La tormenta macroeconómica provocada por la política arancelaria: oportunidades y desafíos en el mercado de criptomonedas
Recientemente, una nueva política arancelaria ha provocado un temblor en los mercados financieros globales. Esta política tiene como objetivo revertir el desequilibrio comercial a largo plazo, pero podría tener un profundo impacto en la estructura comercial de Estados Unidos, los flujos de capital y el mercado de deuda pública. Su núcleo radica en que podría llevar a una disminución de la demanda extranjera de deuda pública estadounidense, lo que a su vez afectaría la dirección de la política monetaria de Estados Unidos.
Desde la perspectiva de la estructura comercial, la política de altos aranceles tiene como objetivo reducir las importaciones y fomentar la producción local, para así disminuir el déficit comercial. Sin embargo, esta práctica puede tener efectos secundarios: el aumento de los costos de importación puede elevar la presión inflacionaria, y los aranceles de represalia de otros países también pueden debilitar las exportaciones de Estados Unidos. Es posible que el desequilibrio comercial se alivie temporalmente, pero es difícil evitar los dolores de ajuste de la reestructuración de la cadena de suministro y el aumento de precios.
En términos de flujo de capital internacional, la reducción de las importaciones de EE. UU. significa que disminuirán los dólares que fluyen hacia el extranjero, lo que podría generar preocupaciones sobre la escasez de dólares a nivel global. La reserva de dólares en manos de los socios comerciales en el extranjero se reduce, y los mercados emergentes pueden enfrentar una contracción de liquidez, lo que provoca un cambio en el patrón de flujo de capital global. Cuando hay escasez de dólares, los fondos tienden a regresar a EE. UU. o dirigirse hacia activos refugio, impactando los precios de los activos en el extranjero y la estabilidad de los tipos de cambio.
El impacto en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. es especialmente notable. Durante años, el enorme déficit comercial de EE.UU. ha llevado a que se mantengan grandes cantidades de dólares en el extranjero, que generalmente regresan a EE.UU. a través de la compra de bonos del Tesoro. Hoy en día, los aranceles están reduciendo la salida de dólares, lo que podría disminuir la capacidad de los inversores extranjeros para comprar bonos del Tesoro. Sin embargo, el déficit fiscal de EE.UU. sigue siendo elevado y la oferta de deuda pública no hace más que aumentar. Si la demanda externa disminuye, ¿quién comprará los bonos del Tesoro en aumento? Esto podría llevar a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, un aumento en los costos de financiamiento e incluso al riesgo de falta de liquidez.
Ante esta situación, la Reserva Federal podría verse obligada a adoptar una política monetaria más expansiva para mantener el funcionamiento estable del mercado de deuda pública. Recientemente, el presidente de la Reserva Federal ha insinuado que podría reiniciar pronto la flexibilización cuantitativa (QE) y centrarse en la compra de bonos del gobierno de EE. UU. Esto indica que las autoridades también son conscientes de que mantener el funcionamiento del mercado de deuda pública depende de la inyección adicional de liquidez en dólares.
Sin embargo, esta inyección de liquidez también enfrenta un dilema: inyectar liquidez en dólares a tiempo puede suavizar las tasas de interés de los bonos del gobierno y aliviar el riesgo de fallos del mercado, pero la expansión masiva eventualmente provocará inflación, debilitando el poder adquisitivo del dólar. La oferta de dólares pasará de ser ajustada a desbordada, y el valor del dólar sin duda fluctuaría drásticamente. Se puede prever que, en el proceso de "primero secar, luego inundar", los mercados financieros globales experimentarán oscilaciones drásticas desde una apreciación hasta una depreciación del dólar.
En comparación con Bitcoin y activos encriptados, la señal de que la Reserva Federal reinicia la máquina de imprimir dinero es casi una buena noticia. Cuando el dólar inunda el mercado y las expectativas de devaluación de las monedas fiduciarias aumentan, el capital racional buscará un refugio contra la inflación, y la atracción de Bitcoin como "oro digital" se incrementa enormemente. La oferta limitada de Bitcoin, en este contexto macroeconómico, se vuelve aún más atractiva, y su lógica de soporte de valor nunca ha sido tan clara: cuando la moneda fiduciaria se "aligera" constantemente, los activos en moneda dura "se vuelven pesados".
Además de las expectativas de aumento de precios, esta ronda de cambios macroeconómicos también fortalecerá la narrativa del "oro digital". Si la Reserva Federal inyecta liquidez y esto genera desconfianza en el sistema fiat, el público tenderá a ver a Bitcoin como un medio de almacenamiento de valor que es resistente a la inflación y al riesgo de políticas, al igual que en épocas de turbulencia la gente abrazaba el oro físico.
Para el ámbito de las stablecoins y DeFi, la fuerte volatilidad del dólar también tiene un profundo impacto. Las stablecoins en dólares como USDT y USDC, que actúan como sustitutos del dólar en el mercado de criptomonedas, su demanda reflejará directamente las expectativas de los inversores sobre la liquidez del dólar. Ya sea que el dólar se fortalezca o debilite, la demanda rígida de stablecoins solo aumenta: ya sea por la falta de dólares buscando un sustituto, o por el temor a la devaluación de la moneda fiduciaria que lleva a mover fondos a la cadena como medida temporal.
En el mercado de préstamos DeFi, la disponibilidad de liquidez en dólares se transmitirá a través de las tasas de interés. Durante los períodos de escasez de dólares, los dólares en la cadena se vuelven valiosos y las tasas de interés para pedir prestado Stablecoin se disparan. Por el contrario, cuando la Reserva Federal inunda el mercado y hay abundancia de dólares, y las tasas de interés tradicionales disminuyen, las tasas de interés de las Stablecoins en DeFi se vuelven relativamente atractivas, lo que atrae más fondos a la cadena para obtener rendimientos.
En resumen, esta reacción en cadena macroeconómica provocada por la política arancelaria afectará profundamente todos los aspectos del mercado de criptomonedas. Desde la economía macro hasta la liquidez del dólar, pasando por la cotización del bitcoin y el ecosistema DeFi, estamos presenciando un efecto mariposa: el cambio en la política comercial desencadena una tormenta monetaria, mientras el dólar fluctúa drásticamente, el bitcoin se prepara para despegar, y las stablecoins y DeFi encuentran oportunidades y desafíos en medio de la transformación. Para los inversores en criptomonedas perspicaces, esta tormenta macroeconómica es tanto un riesgo como una oportunidad.
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La política arancelaria provoca una tormenta macroeconómica, Bitcoin podría convertirse en la nueva preferencia de refugio.
La tormenta macroeconómica provocada por la política arancelaria: oportunidades y desafíos en el mercado de criptomonedas
Recientemente, una nueva política arancelaria ha provocado un temblor en los mercados financieros globales. Esta política tiene como objetivo revertir el desequilibrio comercial a largo plazo, pero podría tener un profundo impacto en la estructura comercial de Estados Unidos, los flujos de capital y el mercado de deuda pública. Su núcleo radica en que podría llevar a una disminución de la demanda extranjera de deuda pública estadounidense, lo que a su vez afectaría la dirección de la política monetaria de Estados Unidos.
Desde la perspectiva de la estructura comercial, la política de altos aranceles tiene como objetivo reducir las importaciones y fomentar la producción local, para así disminuir el déficit comercial. Sin embargo, esta práctica puede tener efectos secundarios: el aumento de los costos de importación puede elevar la presión inflacionaria, y los aranceles de represalia de otros países también pueden debilitar las exportaciones de Estados Unidos. Es posible que el desequilibrio comercial se alivie temporalmente, pero es difícil evitar los dolores de ajuste de la reestructuración de la cadena de suministro y el aumento de precios.
En términos de flujo de capital internacional, la reducción de las importaciones de EE. UU. significa que disminuirán los dólares que fluyen hacia el extranjero, lo que podría generar preocupaciones sobre la escasez de dólares a nivel global. La reserva de dólares en manos de los socios comerciales en el extranjero se reduce, y los mercados emergentes pueden enfrentar una contracción de liquidez, lo que provoca un cambio en el patrón de flujo de capital global. Cuando hay escasez de dólares, los fondos tienden a regresar a EE. UU. o dirigirse hacia activos refugio, impactando los precios de los activos en el extranjero y la estabilidad de los tipos de cambio.
El impacto en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. es especialmente notable. Durante años, el enorme déficit comercial de EE.UU. ha llevado a que se mantengan grandes cantidades de dólares en el extranjero, que generalmente regresan a EE.UU. a través de la compra de bonos del Tesoro. Hoy en día, los aranceles están reduciendo la salida de dólares, lo que podría disminuir la capacidad de los inversores extranjeros para comprar bonos del Tesoro. Sin embargo, el déficit fiscal de EE.UU. sigue siendo elevado y la oferta de deuda pública no hace más que aumentar. Si la demanda externa disminuye, ¿quién comprará los bonos del Tesoro en aumento? Esto podría llevar a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro, un aumento en los costos de financiamiento e incluso al riesgo de falta de liquidez.
Ante esta situación, la Reserva Federal podría verse obligada a adoptar una política monetaria más expansiva para mantener el funcionamiento estable del mercado de deuda pública. Recientemente, el presidente de la Reserva Federal ha insinuado que podría reiniciar pronto la flexibilización cuantitativa (QE) y centrarse en la compra de bonos del gobierno de EE. UU. Esto indica que las autoridades también son conscientes de que mantener el funcionamiento del mercado de deuda pública depende de la inyección adicional de liquidez en dólares.
Sin embargo, esta inyección de liquidez también enfrenta un dilema: inyectar liquidez en dólares a tiempo puede suavizar las tasas de interés de los bonos del gobierno y aliviar el riesgo de fallos del mercado, pero la expansión masiva eventualmente provocará inflación, debilitando el poder adquisitivo del dólar. La oferta de dólares pasará de ser ajustada a desbordada, y el valor del dólar sin duda fluctuaría drásticamente. Se puede prever que, en el proceso de "primero secar, luego inundar", los mercados financieros globales experimentarán oscilaciones drásticas desde una apreciación hasta una depreciación del dólar.
En comparación con Bitcoin y activos encriptados, la señal de que la Reserva Federal reinicia la máquina de imprimir dinero es casi una buena noticia. Cuando el dólar inunda el mercado y las expectativas de devaluación de las monedas fiduciarias aumentan, el capital racional buscará un refugio contra la inflación, y la atracción de Bitcoin como "oro digital" se incrementa enormemente. La oferta limitada de Bitcoin, en este contexto macroeconómico, se vuelve aún más atractiva, y su lógica de soporte de valor nunca ha sido tan clara: cuando la moneda fiduciaria se "aligera" constantemente, los activos en moneda dura "se vuelven pesados".
Además de las expectativas de aumento de precios, esta ronda de cambios macroeconómicos también fortalecerá la narrativa del "oro digital". Si la Reserva Federal inyecta liquidez y esto genera desconfianza en el sistema fiat, el público tenderá a ver a Bitcoin como un medio de almacenamiento de valor que es resistente a la inflación y al riesgo de políticas, al igual que en épocas de turbulencia la gente abrazaba el oro físico.
Para el ámbito de las stablecoins y DeFi, la fuerte volatilidad del dólar también tiene un profundo impacto. Las stablecoins en dólares como USDT y USDC, que actúan como sustitutos del dólar en el mercado de criptomonedas, su demanda reflejará directamente las expectativas de los inversores sobre la liquidez del dólar. Ya sea que el dólar se fortalezca o debilite, la demanda rígida de stablecoins solo aumenta: ya sea por la falta de dólares buscando un sustituto, o por el temor a la devaluación de la moneda fiduciaria que lleva a mover fondos a la cadena como medida temporal.
En el mercado de préstamos DeFi, la disponibilidad de liquidez en dólares se transmitirá a través de las tasas de interés. Durante los períodos de escasez de dólares, los dólares en la cadena se vuelven valiosos y las tasas de interés para pedir prestado Stablecoin se disparan. Por el contrario, cuando la Reserva Federal inunda el mercado y hay abundancia de dólares, y las tasas de interés tradicionales disminuyen, las tasas de interés de las Stablecoins en DeFi se vuelven relativamente atractivas, lo que atrae más fondos a la cadena para obtener rendimientos.
En resumen, esta reacción en cadena macroeconómica provocada por la política arancelaria afectará profundamente todos los aspectos del mercado de criptomonedas. Desde la economía macro hasta la liquidez del dólar, pasando por la cotización del bitcoin y el ecosistema DeFi, estamos presenciando un efecto mariposa: el cambio en la política comercial desencadena una tormenta monetaria, mientras el dólar fluctúa drásticamente, el bitcoin se prepara para despegar, y las stablecoins y DeFi encuentran oportunidades y desafíos en medio de la transformación. Para los inversores en criptomonedas perspicaces, esta tormenta macroeconómica es tanto un riesgo como una oportunidad.