Le marché des cryptomonnaies est en train de préparer une nouvelle saison d'altcoins ?

Actuellement, le sentiment du marché est morose et l'orientation est incertaine, mais nous sommes peut-être dans la dernière période de calme avant l'éruption de la prochaine "alt season". Le marché futur sera alimenté par des récits clés tels que les ETF, les rendements réels et l'adoption institutionnelle, plutôt que par une hausse généralisée.

Nous sommes peut-être à un tournant crucial du cycle du marché. À ce moment-là, 99 % des participants attendent par fatigue ou hésitation, tandis que seulement 1 % achèvent discrètement une stratégie qui peut influencer toute une vie.

Les signaux de l'alt season sont déjà présents

Récemment, le Bitcoin a atteint un nouveau sommet de clôture mensuel, mais la part de marché commence à diminuer. Pendant ce temps, de grands investisseurs ont accumulé pour 3 milliards de dollars d'ETH en une seule journée, tandis que le solde de Bitcoin sur les échanges a chuté à son plus bas niveau depuis des années.

Les petits investisseurs restent en attente. Les indicateurs de sentiment sont à un niveau bas, c'est le moment idéal pour entrer sur le marché.

L'indice de spéculation des altcoins est toujours inférieur à 20 %, le couple ETH/BTC a enfin enregistré sa première bougie hebdomadaire haussière depuis plusieurs semaines. Une rotation de capital sur une certaine chaîne a commencé, les fonds affluant vers des domaines tels que le DeFi, les actifs réels et le re-staking.

Mais ce n'est pas 2021, il n'y aura pas de reprise générale des hausses.

L'avenir du marché sera plus sélectif, fortement influencé par les récits. Le capital se dirige vers les rendements réels, les infrastructures inter-chaînes et les actifs ETF offrant des rendements de staking.

Si vous accumulez en silence, c'est votre signal.

Profondes transformations dans le domaine de la DeFi

DeFi passe à une phase "plus institutionnalisée et plus invisible". D'une part, des primitives financières conçues pour les institutions, telles que les obligations de réhypothèque et les crédits à taux fixe renouvelables automatiquement, se développent rapidement. D'autre part, certains projets simplifient la complexité des opérations pour les utilisateurs ordinaires.

En fin de compte, seuls les protocoles qui vont au-delà du "jeu de points", intégrant la valeur économique réelle ou des cas d'utilisation, pourront attirer des capitaux de manière durable. Les véritables gagnants seront ceux qui parviennent à allier parfaitement une expérience inter-chaînes sans faille, une infrastructure de sécurité et un retour sur investissement prévisible.

Le domaine de la DeFi connaît six grandes tendances :

1. Optimisation des rendements des stablecoins et DeFi à revenu fixe

DeFi imite la finance traditionnelle en attirant des fonds par la conversion de stablecoins en actifs à haut rendement et à revenu fixe. Les différents protocoles se concentrent désormais sur l'efficacité du capital et les structures de taux d'intérêt fixes afin de répondre aux besoins des institutions et des investisseurs particuliers.

Certains projets ont lancé des produits innovants, tels que des obligations de réengagement à durée fixe et des stratégies de rotation des stablecoins, dans le but d'atteindre des rendements annuels à deux chiffres. Cependant, il est important de noter que des rendements élevés nécessitent généralement un effet de levier ou un verrouillage des fonds, et le rendement net réel pourrait être plus proche de 6 à 9 %. De plus, ces structures augmentent également le risque systémique.

2. Intégration de la liquidité inter-chaînes et de l'expérience utilisateur

La façon dont les utilisateurs interagissent avec la liquidité multichaîne subit une transformation fondamentale. L'expérience inter-chaînes évolue d'un processus de pontage complexe vers un système de dépôt intuitif et basé sur l'intention, les frontières entre les chaînes étant efficacement abstraites.

Certains projets poussent des innovations telles que les stablecoins inter-chaînes et les opérations inter-chaînes en un clic. La tendance est claire : la capture de valeur se déplace progressivement de la chaîne publique elle-même vers des infrastructures combinables et des couches de messagerie.

3. Re-staking et marché de la sécurité on-chain

Le réengagement évolue en un marché de sécurité en chaîne indépendant, consistant essentiellement à injecter de l'ETH réengagé dans des produits structurés, créant ainsi un mécanisme de rendement similaire à celui des obligations.

Certains projets ont lancé des produits de re-staking à revenu fixe, offrant des rendements prévisibles pour les services de validation. Nous assistons à l'émergence d'une toute nouvelle "courbe de rendement de re-staking" : les dettes à court terme et à long terme seront tarifées différemment en fonction du risque.

Mais la combinabilité entraîne également des vulnérabilités. Par exemple, la structure des obligations à zéro coupon signifie que le capital doit être verrouillé jusqu'à l'échéance, tout événement de confiscation pourrait gravement nuire au capital.

4. La monétisation et la programmabilité des infrastructures de données

L'espace de la blockchain n'est plus un goulot d'étranglement, les délais de données et la combinabilité le sont. Certains projets offrent aux développeurs une infrastructure de lecture/écriture en temps réel monétisable.

Cette tendance donne naissance à de nouveaux modèles commerciaux de middleware : fournir aux développeurs des services d'accès aux données à faible latence et indépendants de la chaîne, facturés à la demande, et à l'avenir, un modèle de tarification similaire à celui des services cloud pourrait être introduit.

5. Infrastructure de crédit institutionnel et intégration d'actifs physiques

Le prêt sur chaîne se dirige vers l'institutionnalisation, les lignes de crédit à renouvellement automatique, les taux d'intérêt flottants de réserve et les stratégies d'actifs physiques à effet de levier deviennent des points centraux.

Certains projets ont lancé des produits de crédit en chaîne similaires à ceux de la finance traditionnelle, offrant des outils familiers aux utilisateurs institutionnels. Nous nous rapprochons progressivement des activités de courtage en gros en chaîne, des produits de revenu fixe structurés et conformes guideront une nouvelle vague de croissance.

6. Économie des airdrops et minage incitatif

Les airdrops restent la principale stratégie d'acquisition d'utilisateurs, bien que le taux de rétention des utilisateurs continue de baisser. Les données montrent qu'après deux semaines, seulement environ 15 % de la valeur totale sera conservée.

Les projets sont contraints d'offrir des multiplicateurs de points plus élevés ou de lier des avantages supplémentaires pour attirer les utilisateurs. Les projets qui souhaitent une liquidité à long terme doivent se tourner vers des mécanismes d'incitation axés sur la fidélisation, plutôt que de se fier uniquement à la spéculation des points pour attirer de nouveaux utilisateurs.

Narration macro et cadre d'investissement

Malgré les turbulences géopolitiques qui pourraient encore affecter le marché, des acheteurs structurels continuent d'absorber chaque baisse. Les altcoins ne connaîtront pas un "bull run" comme en 2021 ; au contraire, ceux qui disposent de véritables catalyseurs attireront l'attention loin de la pure spéculation.

1. Contexte macroéconomique : volatilité liée aux nouvelles de première page

Les fluctuations du marché provoquées par les conflits géopolitiques récents indiquent que le marché de 2025 sera piloté par les gros titres. Chaque turbulence macroéconomique accélère le transfert de jetons des détenteurs peu sûrs vers des comptes à long terme.

2. Le silence de l'été, ou la montée avant le saut?

Bien que les statistiques saisonnières prédisent un marché peut-être calme au T3, l'achat stable des ETF et le leadership des actions américaines pourraient briser cette tendance. Si l'appétit global pour le risque reste optimiste, le marché des cryptomonnaies pourrait simplement être "à la traîne" plutôt que "défaillant".

3. Le seul récit altcoin digne d'intérêt actuellement : un ETF de chaîne publique

Dans un marché dépourvu de récit sur le "prochain grand événement", un ETF au comptant d'une certaine blockchain devient le seul sujet d'importance institutionnelle. Si la structure de l'ETF à l'avenir inclut des récompenses de staking, son rôle passera de "sujet de trading à haute beta" à "action numérique à rendement quasi".

4. Les fondamentaux du DeFi

Bien que les sujets tendance dominent les plateformes sociales, les protocoles on-chain avec un véritable flux de trésorerie se renforcent discrètement.

5. Meme币

Une plateforme de trading a récemment lancé des contrats à terme perpétuels qui présentent un modèle de trading de "pump and dump". Il est conseillé soit d'accepter qu'il s'agit d'un "jeu de Ponzi" et de définir des points de stop-loss et de take-profit clairs, soit de l'ignorer complètement.

6. Nouveaux projets d'émission et avantages structurels

Une plateforme de trading choisit une solution L2 pour promouvoir le développement des actions tokenisées. Cela renforce la théorie de la "chaîne d'échange", ce qui pourrait susciter un engouement pendant la période de creux des transactions estivales.

Les prix des jetons de certains nouveaux projets indiquent que tant que l'équipe a une planification et une feuille de route fiables, leurs jetons peuvent toujours obtenir des achats positifs sur le marché dans les transactions secondaires.

7. Cadre d'investissement du troisième trimestre 2025

• Position centrale : continuer à allouer massivement du BTC jusqu'à ce que les sorties d'ETF dépassent clairement les entrées.
• Beta de rotation : accumuler de manière continue une certaine chaîne publique en dessous d'un certain prix, comme option de remplacement d'ETF, et l'associer à des jetons connexes pour obtenir des bénéfices potentiels.
• Portefeuille DeFi fondamental : allocation égale de plusieurs projets de qualité, rotation des profits.
• Positions spéculatives : limiter l'exposition au risque des Meme coins à 5 % de l'actif total, considéré comme un trading d'options hebdomadaire.
• Événement déclencheur : suivre les événements marquants de la plateforme de transaction L2 ; dans les jetons de l'écosystème concerné, se positionner en avance sur les catalyseurs liés à la croissance des utilisateurs.