Plan de Pendle pour 2025 : mise à niveau V2, expansion multichaînes et produits de rendement des Futures Perpétuel
Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs d'échanger des revenus futurs et de verrouiller des rendements en chaîne prévisibles.
En 2024, Pendle a favorisé le développement des principaux récits tels que LST, le re-staking et les stablecoins générateurs de rendement, devenant ainsi la plateforme de lancement préférée des émetteurs d'actifs.
En 2025, Pendle s'étendra au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une couche de revenu fixe complète pour la DeFi, visant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant à la fois le marché des cryptomonnaies natif et le marché des capitaux institutionnels.
Le marché des produits dérivés de rendement dans le monde DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments du monde financier traditionnel - les produits dérivés de taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 000 milliards de dollars, même une très petite part de ce marché représente des milliards de dollars d'opportunités.
La plupart des plateformes DeFi n'offrent que des rendements flottants, ce qui expose inévitablement les utilisateurs aux fluctuations du marché, mais Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable.
Cette innovation a remodelé le paysage du marché DeFi d'une valeur de 120 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominant. En 2024, la TVL de Pendle a augmenté de plus de 20 fois, occupant actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit cinq fois plus que son deuxième concurrent.
Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il a évolué pour devenir une infrastructure fondamentale du DeFi, alimentant la croissance de la liquidité pour les protocoles de premier plan.
Trouver des points d'accord : de LST au Restaking
Pendle a attiré l'attention précoce du marché en résolvant un problème central dans la DeFi - la volatilité et l'imprévisibilité des rendements. Contrairement à Aave ou Compound, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en dissociant le capital des gains.
Avec l'essor des jetons de liquidité de staking (LST), l'adoption de Pendle a explosé pour aider les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs stakés. En 2024, Pendle a également réussi à capturer le récit de re-staking (Restaking) - son pool de fonds eETH est devenu, en quelques jours seulement, le plus grand pool de la plateforme.
Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème des rendements sur la chaîne. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générateurs de revenus, Pendle a des avantages uniques dans des domaines de croissance tels que les tokens de ré-staking de liquidité (LRT), les actifs du monde réel (RWA) et les marchés monétaires sur la chaîne.
Pendle V2 : Mise à niveau de l'infrastructure
Pendle V2 introduit des jetons de rendement standardisés (SY), afin d'uniformiser la manière d'emballer les actifs générant des intérêts. Cela remplace la solution d'intégration fragmentée et personnalisée de la V1, permettant la frappe sans couture des "jetons de principal" (PT) et des "jetons de rendement" (YT).
L'AMM de Pendle V2 est spécialement conçu pour le trading PT-YT, offrant une efficacité du capital supérieure et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques ( tels que rateScalar et rateAnchor ), qui peuvent ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi l'écart de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le slippage.
Pendle V2 a également amélioré l'infrastructure de tarification en intégrant un oracle natif TWAP dans l'AMM, remplaçant le modèle V1 qui dépendait des oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent le risque de manipulation et améliorent la précision. De plus, Pendle V2 a ajouté une fonctionnalité de carnet de commandes, fournissant un mécanisme de découverte des prix alternatif lorsque la plage de prix de l'AMM est dépassée.
Pour les fournisseurs de liquidité (LP), Pendle V2 offre un mécanisme de protection plus robuste. Le pool de fonds est désormais composé d'actifs hautement corrélés, et le design AMM minimise au maximum les pertes impermanentes, surtout pour les LP qui détiennent jusqu'à l'échéance - dans V1, en raison d'un mécanisme pas assez spécialisé, les résultats des gains des LP étaient plus difficiles à prévoir.
Franchir les frontières de l'EVM : entrer dans Solana, Hyperliquid et TON
Le projet Pendle s'étend à Solana, Hyperliquid et TON, marquant un tournant clé dans sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - même ainsi, Pendle détient plus de 50 % de part de marché dans le domaine des revenus fixes.
Cependant, la multi-chaîne des cryptomonnaies est devenue une tendance, grâce à la stratégie Citadel qui brise l'île EVM, Pendle atteindra de nouveaux pools de capitaux et groupes d'utilisateurs.
Solana est devenu un hub majeur pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un pic historique de 14 milliards de dollars, avec une solide base d'investisseurs particuliers et un marché LST en forte croissance.
Hyperliquid, grâce à son infrastructure de Futures Perpétuel intégrée verticalement, et TON, s'appuyant sur le funnel d'utilisateurs natifs de Telegram, connaissent une forte croissance de leurs écosystèmes, mais manquent tous deux d'une infrastructure de revenus mature. Pendle est en bonne position pour combler ce vide.
Si le déploiement réussit, ces mesures étendront considérablement le volume total du marché accessible de Pendle. Capturer les flux de fonds à revenu fixe sur des chaînes non-EVM pourrait générer des centaines de millions de dollars de TVL additionnel. Plus important encore, cette initiative renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais aussi en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi à travers les principales chaînes publiques.
Embrasser la finance traditionnelle : construire un système d'accès aux revenus conforme
Une autre mesure clé du plan de Pendle pour 2025 est le lancement d'une version conforme à la KYC de Citadel, spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Cette solution vise à connecter les opportunités de rendement sur la chaîne avec les marchés de capitaux traditionnels réglementés en fournissant un canal d'accès à des produits de revenus fixes natifs des cryptomonnaies, structurés et conformes.
Ce programme collaborera avec des protocoles tels qu'Ethena, géré par des gestionnaires d'investissement agréés dans une structure SPV indépendante. Ce type de configuration élimine les points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle via une structure juridique familière.
Le marché mondial des revenus fixes dépasse 100 trillions de dollars, même si les fonds institutionnels ne consacrent qu'une très petite proportion à la chaîne, cela pourrait entraîner des milliards de dollars de flux de capitaux. Une enquête d'EY-Parthenon pour 2024 montre que 94 % des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.
McKinsey prévoit que la taille du marché de la tokenisation pourrait atteindre 2 à 4 trillions de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, elle joue un rôle clé dans cet écosystème en fournissant des fonctions de découverte de prix, de couverture et de trading secondaire pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit des obligations d'État tokenisées ou des stablecoins générant des intérêts, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenu fixe pour des stratégies de niveau institutionnel.
Finance Islamique : 4,5 billions de dollars de nouvelles opportunités
Pendle prévoit également de lancer le programme Citadel conforme à la charia, visant un marché financier islamique mondial de 45 000 milliards de dollars - ce secteur couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours de la dernière décennie, en particulier en forte croissance en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et en Afrique.
Des restrictions religieuses strictes ont longtemps entravé la participation des investisseurs musulmans dans la DeFi, mais la structure PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour créer des produits de rendement conformes à la charia, dont la forme peut être similaire à celle des obligations islamiques (Sukuk).
Si elle réussit, cette Citadelle pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais elle validera également la capacité de DeFi à s'adapter à des systèmes financiers diversifiés - consolidant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure de revenu fixe mondiale sur la chaîne.
Entrée sur le marché des taux de financement
Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire des transactions à taux fixe sur le marché des frais de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait solidifié sa position de leader sur le marché de la tokenisation des revenus au comptant, Boros prévoit d'étendre son champ d'activité aux sources de revenus les plus importantes et les plus volatiles du secteur crypto - les frais de financement des Futures Perpétuel.
Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des contrats non réglés de plus de 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 200 milliards de dollars, c'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.
Boros prévoit d'offrir des rendements plus stables aux protocoles comme Ethena en mettant en œuvre un taux de financement fixe - ce qui est crucial pour les institutions qui gèrent des stratégies à grande échelle.
Pour Pendle, cette configuration recèle une immense valeur. Boros ne se contente pas d'ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, il a également permis une mise à niveau du positionnement du protocole - passant d'une application de rendement DeFi à une plateforme de négociation de taux d'intérêt on-chain, dont la fonctionnalité est comparable à celle des desks de négociation de taux d'intérêt de CME ou de JPMorgan dans la finance traditionnelle.
Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la chasse aux tendances du marché, Pendle jette les bases d'une infrastructure de revenus pour l'avenir : que ce soit par l'arbitrage des taux de financement ou par des stratégies de détention au comptant, cela fournit des outils pratiques aux traders et aux départements de gestion des fonds.
Étant donné que le domaine DeFi et CeFi manque actuellement de solutions de couverture des taux de financement évolutives, Pendle a le potentiel d'obtenir un avantage concurrentiel significatif. Si cela est mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et renforcera sa position en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi.
Équipe dirigeante et stratégie
Pendle Finance a été fondé au milieu de l'année 2020 par des développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a reçu des investissements de la part d'institutions de premier plan telles que Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs et The Spartan Group.
Jalon de financement:
Tour de financement privé ( en avril 2021 : collecte de 3,7 millions de dollars, les investisseurs incluent HashKey Capital, Mechanism Capital, etc.
IDO)2021年4月(: financement de 11,83 millions de dollars au prix de 0,797 $/jeton;
Binance Launchpool)2023年7月(: Distribution de 5,02 millions de PENDLE) via le Launchpool de Binance, représentant 1,94 % de l'offre totale(;
Investissement stratégique de Binance Labs ) en août 2023 ( : Accélérer le développement de l'écosystème et l'expansion inter-chaînes ) montant non divulgué (;
La fondation Arbitrum a financé )2023 en octobre ( : obtention de 1,61 million de dollars pour le développement de l'écosystème Arbitrum.
Le groupe Spartan a réalisé un investissement stratégique ) en novembre 2023 : promouvoir la croissance à long terme et l'adoption institutionnelle (, montant non divulgué ).
La matrice de coopération écologique est la suivante :
Base(Coinbase L2) : Déploiement sur le réseau Base, intégration d'actifs natifs et extension de l'infrastructure de revenus fixes ;
Anzen(sUSDz) : lancement du stablecoin RWA sUSDz, permettant des transactions à revenu fixe liées aux revenus du monde réel ;
Ethena(USDe/sUSDe) : Intégration de stablecoins à APY élevé, accès aux revenus cryptographiques natifs et renforcement de la synergie DeFi ;
Ether.fi(eBTC): Lancement du premier pool de rendement natif en BTC, franchissant les frontières des actifs ETH;
Berachain(iBGT/iBERA) : En tant que première infrastructure à s'installer, construire un cadre de revenu fixe grâce au LST natif.
Pendle 2025 Plan : Mise à niveau V2, architecture multi-chaînes et produits de revenus perpétuels
Plan de Pendle pour 2025 : mise à niveau V2, expansion multichaînes et produits de rendement des Futures Perpétuel
Pendle est devenu un protocole de revenu fixe dominant dans le domaine de la DeFi, permettant aux utilisateurs d'échanger des revenus futurs et de verrouiller des rendements en chaîne prévisibles.
En 2024, Pendle a favorisé le développement des principaux récits tels que LST, le re-staking et les stablecoins générateurs de rendement, devenant ainsi la plateforme de lancement préférée des émetteurs d'actifs.
En 2025, Pendle s'étendra au-delà de l'écosystème EVM, évoluant vers une couche de revenu fixe complète pour la DeFi, visant de nouveaux marchés, produits et groupes d'utilisateurs, couvrant à la fois le marché des cryptomonnaies natif et le marché des capitaux institutionnels.
Le marché des produits dérivés de rendement dans le monde DeFi peut être comparé à l'un des plus grands segments du monde financier traditionnel - les produits dérivés de taux d'intérêt. C'est un marché de plus de 500 000 milliards de dollars, même une très petite part de ce marché représente des milliards de dollars d'opportunités.
La plupart des plateformes DeFi n'offrent que des rendements flottants, ce qui expose inévitablement les utilisateurs aux fluctuations du marché, mais Pendle a introduit des produits à taux fixe grâce à un système transparent et combinable.
Cette innovation a remodelé le paysage du marché DeFi d'une valeur de 120 milliards de dollars, faisant de Pendle un protocole de rendement dominant. En 2024, la TVL de Pendle a augmenté de plus de 20 fois, occupant actuellement plus de la moitié du marché des rendements, soit cinq fois plus que son deuxième concurrent.
Pendle n'est pas seulement un protocole de rendement, il a évolué pour devenir une infrastructure fondamentale du DeFi, alimentant la croissance de la liquidité pour les protocoles de premier plan.
Trouver des points d'accord : de LST au Restaking
Pendle a attiré l'attention précoce du marché en résolvant un problème central dans la DeFi - la volatilité et l'imprévisibilité des rendements. Contrairement à Aave ou Compound, Pendle permet aux utilisateurs de verrouiller des rendements fixes en dissociant le capital des gains.
Avec l'essor des jetons de liquidité de staking (LST), l'adoption de Pendle a explosé pour aider les utilisateurs à libérer la liquidité de leurs actifs stakés. En 2024, Pendle a également réussi à capturer le récit de re-staking (Restaking) - son pool de fonds eETH est devenu, en quelques jours seulement, le plus grand pool de la plateforme.
Aujourd'hui, Pendle joue un rôle clé dans l'écosystème des rendements sur la chaîne. Que ce soit en fournissant des outils de couverture pour les taux de financement volatils ou en tant que moteur de liquidité pour les actifs générateurs de revenus, Pendle a des avantages uniques dans des domaines de croissance tels que les tokens de ré-staking de liquidité (LRT), les actifs du monde réel (RWA) et les marchés monétaires sur la chaîne.
Pendle V2 : Mise à niveau de l'infrastructure
Pendle V2 introduit des jetons de rendement standardisés (SY), afin d'uniformiser la manière d'emballer les actifs générant des intérêts. Cela remplace la solution d'intégration fragmentée et personnalisée de la V1, permettant la frappe sans couture des "jetons de principal" (PT) et des "jetons de rendement" (YT).
L'AMM de Pendle V2 est spécialement conçu pour le trading PT-YT, offrant une efficacité du capital supérieure et un meilleur mécanisme de prix. La V1 utilise un modèle AMM générique, tandis que la V2 introduit des paramètres dynamiques ( tels que rateScalar et rateAnchor ), qui peuvent ajuster la liquidité au fil du temps, réduisant ainsi l'écart de prix, optimisant la découverte des rendements et diminuant le slippage.
Pendle V2 a également amélioré l'infrastructure de tarification en intégrant un oracle natif TWAP dans l'AMM, remplaçant le modèle V1 qui dépendait des oracles externes. Ces sources de données on-chain réduisent le risque de manipulation et améliorent la précision. De plus, Pendle V2 a ajouté une fonctionnalité de carnet de commandes, fournissant un mécanisme de découverte des prix alternatif lorsque la plage de prix de l'AMM est dépassée.
Pour les fournisseurs de liquidité (LP), Pendle V2 offre un mécanisme de protection plus robuste. Le pool de fonds est désormais composé d'actifs hautement corrélés, et le design AMM minimise au maximum les pertes impermanentes, surtout pour les LP qui détiennent jusqu'à l'échéance - dans V1, en raison d'un mécanisme pas assez spécialisé, les résultats des gains des LP étaient plus difficiles à prévoir.
Franchir les frontières de l'EVM : entrer dans Solana, Hyperliquid et TON
Le projet Pendle s'étend à Solana, Hyperliquid et TON, marquant un tournant clé dans sa feuille de route pour 2025. Jusqu'à présent, Pendle a toujours été limité à l'écosystème EVM - même ainsi, Pendle détient plus de 50 % de part de marché dans le domaine des revenus fixes.
Cependant, la multi-chaîne des cryptomonnaies est devenue une tendance, grâce à la stratégie Citadel qui brise l'île EVM, Pendle atteindra de nouveaux pools de capitaux et groupes d'utilisateurs.
Solana est devenu un hub majeur pour les activités DeFi et de trading - le TVL de janvier a atteint un pic historique de 14 milliards de dollars, avec une solide base d'investisseurs particuliers et un marché LST en forte croissance.
Hyperliquid, grâce à son infrastructure de Futures Perpétuel intégrée verticalement, et TON, s'appuyant sur le funnel d'utilisateurs natifs de Telegram, connaissent une forte croissance de leurs écosystèmes, mais manquent tous deux d'une infrastructure de revenus mature. Pendle est en bonne position pour combler ce vide.
Si le déploiement réussit, ces mesures étendront considérablement le volume total du marché accessible de Pendle. Capturer les flux de fonds à revenu fixe sur des chaînes non-EVM pourrait générer des centaines de millions de dollars de TVL additionnel. Plus important encore, cette initiative renforcera la position de Pendle non seulement en tant que protocole natif d'Ethereum, mais aussi en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi à travers les principales chaînes publiques.
Embrasser la finance traditionnelle : construire un système d'accès aux revenus conforme
Une autre mesure clé du plan de Pendle pour 2025 est le lancement d'une version conforme à la KYC de Citadel, spécialement conçue pour les fonds institutionnels. Cette solution vise à connecter les opportunités de rendement sur la chaîne avec les marchés de capitaux traditionnels réglementés en fournissant un canal d'accès à des produits de revenus fixes natifs des cryptomonnaies, structurés et conformes.
Ce programme collaborera avec des protocoles tels qu'Ethena, géré par des gestionnaires d'investissement agréés dans une structure SPV indépendante. Ce type de configuration élimine les points de friction clés tels que la garde, la conformité et l'exécution sur la chaîne, permettant aux investisseurs institutionnels de participer aux produits de rendement Pendle via une structure juridique familière.
Le marché mondial des revenus fixes dépasse 100 trillions de dollars, même si les fonds institutionnels ne consacrent qu'une très petite proportion à la chaîne, cela pourrait entraîner des milliards de dollars de flux de capitaux. Une enquête d'EY-Parthenon pour 2024 montre que 94 % des investisseurs institutionnels reconnaissent la valeur à long terme des actifs numériques, et plus de la moitié augmentent leur allocation.
McKinsey prévoit que la taille du marché de la tokenisation pourrait atteindre 2 à 4 trillions de dollars dans les années 2030. Bien que Pendle ne soit pas une plateforme de tokenisation, elle joue un rôle clé dans cet écosystème en fournissant des fonctions de découverte de prix, de couverture et de trading secondaire pour les produits de revenus tokenisés - que ce soit des obligations d'État tokenisées ou des stablecoins générant des intérêts, Pendle peut servir de couche d'infrastructure de revenu fixe pour des stratégies de niveau institutionnel.
Finance Islamique : 4,5 billions de dollars de nouvelles opportunités
Pendle prévoit également de lancer le programme Citadel conforme à la charia, visant un marché financier islamique mondial de 45 000 milliards de dollars - ce secteur couvre plus de 80 pays et a maintenu un taux de croissance annuel composé de 10 % au cours de la dernière décennie, en particulier en forte croissance en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et en Afrique.
Des restrictions religieuses strictes ont longtemps entravé la participation des investisseurs musulmans dans la DeFi, mais la structure PT/YT de Pendle peut être conçue de manière flexible pour créer des produits de rendement conformes à la charia, dont la forme peut être similaire à celle des obligations islamiques (Sukuk).
Si elle réussit, cette Citadelle pourra non seulement étendre la couverture géographique de Pendle, mais elle validera également la capacité de DeFi à s'adapter à des systèmes financiers diversifiés - consolidant ainsi la position de Pendle en tant qu'infrastructure de revenu fixe mondiale sur la chaîne.
Entrée sur le marché des taux de financement
Boros, en tant que l'un des catalyseurs les plus importants de la feuille de route Pendle 2025, vise à introduire des transactions à taux fixe sur le marché des frais de financement des Futures Perpétuel. Bien que Pendle V2 ait solidifié sa position de leader sur le marché de la tokenisation des revenus au comptant, Boros prévoit d'étendre son champ d'activité aux sources de revenus les plus importantes et les plus volatiles du secteur crypto - les frais de financement des Futures Perpétuel.
Le marché actuel des contrats à terme perpétuels a des contrats non réglés de plus de 150 milliards de dollars, avec un volume de transactions quotidien atteignant 200 milliards de dollars, c'est un marché de grande envergure mais avec des outils de couverture gravement insuffisants.
Boros prévoit d'offrir des rendements plus stables aux protocoles comme Ethena en mettant en œuvre un taux de financement fixe - ce qui est crucial pour les institutions qui gèrent des stratégies à grande échelle.
Pour Pendle, cette configuration recèle une immense valeur. Boros ne se contente pas d'ouvrir un nouveau marché de plusieurs milliards de dollars, il a également permis une mise à niveau du positionnement du protocole - passant d'une application de rendement DeFi à une plateforme de négociation de taux d'intérêt on-chain, dont la fonctionnalité est comparable à celle des desks de négociation de taux d'intérêt de CME ou de JPMorgan dans la finance traditionnelle.
Boros a également renforcé l'avantage concurrentiel à long terme de Pendle. Contrairement à la chasse aux tendances du marché, Pendle jette les bases d'une infrastructure de revenus pour l'avenir : que ce soit par l'arbitrage des taux de financement ou par des stratégies de détention au comptant, cela fournit des outils pratiques aux traders et aux départements de gestion des fonds.
Étant donné que le domaine DeFi et CeFi manque actuellement de solutions de couverture des taux de financement évolutives, Pendle a le potentiel d'obtenir un avantage concurrentiel significatif. Si cela est mis en œuvre avec succès, Boros augmentera considérablement la part de marché de Pendle, attirera de nouveaux groupes d'utilisateurs et renforcera sa position en tant qu'infrastructure de revenu fixe DeFi.
Équipe dirigeante et stratégie
Pendle Finance a été fondé au milieu de l'année 2020 par des développeurs anonymes TN, GT, YK et Vu, et a reçu des investissements de la part d'institutions de premier plan telles que Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs et The Spartan Group.
Jalon de financement:
La matrice de coopération écologique est la suivante :
!["Lumière du marché baissier" : Plan 2025 de Pendle : mise à niveau V2