Perspectiva del mercado de criptomonedas ante la agitación macroeconómica global: Análisis de estrategias para la segunda mitad de 2025
I. Resumen
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo altamente incierto. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que la política monetaria ha entrado en una fase de espera, mientras que la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de la aversión al riesgo global. Este informe parte de cinco dimensiones macroeconómicas y, combinando datos en cadena y modelos financieros, evalúa sistemáticamente las oportunidades y riesgos del mercado de criptomonedas para la segunda mitad del año, y propone tres tipos de estrategias clave que abarcan Bitcoin, el ecosistema de stablecoins y la pista de derivados DeFi.
II. Revisión del entorno macroeconómico global en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el panorama macroeconómico global continúa caracterizándose por múltiples incertidumbres. Bajo la intersección de factores como el débil crecimiento, la inflación persistente, las perspectivas monetarias poco claras y la creciente tensión geopolítica, la aversión al riesgo global ha mostrado una notable contracción. La lógica dominante de la macroeconomía y la política monetaria ha evolucionado gradualmente de "control de la inflación" a "juego de señales" y "gestión de expectativas". El mercado de criptomonedas, como un campo de vanguardia de los cambios en la liquidez global, también ha mostrado típicas fluctuaciones sincrónicas en este complejo entorno.
La revisión del camino de políticas de la Reserva Federal muestra que a principios de 2025 el mercado tenía el consenso de que habría "tres recortes de tasas este año", pero esta expectativa optimista pronto se enfrentó a la dura realidad. En abril y mayo, el IPC superó las expectativas al aumentar interanualmente, y la tasa de crecimiento del PCE subyacente se mantuvo por encima del 3%, reflejando que la "inflación pegajosa" no ha desaparecido. Frente a la presión del aumento de la inflación, la Reserva Federal decidió en la reunión de junio "pausar los recortes de tasas" nuevamente y redujo las expectativas de recortes de tasas para todo el año.
Por otra parte, la primera mitad de 2025 presenta un fenómeno de "aumento de la división" entre la política fiscal y la política monetaria. El gobierno de Trump acelera la promoción de la estrategia de "dólar fuerte + fronteras fuertes", el Tesoro impulsa el proceso legislativo para la regularización de las stablecoins en dólares, intentando aprovechar la expansión de activos en dólares a través de Web3 y productos de tecnología financiera. La política arancelaria del gobierno de Trump también se ha convertido en una de las variables dominantes de la agitación del mercado global en la primera mitad del año.
El calentamiento continuo de la geopolítica está causando un impacto sustancial en el sentimiento del mercado. A principios de junio, Ucrania destruyó con éxito bombarderos estratégicos rusos, y la infraestructura petrolera en la región de Medio Oriente fue atacada, lo que provocó un aumento en los precios del petróleo crudo. Estos eventos no han impulsado el aumento de los activos encriptados, sino que han llevado a un gran flujo de fondos de refugio hacia el oro y el mercado de bonos del Tesoro a corto plazo.
Desde la perspectiva del flujo de capital global, se observa una clara tendencia hacia la "desemergentización" en la primera mitad de 2025. El mercado de criptomonedas no ha permanecido completamente al margen, el rendimiento del ETF de Bitcoin se ha mantenido sólido, pero los tokens de mediana y pequeña capitalización y los derivados de DeFi han enfrentado una gran salida de capital, mostrando signos significativos de "estratificación de activos" y "rotación estructural".
Tres, la reconstrucción del sistema del dólar y la evolución sistemática del papel de la encriptación
Desde 2020, el sistema del dólar está experimentando una reestructuración estructural profunda. Esta reestructuración surge de la inestabilidad del orden monetario global y de la crisis de confianza institucional. En el contexto de la intensa volatilidad macroeconómica en la primera mitad de 2025, la hegemonía del dólar enfrenta tanto un desequilibrio en la coherencia de las políticas internas como desafíos externos a su autoridad en experimentos monetarios multilaterales, y su trayectoria evolutiva afecta profundamente la posición del mercado de criptomonedas, la lógica regulatoria y el papel de los activos.
Desde la perspectiva de la estructura interna, el mayor problema que enfrenta el sistema de crédito del dólar es "la erosión de la lógica de anclaje de la política monetaria". La administración de Trump se reestructuró como una estrategia de "prioridad fiscal", cuyo núcleo es aprovechar la posición dominante del dólar en el mundo para exportar de manera inversa la inflación interna, lo que indirectamente lleva a la Reserva Federal a ajustar su camino de política en función del ciclo fiscal.
El "marco estratégico de monedas estables de cumplimiento" propuesto por el Ministerio de Finanzas apoya la emisión en cadena de activos en dólares para lograr la expansión global en redes Web3. Este marco refleja la intención de la evolución de la "máquina financiera nacional" del dólar hacia una "nación de plataformas tecnológicas", y en esencia, busca moldear la "capacidad de expansión monetaria distribuida" del dólar digital a través de nuevas infraestructuras financieras.
A medida que la estabilidad de las stablecoins en dólares continúa dominando el mercado de criptomonedas, su esencia ha ido evolucionando gradualmente hacia "la representación digital del dólar" en lugar de "activos nativos de criptomonedas". Los activos de criptomonedas puramente descentralizados como Bitcoin y Ethereum han visto disminuido su peso relativo en los sistemas de intercambio.
Desde la perspectiva de los desafíos externos, el sistema del dólar enfrenta pruebas continuas de mecanismos monetarios multilaterales. Países como China, Rusia, Irán y Brasil están acelerando la promoción de la liquidación en moneda local, acuerdos de liquidación bilateral y la construcción de redes de activos digitales vinculados a mercancías, con el objetivo de debilitar el monopolio del dólar en la liquidación global.
El papel del Bitcoin está cambiando de "herramienta de pago descentralizada" a "activo antiinflacionario sin soberanía" y "canal de liquidez bajo el vacío institucional". En la primera mitad de 2025, el Bitcoin se utilizará en gran medida en algunos países y regiones para cubrir la devaluación de la moneda local y el control de capital.
El papel de Ethereum también está cambiando. Con su evolución dual hacia la capa de datos verificables y la capa de ejecución financiera, su funcionalidad subyacente está pasando gradualmente de "plataforma de contratos inteligentes" a "plataforma de acceso institucional". Cada vez más actividades están integrando a Ethereum en su marco de cumplimiento.
El sistema del dólar está volviendo a dominar el mercado de activos digitales a través de la externalización tecnológica, la integración institucional y la penetración regulatoria, con el objetivo de convertir los activos encriptados en componentes integrados del "mundo digital del dólar". Bitcoin, Ethereum, stablecoins y activos RWA serán reclasificados, reevaluados y regulados nuevamente, constituyendo finalmente un "sistema del dólar universal 2.0" anclado en el dólar y representado por liquidaciones en la cadena.
Cuatro, Perspectiva de Datos en Cadena: Nuevos Cambios en la Estructura de Fondos y el Comportamiento del Usuario
En la primera mitad de 2025, los datos en la cadena presentan un complejo panorama de "deposición estructural y recuperación marginal entrelazadas". La proporción de tenedores a largo plazo de Bitcoin ha alcanzado nuevamente un punto histórico alto, la estructura de suministro de stablecoins ha mostrado una notable recuperación, y el ecosistema DeFi, aunque ha recuperado su actividad, aún muestra una fuerte restricción de riesgos.
La proporción de los titulares a largo plazo de Bitcoin en la cadena sigue aumentando; hasta junio de 2025, más del 70% de Bitcoin en la cadena ha estado sin moverse durante más de 12 meses, marcando un nuevo récord histórico. Este comportamiento refleja un capital estructural ------ especialmente de oficinas familiares, instituciones de fondos de pensiones y otros capitales tradicionales ------ que comienza a dominar la lógica de distribución del BTC en la cadena.
El mercado de stablecoins ha salido de un ciclo de recuperación de fondo claramente definido. La capitalización de mercado de USDC ha vuelto a la senda de crecimiento, alcanzando los 62 mil millones de dólares hasta junio. Los nuevos tipos de stablecoins como USDP emitido por Paxos y USDe de Ethena han registrado un crecimiento significativo en la primera mitad del año. Las stablecoins están volviendo de ser "activos de contraparte" en el sistema de emparejamiento de intercambios, a la esencia de "herramientas de pago y circulación" entre los usuarios en la cadena.
Los datos en cadena del ecosistema DeFi muestran una situación sutil de "reparación activa pero riesgo neutro". Los derivados descentralizados y los protocolos de contratos perpetuos muestran una actividad muy superior a la de otros subsectores, pero la tasa de utilización de capital es baja. Aunque la TVL de la mayoría de las plataformas está aumentando, el crecimiento de su apalancamiento promedio y el volumen de contratos no liquidados no son proporcionales, lo que indica que, aunque los participantes del mercado están probando con frecuencia, no ha habido una acumulación sistemática de apalancamiento en general.
En resumen, los datos en cadena del primer semestre de 2025 revelan que el mercado de criptomonedas se encuentra en una compleja zona de intersección de "reconstrucción de fichas --- compresión de expectativas --- reparación marginal de la calidez". La estructura de capital está pasando de estar dominada por el capital caliente a una estructura compuesta basada en un fondo de sedimentación estructural y transacciones a corto plazo, mientras que el comportamiento del usuario se ve atrapado entre la especulación a corto plazo y la asignación a largo plazo.
Cinco, análisis de tendencias y sugerencias de estrategia para el mercado de criptomonedas en la segunda mitad del año
De cara a la segunda mitad de 2025, el mercado de criptomonedas entrará en un periodo crítico de inflexión con resonancia macro y estructural. Su variable central es la dinámica de juego entre las rutas macro multidimensionales, la certidumbre institucional y la reestructuración de la cadena. La evolución del mercado de criptomonedas se está acercando a un "periodo de reevaluación de ventanas", donde la corrección de las expectativas políticas, la revalorización del entorno de tasas de interés reales, y la reestructuración del modelo de precios de riesgo de los inversores, constituirán conjuntamente la lógica principal de las fluctuaciones y tendencias del mercado en los próximos 6 a 9 meses.
Desde una perspectiva de política macroeconómica, el camino de las tasas de interés de la Reserva Federal y los cambios marginales en la liquidez del dólar seguirán siendo fuerzas determinantes a nivel global. La probabilidad de que la Reserva Federal entre en un camino de "reducción simbólica de tasas" o incluso "reducción preventiva de tasas" está aumentando. Una vez que la Reserva Federal realice su primer movimiento de reducción de tasas a mediados de año hasta principios del tercer trimestre, incluso si es un pequeño intento de 25bps, podría desencadenar rápidamente un efecto amplificador en el sentimiento del mercado de criptomonedas.
Sin embargo, la incertidumbre causada por el ciclo político global seguirá nublando la lógica de fijación de precios de los activos. Las elecciones presidenciales en Estados Unidos, la redistribución del poder en el Parlamento Europeo, la tendencia de desvinculación financiera entre Rusia y Occidente, así como una nueva ronda de competencia comercial entre China y Estados Unidos, podrían causar perturbaciones temporales en la aversión al riesgo de los inversores y en el flujo de capitales. Durante la segunda mitad del año, el mercado de criptomonedas estará dominado por un "diferencial" entre políticas macroeconómicas moderadamente expansivas y una alta incertidumbre geopolítica, presentando un patrón de aumento volátil de "subidas por impulso --- contención de políticas --- rotación estructural".
Desde la perspectiva de la estructura del mercado, la actual tendencia del mercado de criptomonedas está entrando en la fase media y tardía de "liderazgo de fondos ETF, estabilización de la estructura en cadena y desaceleración de la rotación temática". El ETF de Bitcoin al contado se ha convertido en la principal fuerza de crecimiento del mercado, y su ritmo de entradas netas casi determina directamente la tendencia del precio de BTC. La estructura en cadena está gradualmente estabilizándose, lo que indica que el mercado de criptomonedas está formando un sistema interno de funcionamiento más resistente. Sin embargo, la rotación temática está disminuyendo significativamente, y la paciencia de los inversores hacia la especulación temática está menguando.
Las siguientes son recomendaciones de operaciones tácticas:
La asignación de activos debe prestar más atención a la "sincronización de la estructura y el ritmo". Bitcoin sigue siendo el activo principal más seguro, adecuado para una estrategia dual mediante ETF y billeteras frías.
Ethereum tiene una elasticidad de juego, pero se debe tener cuidado con la falta de Alpha causada por la disminución de la innovación en aplicaciones en la cadena, se sugiere prestar especial atención a los segmentos específicos que combinan "liquidez + nueva narrativa" dentro de su ecosistema.
Solana, TON y otras "blockchains de alta velocidad" tienen cierto espacio para la corrección de valoración, pero se debe controlar estrictamente la posición y el ritmo de participación.
Se sugiere destinar un cierto porcentaje de la posición para capturar estratégicamente el potencial de rotación secundaria de activos de tipo Meme, pero asegurando que la asignación de Meme no supere el 10% del valor total de la cartera.
Construir un "marco de mercado alcista defensivo" en lugar de expectativas de mercado alcista agresivas. Enfocarse en la trayectoria de la política de la Reserva Federal, el flujo de fondos de ETF, y los cambios en la circulación y actividad de las monedas estables como señales "anticipadas" de un cambio de fase en el mercado.
Seis, Conclusión
En 2025, el mercado de criptomonedas entrará en un nuevo ciclo dominado por la competencia institucional y guiado por la reestructuración de la liquidez. Se sugiere a los inversores que adopten como línea principal de estrategia "buscar oportunidades estructurales en la defensa", aprovechando las nuevas rutas Alpha que traen la reestructuración de las herramientas monetarias de EE. UU. y la recuperación de la cadena de arbitraje de capital entre China y EE. UU. La paciencia será la estrategia más poderosa de este año, y comprender las instituciones será la verdadera habilidad para atravesar los ciclos.
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Fren_Not_Food
· hace4h
El mundo de la encriptación ya no es seguro
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PumpDoctrine
· hace17h
El mercado es demasiado débil.
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AllInAlice
· hace17h
Posición corta en espera de una caída masiva
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RugpullSurvivor
· hace17h
Sigue siendo un mercado bajista.
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alpha_leaker
· hace17h
Hace mucho que no hago una orden larga.
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Token_Sherpa
· hace17h
La incertidumbre sobre la reducción de tasas de interés es muy alta
Perspectivas del mercado de criptomonedas en la segunda mitad de 2025: análisis de estrategias en un contexto de turbulencia macroeconómica
Perspectiva del mercado de criptomonedas ante la agitación macroeconómica global: Análisis de estrategias para la segunda mitad de 2025
I. Resumen
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo altamente incierto. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que la política monetaria ha entrado en una fase de espera, mientras que la escalada de conflictos geopolíticos desgarran aún más la estructura de la aversión al riesgo global. Este informe parte de cinco dimensiones macroeconómicas y, combinando datos en cadena y modelos financieros, evalúa sistemáticamente las oportunidades y riesgos del mercado de criptomonedas para la segunda mitad del año, y propone tres tipos de estrategias clave que abarcan Bitcoin, el ecosistema de stablecoins y la pista de derivados DeFi.
II. Revisión del entorno macroeconómico global en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el panorama macroeconómico global continúa caracterizándose por múltiples incertidumbres. Bajo la intersección de factores como el débil crecimiento, la inflación persistente, las perspectivas monetarias poco claras y la creciente tensión geopolítica, la aversión al riesgo global ha mostrado una notable contracción. La lógica dominante de la macroeconomía y la política monetaria ha evolucionado gradualmente de "control de la inflación" a "juego de señales" y "gestión de expectativas". El mercado de criptomonedas, como un campo de vanguardia de los cambios en la liquidez global, también ha mostrado típicas fluctuaciones sincrónicas en este complejo entorno.
La revisión del camino de políticas de la Reserva Federal muestra que a principios de 2025 el mercado tenía el consenso de que habría "tres recortes de tasas este año", pero esta expectativa optimista pronto se enfrentó a la dura realidad. En abril y mayo, el IPC superó las expectativas al aumentar interanualmente, y la tasa de crecimiento del PCE subyacente se mantuvo por encima del 3%, reflejando que la "inflación pegajosa" no ha desaparecido. Frente a la presión del aumento de la inflación, la Reserva Federal decidió en la reunión de junio "pausar los recortes de tasas" nuevamente y redujo las expectativas de recortes de tasas para todo el año.
Por otra parte, la primera mitad de 2025 presenta un fenómeno de "aumento de la división" entre la política fiscal y la política monetaria. El gobierno de Trump acelera la promoción de la estrategia de "dólar fuerte + fronteras fuertes", el Tesoro impulsa el proceso legislativo para la regularización de las stablecoins en dólares, intentando aprovechar la expansión de activos en dólares a través de Web3 y productos de tecnología financiera. La política arancelaria del gobierno de Trump también se ha convertido en una de las variables dominantes de la agitación del mercado global en la primera mitad del año.
El calentamiento continuo de la geopolítica está causando un impacto sustancial en el sentimiento del mercado. A principios de junio, Ucrania destruyó con éxito bombarderos estratégicos rusos, y la infraestructura petrolera en la región de Medio Oriente fue atacada, lo que provocó un aumento en los precios del petróleo crudo. Estos eventos no han impulsado el aumento de los activos encriptados, sino que han llevado a un gran flujo de fondos de refugio hacia el oro y el mercado de bonos del Tesoro a corto plazo.
Desde la perspectiva del flujo de capital global, se observa una clara tendencia hacia la "desemergentización" en la primera mitad de 2025. El mercado de criptomonedas no ha permanecido completamente al margen, el rendimiento del ETF de Bitcoin se ha mantenido sólido, pero los tokens de mediana y pequeña capitalización y los derivados de DeFi han enfrentado una gran salida de capital, mostrando signos significativos de "estratificación de activos" y "rotación estructural".
Tres, la reconstrucción del sistema del dólar y la evolución sistemática del papel de la encriptación
Desde 2020, el sistema del dólar está experimentando una reestructuración estructural profunda. Esta reestructuración surge de la inestabilidad del orden monetario global y de la crisis de confianza institucional. En el contexto de la intensa volatilidad macroeconómica en la primera mitad de 2025, la hegemonía del dólar enfrenta tanto un desequilibrio en la coherencia de las políticas internas como desafíos externos a su autoridad en experimentos monetarios multilaterales, y su trayectoria evolutiva afecta profundamente la posición del mercado de criptomonedas, la lógica regulatoria y el papel de los activos.
Desde la perspectiva de la estructura interna, el mayor problema que enfrenta el sistema de crédito del dólar es "la erosión de la lógica de anclaje de la política monetaria". La administración de Trump se reestructuró como una estrategia de "prioridad fiscal", cuyo núcleo es aprovechar la posición dominante del dólar en el mundo para exportar de manera inversa la inflación interna, lo que indirectamente lleva a la Reserva Federal a ajustar su camino de política en función del ciclo fiscal.
El "marco estratégico de monedas estables de cumplimiento" propuesto por el Ministerio de Finanzas apoya la emisión en cadena de activos en dólares para lograr la expansión global en redes Web3. Este marco refleja la intención de la evolución de la "máquina financiera nacional" del dólar hacia una "nación de plataformas tecnológicas", y en esencia, busca moldear la "capacidad de expansión monetaria distribuida" del dólar digital a través de nuevas infraestructuras financieras.
A medida que la estabilidad de las stablecoins en dólares continúa dominando el mercado de criptomonedas, su esencia ha ido evolucionando gradualmente hacia "la representación digital del dólar" en lugar de "activos nativos de criptomonedas". Los activos de criptomonedas puramente descentralizados como Bitcoin y Ethereum han visto disminuido su peso relativo en los sistemas de intercambio.
Desde la perspectiva de los desafíos externos, el sistema del dólar enfrenta pruebas continuas de mecanismos monetarios multilaterales. Países como China, Rusia, Irán y Brasil están acelerando la promoción de la liquidación en moneda local, acuerdos de liquidación bilateral y la construcción de redes de activos digitales vinculados a mercancías, con el objetivo de debilitar el monopolio del dólar en la liquidación global.
El papel del Bitcoin está cambiando de "herramienta de pago descentralizada" a "activo antiinflacionario sin soberanía" y "canal de liquidez bajo el vacío institucional". En la primera mitad de 2025, el Bitcoin se utilizará en gran medida en algunos países y regiones para cubrir la devaluación de la moneda local y el control de capital.
El papel de Ethereum también está cambiando. Con su evolución dual hacia la capa de datos verificables y la capa de ejecución financiera, su funcionalidad subyacente está pasando gradualmente de "plataforma de contratos inteligentes" a "plataforma de acceso institucional". Cada vez más actividades están integrando a Ethereum en su marco de cumplimiento.
El sistema del dólar está volviendo a dominar el mercado de activos digitales a través de la externalización tecnológica, la integración institucional y la penetración regulatoria, con el objetivo de convertir los activos encriptados en componentes integrados del "mundo digital del dólar". Bitcoin, Ethereum, stablecoins y activos RWA serán reclasificados, reevaluados y regulados nuevamente, constituyendo finalmente un "sistema del dólar universal 2.0" anclado en el dólar y representado por liquidaciones en la cadena.
Cuatro, Perspectiva de Datos en Cadena: Nuevos Cambios en la Estructura de Fondos y el Comportamiento del Usuario
En la primera mitad de 2025, los datos en la cadena presentan un complejo panorama de "deposición estructural y recuperación marginal entrelazadas". La proporción de tenedores a largo plazo de Bitcoin ha alcanzado nuevamente un punto histórico alto, la estructura de suministro de stablecoins ha mostrado una notable recuperación, y el ecosistema DeFi, aunque ha recuperado su actividad, aún muestra una fuerte restricción de riesgos.
La proporción de los titulares a largo plazo de Bitcoin en la cadena sigue aumentando; hasta junio de 2025, más del 70% de Bitcoin en la cadena ha estado sin moverse durante más de 12 meses, marcando un nuevo récord histórico. Este comportamiento refleja un capital estructural ------ especialmente de oficinas familiares, instituciones de fondos de pensiones y otros capitales tradicionales ------ que comienza a dominar la lógica de distribución del BTC en la cadena.
El mercado de stablecoins ha salido de un ciclo de recuperación de fondo claramente definido. La capitalización de mercado de USDC ha vuelto a la senda de crecimiento, alcanzando los 62 mil millones de dólares hasta junio. Los nuevos tipos de stablecoins como USDP emitido por Paxos y USDe de Ethena han registrado un crecimiento significativo en la primera mitad del año. Las stablecoins están volviendo de ser "activos de contraparte" en el sistema de emparejamiento de intercambios, a la esencia de "herramientas de pago y circulación" entre los usuarios en la cadena.
Los datos en cadena del ecosistema DeFi muestran una situación sutil de "reparación activa pero riesgo neutro". Los derivados descentralizados y los protocolos de contratos perpetuos muestran una actividad muy superior a la de otros subsectores, pero la tasa de utilización de capital es baja. Aunque la TVL de la mayoría de las plataformas está aumentando, el crecimiento de su apalancamiento promedio y el volumen de contratos no liquidados no son proporcionales, lo que indica que, aunque los participantes del mercado están probando con frecuencia, no ha habido una acumulación sistemática de apalancamiento en general.
En resumen, los datos en cadena del primer semestre de 2025 revelan que el mercado de criptomonedas se encuentra en una compleja zona de intersección de "reconstrucción de fichas --- compresión de expectativas --- reparación marginal de la calidez". La estructura de capital está pasando de estar dominada por el capital caliente a una estructura compuesta basada en un fondo de sedimentación estructural y transacciones a corto plazo, mientras que el comportamiento del usuario se ve atrapado entre la especulación a corto plazo y la asignación a largo plazo.
Cinco, análisis de tendencias y sugerencias de estrategia para el mercado de criptomonedas en la segunda mitad del año
De cara a la segunda mitad de 2025, el mercado de criptomonedas entrará en un periodo crítico de inflexión con resonancia macro y estructural. Su variable central es la dinámica de juego entre las rutas macro multidimensionales, la certidumbre institucional y la reestructuración de la cadena. La evolución del mercado de criptomonedas se está acercando a un "periodo de reevaluación de ventanas", donde la corrección de las expectativas políticas, la revalorización del entorno de tasas de interés reales, y la reestructuración del modelo de precios de riesgo de los inversores, constituirán conjuntamente la lógica principal de las fluctuaciones y tendencias del mercado en los próximos 6 a 9 meses.
Desde una perspectiva de política macroeconómica, el camino de las tasas de interés de la Reserva Federal y los cambios marginales en la liquidez del dólar seguirán siendo fuerzas determinantes a nivel global. La probabilidad de que la Reserva Federal entre en un camino de "reducción simbólica de tasas" o incluso "reducción preventiva de tasas" está aumentando. Una vez que la Reserva Federal realice su primer movimiento de reducción de tasas a mediados de año hasta principios del tercer trimestre, incluso si es un pequeño intento de 25bps, podría desencadenar rápidamente un efecto amplificador en el sentimiento del mercado de criptomonedas.
Sin embargo, la incertidumbre causada por el ciclo político global seguirá nublando la lógica de fijación de precios de los activos. Las elecciones presidenciales en Estados Unidos, la redistribución del poder en el Parlamento Europeo, la tendencia de desvinculación financiera entre Rusia y Occidente, así como una nueva ronda de competencia comercial entre China y Estados Unidos, podrían causar perturbaciones temporales en la aversión al riesgo de los inversores y en el flujo de capitales. Durante la segunda mitad del año, el mercado de criptomonedas estará dominado por un "diferencial" entre políticas macroeconómicas moderadamente expansivas y una alta incertidumbre geopolítica, presentando un patrón de aumento volátil de "subidas por impulso --- contención de políticas --- rotación estructural".
Desde la perspectiva de la estructura del mercado, la actual tendencia del mercado de criptomonedas está entrando en la fase media y tardía de "liderazgo de fondos ETF, estabilización de la estructura en cadena y desaceleración de la rotación temática". El ETF de Bitcoin al contado se ha convertido en la principal fuerza de crecimiento del mercado, y su ritmo de entradas netas casi determina directamente la tendencia del precio de BTC. La estructura en cadena está gradualmente estabilizándose, lo que indica que el mercado de criptomonedas está formando un sistema interno de funcionamiento más resistente. Sin embargo, la rotación temática está disminuyendo significativamente, y la paciencia de los inversores hacia la especulación temática está menguando.
Las siguientes son recomendaciones de operaciones tácticas:
La asignación de activos debe prestar más atención a la "sincronización de la estructura y el ritmo". Bitcoin sigue siendo el activo principal más seguro, adecuado para una estrategia dual mediante ETF y billeteras frías.
Ethereum tiene una elasticidad de juego, pero se debe tener cuidado con la falta de Alpha causada por la disminución de la innovación en aplicaciones en la cadena, se sugiere prestar especial atención a los segmentos específicos que combinan "liquidez + nueva narrativa" dentro de su ecosistema.
Solana, TON y otras "blockchains de alta velocidad" tienen cierto espacio para la corrección de valoración, pero se debe controlar estrictamente la posición y el ritmo de participación.
Se sugiere destinar un cierto porcentaje de la posición para capturar estratégicamente el potencial de rotación secundaria de activos de tipo Meme, pero asegurando que la asignación de Meme no supere el 10% del valor total de la cartera.
Construir un "marco de mercado alcista defensivo" en lugar de expectativas de mercado alcista agresivas. Enfocarse en la trayectoria de la política de la Reserva Federal, el flujo de fondos de ETF, y los cambios en la circulación y actividad de las monedas estables como señales "anticipadas" de un cambio de fase en el mercado.
Seis, Conclusión
En 2025, el mercado de criptomonedas entrará en un nuevo ciclo dominado por la competencia institucional y guiado por la reestructuración de la liquidez. Se sugiere a los inversores que adopten como línea principal de estrategia "buscar oportunidades estructurales en la defensa", aprovechando las nuevas rutas Alpha que traen la reestructuración de las herramientas monetarias de EE. UU. y la recuperación de la cadena de arbitraje de capital entre China y EE. UU. La paciencia será la estrategia más poderosa de este año, y comprender las instituciones será la verdadera habilidad para atravesar los ciclos.