# イーサリアムの戦略的転換："世界コンピュータ"から"世界台帳"へイーサリアムは最近「世界の台帳」としての位置付けが強調されていますが、これは突然の戦略的調整ではなく、EIP-1559の実施時にすでに始まった変革です。ステーブルコインはイーサリアム上で50%のシェアを占めており、金融決済層としての地位をさらに強化しています。この転換について詳しく探ってみましょう：## EIP-1559: 値キャプチャの再定義EIP-1559の核心はイーサリアムメインネットの価値捕獲メカニズムを再構築することにあります。それはもはや取引量の増加によるガス消費に依存せず、新しいモデルを採用しました。この前、すべての取引はメインネットに集中しており、ETH gasの消費が膨大になり、2021年の日平均破棄ETHは数千に近かった。メインネットはひどく混雑しており、Layer2がバッチデータを提出する際にもgas競争に参加せざるを得ず、コストは高く、予測が難しかった。EIP-1559は予測可能な基礎費用メカニズムを導入し、Layer2のメインネットでのバッチ提出コストを安定的かつ制御可能にしました。これはLayer2の運営のハードルを下げるだけでなく、より多くのLayer2がイーサリアムに依存して最終決済を行うことを可能にします。この変化は実際にイーサリアムの価値捕捉ロジックを根本的に変えました：メインネットの高頻度取引に依存する「消費型成長」からLayer2決済需要に依存する「納税型成長」へとシフトしました。ユーザーはもはやイーサリアムメインネットに直接計算サービス料金を支払うことはなく、Layer2がユーザー手数料を徴収し、定期的にメインネットに"納付"するバッチデータを送信しETHを焼却します。このモデルは、各地の銀行が日常業務を処理する方法に似ていますが、大規模な銀行間決済は中央銀行システムによって確認される必要があります。中央銀行は一般ユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行はその"納税"を行い、監視を受ける必要があります。これが"世界帳簿"の位置付けの典型的な特徴です。## ステーブルコイン：市場のイーサリアムへの信任投票データプラットフォームによると、世界のステーブルコインの総市場価値は2,500億ドルを超え、イーサリアムが50%のシェアを占めています。この割合はEIP-1559の実施後に低下するどころか上昇しています。イーサリアムがこれほど資本を引き付ける理由は、その代替不可能な安全性プレミアムに主に起因しています。具体的に言うと、あるステーブルコインはイーサリアム上に629.9億ドルが蓄積されており、別のステーブルコインは381.5億ドルです。それに対して、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は比較的少ないです。ステーブルコインの発行者がイーサリアムを選んだのは、その取引速度やコストの利点によるものではなく、近千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が他に類を見ないためです。千億ドルの資産を管理する機関にとって、イーサリアムを攻撃するための高いコストは非常に重要な考慮要素です。巨大なステーブルコインの資金が集積し、イーサリアムエコシステムの自己強化成長のフライホイールを形成しています：ステーブルコインの規模が増加→流動性が深まる→より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択→より多くのステーブルコインの需要が生まれる→より多くの資本が流入する。この観点から見ると、イーサリアム上のステーブルコインの大規模な集積は、実際には世界的な流動性の行動投票の結果であり、その世界的台帳の位置付けに対する市場の認識でもある。## イーサリアムエコシステムの戦略的位置づけイーサリアムのメインネットが"中央銀行"レベルの決済層になることに注力するにつれて、イーサリアム全体のエコシステムの戦略的な位置づけが明確になりました：Layer2は高頻度取引を担当し、イーサリアムのメインネットは最終的な決済に集中し、役割分担が明確で効率的です。Layer2からメインネットに戻るすべての決済は、ETHを引き続き焼却し、デフレ効果を加速させます。しかし、実際のデータは、イーサリアムのメインネットの日平均廃棄量が大幅に減少し、時には数百ETHにも満たないことを示しています。一方で、複数のLayer2プラットフォームの日々の処理取引量と収益性は大幅に向上しています。この状況が発生している理由は、ユーザーが大量にLayer2に移行しているためであり、メインネットの取引量が減少しています。Layer2は毎日大量の手数料を徴収していますが、メインネットへの"保護料"は相対的に少ないです。それにもかかわらず、この現象はイーサリアムが世界的な台帳としての地位に影響を与えていません。ステーブルコインの大量蓄積、約1000億ドルの安全保障（供給量の28%がステーキングされている）および世界最大のDeFiエコシステムは、資本が選択しているのはイーサリアムの決済の権威性であり、Layer2エコシステムの取引の繁栄ではないことを証明しています。イーサリアムの創設者は、この問題に気づいたようで、Layer2がイーサリアム全体の世界的な台帳の位置づけに対する発展の障害とならないように、イーサリアムのメインネットの性能を再び向上させようとしている。しかし結局のところ、Layer2の成功と失敗は、世界的な台帳としてのイーサリアムの位置付けとは直接的な関係はありません。現在、"世界の台帳"という言い方が強調されているのは、むしろ既成事実の公式確認のようだ。EIP-1559はその歴史的な転換点であり、その時以来、イーサリアムは"世界のコンピュータ"ではなく、"世界の中央銀行"に変わった。言い換えれば、将来的な暗号通貨の利益がオンチェーンのDeFiインフラと従来の金融の融合にあると認識されるなら、イーサリアムの「世界中央銀行」としての位置づけはその地位を確固たるものにするに足ります。Layer2エコシステムの繁栄は決定的要因ではありません。
イーサリアム戦略転換：世界コンピュータから世界台帳への変貌
イーサリアムの戦略的転換："世界コンピュータ"から"世界台帳"へ
イーサリアムは最近「世界の台帳」としての位置付けが強調されていますが、これは突然の戦略的調整ではなく、EIP-1559の実施時にすでに始まった変革です。ステーブルコインはイーサリアム上で50%のシェアを占めており、金融決済層としての地位をさらに強化しています。この転換について詳しく探ってみましょう：
EIP-1559: 値キャプチャの再定義
EIP-1559の核心はイーサリアムメインネットの価値捕獲メカニズムを再構築することにあります。それはもはや取引量の増加によるガス消費に依存せず、新しいモデルを採用しました。
この前、すべての取引はメインネットに集中しており、ETH gasの消費が膨大になり、2021年の日平均破棄ETHは数千に近かった。メインネットはひどく混雑しており、Layer2がバッチデータを提出する際にもgas競争に参加せざるを得ず、コストは高く、予測が難しかった。
EIP-1559は予測可能な基礎費用メカニズムを導入し、Layer2のメインネットでのバッチ提出コストを安定的かつ制御可能にしました。これはLayer2の運営のハードルを下げるだけでなく、より多くのLayer2がイーサリアムに依存して最終決済を行うことを可能にします。
この変化は実際にイーサリアムの価値捕捉ロジックを根本的に変えました：メインネットの高頻度取引に依存する「消費型成長」からLayer2決済需要に依存する「納税型成長」へとシフトしました。
ユーザーはもはやイーサリアムメインネットに直接計算サービス料金を支払うことはなく、Layer2がユーザー手数料を徴収し、定期的にメインネットに"納付"するバッチデータを送信しETHを焼却します。このモデルは、各地の銀行が日常業務を処理する方法に似ていますが、大規模な銀行間決済は中央銀行システムによって確認される必要があります。中央銀行は一般ユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行はその"納税"を行い、監視を受ける必要があります。
これが"世界帳簿"の位置付けの典型的な特徴です。
ステーブルコイン：市場のイーサリアムへの信任投票
データプラットフォームによると、世界のステーブルコインの総市場価値は2,500億ドルを超え、イーサリアムが50%のシェアを占めています。この割合はEIP-1559の実施後に低下するどころか上昇しています。イーサリアムがこれほど資本を引き付ける理由は、その代替不可能な安全性プレミアムに主に起因しています。
具体的に言うと、あるステーブルコインはイーサリアム上に629.9億ドルが蓄積されており、別のステーブルコインは381.5億ドルです。それに対して、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は比較的少ないです。
ステーブルコインの発行者がイーサリアムを選んだのは、その取引速度やコストの利点によるものではなく、近千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が他に類を見ないためです。千億ドルの資産を管理する機関にとって、イーサリアムを攻撃するための高いコストは非常に重要な考慮要素です。
巨大なステーブルコインの資金が集積し、イーサリアムエコシステムの自己強化成長のフライホイールを形成しています：ステーブルコインの規模が増加→流動性が深まる→より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択→より多くのステーブルコインの需要が生まれる→より多くの資本が流入する。
この観点から見ると、イーサリアム上のステーブルコインの大規模な集積は、実際には世界的な流動性の行動投票の結果であり、その世界的台帳の位置付けに対する市場の認識でもある。
イーサリアムエコシステムの戦略的位置づけ
イーサリアムのメインネットが"中央銀行"レベルの決済層になることに注力するにつれて、イーサリアム全体のエコシステムの戦略的な位置づけが明確になりました：Layer2は高頻度取引を担当し、イーサリアムのメインネットは最終的な決済に集中し、役割分担が明確で効率的です。Layer2からメインネットに戻るすべての決済は、ETHを引き続き焼却し、デフレ効果を加速させます。
しかし、実際のデータは、イーサリアムのメインネットの日平均廃棄量が大幅に減少し、時には数百ETHにも満たないことを示しています。一方で、複数のLayer2プラットフォームの日々の処理取引量と収益性は大幅に向上しています。この状況が発生している理由は、ユーザーが大量にLayer2に移行しているためであり、メインネットの取引量が減少しています。Layer2は毎日大量の手数料を徴収していますが、メインネットへの"保護料"は相対的に少ないです。
それにもかかわらず、この現象はイーサリアムが世界的な台帳としての地位に影響を与えていません。ステーブルコインの大量蓄積、約1000億ドルの安全保障（供給量の28%がステーキングされている）および世界最大のDeFiエコシステムは、資本が選択しているのはイーサリアムの決済の権威性であり、Layer2エコシステムの取引の繁栄ではないことを証明しています。
イーサリアムの創設者は、この問題に気づいたようで、Layer2がイーサリアム全体の世界的な台帳の位置づけに対する発展の障害とならないように、イーサリアムのメインネットの性能を再び向上させようとしている。
しかし結局のところ、Layer2の成功と失敗は、世界的な台帳としてのイーサリアムの位置付けとは直接的な関係はありません。
現在、"世界の台帳"という言い方が強調されているのは、むしろ既成事実の公式確認のようだ。EIP-1559はその歴史的な転換点であり、その時以来、イーサリアムは"世界のコンピュータ"ではなく、"世界の中央銀行"に変わった。
言い換えれば、将来的な暗号通貨の利益がオンチェーンのDeFiインフラと従来の金融の融合にあると認識されるなら、イーサリアムの「世界中央銀行」としての位置づけはその地位を確固たるものにするに足ります。Layer2エコシステムの繁栄は決定的要因ではありません。