La transformation et la reconstruction de la voie de re-staking : de l'engouement à une nouvelle direction
Au cours du premier semestre 2024, le concept de double rendement a suscité de vives discussions sur le marché, et le "re-staking" est devenu le point focal de l'écosystème cryptographique. Avec l'essor d'EigenLayer, des projets tels qu'Ether.fi et Renzo ont vu le jour, et les jetons de re-staking (LRT) se sont multipliés.
Cependant, aujourd'hui, les deux principaux projets de ce secteur ont choisi d'ajuster leur stratégie :
Ether.fi annonce sa transformation en nouvelle banque cryptographique, avec des plans pour lancer une carte de trésorerie et des services de stake destinés aux utilisateurs américains ;
Eigen Labs annonce une réduction de personnel d'environ 25 %, une restructuration des ressources et un recentrage complet sur le nouveau produit EigenCloud.
Ces changements signifient-ils que la voie du "re-staking" qui était autrefois en plein essor est en train de connaître un nouveau tournant ?
De l'émergence à la redistribution
Ces dernières années, le secteur du re-staking a connu un cycle allant de l'expérimentation conceptuelle à une entrée capitalistique intensive.
Les données montrent qu'à l'heure actuelle, plus de 70 projets ont été cumulés dans le secteur du re-staking. Le premier projet de l'écosystème Ethereum à introduire le modèle ReStaking sur le marché a engendré une explosion collective de protocoles de re-staking de liquidité. Par la suite, certains projets utilisant de nouvelles architectures sont également apparus.
En 2024, le nombre d'événements de financement dans ce secteur a grimpé à 27, attirant près de 230 millions de dollars d'investissements sur l'ensemble de l'année, devenant l'un des domaines les plus surveillés du marché des cryptomonnaies. À l'entrée de 2025, le rythme de financement commence à ralentir, et la chaleur globale du secteur diminue progressivement.
En même temps, le remaniement de la piste s'accélère. Onze projets, y compris plusieurs projets, ont déjà cessé leurs activités, et les bulles initiales sont progressivement éliminées.
Actuellement, un projet majeur reste le leader sur le marché, avec un TVL d'environ 14,2 milliards de dollars, représentant plus de 63 % de la part de marché de l'ensemble de l'industrie. Dans son écosystème, ce projet détient environ 75 % de part, tandis que les deux autres projets principaux représentent respectivement 12 % et 8,5 %.
Signal de refroidissement affiché par les données
À ce jour, la TVL totale des protocoles de re-staking est d'environ 22,4 milliards de dollars, soit une baisse de 22,7 % par rapport au pic historique de décembre 2024 (environ 29 milliards de dollars). Bien que le volume total des fonds verrouillés reste élevé, des signes de ralentissement de la dynamique de croissance du re-staking commencent à apparaître.
La baisse de l'activité des utilisateurs est encore plus marquée. Les données montrent que le nombre quotidien d'utilisateurs actifs déposant des liquidités re-stakées sur Ethereum est passé d'un pic en juillet 2024 (plus de mille personnes) à seulement une trentaine actuellement, tandis que le nombre d'adresses de dépôt uniques sur une plateforme majeure est même tombé à un chiffre.
Du point de vue des validateurs, l'attrait du staking supplémentaire diminue également. Actuellement, les validateurs de staking supplémentaire actifs quotidiennement sur Ethereum représentent moins de 3 % par rapport aux validateurs de staking réguliers.
De plus, le prix des jetons de plusieurs projets majeurs a reculé de plus de 70 % par rapport à leurs sommets. Dans l'ensemble, bien que le secteur du staking conserve une certaine taille, l'activité des utilisateurs et l'enthousiasme de participation ont sensiblement diminué, et l'écosystème est en train de tomber dans un état de "poids léger". L'effet de narration diminue, et la croissance du secteur entre dans une période de stagnation.
Transformation des projets de tête : à la recherche de nouveaux points de croissance
Lorsque les "dividendes de l'airdrop" s'estompent et que l'enthousiasme pour la course diminue, la courbe des rendements attendus tend à s'aplanir, et les projets de staking commencent à faire face au défi de comment réaliser une croissance à long terme.
Prenons un projet comme exemple, qui a réalisé des revenus de plus de 3,5 millions de dollars pendant deux mois consécutifs à la fin de 2024, et en avril 2025, les revenus sont retombés à 2,4 millions de dollars. Dans le contexte d'un ralentissement de la dynamique de croissance, une seule fonction de re-stake pourrait ne pas suffire à soutenir un modèle commercial complet.
Ce projet a commencé à étendre les frontières de ses produits en avril, se transformant en "banque nouvelle génération en crypto", construisant un cycle financier à travers des scénarios du monde réel tels que le paiement de factures, le versement de salaires, l'épargne et la consommation. La combinaison "carte de crédit + re-stake" est devenue son nouveau moteur pour tenter d'activer la fidélité et la rétention des utilisateurs.
Un autre projet de premier plan a choisi une restructuration plus axée sur la stratégie d'infrastructure de base. Il a annoncé une réduction d'effectifs d'environ 25 % et concentrera ses ressources sur une plateforme de développeurs de nouveaux produits, tentant de fournir une infrastructure de confiance universelle pour les applications en ligne et hors ligne.
La transformation de ces deux projets, bien que leurs chemins soient différents, pointe en essence vers deux solutions logiques identiques : faire en sorte que "re-staker" passe d'un récit final à un "module de départ", devenant ainsi un moyen de construire des systèmes d'applications plus complexes.
Le staking n'est pas mort, mais son "mode de croissance à thread unique" pourrait être difficile à maintenir. Il ne peut continuer à attirer des utilisateurs et des capitaux que s'il est intégré dans un récit d'application ayant des effets d'échelle plus importants.
La conception mécanistique pour raviver l'enthousiasme du marché avec le "revenu secondaire" dans le domaine de la nouvelle mise en jeu recherche aujourd'hui de nouveaux points d'ancrage et de vitalité dans un paysage d'application de plus en plus complexe.
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MaticHoleFiller
· Il y a 8h
Cette vague de licenciements est trop sévère, je suis pessimiste.
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NotFinancialAdvice
· Il y a 21h
Un autre cycle de spéculation est terminé, je m'en vais.
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NightAirdropper
· Il y a 21h
Une opération aussi rapide qu'un tigre, les licenciements et la transformation sont complètement incertains.
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GasFeeNightmare
· Il y a 21h
Licenciements, licenciements. Les nouveaux pigeons vont être refroidis.
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WhaleWatcher
· Il y a 21h
Encore condamné ? Chaque piste est jonchée de cadavres de baleines.
Le refroidissement de la piste de re-staking, les projets principaux se transforment pour chercher des percées.
La transformation et la reconstruction de la voie de re-staking : de l'engouement à une nouvelle direction
Au cours du premier semestre 2024, le concept de double rendement a suscité de vives discussions sur le marché, et le "re-staking" est devenu le point focal de l'écosystème cryptographique. Avec l'essor d'EigenLayer, des projets tels qu'Ether.fi et Renzo ont vu le jour, et les jetons de re-staking (LRT) se sont multipliés.
Cependant, aujourd'hui, les deux principaux projets de ce secteur ont choisi d'ajuster leur stratégie :
Ether.fi annonce sa transformation en nouvelle banque cryptographique, avec des plans pour lancer une carte de trésorerie et des services de stake destinés aux utilisateurs américains ;
Eigen Labs annonce une réduction de personnel d'environ 25 %, une restructuration des ressources et un recentrage complet sur le nouveau produit EigenCloud.
Ces changements signifient-ils que la voie du "re-staking" qui était autrefois en plein essor est en train de connaître un nouveau tournant ?
De l'émergence à la redistribution
Ces dernières années, le secteur du re-staking a connu un cycle allant de l'expérimentation conceptuelle à une entrée capitalistique intensive.
Les données montrent qu'à l'heure actuelle, plus de 70 projets ont été cumulés dans le secteur du re-staking. Le premier projet de l'écosystème Ethereum à introduire le modèle ReStaking sur le marché a engendré une explosion collective de protocoles de re-staking de liquidité. Par la suite, certains projets utilisant de nouvelles architectures sont également apparus.
En 2024, le nombre d'événements de financement dans ce secteur a grimpé à 27, attirant près de 230 millions de dollars d'investissements sur l'ensemble de l'année, devenant l'un des domaines les plus surveillés du marché des cryptomonnaies. À l'entrée de 2025, le rythme de financement commence à ralentir, et la chaleur globale du secteur diminue progressivement.
En même temps, le remaniement de la piste s'accélère. Onze projets, y compris plusieurs projets, ont déjà cessé leurs activités, et les bulles initiales sont progressivement éliminées.
Actuellement, un projet majeur reste le leader sur le marché, avec un TVL d'environ 14,2 milliards de dollars, représentant plus de 63 % de la part de marché de l'ensemble de l'industrie. Dans son écosystème, ce projet détient environ 75 % de part, tandis que les deux autres projets principaux représentent respectivement 12 % et 8,5 %.
Signal de refroidissement affiché par les données
À ce jour, la TVL totale des protocoles de re-staking est d'environ 22,4 milliards de dollars, soit une baisse de 22,7 % par rapport au pic historique de décembre 2024 (environ 29 milliards de dollars). Bien que le volume total des fonds verrouillés reste élevé, des signes de ralentissement de la dynamique de croissance du re-staking commencent à apparaître.
La baisse de l'activité des utilisateurs est encore plus marquée. Les données montrent que le nombre quotidien d'utilisateurs actifs déposant des liquidités re-stakées sur Ethereum est passé d'un pic en juillet 2024 (plus de mille personnes) à seulement une trentaine actuellement, tandis que le nombre d'adresses de dépôt uniques sur une plateforme majeure est même tombé à un chiffre.
Du point de vue des validateurs, l'attrait du staking supplémentaire diminue également. Actuellement, les validateurs de staking supplémentaire actifs quotidiennement sur Ethereum représentent moins de 3 % par rapport aux validateurs de staking réguliers.
De plus, le prix des jetons de plusieurs projets majeurs a reculé de plus de 70 % par rapport à leurs sommets. Dans l'ensemble, bien que le secteur du staking conserve une certaine taille, l'activité des utilisateurs et l'enthousiasme de participation ont sensiblement diminué, et l'écosystème est en train de tomber dans un état de "poids léger". L'effet de narration diminue, et la croissance du secteur entre dans une période de stagnation.
Transformation des projets de tête : à la recherche de nouveaux points de croissance
Lorsque les "dividendes de l'airdrop" s'estompent et que l'enthousiasme pour la course diminue, la courbe des rendements attendus tend à s'aplanir, et les projets de staking commencent à faire face au défi de comment réaliser une croissance à long terme.
Prenons un projet comme exemple, qui a réalisé des revenus de plus de 3,5 millions de dollars pendant deux mois consécutifs à la fin de 2024, et en avril 2025, les revenus sont retombés à 2,4 millions de dollars. Dans le contexte d'un ralentissement de la dynamique de croissance, une seule fonction de re-stake pourrait ne pas suffire à soutenir un modèle commercial complet.
Ce projet a commencé à étendre les frontières de ses produits en avril, se transformant en "banque nouvelle génération en crypto", construisant un cycle financier à travers des scénarios du monde réel tels que le paiement de factures, le versement de salaires, l'épargne et la consommation. La combinaison "carte de crédit + re-stake" est devenue son nouveau moteur pour tenter d'activer la fidélité et la rétention des utilisateurs.
Un autre projet de premier plan a choisi une restructuration plus axée sur la stratégie d'infrastructure de base. Il a annoncé une réduction d'effectifs d'environ 25 % et concentrera ses ressources sur une plateforme de développeurs de nouveaux produits, tentant de fournir une infrastructure de confiance universelle pour les applications en ligne et hors ligne.
La transformation de ces deux projets, bien que leurs chemins soient différents, pointe en essence vers deux solutions logiques identiques : faire en sorte que "re-staker" passe d'un récit final à un "module de départ", devenant ainsi un moyen de construire des systèmes d'applications plus complexes.
Le staking n'est pas mort, mais son "mode de croissance à thread unique" pourrait être difficile à maintenir. Il ne peut continuer à attirer des utilisateurs et des capitaux que s'il est intégré dans un récit d'application ayant des effets d'échelle plus importants.
La conception mécanistique pour raviver l'enthousiasme du marché avec le "revenu secondaire" dans le domaine de la nouvelle mise en jeu recherche aujourd'hui de nouveaux points d'ancrage et de vitalité dans un paysage d'application de plus en plus complexe.