Bitcoin Halving : Analyse de l'offre et de la demande avec des statistiques
Il reste un peu plus d'un mois avant la quatrième Halving de Bitcoin. Comme auparavant, cette Halving réduira de moitié la récompense de la distribution de Bitcoin pour les mineurs, passant de 6,25 BTC par bloc à 3,125 BTC. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références sur les tendances potentielles de Bitcoin, l'échantillon des trois événements est trop petit pour tirer des conclusions claires ou faire des prédictions.
L'apparition du BTC ETF au comptant aux États-Unis a fondamentalement changé la dynamique du marché du Bitcoin. En seulement deux mois, ses flux nets ont atteint plusieurs milliards de dollars, changeant de manière irréversible le paysage. Les principales institutions peuvent désormais investir via ces outils, et l'impact de cette Halving pourrait être différent des trois cycles précédents. Comprendre l'état actuel de l'offre et de la demande technologique est d'autant plus important, car cela peut nous aider à mieux comprendre le potentiel du Bitcoin.
Depuis le début de 2020, l'offre de Bitcoin disponible à la négociation a diminué, ce qui représente un changement significatif par rapport aux cycles précédents. Cependant, des données récentes montrent qu'au début du quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a considérablement augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoin nouvellement minés n'était que d'environ 150 000 sur la même période. Bien que le marché soit plus capable d'absorber cette offre qu'auparavant, nous pensons qu'il ne faut pas simplifier à l'excès l'interaction complexe entre ces dynamiques de marché.
Chaque fois que 210 000 blocs sont minés, la récompense des mineurs de Bitcoin sera réduite de moitié, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Cette halving est prévue pour se produire entre le 16 et le 20 avril de cette année, ce qui fera baisser le taux d'émission annuel de Bitcoin de 1,8 % à 0,9 %. Après la halving, la production mensuelle de Bitcoin sera d'environ 13 500 et la production annuelle d'environ 164 250.
La Halving continuera selon le même mécanisme jusqu'à ce que les 21 millions de Bitcoin soient entièrement minés, ce qui devrait se produire autour de l'année 2140. La signification potentielle de la Halving réside dans l'augmentation de l'attention portée à l'unicité du Bitcoin : un plan d'approvisionnement fixe et déflationniste qui finit par créer un plafond d'approvisionnement.
L'offre de Bitcoin est inélastique, ce qui est souvent sous-estimé. Pour les biens physiques, il est théoriquement possible d'investir plus de ressources pour augmenter l'offre, mais l'offre de Bitcoin est prédéfinie. De plus, Bitcoin est une histoire de croissance, dont l'utilité du réseau augmente avec le nombre d'utilisateurs, ce qui impacte directement la valeur du jeton.
L'analyse de l'impact des cycles de Halving sur la performance de Bitcoin est limitée, car nous n'avons que l'expérience de trois événements de Halving. Les études sur la corrélation entre les précédents Halvings et les prix doivent être interprétées avec prudence, car la taille de l'échantillon est petite, ce qui rend difficile de tirer des conclusions générales. La performance de Bitcoin varie considérablement d'un cycle à l'autre, et peut dépendre du contexte spécifique à ce moment-là.
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis redéfinissent la dynamique du marché du Bitcoin, établissant de nouveaux points d'ancrage pour la demande. Les flux vers les ETF devraient absorber la majorité de l'offre de manière continue. Actuellement, le volume quotidien des transactions BTC au comptant des ETF est d'environ 4 à 5 milliards de dollars, représentant 15 à 20 % du total des échanges sur les bourses centralisées dans le monde, offrant ainsi une liquidité suffisante aux institutions. À long terme, cette demande stable pourrait avoir un impact positif sur le prix du Bitcoin, créant un marché plus équilibré.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux derniers mois, avec des actifs sous gestion atteignant 55 milliards de dollars. Les BTC détenus par ces ETF ont connu une augmentation nette cumulée presque trois fois supérieure à l'offre nouvellement minée sur la même période. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de jetons Bitcoin, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
À moyen terme, les ETF pourraient maintenir voire augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore proposé ces produits à leurs clients. Étant donné qu'il y a encore plus de 60000 milliards de dollars dans les fonds du marché monétaire américains, et avec la baisse des taux d'intérêt à venir, une quantité importante de capital inactif pourrait entrer dans cette catégorie d'actifs cette année.
Il est important de noter que le Bitcoin détenu par les ETF ne présente pas de risque de stabilité pour le réseau, car détenir simplement du Bitcoin ne peut pas affecter un réseau décentralisé ou contrôler ses nœuds. Actuellement, les institutions financières ne peuvent pas encore offrir des produits dérivés basés sur ces ETF, et une fois disponibles, cela pourrait changer la structure du marché, mais l'approbation des régulateurs pourrait encore prendre plusieurs mois.
Une méthode pour mesurer l'offre de Bitcoin négociable consiste à calculer la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Selon les données de Glassnode, le niveau de l'offre de Bitcoin disponible a montré une tendance à la baisse au cours des quatre dernières années, passant d'un pic de 5,3 millions de BTC au début de 2020 à actuellement 4,6 millions. Cela représente un changement significatif par rapport à la tendance d'augmentation régulière de l'offre disponible pendant les trois dernières Halving.
Cependant, la "supply non liquide" ne signifie pas une supply statique. Plusieurs facteurs peuvent influencer la pression de vente :
Tous les Bitcoin avec une faible liquidité ne sont pas "bloqués".
Certains détenteurs peuvent utiliser Bitcoin comme garantie pour fournir de la liquidité.
Les mineurs peuvent vendre des réserves pour développer leurs activités ou couvrir leurs coûts.
Un volume de détention à court terme d'environ 3 millions n'est pas insignifiant, les spéculateurs pourraient réaliser des bénéfices en sortant.
La vitesse de croissance de l'offre en circulation active a largement dépassé le montant cumulé des flux entrants d'ETF. Depuis le quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de nouveaux Bitcoins minés n'est que d'environ 150 000. Une partie de l'offre active provient de la vente de réserves par les mineurs, mais la principale source vient d'ailleurs.
Au cours des cycles précédents, les variations de l'offre active ont également dépassé plusieurs fois la vitesse de croissance des nouveaux Bitcoins minés. En même temps, au cours de ce cycle, l'offre inactive a diminué pendant trois mois consécutifs, ce qui pourrait représenter le début des ventes par des détenteurs à long terme. Cependant, il n'est pas encore clair combien de ces Bitcoins ont été vendus, verrouillés sur des ponts inter-chaînes ou utilisés pour d'autres transactions financières.
Il est important de noter que la dynamique de l'offre et de la demande sur le marché au comptant ne reflète qu'une partie des flux de capitaux. Le marché des dérivés Bitcoin amplifie le volume des transactions au comptant de plusieurs fois, et une analyse des données des bourses au comptant ne peut pas refléter de manière complète la véritable liquidité et l'adoption dans l'économie Bitcoin.
Dans l'ensemble, ce cycle pourrait être différent. Les flux nets continus d'entrées de l'ETF Bitcoin au comptant américain seront un moteur important. L'approvisionnement nouvellement extrait de Bitcoin sera bientôt réduit de moitié, ce qui entraînera un resserrement des dynamiques de marché. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous allons entrer dans un état de resserrement de l'offre. L'ETF Bitcoin au comptant devenant une nouvelle catégorie d'actifs marque une étape importante dans l'adoption de Bitcoin par le grand public. La tendance actuelle des prix pourrait n'être que le début d'un marché haussier à long terme, nécessitant une hausse supplémentaire pour équilibrer la dynamique de l'offre et de la demande.
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MEVHunterX
· Il y a 5h
Y a-t-il des gens qui parient sur le Halving et le big dump ? Je pense que les institutions ne sont pas stupides.
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AirdropHustler
· Il y a 11h
Encore une analyse, je suis fatigué.
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GasFeeCrybaby
· Il y a 11h
Les pigeons espèrent encore le Halving.
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ShitcoinConnoisseur
· Il y a 11h
Halving a quoi ça sert, au final ce n'est pas une chute.
Bitcoin quatrième halving approche : analyse approfondie des flux d'ETF et des changements d'offre et de demande
Bitcoin Halving : Analyse de l'offre et de la demande avec des statistiques
Il reste un peu plus d'un mois avant la quatrième Halving de Bitcoin. Comme auparavant, cette Halving réduira de moitié la récompense de la distribution de Bitcoin pour les mineurs, passant de 6,25 BTC par bloc à 3,125 BTC. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références sur les tendances potentielles de Bitcoin, l'échantillon des trois événements est trop petit pour tirer des conclusions claires ou faire des prédictions.
L'apparition du BTC ETF au comptant aux États-Unis a fondamentalement changé la dynamique du marché du Bitcoin. En seulement deux mois, ses flux nets ont atteint plusieurs milliards de dollars, changeant de manière irréversible le paysage. Les principales institutions peuvent désormais investir via ces outils, et l'impact de cette Halving pourrait être différent des trois cycles précédents. Comprendre l'état actuel de l'offre et de la demande technologique est d'autant plus important, car cela peut nous aider à mieux comprendre le potentiel du Bitcoin.
Depuis le début de 2020, l'offre de Bitcoin disponible à la négociation a diminué, ce qui représente un changement significatif par rapport aux cycles précédents. Cependant, des données récentes montrent qu'au début du quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a considérablement augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de Bitcoin nouvellement minés n'était que d'environ 150 000 sur la même période. Bien que le marché soit plus capable d'absorber cette offre qu'auparavant, nous pensons qu'il ne faut pas simplifier à l'excès l'interaction complexe entre ces dynamiques de marché.
Chaque fois que 210 000 blocs sont minés, la récompense des mineurs de Bitcoin sera réduite de moitié, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Cette halving est prévue pour se produire entre le 16 et le 20 avril de cette année, ce qui fera baisser le taux d'émission annuel de Bitcoin de 1,8 % à 0,9 %. Après la halving, la production mensuelle de Bitcoin sera d'environ 13 500 et la production annuelle d'environ 164 250.
La Halving continuera selon le même mécanisme jusqu'à ce que les 21 millions de Bitcoin soient entièrement minés, ce qui devrait se produire autour de l'année 2140. La signification potentielle de la Halving réside dans l'augmentation de l'attention portée à l'unicité du Bitcoin : un plan d'approvisionnement fixe et déflationniste qui finit par créer un plafond d'approvisionnement.
L'offre de Bitcoin est inélastique, ce qui est souvent sous-estimé. Pour les biens physiques, il est théoriquement possible d'investir plus de ressources pour augmenter l'offre, mais l'offre de Bitcoin est prédéfinie. De plus, Bitcoin est une histoire de croissance, dont l'utilité du réseau augmente avec le nombre d'utilisateurs, ce qui impacte directement la valeur du jeton.
L'analyse de l'impact des cycles de Halving sur la performance de Bitcoin est limitée, car nous n'avons que l'expérience de trois événements de Halving. Les études sur la corrélation entre les précédents Halvings et les prix doivent être interprétées avec prudence, car la taille de l'échantillon est petite, ce qui rend difficile de tirer des conclusions générales. La performance de Bitcoin varie considérablement d'un cycle à l'autre, et peut dépendre du contexte spécifique à ce moment-là.
Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis redéfinissent la dynamique du marché du Bitcoin, établissant de nouveaux points d'ancrage pour la demande. Les flux vers les ETF devraient absorber la majorité de l'offre de manière continue. Actuellement, le volume quotidien des transactions BTC au comptant des ETF est d'environ 4 à 5 milliards de dollars, représentant 15 à 20 % du total des échanges sur les bourses centralisées dans le monde, offrant ainsi une liquidité suffisante aux institutions. À long terme, cette demande stable pourrait avoir un impact positif sur le prix du Bitcoin, créant un marché plus équilibré.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets au cours des deux derniers mois, avec des actifs sous gestion atteignant 55 milliards de dollars. Les BTC détenus par ces ETF ont connu une augmentation nette cumulée presque trois fois supérieure à l'offre nouvellement minée sur la même période. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de jetons Bitcoin, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
À moyen terme, les ETF pourraient maintenir voire augmenter la liquidité actuelle, car les grandes sociétés de courtage n'ont pas encore proposé ces produits à leurs clients. Étant donné qu'il y a encore plus de 60000 milliards de dollars dans les fonds du marché monétaire américains, et avec la baisse des taux d'intérêt à venir, une quantité importante de capital inactif pourrait entrer dans cette catégorie d'actifs cette année.
Il est important de noter que le Bitcoin détenu par les ETF ne présente pas de risque de stabilité pour le réseau, car détenir simplement du Bitcoin ne peut pas affecter un réseau décentralisé ou contrôler ses nœuds. Actuellement, les institutions financières ne peuvent pas encore offrir des produits dérivés basés sur ces ETF, et une fois disponibles, cela pourrait changer la structure du marché, mais l'approbation des régulateurs pourrait encore prendre plusieurs mois.
Une méthode pour mesurer l'offre de Bitcoin négociable consiste à calculer la différence entre l'offre en circulation et l'offre non liquide. Selon les données de Glassnode, le niveau de l'offre de Bitcoin disponible a montré une tendance à la baisse au cours des quatre dernières années, passant d'un pic de 5,3 millions de BTC au début de 2020 à actuellement 4,6 millions. Cela représente un changement significatif par rapport à la tendance d'augmentation régulière de l'offre disponible pendant les trois dernières Halving.
Cependant, la "supply non liquide" ne signifie pas une supply statique. Plusieurs facteurs peuvent influencer la pression de vente :
La vitesse de croissance de l'offre en circulation active a largement dépassé le montant cumulé des flux entrants d'ETF. Depuis le quatrième trimestre de 2023, l'offre active de BTC a augmenté de 1,3 million, tandis que le nombre de nouveaux Bitcoins minés n'est que d'environ 150 000. Une partie de l'offre active provient de la vente de réserves par les mineurs, mais la principale source vient d'ailleurs.
Au cours des cycles précédents, les variations de l'offre active ont également dépassé plusieurs fois la vitesse de croissance des nouveaux Bitcoins minés. En même temps, au cours de ce cycle, l'offre inactive a diminué pendant trois mois consécutifs, ce qui pourrait représenter le début des ventes par des détenteurs à long terme. Cependant, il n'est pas encore clair combien de ces Bitcoins ont été vendus, verrouillés sur des ponts inter-chaînes ou utilisés pour d'autres transactions financières.
Il est important de noter que la dynamique de l'offre et de la demande sur le marché au comptant ne reflète qu'une partie des flux de capitaux. Le marché des dérivés Bitcoin amplifie le volume des transactions au comptant de plusieurs fois, et une analyse des données des bourses au comptant ne peut pas refléter de manière complète la véritable liquidité et l'adoption dans l'économie Bitcoin.
Dans l'ensemble, ce cycle pourrait être différent. Les flux nets continus d'entrées de l'ETF Bitcoin au comptant américain seront un moteur important. L'approvisionnement nouvellement extrait de Bitcoin sera bientôt réduit de moitié, ce qui entraînera un resserrement des dynamiques de marché. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement que nous allons entrer dans un état de resserrement de l'offre. L'ETF Bitcoin au comptant devenant une nouvelle catégorie d'actifs marque une étape importante dans l'adoption de Bitcoin par le grand public. La tendance actuelle des prix pourrait n'être que le début d'un marché haussier à long terme, nécessitant une hausse supplémentaire pour équilibrer la dynamique de l'offre et de la demande.