Michael Saylor : le modèle commercial de la société de trésorerie Bitcoin et le modèle de crédit BTC
L'implantation des entreprises en matière de réserves de Bitcoin continue de prendre de l'ampleur. Récemment, plusieurs entreprises ont accéléré la mise en œuvre de stratégies de réserves de Bitcoin, avec des exemples typiques incluant :
Société cotée au NASDAQ Profusa : prévoit de lever jusqu'à 100 millions de dollars par l'émission d'actions ordinaires, et tous les bénéfices nets seront utilisés pour acheter Bitcoin.
H100 Group : collecte supplémentaire d'environ 54 millions de dollars, les fonds seront utilisés pour rechercher des opportunités d'investissement dans le cadre de sa stratégie de réserve de Bitcoin.
En outre, de nombreuses entreprises traditionnelles s'efforcent également de lever des fonds pour construire des réserves stratégiques en Bitcoin. Parallèlement, le marché des retraites, ce potentiel "champ de bataille", commence également à montrer des signes.
Le 18 juillet, des rapports ont indiqué que le gouvernement américain envisageait d'ouvrir des canaux d'investissement en cryptomonnaies, en or et en capital-investissement pour le marché des retraites américain, qui gère 90 000 milliards de dollars d'actifs. Si cette politique se concrétise, les actions des entreprises cotées qui se concentrent sur les réserves de Bitcoin ou qui détiennent une grande quantité de Bitcoin pourraient devenir des cibles d'investissement populaires sur le marché des retraites, leur attrait pourrait même dépasser celui des ETF spot et d'autres méthodes existantes.
Dans cette tendance, le modèle commercial de Strategy (anciennement MicroStrategy) se dirige vers une scène plus vaste. Précédemment, Strategy a annoncé le "BTC Credits Model" (modèle de crédit Bitcoin) utilisé pour évaluer la valeur des actions libellées en Bitcoin, et le fondateur Michael Saylor a également détaillé l'application et la signification de ce modèle lors d'une récente interview. Les points clés sont les suivants :
Quel est le prochain modèle commercial de la société de réserve Bitcoin ? Pourquoi ce modèle est-il si simple mais si puissant ? Comment obtenir les meilleurs résultats en se concentrant sur l'exécution ?
Les entreprises sont la machine de création de richesse la plus efficace que nous ayons conçue jusqu'à présent. Si nous considérons la propagation du Bitcoin comme un virus monétaire ou une super idée, lorsque le Bitcoin touche un individu, le vecteur de propagation du virus est une entreprise. Lorsque les entreprises effectuent une restructuration de capital via le Bitcoin, la véritable opportunité pour toute entreprise cotée est de vendre des actions ou de vendre des crédits émis.
Tous les capitaux propres dans le monde sont évalués sur la base des attentes futures de flux de trésorerie légal. Par exemple, chaque entreprise au Nigéria est évaluée en fonction des attentes de flux de trésorerie nigérian. Les entreprises brésiliennes sont évaluées en fonction des flux de trésorerie brésiliens. Les entreprises américaines sont évaluées sur la base des flux de trésorerie. Mais nous savons que la valeur de l'argent est en baisse.
Face à des risques haussiers, hétérogènes et incertains, tels que le risque de crédit ou le risque boursier, alors en ce qui concerne le crédit, la valeur de tous les créanciers est basée sur les attentes futures des flux de trésorerie. Je n'ai pas d'argent pour vous emprunter, je vous promets que je vous rembourserai, j'ai l'intention d'obtenir cet argent dans 10 ans. Ainsi, le marché actuel est basé sur les attentes futures des opérations commerciales. Nous évaluons des actifs du monde réel, nous évaluons des flux de trésorerie futurs, nous évaluons des actions ou des opportunités.
La société Bitcoin Treasury a le modèle commercial le plus élégant. J'ai quelques Bitcoins (d'une valeur de 10 millions de dollars). J'ai commencé à émettre des actions en fonction de ma capacité à acquérir davantage de Bitcoins, puis des crédits, des crédits fixes, des crédits convertibles, d'autres crédits, et ensuite je les ai utilisés pour acheter des Bitcoins. Par exemple, une certaine entreprise a accumulé des Bitcoins en émettant fréquemment des actions, et sa capitalisation boursière a connu une augmentation exponentielle, tandis que Strategy a annoncé l'année dernière un plan de 21 milliards de dollars pour acheter des Bitcoins. Si nous parvenons à réaliser cela dans les trois ans, cela deviendra le plan d'actions le plus réussi de l'histoire des marchés de capitaux.
Une entreprise est un rassemblement d'une personne qui comprend la finance, d'une autre qui comprend le droit, et d'un leader------ un CEO, un CFO et un Chief Legal Officer se réunissent pour former une société de trésorerie Bitcoin. Si vous y placez des Bitcoins, alors votre entreprise peut croître aussi rapidement que l'émission de titres et l'achat de Bitcoins.
C'est-à-dire que c'est aussi un cycle d'investissement, qui est 1000 fois plus rapide et plus uniforme que les cycles physiques, immobiliers ou commerciaux. Le principal point de conflit est l'émission de titres, ce qui nécessite une conformité et constitue un défi en matière de réglementation. Si vous êtes japonais, la situation est différente de celle des Français. Au Royaume-Uni, vous avez besoin d'une société de trésorerie Bitcoin qui comprend la loi britannique, et il en faut également une dans chacun des pays suivants : France, Norvège, Suède et Allemagne.
De plus, ces entreprises ont toutes un avantage local. Si vous êtes une entreprise japonaise, il est beaucoup plus facile d'émettre des titres au Japon que pour une entreprise américaine d'émettre des titres au Japon.
Donc, je pense que c'est la simplicité du modèle commercial, je vais simplement émettre des milliards de dollars de titres, puis acheter des milliards de dollars de Bitcoin. Je veux transformer le marché des actions et le marché du crédit de l'argent liquide physique du 20ème siècle (basé sur l'argent) en Bitcoin du 21ème siècle (basé sur la cryptomonnaie).
À propos du modèle de crédit BTC
Nous avons élaboré un ensemble d'indicateurs pour évaluer la valeur des actions libellées en Bitcoin. Étant donné que nous adoptons la norme Bitcoin, la méthode comptable simple en dollars ne s'applique pas, car la comptabilité en dollars est conçue pour les entreprises générant des revenus par leurs opérations. Par conséquent, nous avons créé le rendement BTC, qui est essentiellement l'appréciation et le pourcentage par Bitcoin.
L'idée est que si vous pouvez obtenir un rendement de 20 % en BTC, vous pouvez le multiplier par un coefficient, disons 10, ce qui vous permettrait d'obtenir une prime de 200 % par rapport à la valeur nette d'actif (NAV). Pour calculer quelle est la prime par rapport à la valeur nette d'actif, c'est une méthode très simple qui dépend de si l'entreprise génère un rendement de 220 %, 10 % ou 200 %. Par exemple, une obligation qui paie 200 % d'intérêt après impôts vaut beaucoup plus qu'une obligation qui paie 5 % d'intérêt après impôts, donc le rendement en BTC ou en dollars est un indicateur de capitaux propres.
Les revenus en dollars de Bitcoin sont essentiellement des revenus équivalents. Une entreprise de Bitcoin est basée sur Bitcoin, si vous générez 100 millions de dollars de bénéfices en Bitcoin, cela équivaut à 100 millions de dollars de revenus nets, qui sont directement comptabilisés dans les capitaux propres des actionnaires, contournant le compte de résultat (PnL). Cependant, une entreprise capable de générer des milliards de dollars de revenus en BTC est semblable à une entreprise capable de générer un milliard de dollars de revenus. Vous pouvez utiliser PDE à cet égard, puis dire que je devrais définir la valeur de PDE à 10, 20, 30 ou tout autre chiffre multiplié par ce revenu.
Cela m'a permis de comprendre la valeur d'entreprise de cette activité ainsi que la capacité de l'entreprise à exécuter cette activité. La question maintenant est : comment générer des revenus basés sur le jeton BTC ou des revenus basés sur le jeton BTC U ? Il existe plusieurs façons de le faire :
La première méthode consiste à contrôler les flux de trésorerie en investissant tous les bénéfices d'exploitation dans Bitcoin, ce qui générera des revenus correspondants, impliquant un flux de trésorerie opérationnel de 100 millions de dollars. J'utilise cet argent pour acheter des Bitcoin. De cette manière, j'obtiens 100 millions de dollars de bénéfices en Bitcoin sans diluer les droits des actionnaires, mais il faut une entreprise opérationnelle capable de générer d'importants flux de trésorerie pour réaliser cela.
La deuxième méthode consiste à vendre des actions à un prix supérieur à la valeur nette des actifs (M fois NAV), par exemple en vendant des actions d'une valeur de 100 millions de dollars à un prix correspondant à 2 fois NAV, vous obtiendrez un bénéfice de 50 millions de dollars en BTC. Bien sûr, si vous vendez les actions à un montant inférieur à la NAV, vous diluez en fait les parts des actionnaires et vous obtiendrez un rendement négatif ;
Je pense que le rendement et les bénéfices du BTC sont importants car ils offrent aux investisseurs un moyen simple, transparent et instantané de comprendre si l'équipe de gestion a effectué des transactions de valorisation ou de dilution à une date donnée. Tant qu'une société cotée est prête à diluer les droits des actionnaires, elle peut presque lever n'importe quel montant de fonds. Et le véritable défi réside dans le fait que ces opérations doivent être réalisées de manière valorisante. Donc, ces deux indicateurs sont importants, mais maintenant nous avons résolu ce problème.
Par exemple, si j'ai épuisé ma liquidité, que feriez-vous si le prix du BTC augmente ? Si M est 10 ou 5 ou 8, ce n'est pas une question complexe. Lorsque la valeur de M est de 10, vous réalisez environ 90 % de la différence de prix, donc pour chaque 1 milliard de dollars d'équité vendu, vous pouvez générer 900 millions de dollars de bénéfices, c'est un gain instantané sans risque. En essence, ce n'est pas complexe.
La question est : que se passe-t-il si M tombe à 1 ou en dessous de 1 ? Si vous n'avez aucun flux de trésorerie et que M tombe à 1, mais que vous avez un milliard de dollars en Bitcoin sur votre bilan, que ferez-vous ? Si vous êtes un fonds fermé comme certains fonds, ou si vous êtes un ETF (surtout un fonds fermé), vous ne pouvez rien faire. Par conséquent, votre prix de transaction sera inférieur à NAV multiplié par M.
Et c'est exactement ce que les gens cherchent à éviter. Cependant, le pouvoir spécial détenu par l'entreprise opérante est d'émettre des instruments de crédit. Ainsi, si le prix de négociation à rabais ou le prix de transaction descend au prix normal du marché, alors votre véritable moyen de sortir de l'impasse est de commencer à vendre des instruments de crédit, qui sont garantis par les actifs de l'entreprise, ce qui introduit le concept du modèle de crédit BTC.
Si j'ai 1 milliard de dollars en Bitcoin, je peux vendre des obligations d'une valeur d'un milliard de dollars, ou des actions privilégiées d'une valeur d'un milliard de dollars, avec un rendement du dividende de 10 %. Cela équivaut à un effet de levier de 10 fois. Par conséquent, la note du Bitcoin est de 10, et maintenant vous pouvez calculer le risque, le risque étant que votre transaction de 1 milliard de dollars en Bitcoin pourrait diminuer à moins de 100 millions de dollars à l'échéance de l'instrument. Vous pouvez effectuer des calculs à l'aide de méthodes statistiques, en entrant la volatilité, la note BTC, pour obtenir le risque, puis calculer l'écart de crédit, ce que nous appelons le crédit BTC.
Le crédit BTC représente l'écart de crédit théorique dont vous avez besoin pour compenser le risque (par rapport au taux sans risque), et bien sûr, il y a l'écart de crédit lui-même. Si la cote BTC est de 2, l'écart de crédit sera supérieur à celui d'une cote de 10 ; si la volatilité du Bitcoin est prévue à 50, l'écart de crédit doit être supérieur à celui d'une volatilité du Bitcoin de 30.
Ainsi, si vous remplissez le taux de rendement ou le taux de rendement annualisé de Bitcoin dans le modèle de crédit BTC, et que vous indiquez vos attentes concernant la volatilité de Bitcoin, puis que vous saisissez le prix de Bitcoin, vous obtiendrez une note BTC, le risque apparaîtra, et le modèle de crédit BTC sera généré. Ce que nous faisons est destiné à commencer à émettre des outils de crédit pour Bitcoin, notre idée est de vendre des titres à un marché qui est orthogonal (totalement non corrélé) au marché boursier et au marché Bitcoin, ou à un marché non corrélé.
Sur le marché des rendements en dollars des retraités américains. Beaucoup de gens ne savent pas ce qu'est Bitcoin, ne savent pas ce qu'est Strategy, ils ne connaissent rien de notre modèle commercial, mais si nous leur offrons des actions privilégiées à valeur nominale de 10 %, en leur fournissant un rendement de 10 % et une distribution de revenus qualifiée, un type d'outil qualifié, si vos revenus annuels sont inférieurs à 48000 dollars, vous pouvez acheter cet outil aux États-Unis et obtenir un rendement exonéré d'impôt de 10 %.
Beaucoup de gens veulent 10 %. Le problème maintenant est le risque, si c'est 5 fois ou 10 fois plus de garantie, alors cela ne semble pas si dangereux. Si vous êtes optimiste sur Bitcoin, ma pensée est très simple, offrir un rendement fixe élevé à quelqu'un avec un risque extrêmement faible, je pense que la garantie est une application clé de Bitcoin. Stratégie que nous avons mise en place consiste à créer un type d'actions privilégiées convertibles, appelé "Strike" (symbole boursier : STRK), qui vous permet de bénéficier d'un potentiel de hausse de 40 % sur les actions et d'un dividende de 8 %.
Ensuite, nous avons créé des actions privilégiées convertibles appelées "Strife" (STRF), offrant un rendement de 10 %. Ces deux actions sont les deux actions privilégiées les plus performantes de ce siècle. Elles sont les plus liquides et les plus performantes ; lorsque les autres actions privilégiées chutent de 5 %, elles augmentent toutes de 25 %.
Ils sont les plus réussis, car la sécurité purement liée au Bitcoin est toujours meilleure. Ces actions sont plus précieuses, les obligations convertibles sont plus précieuses, ces actions privilégiées sont plus précieuses, car vous êtes connecté à un actif qui augmente de 55 % chaque année, nous l'intégrons dans ces outils, ils seront très réussis, entreront en bourse et réaliseront une augmentation du prix des actions, l'idée actuelle est que nous pouvons les vendre aux gens.
Nous pouvons vendre aux gens une augmentation de 40 % des actions, tandis que le Bitcoin pourrait augmenter de 80 %, avec une protection à la baisse et un dividende garanti. C'est pourquoi nous l'appelons "Strike". C'est comme une prime Bitcoin, c'est comme si vous receviez une allocation de subsistance, vous avez assez de fonds pour vous protéger, vous pouvez être dans la voiture, le détenir pour toujours.
Ceci s'adresse à ceux qui sont curieux au sujet de Bitcoin mais qui ont peur des "montagnes russes", comme la version "turbocompressée" de l'action Bitcoin MSTR. Mais il y a aussi beaucoup de gens qui ne veulent pas s'approcher de Bitcoin, ils ne souhaitent que des rendements en dollars, en euros ou en yens, mais combien de personnes dans le monde ont cette idée ? La réalité est que pour tous les retraités, personne ne veut obtenir un rendement de dividende de 8 % ou 10 % avec un risque extrêmement faible.
C'est pourquoi la taille du marché du crédit et du marché des revenus fixes est supérieure à celle du marché boursier.
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ForumLurker
· 08-05 11:55
9 trillions de stockages, qui peut supporter ça ?
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TaxEvader
· 08-05 11:50
Encore une vague de pigeons à prendre pour des idiots
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TokenBeginner'sGuide
· 08-05 11:37
Petit rappel : les données montrent que le rythme d'entrée des institutions s'est accéléré au cours du premier semestre, il est conseillé aux Débutants de bien gérer les risques.
Michael Saylor interprète le modèle commercial de la société de réserve de Bitcoin et le modèle de crédit BTC
Michael Saylor : le modèle commercial de la société de trésorerie Bitcoin et le modèle de crédit BTC
L'implantation des entreprises en matière de réserves de Bitcoin continue de prendre de l'ampleur. Récemment, plusieurs entreprises ont accéléré la mise en œuvre de stratégies de réserves de Bitcoin, avec des exemples typiques incluant :
En outre, de nombreuses entreprises traditionnelles s'efforcent également de lever des fonds pour construire des réserves stratégiques en Bitcoin. Parallèlement, le marché des retraites, ce potentiel "champ de bataille", commence également à montrer des signes.
Le 18 juillet, des rapports ont indiqué que le gouvernement américain envisageait d'ouvrir des canaux d'investissement en cryptomonnaies, en or et en capital-investissement pour le marché des retraites américain, qui gère 90 000 milliards de dollars d'actifs. Si cette politique se concrétise, les actions des entreprises cotées qui se concentrent sur les réserves de Bitcoin ou qui détiennent une grande quantité de Bitcoin pourraient devenir des cibles d'investissement populaires sur le marché des retraites, leur attrait pourrait même dépasser celui des ETF spot et d'autres méthodes existantes.
Dans cette tendance, le modèle commercial de Strategy (anciennement MicroStrategy) se dirige vers une scène plus vaste. Précédemment, Strategy a annoncé le "BTC Credits Model" (modèle de crédit Bitcoin) utilisé pour évaluer la valeur des actions libellées en Bitcoin, et le fondateur Michael Saylor a également détaillé l'application et la signification de ce modèle lors d'une récente interview. Les points clés sont les suivants :
Quel est le prochain modèle commercial de la société de réserve Bitcoin ? Pourquoi ce modèle est-il si simple mais si puissant ? Comment obtenir les meilleurs résultats en se concentrant sur l'exécution ?
Les entreprises sont la machine de création de richesse la plus efficace que nous ayons conçue jusqu'à présent. Si nous considérons la propagation du Bitcoin comme un virus monétaire ou une super idée, lorsque le Bitcoin touche un individu, le vecteur de propagation du virus est une entreprise. Lorsque les entreprises effectuent une restructuration de capital via le Bitcoin, la véritable opportunité pour toute entreprise cotée est de vendre des actions ou de vendre des crédits émis.
Tous les capitaux propres dans le monde sont évalués sur la base des attentes futures de flux de trésorerie légal. Par exemple, chaque entreprise au Nigéria est évaluée en fonction des attentes de flux de trésorerie nigérian. Les entreprises brésiliennes sont évaluées en fonction des flux de trésorerie brésiliens. Les entreprises américaines sont évaluées sur la base des flux de trésorerie. Mais nous savons que la valeur de l'argent est en baisse.
Face à des risques haussiers, hétérogènes et incertains, tels que le risque de crédit ou le risque boursier, alors en ce qui concerne le crédit, la valeur de tous les créanciers est basée sur les attentes futures des flux de trésorerie. Je n'ai pas d'argent pour vous emprunter, je vous promets que je vous rembourserai, j'ai l'intention d'obtenir cet argent dans 10 ans. Ainsi, le marché actuel est basé sur les attentes futures des opérations commerciales. Nous évaluons des actifs du monde réel, nous évaluons des flux de trésorerie futurs, nous évaluons des actions ou des opportunités.
La société Bitcoin Treasury a le modèle commercial le plus élégant. J'ai quelques Bitcoins (d'une valeur de 10 millions de dollars). J'ai commencé à émettre des actions en fonction de ma capacité à acquérir davantage de Bitcoins, puis des crédits, des crédits fixes, des crédits convertibles, d'autres crédits, et ensuite je les ai utilisés pour acheter des Bitcoins. Par exemple, une certaine entreprise a accumulé des Bitcoins en émettant fréquemment des actions, et sa capitalisation boursière a connu une augmentation exponentielle, tandis que Strategy a annoncé l'année dernière un plan de 21 milliards de dollars pour acheter des Bitcoins. Si nous parvenons à réaliser cela dans les trois ans, cela deviendra le plan d'actions le plus réussi de l'histoire des marchés de capitaux.
Une entreprise est un rassemblement d'une personne qui comprend la finance, d'une autre qui comprend le droit, et d'un leader------ un CEO, un CFO et un Chief Legal Officer se réunissent pour former une société de trésorerie Bitcoin. Si vous y placez des Bitcoins, alors votre entreprise peut croître aussi rapidement que l'émission de titres et l'achat de Bitcoins.
C'est-à-dire que c'est aussi un cycle d'investissement, qui est 1000 fois plus rapide et plus uniforme que les cycles physiques, immobiliers ou commerciaux. Le principal point de conflit est l'émission de titres, ce qui nécessite une conformité et constitue un défi en matière de réglementation. Si vous êtes japonais, la situation est différente de celle des Français. Au Royaume-Uni, vous avez besoin d'une société de trésorerie Bitcoin qui comprend la loi britannique, et il en faut également une dans chacun des pays suivants : France, Norvège, Suède et Allemagne.
De plus, ces entreprises ont toutes un avantage local. Si vous êtes une entreprise japonaise, il est beaucoup plus facile d'émettre des titres au Japon que pour une entreprise américaine d'émettre des titres au Japon.
Donc, je pense que c'est la simplicité du modèle commercial, je vais simplement émettre des milliards de dollars de titres, puis acheter des milliards de dollars de Bitcoin. Je veux transformer le marché des actions et le marché du crédit de l'argent liquide physique du 20ème siècle (basé sur l'argent) en Bitcoin du 21ème siècle (basé sur la cryptomonnaie).
À propos du modèle de crédit BTC
Nous avons élaboré un ensemble d'indicateurs pour évaluer la valeur des actions libellées en Bitcoin. Étant donné que nous adoptons la norme Bitcoin, la méthode comptable simple en dollars ne s'applique pas, car la comptabilité en dollars est conçue pour les entreprises générant des revenus par leurs opérations. Par conséquent, nous avons créé le rendement BTC, qui est essentiellement l'appréciation et le pourcentage par Bitcoin.
L'idée est que si vous pouvez obtenir un rendement de 20 % en BTC, vous pouvez le multiplier par un coefficient, disons 10, ce qui vous permettrait d'obtenir une prime de 200 % par rapport à la valeur nette d'actif (NAV). Pour calculer quelle est la prime par rapport à la valeur nette d'actif, c'est une méthode très simple qui dépend de si l'entreprise génère un rendement de 220 %, 10 % ou 200 %. Par exemple, une obligation qui paie 200 % d'intérêt après impôts vaut beaucoup plus qu'une obligation qui paie 5 % d'intérêt après impôts, donc le rendement en BTC ou en dollars est un indicateur de capitaux propres.
Les revenus en dollars de Bitcoin sont essentiellement des revenus équivalents. Une entreprise de Bitcoin est basée sur Bitcoin, si vous générez 100 millions de dollars de bénéfices en Bitcoin, cela équivaut à 100 millions de dollars de revenus nets, qui sont directement comptabilisés dans les capitaux propres des actionnaires, contournant le compte de résultat (PnL). Cependant, une entreprise capable de générer des milliards de dollars de revenus en BTC est semblable à une entreprise capable de générer un milliard de dollars de revenus. Vous pouvez utiliser PDE à cet égard, puis dire que je devrais définir la valeur de PDE à 10, 20, 30 ou tout autre chiffre multiplié par ce revenu.
Cela m'a permis de comprendre la valeur d'entreprise de cette activité ainsi que la capacité de l'entreprise à exécuter cette activité. La question maintenant est : comment générer des revenus basés sur le jeton BTC ou des revenus basés sur le jeton BTC U ? Il existe plusieurs façons de le faire :
La première méthode consiste à contrôler les flux de trésorerie en investissant tous les bénéfices d'exploitation dans Bitcoin, ce qui générera des revenus correspondants, impliquant un flux de trésorerie opérationnel de 100 millions de dollars. J'utilise cet argent pour acheter des Bitcoin. De cette manière, j'obtiens 100 millions de dollars de bénéfices en Bitcoin sans diluer les droits des actionnaires, mais il faut une entreprise opérationnelle capable de générer d'importants flux de trésorerie pour réaliser cela.
La deuxième méthode consiste à vendre des actions à un prix supérieur à la valeur nette des actifs (M fois NAV), par exemple en vendant des actions d'une valeur de 100 millions de dollars à un prix correspondant à 2 fois NAV, vous obtiendrez un bénéfice de 50 millions de dollars en BTC. Bien sûr, si vous vendez les actions à un montant inférieur à la NAV, vous diluez en fait les parts des actionnaires et vous obtiendrez un rendement négatif ;
Je pense que le rendement et les bénéfices du BTC sont importants car ils offrent aux investisseurs un moyen simple, transparent et instantané de comprendre si l'équipe de gestion a effectué des transactions de valorisation ou de dilution à une date donnée. Tant qu'une société cotée est prête à diluer les droits des actionnaires, elle peut presque lever n'importe quel montant de fonds. Et le véritable défi réside dans le fait que ces opérations doivent être réalisées de manière valorisante. Donc, ces deux indicateurs sont importants, mais maintenant nous avons résolu ce problème.
Par exemple, si j'ai épuisé ma liquidité, que feriez-vous si le prix du BTC augmente ? Si M est 10 ou 5 ou 8, ce n'est pas une question complexe. Lorsque la valeur de M est de 10, vous réalisez environ 90 % de la différence de prix, donc pour chaque 1 milliard de dollars d'équité vendu, vous pouvez générer 900 millions de dollars de bénéfices, c'est un gain instantané sans risque. En essence, ce n'est pas complexe.
La question est : que se passe-t-il si M tombe à 1 ou en dessous de 1 ? Si vous n'avez aucun flux de trésorerie et que M tombe à 1, mais que vous avez un milliard de dollars en Bitcoin sur votre bilan, que ferez-vous ? Si vous êtes un fonds fermé comme certains fonds, ou si vous êtes un ETF (surtout un fonds fermé), vous ne pouvez rien faire. Par conséquent, votre prix de transaction sera inférieur à NAV multiplié par M.
Et c'est exactement ce que les gens cherchent à éviter. Cependant, le pouvoir spécial détenu par l'entreprise opérante est d'émettre des instruments de crédit. Ainsi, si le prix de négociation à rabais ou le prix de transaction descend au prix normal du marché, alors votre véritable moyen de sortir de l'impasse est de commencer à vendre des instruments de crédit, qui sont garantis par les actifs de l'entreprise, ce qui introduit le concept du modèle de crédit BTC.
Si j'ai 1 milliard de dollars en Bitcoin, je peux vendre des obligations d'une valeur d'un milliard de dollars, ou des actions privilégiées d'une valeur d'un milliard de dollars, avec un rendement du dividende de 10 %. Cela équivaut à un effet de levier de 10 fois. Par conséquent, la note du Bitcoin est de 10, et maintenant vous pouvez calculer le risque, le risque étant que votre transaction de 1 milliard de dollars en Bitcoin pourrait diminuer à moins de 100 millions de dollars à l'échéance de l'instrument. Vous pouvez effectuer des calculs à l'aide de méthodes statistiques, en entrant la volatilité, la note BTC, pour obtenir le risque, puis calculer l'écart de crédit, ce que nous appelons le crédit BTC.
Le crédit BTC représente l'écart de crédit théorique dont vous avez besoin pour compenser le risque (par rapport au taux sans risque), et bien sûr, il y a l'écart de crédit lui-même. Si la cote BTC est de 2, l'écart de crédit sera supérieur à celui d'une cote de 10 ; si la volatilité du Bitcoin est prévue à 50, l'écart de crédit doit être supérieur à celui d'une volatilité du Bitcoin de 30.
Ainsi, si vous remplissez le taux de rendement ou le taux de rendement annualisé de Bitcoin dans le modèle de crédit BTC, et que vous indiquez vos attentes concernant la volatilité de Bitcoin, puis que vous saisissez le prix de Bitcoin, vous obtiendrez une note BTC, le risque apparaîtra, et le modèle de crédit BTC sera généré. Ce que nous faisons est destiné à commencer à émettre des outils de crédit pour Bitcoin, notre idée est de vendre des titres à un marché qui est orthogonal (totalement non corrélé) au marché boursier et au marché Bitcoin, ou à un marché non corrélé.
Sur le marché des rendements en dollars des retraités américains. Beaucoup de gens ne savent pas ce qu'est Bitcoin, ne savent pas ce qu'est Strategy, ils ne connaissent rien de notre modèle commercial, mais si nous leur offrons des actions privilégiées à valeur nominale de 10 %, en leur fournissant un rendement de 10 % et une distribution de revenus qualifiée, un type d'outil qualifié, si vos revenus annuels sont inférieurs à 48000 dollars, vous pouvez acheter cet outil aux États-Unis et obtenir un rendement exonéré d'impôt de 10 %.
Beaucoup de gens veulent 10 %. Le problème maintenant est le risque, si c'est 5 fois ou 10 fois plus de garantie, alors cela ne semble pas si dangereux. Si vous êtes optimiste sur Bitcoin, ma pensée est très simple, offrir un rendement fixe élevé à quelqu'un avec un risque extrêmement faible, je pense que la garantie est une application clé de Bitcoin. Stratégie que nous avons mise en place consiste à créer un type d'actions privilégiées convertibles, appelé "Strike" (symbole boursier : STRK), qui vous permet de bénéficier d'un potentiel de hausse de 40 % sur les actions et d'un dividende de 8 %.
Ensuite, nous avons créé des actions privilégiées convertibles appelées "Strife" (STRF), offrant un rendement de 10 %. Ces deux actions sont les deux actions privilégiées les plus performantes de ce siècle. Elles sont les plus liquides et les plus performantes ; lorsque les autres actions privilégiées chutent de 5 %, elles augmentent toutes de 25 %.
Ils sont les plus réussis, car la sécurité purement liée au Bitcoin est toujours meilleure. Ces actions sont plus précieuses, les obligations convertibles sont plus précieuses, ces actions privilégiées sont plus précieuses, car vous êtes connecté à un actif qui augmente de 55 % chaque année, nous l'intégrons dans ces outils, ils seront très réussis, entreront en bourse et réaliseront une augmentation du prix des actions, l'idée actuelle est que nous pouvons les vendre aux gens.
Nous pouvons vendre aux gens une augmentation de 40 % des actions, tandis que le Bitcoin pourrait augmenter de 80 %, avec une protection à la baisse et un dividende garanti. C'est pourquoi nous l'appelons "Strike". C'est comme une prime Bitcoin, c'est comme si vous receviez une allocation de subsistance, vous avez assez de fonds pour vous protéger, vous pouvez être dans la voiture, le détenir pour toujours.
Ceci s'adresse à ceux qui sont curieux au sujet de Bitcoin mais qui ont peur des "montagnes russes", comme la version "turbocompressée" de l'action Bitcoin MSTR. Mais il y a aussi beaucoup de gens qui ne veulent pas s'approcher de Bitcoin, ils ne souhaitent que des rendements en dollars, en euros ou en yens, mais combien de personnes dans le monde ont cette idée ? La réalité est que pour tous les retraités, personne ne veut obtenir un rendement de dividende de 8 % ou 10 % avec un risque extrêmement faible.
C'est pourquoi la taille du marché du crédit et du marché des revenus fixes est supérieure à celle du marché boursier.