Explorer la véritable monnaie décentralisée stable
La monnaie est la pierre angulaire de l'activité économique, mais nous réfléchissons rarement aux caractéristiques qui permettent à la monnaie de jouer son véritable rôle. Avec le défi que les monnaies numériques posent au concept traditionnel de la monnaie, nous devons réexaminer les caractéristiques clés nécessaires à la monnaie pour exercer ses fonctions fondamentales dans l'économie moderne.
L'histoire nous dit que la définition de la monnaie ne dépend pas seulement de ses caractéristiques techniques, mais aussi de sa capacité à évoluer au cours des différentes phases de développement. Une véritable monnaie doit parcourir un chemin d'évolution semé d'embûches, une tâche que de nombreuses nouvelles monnaies ont du mal à accomplir.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie pleinement fonctionnelle, un actif doit réussir à passer par quatre phases de développement :
1. Attirer de la valeur
Tout d'abord, la monnaie doit être capable d'attirer des capitaux et de l'attention. Que ce soit par le biais de métaux précieux, d'une garantie gouvernementale ou d'un potentiel d'appréciation, toutes les monnaies réussies commencent par attirer les gens à les détenir. Cette attraction initiale jette les bases du développement ultérieur.
Si cette étape est manquante, la monnaie ne peut pas accumuler une quantité critique suffisante pour réaliser une adoption à grande échelle. De nombreuses monnaies numériques se sont bien comportées à cette étape, exploitant la psychologie spéculative et les effets de réseau pour établir une adoption initiale et une liquidité.
2. Développement à grande échelle
Deuxièmement, la monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. Elle doit disposer d'une profondeur de marché adéquate pour éviter que les transactions ne provoquent des fluctuations excessives ; elle doit également être suffisamment largement distribuée pour garantir qu'il ne soit pas trop difficile de trouver des contreparties.
L'échelle apporte la crédibilité, les effets de réseau et la liquidité nécessaire à une adoption plus large. Certaines principales cryptomonnaies ont réussi à passer cette étape, atteignant une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards.
3. Mécanisme de stabilité
Troisièmement, la monnaie doit développer un mécanisme de stabilité qui la rend fiable dans le commerce et les contrats. La stabilité ne signifie pas une valeur fixe, mais fait référence à la prévisibilité et à la résilience sous pression du marché. Cela nécessite un soutien technique et institutionnel.
De nombreuses nouvelles monnaies échouent à ce stade. Une véritable stabilité nécessite un système capable de fonctionner normalement dans diverses conditions de marché, sans s'effondrer ni nécessiter d'intervention extérieure. Cela signifie que la monnaie doit disposer de mécanismes internes pour faire face aux situations de surdemande et de sous-demande.
4. Utilité économique
Enfin, la monnaie doit être réellement pratique dans les activités économiques ordinaires qui dépassent la spéculation. Elle doit servir de moyen fiable de comptabilité, de moyen d'échange et de réserve de valeur dans divers environnements économiques.
La véritable utilité signifie soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne : paiements efficaces, contrats fiables, marchés de prêt raisonnables et cycles de planification stables. Cela signifie que la monnaie devient banale et pratique, et pas seulement excitante et nouvelle.
Coordination des défis
Les gens réalisent rarement que les phases ultérieures doivent aborder les problèmes fondamentaux de coordination qui deviennent plus difficiles à mesure que l'échelle du système s'agrandit.
Considérer les fonctions fondamentales d'une monnaie, comme fournir une fonction de dernier recours, mettre en œuvre des mesures de stabilisation d'urgence ou intervenir en cas de crise. Ces fonctions sont essentiellement des biens publics. Elles exigent des entités qu'elles placent la stabilité du système au-dessus de leurs propres intérêts immédiats - en assumant des risques individuels pour le bien collectif.
Dans un système décentralisé purement axé sur l'intérêt personnel, ces fonctions clés manquent de soutien structurel. Le système peut fonctionner correctement dans des conditions normales, mais il peut s'effondrer lorsque la stabilité est cruciale.
Nous voyons cette vulnérabilité dans le marché des cryptomonnaies de manière répétée :
Lors du krach du marché en mars 2020, certaines plateformes d'échange ont dû suspendre les transactions pour empêcher une menace de liquidation en chaîne de provoquer un effondrement total de tout l'écosystème.
Lors du "Jeudi Noir", une plateforme de prêt décentralisée a nécessité une réponse d'urgence de gouvernance et une aide de la communauté en raison d'un manque de garanties.
Une stablecoin basée sur un certain algorithme a initialement surmonté la pression du marché grâce à l'intervention massive de participants bien capitalisés, mais s'est complètement effondrée lorsque sa taille a augmenté au point que même ces soutiens n'ont pas pu la stabiliser.
Ces exemples révèlent une vérité profonde : bien que les cryptomonnaies prônent théoriquement des systèmes sans confiance, leur survie en période de crise dépend à maintes reprises de l'intervention discrétionnaire de participants de confiance.
Avec l'augmentation de l'échelle du système, ce problème de coordination devient exponentiellement plus difficile. Les problèmes qui peuvent être résolus par une coordination informelle à une échelle plus petite deviennent impossibles une fois que le système dépasse certains seuils.
Demande de formation de capital
En plus de la stabilité, une monnaie saine doit soutenir la formation de capital - favorisant le processus d'emprunt qui stimule la productivité économique. C'est là un autre limitant fondamental auquel sont confrontées les cryptomonnaies existantes.
L'utilisation des actifs cryptographiques comme garantie augmente, mais ils sont rarement utilisés comme actifs de valorisation de la dette. Peu de gens sont disposés à emprunter en utilisant des cryptomonnaies traditionnelles, car leur incertitude représente un risque difficile à gérer pour les emprunteurs et les prêteurs.
Une monnaie fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour les protocoles à travers le temps. Que ce soit pour les emprunteurs souhaitant construire des maisons, financer des entreprises ou développer des infrastructures, ils ont besoin d'une certitude raisonnable quant à la valeur future de leur dette.
Concevoir un système monétaire complet
Les limitations des cryptomonnaies existantes ne sont pas des problèmes temporaires, mais des contraintes de conception fondamentales. Les principales cryptomonnaies sont principalement conçues pour les deux premières phases de développement - attirer de la valeur et se développer à l'échelle.
Leur modèle d'approvisionnement fixe ou fortement limité crée des incitations puissantes pour l'adoption précoce et la spéculation. Ce design excelle au lancement de la valeur et à la réalisation d'une échelle initiale, mais devient un fardeau lorsqu'il faut de la stabilité et de l'utilité pour une adoption plus large.
Si aucun mécanisme n'est en place pour s'adapter aux conditions économiques en constante évolution, fournir une fonction de dernier recours ou établir des mécanismes de stabilité en période de crise, ces systèmes restent fondamentalement des systèmes monétaires incomplets. Ils fonctionnent bien en tant que registres de propriété, mais ont du mal à devenir des monnaies pleinement fonctionnelles.
Architecture complète d'une monnaie saine
Sur la base de ces observations, nous pouvons définir le contenu nécessaire à une monnaie à architecture complète :
Mécanisme d'approvisionnement adaptatif : une monnaie saine doit pouvoir s'étendre lorsque la demande dépasse l'offre et se contracter lorsque l'offre dépasse la demande, créant ainsi une pression de stabilité naturelle.
Fonction de dernier recours : une monnaie saine doit intégrer des mécanismes pour fournir liquidité, stabilité et intervention sous pression du marché, sans nécessiter de coordination externe.
Utilisation des réserves productives : une monnaie saine devrait utiliser la valeur accumulée à des fins productives, plutôt que de la laisser inactif ou de la dissiper, afin de créer une valeur durable pour le système.
Marché de prêt de base : Une monnaie saine doit fournir la stabilité nécessaire au développement d'un marché de prêt fonctionnel, permettant ainsi la formation de capital sans engendrer de risques excessifs.
Indicateurs de santé transparents : une monnaie saine devrait fournir des indicateurs clairs de l'état de santé du système, permettant aux participants de prendre des décisions éclairées en fonction des fondamentaux plutôt que simplement sur la base de l'humeur du marché.
Le développement historique des systèmes monétaires traditionnels n'est pas le fruit du hasard - ces caractéristiques ont évolué parce qu'elles sont nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diversifiées.
Combler le fossé
Cette analyse ne nie pas les réalisations des cryptomonnaies. Les cryptomonnaies mainstream ont réussi à franchir les deux premières étapes de développement - prouvant qu'il est possible de lancer un système monétaire non souverain par des incitations de marché - et ont réalisé des accomplissements extraordinaires.
Leur succès a fourni des stratégies cruciales pour la phase initiale de l'évolution monétaire. L'idée centrale est qu'un système monétaire complet doit être conçu en tenant compte de son état final de maturité, tout en étant capable de faire face aux premières phases d'évolution.
La technologie monétaire doit concilier la croissance initiale et les mécanismes de spéculation, tout en fournissant un chemin vers la stabilité et l'utilité une fois une taille suffisante atteinte. Elle doit combiner la capacité de lancement qui a réussi pour les cryptomonnaies avec les mécanismes d'adaptation qui manquent actuellement.
Conclusion : Vers une monnaie vertueuse
L'évolution de la monnaie n'est pas seulement une question technique, mais aussi un moyen de résoudre les problèmes de coordination qui augmentent avec l'échelle. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie - de l'adoption initiale à l'application mature - en ayant des mécanismes d'adaptation aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
Cela ne signifie pas un retour à un système entièrement décentralisé, mais plutôt la nécessité de concevoir un système avec une architecture complète, intégrant les mécanismes nécessaires au fonctionnement des jetons. Cela signifie que les jetons créés doivent être efficaces non seulement dans des conditions optimales, mais également dans divers scénarios économiques.
Alors que nous continuons à développer des jetons numériques, ces idées nous fournissent un cadre pour évaluer leur potentiel. Nous ne devrions pas nous concentrer uniquement sur les caractéristiques techniques ou l'appréciation des prix à court terme, mais réfléchir à la question de savoir si une monnaie possède les éléments d'architecture complets nécessaires pour remplir la fonction de monnaie de qualité tout au long de son évolution.
L'avenir de la monnaie n'appartient pas à ceux qui possèdent la technologie la plus avancée ou les systèmes ayant la croissance initiale la plus forte, mais à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme de fonctionnement réel de la monnaie dès la conception.
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BanklessAtHeart
· Il y a 12h
On peut envoyer de l'argent quand on veut, peu importe la décentralisation.
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ValidatorViking
· Il y a 12h
vu cette danse de protocole auparavant... les victoires éprouvées sur les nouvelles brillantes à vrai dire
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Ser_APY_2000
· Il y a 12h
Une véritable stabilité nécessite le soutien du gouvernement, non ? Tout ce qui est superflu est inutile.
Véritable monnaie décentralisée : de la spéculation à l'évolution vers la stabilité
Explorer la véritable monnaie décentralisée stable
La monnaie est la pierre angulaire de l'activité économique, mais nous réfléchissons rarement aux caractéristiques qui permettent à la monnaie de jouer son véritable rôle. Avec le défi que les monnaies numériques posent au concept traditionnel de la monnaie, nous devons réexaminer les caractéristiques clés nécessaires à la monnaie pour exercer ses fonctions fondamentales dans l'économie moderne.
L'histoire nous dit que la définition de la monnaie ne dépend pas seulement de ses caractéristiques techniques, mais aussi de sa capacité à évoluer au cours des différentes phases de développement. Une véritable monnaie doit parcourir un chemin d'évolution semé d'embûches, une tâche que de nombreuses nouvelles monnaies ont du mal à accomplir.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie pleinement fonctionnelle, un actif doit réussir à passer par quatre phases de développement :
1. Attirer de la valeur
Tout d'abord, la monnaie doit être capable d'attirer des capitaux et de l'attention. Que ce soit par le biais de métaux précieux, d'une garantie gouvernementale ou d'un potentiel d'appréciation, toutes les monnaies réussies commencent par attirer les gens à les détenir. Cette attraction initiale jette les bases du développement ultérieur.
Si cette étape est manquante, la monnaie ne peut pas accumuler une quantité critique suffisante pour réaliser une adoption à grande échelle. De nombreuses monnaies numériques se sont bien comportées à cette étape, exploitant la psychologie spéculative et les effets de réseau pour établir une adoption initiale et une liquidité.
2. Développement à grande échelle
Deuxièmement, la monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. Elle doit disposer d'une profondeur de marché adéquate pour éviter que les transactions ne provoquent des fluctuations excessives ; elle doit également être suffisamment largement distribuée pour garantir qu'il ne soit pas trop difficile de trouver des contreparties.
L'échelle apporte la crédibilité, les effets de réseau et la liquidité nécessaire à une adoption plus large. Certaines principales cryptomonnaies ont réussi à passer cette étape, atteignant une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards.
3. Mécanisme de stabilité
Troisièmement, la monnaie doit développer un mécanisme de stabilité qui la rend fiable dans le commerce et les contrats. La stabilité ne signifie pas une valeur fixe, mais fait référence à la prévisibilité et à la résilience sous pression du marché. Cela nécessite un soutien technique et institutionnel.
De nombreuses nouvelles monnaies échouent à ce stade. Une véritable stabilité nécessite un système capable de fonctionner normalement dans diverses conditions de marché, sans s'effondrer ni nécessiter d'intervention extérieure. Cela signifie que la monnaie doit disposer de mécanismes internes pour faire face aux situations de surdemande et de sous-demande.
4. Utilité économique
Enfin, la monnaie doit être réellement pratique dans les activités économiques ordinaires qui dépassent la spéculation. Elle doit servir de moyen fiable de comptabilité, de moyen d'échange et de réserve de valeur dans divers environnements économiques.
La véritable utilité signifie soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne : paiements efficaces, contrats fiables, marchés de prêt raisonnables et cycles de planification stables. Cela signifie que la monnaie devient banale et pratique, et pas seulement excitante et nouvelle.
Coordination des défis
Les gens réalisent rarement que les phases ultérieures doivent aborder les problèmes fondamentaux de coordination qui deviennent plus difficiles à mesure que l'échelle du système s'agrandit.
Considérer les fonctions fondamentales d'une monnaie, comme fournir une fonction de dernier recours, mettre en œuvre des mesures de stabilisation d'urgence ou intervenir en cas de crise. Ces fonctions sont essentiellement des biens publics. Elles exigent des entités qu'elles placent la stabilité du système au-dessus de leurs propres intérêts immédiats - en assumant des risques individuels pour le bien collectif.
Dans un système décentralisé purement axé sur l'intérêt personnel, ces fonctions clés manquent de soutien structurel. Le système peut fonctionner correctement dans des conditions normales, mais il peut s'effondrer lorsque la stabilité est cruciale.
Nous voyons cette vulnérabilité dans le marché des cryptomonnaies de manière répétée :
Lors du krach du marché en mars 2020, certaines plateformes d'échange ont dû suspendre les transactions pour empêcher une menace de liquidation en chaîne de provoquer un effondrement total de tout l'écosystème.
Avec l'augmentation de l'échelle du système, ce problème de coordination devient exponentiellement plus difficile. Les problèmes qui peuvent être résolus par une coordination informelle à une échelle plus petite deviennent impossibles une fois que le système dépasse certains seuils.
Demande de formation de capital
En plus de la stabilité, une monnaie saine doit soutenir la formation de capital - favorisant le processus d'emprunt qui stimule la productivité économique. C'est là un autre limitant fondamental auquel sont confrontées les cryptomonnaies existantes.
L'utilisation des actifs cryptographiques comme garantie augmente, mais ils sont rarement utilisés comme actifs de valorisation de la dette. Peu de gens sont disposés à emprunter en utilisant des cryptomonnaies traditionnelles, car leur incertitude représente un risque difficile à gérer pour les emprunteurs et les prêteurs.
Une monnaie fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour les protocoles à travers le temps. Que ce soit pour les emprunteurs souhaitant construire des maisons, financer des entreprises ou développer des infrastructures, ils ont besoin d'une certitude raisonnable quant à la valeur future de leur dette.
Concevoir un système monétaire complet
Les limitations des cryptomonnaies existantes ne sont pas des problèmes temporaires, mais des contraintes de conception fondamentales. Les principales cryptomonnaies sont principalement conçues pour les deux premières phases de développement - attirer de la valeur et se développer à l'échelle.
Leur modèle d'approvisionnement fixe ou fortement limité crée des incitations puissantes pour l'adoption précoce et la spéculation. Ce design excelle au lancement de la valeur et à la réalisation d'une échelle initiale, mais devient un fardeau lorsqu'il faut de la stabilité et de l'utilité pour une adoption plus large.
Si aucun mécanisme n'est en place pour s'adapter aux conditions économiques en constante évolution, fournir une fonction de dernier recours ou établir des mécanismes de stabilité en période de crise, ces systèmes restent fondamentalement des systèmes monétaires incomplets. Ils fonctionnent bien en tant que registres de propriété, mais ont du mal à devenir des monnaies pleinement fonctionnelles.
Architecture complète d'une monnaie saine
Sur la base de ces observations, nous pouvons définir le contenu nécessaire à une monnaie à architecture complète :
Le développement historique des systèmes monétaires traditionnels n'est pas le fruit du hasard - ces caractéristiques ont évolué parce qu'elles sont nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diversifiées.
Combler le fossé
Cette analyse ne nie pas les réalisations des cryptomonnaies. Les cryptomonnaies mainstream ont réussi à franchir les deux premières étapes de développement - prouvant qu'il est possible de lancer un système monétaire non souverain par des incitations de marché - et ont réalisé des accomplissements extraordinaires.
Leur succès a fourni des stratégies cruciales pour la phase initiale de l'évolution monétaire. L'idée centrale est qu'un système monétaire complet doit être conçu en tenant compte de son état final de maturité, tout en étant capable de faire face aux premières phases d'évolution.
La technologie monétaire doit concilier la croissance initiale et les mécanismes de spéculation, tout en fournissant un chemin vers la stabilité et l'utilité une fois une taille suffisante atteinte. Elle doit combiner la capacité de lancement qui a réussi pour les cryptomonnaies avec les mécanismes d'adaptation qui manquent actuellement.
Conclusion : Vers une monnaie vertueuse
L'évolution de la monnaie n'est pas seulement une question technique, mais aussi un moyen de résoudre les problèmes de coordination qui augmentent avec l'échelle. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie - de l'adoption initiale à l'application mature - en ayant des mécanismes d'adaptation aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
Cela ne signifie pas un retour à un système entièrement décentralisé, mais plutôt la nécessité de concevoir un système avec une architecture complète, intégrant les mécanismes nécessaires au fonctionnement des jetons. Cela signifie que les jetons créés doivent être efficaces non seulement dans des conditions optimales, mais également dans divers scénarios économiques.
Alors que nous continuons à développer des jetons numériques, ces idées nous fournissent un cadre pour évaluer leur potentiel. Nous ne devrions pas nous concentrer uniquement sur les caractéristiques techniques ou l'appréciation des prix à court terme, mais réfléchir à la question de savoir si une monnaie possède les éléments d'architecture complets nécessaires pour remplir la fonction de monnaie de qualité tout au long de son évolution.
L'avenir de la monnaie n'appartient pas à ceux qui possèdent la technologie la plus avancée ou les systèmes ayant la croissance initiale la plus forte, mais à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme de fonctionnement réel de la monnaie dès la conception.