日総手数料の50%-70%を占めています。

今年以来、最初のスロットのDEX取引だけで、日常優先手数料の総額の30%-35%を占めており、最初の3つのスロットは50%-62%を占めています。

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まとめ

Baseの高い利回りは、主にそのEIP-1559スタイルの手数料モデルに起因しており、特にDEXアービトラージなどのMEV取引において、ブロックスペースの競争価値を効果的に捉えています。このモデルは、ブロックスペースの競争を遅延に基づく競争から効率的な経済オークションに転換し、順番付け者がブロックスペースの価値をより良く商業化できるようにします。