La crise de liquidité liée à la tokenisation des actions américaines et ses solutions
Récemment, l'industrie des cryptomonnaies a connu une vague de "tokenisation des actions américaines". Plusieurs plateformes ont lancé des services de trading de versions tokenisées des actions et des ETF américains, et même des produits de contrats à effet de levier élevés pour ces jetons.
Ces plateformes adoptent généralement le modèle "custodie d'actions réelles + tokenisation", permettant aux utilisateurs de trader des actifs d'actions américaines sur la blockchain. En théorie, les utilisateurs n'ont besoin que d'un portefeuille crypto pour trader à tout moment des actions comme Tesla, Apple, etc., sans avoir à ouvrir un compte auprès d'un courtier traditionnel ou à satisfaire à des seuils de fonds.
Cependant, avec le déploiement des produits connexes, des problèmes tels que les pics de prix, les primes et le désancrage apparaissent fréquemment, et les problèmes de liquidité sous-jacents deviennent progressivement évidents. Actuellement, bien que les utilisateurs puissent acheter ces jetons, il leur est presque impossible de vendre à découvert efficacement, de couvrir les risques, et il leur est encore plus difficile de construire des stratégies de trading complexes.
La tokenisation des actions américaines est essentiellement encore au stade primaire "où l'on ne peut acheter que des hausses". Pour comprendre la crise de liquidité à laquelle fait face cette vague, il est d'abord nécessaire de saisir la logique de conception sous-jacente au modèle actuel.
Actuellement, il existe principalement deux voies : la première est l'émission conforme par un tiers avec accès à plusieurs plateformes, la seconde est l'exploitation en boucle fermée par un courtier agréé. Le point commun entre ces deux voies est qu'elles considèrent les jetons d'actions américaines comme des actifs de détention au comptant purs, ce que les utilisateurs peuvent faire est uniquement acheter et détenir, rendant difficile le soutien d'un écosystème de transactions en chaîne actif.
Puisque chaque jeton doit être réellement adossé à une action, les transactions en chaîne ne sont que des transferts de propriété de jetons, sans pouvoir influencer le prix des actions américaines au comptant, ce qui peut entraîner un écart significatif entre les prix en chaîne et hors chaîne. De plus, la fonction d'actif des jetons américains est gravement affaiblie, la plupart des plateformes n'ayant pas ouvert de droit de vote et de voies de nouvelle mise en garantie, ce qui en fait essentiellement des "certificats de détention en chaîne", et non de véritables actifs de négociation.
De manière objective, l'échec des projets tels que Mirror et Synthetix lors du dernier cycle a montré que la simple cartographie des prix est loin d'être suffisante. Lorsque les jetons des actions américaines ne peuvent pas être utilisés comme marge pour activer des scénarios de liquidité et s'intégrer dans le réseau de交易 de l'écosystème cryptographique, même une émission conforme et une garde améliorée ne fournissent qu'une coquille de jeton, avec une valeur d'utilisation extrêmement limitée.
La "tokenisation" actuelle des actions américaines n'a fait que transférer les prix sur la chaîne, elle en est encore au stade initial des certificats numériques et n'est pas encore devenue un "actif financier réellement négociable" pour libérer de la liquidité, ce qui rend difficile d'attirer des traders professionnels plus larges et des fonds à haute fréquence.
Pour surmonter cette impasse, il est essentiel de faire des jetons des actions américaines des "actifs vivants, garantis, échangeables et combinables". Si les utilisateurs peuvent vendre à découvert le bitcoin avec des jetons Tesla ou parier sur le mouvement de l'Ethereum avec des jetons Amazon, alors ces actifs stagnants ne seront plus de simples "coques de jetons", mais de véritables actifs de marge utilisés, et la liquidité émergera naturellement de ces besoins réels de transaction.
Certain plateformes ont déjà commencé à explorer cette voie, comme le lancement de jetons d'actions Tesla / paires de trading d'indices Bitcoin sur une certaine blockchain, le mécanisme central étant à travers des "options perpétuelles sur jetons", permettant aux jetons d'actions américaines de devenir de véritables actifs de garantie utilisables pour le trading. Ce mécanisme n'est pas seulement une structure de trading, mais possède également naturellement la capacité de créer un marché pour activer la valeur des jetons d'actions américaines.
Dans ce mécanisme, les jetons d'actions américaines ne sont plus des actifs isolés, mais s'intègrent véritablement dans l'écosystème de trading sur la chaîne, étant réutilisés, et permettant de réaliser le chemin complet "émission d'actifs → construction de liquidité → boucle de trading dérivé".
En résumé, une nouvelle vague de concurrence pour la tokenisation des actions américaines est arrivée au stade de "peut-on l'utiliser ?". Ce n'est que lorsque les utilisateurs peuvent librement prendre des positions longues et courtes, construire des portefeuilles de risques et combiner des positions multi-actifs que la "tokenisation des actions américaines" disposera d'une réelle viabilité financière. L'essence de la liquidité n'est pas l'accumulation de fonds, mais plutôt l'appariement de la demande. Lorsque l'on pourra librement réaliser "une couverture de la volatilité du Bitcoin avec des options Tesla" sur la chaîne, le dilemme de liquidité de la tokenisation des actions américaines pourrait enfin être résolu.
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rugpull_survivor
· Il y a 21h
Encore gagné gros, c'est stable.
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OnchainHolmes
· Il y a 21h
Encore une nouvelle méthode pour se faire prendre pour des cons
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RebaseVictim
· Il y a 21h
J'ai commencé à faire du trading d'actions sur off-chain.
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SilentAlpha
· Il y a 21h
Ce n'est pas juste un rasage de tokenisation ? Les pigeons en donnent plus.
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MaticHoleFiller
· Il y a 22h
Nous sommes juste des pigeons, se faire prendre pour des cons.
La crise de liquidité de la tokenisation des actions américaines : de la cartographie des prix aux actifs de marge actifs
La crise de liquidité liée à la tokenisation des actions américaines et ses solutions
Récemment, l'industrie des cryptomonnaies a connu une vague de "tokenisation des actions américaines". Plusieurs plateformes ont lancé des services de trading de versions tokenisées des actions et des ETF américains, et même des produits de contrats à effet de levier élevés pour ces jetons.
Ces plateformes adoptent généralement le modèle "custodie d'actions réelles + tokenisation", permettant aux utilisateurs de trader des actifs d'actions américaines sur la blockchain. En théorie, les utilisateurs n'ont besoin que d'un portefeuille crypto pour trader à tout moment des actions comme Tesla, Apple, etc., sans avoir à ouvrir un compte auprès d'un courtier traditionnel ou à satisfaire à des seuils de fonds.
Cependant, avec le déploiement des produits connexes, des problèmes tels que les pics de prix, les primes et le désancrage apparaissent fréquemment, et les problèmes de liquidité sous-jacents deviennent progressivement évidents. Actuellement, bien que les utilisateurs puissent acheter ces jetons, il leur est presque impossible de vendre à découvert efficacement, de couvrir les risques, et il leur est encore plus difficile de construire des stratégies de trading complexes.
La tokenisation des actions américaines est essentiellement encore au stade primaire "où l'on ne peut acheter que des hausses". Pour comprendre la crise de liquidité à laquelle fait face cette vague, il est d'abord nécessaire de saisir la logique de conception sous-jacente au modèle actuel.
Actuellement, il existe principalement deux voies : la première est l'émission conforme par un tiers avec accès à plusieurs plateformes, la seconde est l'exploitation en boucle fermée par un courtier agréé. Le point commun entre ces deux voies est qu'elles considèrent les jetons d'actions américaines comme des actifs de détention au comptant purs, ce que les utilisateurs peuvent faire est uniquement acheter et détenir, rendant difficile le soutien d'un écosystème de transactions en chaîne actif.
Puisque chaque jeton doit être réellement adossé à une action, les transactions en chaîne ne sont que des transferts de propriété de jetons, sans pouvoir influencer le prix des actions américaines au comptant, ce qui peut entraîner un écart significatif entre les prix en chaîne et hors chaîne. De plus, la fonction d'actif des jetons américains est gravement affaiblie, la plupart des plateformes n'ayant pas ouvert de droit de vote et de voies de nouvelle mise en garantie, ce qui en fait essentiellement des "certificats de détention en chaîne", et non de véritables actifs de négociation.
De manière objective, l'échec des projets tels que Mirror et Synthetix lors du dernier cycle a montré que la simple cartographie des prix est loin d'être suffisante. Lorsque les jetons des actions américaines ne peuvent pas être utilisés comme marge pour activer des scénarios de liquidité et s'intégrer dans le réseau de交易 de l'écosystème cryptographique, même une émission conforme et une garde améliorée ne fournissent qu'une coquille de jeton, avec une valeur d'utilisation extrêmement limitée.
La "tokenisation" actuelle des actions américaines n'a fait que transférer les prix sur la chaîne, elle en est encore au stade initial des certificats numériques et n'est pas encore devenue un "actif financier réellement négociable" pour libérer de la liquidité, ce qui rend difficile d'attirer des traders professionnels plus larges et des fonds à haute fréquence.
Pour surmonter cette impasse, il est essentiel de faire des jetons des actions américaines des "actifs vivants, garantis, échangeables et combinables". Si les utilisateurs peuvent vendre à découvert le bitcoin avec des jetons Tesla ou parier sur le mouvement de l'Ethereum avec des jetons Amazon, alors ces actifs stagnants ne seront plus de simples "coques de jetons", mais de véritables actifs de marge utilisés, et la liquidité émergera naturellement de ces besoins réels de transaction.
Certain plateformes ont déjà commencé à explorer cette voie, comme le lancement de jetons d'actions Tesla / paires de trading d'indices Bitcoin sur une certaine blockchain, le mécanisme central étant à travers des "options perpétuelles sur jetons", permettant aux jetons d'actions américaines de devenir de véritables actifs de garantie utilisables pour le trading. Ce mécanisme n'est pas seulement une structure de trading, mais possède également naturellement la capacité de créer un marché pour activer la valeur des jetons d'actions américaines.
Dans ce mécanisme, les jetons d'actions américaines ne sont plus des actifs isolés, mais s'intègrent véritablement dans l'écosystème de trading sur la chaîne, étant réutilisés, et permettant de réaliser le chemin complet "émission d'actifs → construction de liquidité → boucle de trading dérivé".
En résumé, une nouvelle vague de concurrence pour la tokenisation des actions américaines est arrivée au stade de "peut-on l'utiliser ?". Ce n'est que lorsque les utilisateurs peuvent librement prendre des positions longues et courtes, construire des portefeuilles de risques et combiner des positions multi-actifs que la "tokenisation des actions américaines" disposera d'une réelle viabilité financière. L'essence de la liquidité n'est pas l'accumulation de fonds, mais plutôt l'appariement de la demande. Lorsque l'on pourra librement réaliser "une couverture de la volatilité du Bitcoin avec des options Tesla" sur la chaîne, le dilemme de liquidité de la tokenisation des actions américaines pourrait enfin être résolu.