Définition du concept de projet RWA et analyse de la conformité

Récemment, le projet RWA est devenu un sujet populaire dans le domaine du Web3. De nombreux observateurs de l'industrie estiment que les RWA reconstruiront le nouvel écosystème financier de Hong Kong. Cet article examinera la définition conceptuelle des RWA et les questions de conformité sous un angle juridique professionnel.

I. Définition du concept de RWA

RWA est un projet de financement qui tokenise des actifs du monde réel grâce à la technologie blockchain. Un véritable projet RWA doit présenter les caractéristiques suivantes :

1. Avec des actifs réels comme base
2. Actif tokenisé sur la chaîne
3. Les actifs numériques ont une valeur de propriété.
4. L'émission et la circulation sont conformes à la réglementation légale et sont soumises à la surveillance administrative.

Les projets RWA peuvent être classés en deux catégories :

1. RWA au sens étroit : Actifs physiques sur chaîne
2. STO : Actifs financiers sur blockchain

Les critères de reconnaissance des jetons de sécurité varient d'un pays à l'autre. La SEC américaine utilise le test Howey, qui comprend trois conditions : l'investissement d'argent, l'entreprise commune et l'attente raisonnable de profits provenant des efforts des autres.

II. Projets RWA "Conformité" en plusieurs couches

La conformité des RWA peut être divisée en quatre niveaux:

1. Sandbox Conformité : comme le projet Ensemble de la HKMA à Hong Kong
2. Conformité de la réglementation administrative de Hong Kong : intégration dans le cadre de gestion des STO
3. Cadre réglementaire clair pour les régions favorables aux cryptomonnaies
4. "Conformité élargie": temporairement non reconnue comme non conforme dans certaines juridictions offshore.

Actuellement, la plupart des projets RWA ont du mal à atteindre les deux premières conformités, et ils essaient souvent de s'appuyer sur des politiques laxistes de certaines régions "amicales".

Trois, conseils juridiques pour les projets RWA

1. Choisissez une juridiction favorable aux politiques
2. Assurez-vous que les actifs sous-jacents sont réellement échangeables.
3. Obtenir la reconnaissance des investisseurs, établir un mécanisme de sélection et d'éducation des investisseurs.
4. Assurez-vous que les opérations des institutions dans la chaîne sont conformes
5. Prévenir les risques de conformité postérieurs
6. Accorder de l'importance à la gestion de la réputation de la marque

Quatrième, Conclusion

Les projets RWA doivent respecter le cadre réglementaire légal existant, explorer les "normes pratiques", favoriser le consensus cognitif par la pratique et promouvoir l'évolution institutionnelle. En même temps, il est important de rester vigilant face aux risques de conformité et de toujours considérer la loi comme la ligne de base de l'innovation.