Recientemente, el mercado financiero ha experimentado un fenómeno raro de "matanza de acciones, bonos y divisas".
El mercado de valores experimentó una gran volatilidad, el índice S&P 500 tuvo un aumento del 5% en una sola semana.
La venta masiva en el mercado de deuda se intensifica, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. se dispara al 4.47%
El índice del dólar ha caído por debajo de 100.
Desempeño diversificado de activos de refugio.
El precio del oro supera los 3200 dólares/onza
Monedas tradicionales de refugio, como el yen japonés y el franco suizo, se fortalecen.
Se cuestiona la posición de refugio del dólar.
Datos económicos contradictorios
Señales tempranas de estanflación:
El CPI disminuyó en general, siendo la principal razón la caída de los precios de la gasolina.
Los precios de la vivienda y los alimentos siguen subiendo en la inflación subyacente.
El PPI disminuyó un 0.4% en comparación con el mes anterior, reflejando la coexistencia de la contracción de la demanda y la rigidez de los costos.
Es notable que los datos actuales aún no reflejan el impacto de los nuevos aranceles, y el mercado ya ha reaccionado de manera anticipada a las expectativas pesimistas sobre el futuro económico.
La crisis de liquidez se vislumbra
Se produce una espiral de venta en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.
Los precios de los bonos a largo plazo cayeron drásticamente
La disminución del valor de los activos colaterales obliga a los fondos de cobertura a vender.
La tasa de rendimiento sigue aumentando
Aumento de la presión en el mercado de recompra:
La diferencia de tasas entre BGCR y SOFR se amplía
Reflejar un aumento repentino en el costo de financiamiento de colateral
La estratificación de la liquidez se intensifica
Políticas y riesgos externos
Cambio en la política comercial:
Los aranceles a China aumentan al 145%
Los aranceles de represalia de China aumentan al 125%
La guerra comercial se ha suavizado parcialmente, pero persiste la incertidumbre a largo plazo.
Presión de refinanciamiento de la deuda estadounidense:
En 2025, vencen aproximadamente 9 billones de dólares en deuda estadounidense.
La venta masiva por parte de los tenedores extranjeros aumentará la presión sobre la liquidez
Perspectivas para la próxima semana
Lógica de defensa del mercado
Flujos de capital hacia activos refugio no estadounidenses, como el oro, el yen y el franco suizo
La inflación estancada domina el comercio, los bonos del Tesoro a largo plazo y los activos de capital con alta apalancamiento enfrentan riesgos de venta.
Indicadores clave de monitoreo
Situación de liquidez de la deuda estadounidense, prestar atención a si el rendimiento a 10 años supera el 5%
Variación de la tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de China
Dirección de intervención en el tipo de cambio del Banco de Japón
Tendencia del diferencial de bonos de alto rendimiento
La fuga de capitales genera preocupación en el mercado
Revisión Macroeconómica
La volatilidad del mercado es intensa
Después de los ajustes en la política comercial, los mercados financieros experimentaron una fuerte volatilidad:
Gran aumento en la bolsa estadounidense: el S&P 500, el Dow Jones y el índice Nasdaq tuvieron un aumento semanal superior al 5%.
Diversificación de activos refugio: el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años subió al 4.47%, el índice del dólar cayó por debajo de 100, mientras que el precio del oro superó los 3200 dólares/onza.
Las materias primas bajo presión: el petróleo Brent cae un 5.5%, el precio del cobre cae hasta un 13%
Criptomonedas: el precio de Bitcoin aún no ha superado los 85,000 dólares.
Análisis de datos económicos
Los datos del IPC cayeron inesperadamente, pero la inflación subyacente aún persiste:
La caída general del CPI se debe principalmente a la disminución de los precios de la gasolina.
Los precios de la vivienda y de los alimentos aumentaron un 0,3% y un 0,4%, respectivamente.
El IPC central subió un 0.1% en comparación con el mes anterior.
Los datos del PPI muestran que la disminución de la demanda coexiste con la rigidez de los costos:
PPI disminuyó un 0.4% en comparación con el mes anterior, alcanzando el nivel más bajo desde el inicio de la pandemia.
La caída de los precios de los productos es la principal razón
El precio de los productos básicos sigue aumentando, reflejando la presión de costos causada por los aranceles.
En general, los datos económicos muestran señales tempranas de estanflación.
anormalidad de liquidez
El tamaño del balance de la Reserva Federal sigue aumentando hasta los 6.2 billones de dólares, pero la liquidez del mercado presenta anomalías:
El rendimiento de los bonos del gobierno a largo plazo se dispara, el plazo de 10 años supera el 4.45%
El aumento de la tasa SOFR indica que el mercado espera que la Reserva Federal continúe endureciendo su política.
El índice del dólar cayó drásticamente, rompiendo el umbral de 100.
El tipo de interés del mercado de recompra ha experimentado fluctuaciones anormales, y la diferencia entre BGCR y SOFR se ha ampliado.
Estas señales anómalas indican:
Bajo el riesgo de estanflación, los precios de los bonos del gobierno a largo plazo caen rápidamente, lo que desencadena una disminución en el valor de las garantías y una espiral de venta de bonos.
Los fondos comienzan a fluir desde Estados Unidos hacia Japón y Europa en busca de refugio, debilitando la posición tradicional del dólar como refugio.
En 2025, la presión de refinanciamiento de la deuda pública de EE. UU. será enorme, lo que generará preocupaciones en el mercado sobre el crédito del dólar.
Perspectivas para la próxima semana
El mercado está pasando de la preocupación por la inflación hacia una crisis de crédito del dólar y un doble impacto de estanflación, se debe prestar atención a:
Evolución del riesgo de estanflación, evaluación de la situación en la que el crecimiento económico se desacelera o la inflación cae por debajo de lo esperado.
¿La crisis de liquidez de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ha extendido al mercado de bonos de alto rendimiento?
El impacto de la debilidad del dólar en los mercados globales, atención a la tendencia de las monedas refugio
La criptomoneda carece de impulso alcista a corto plazo, se recomienda mantener una posición neutral.
Cambios en la política arancelaria y su impacto en la aversión al riesgo
Si el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. supera el 5%, podría desencadenar una crisis crediticia más profunda.
En general, el mercado actual sigue siendo principalmente defensivo. Los inversores deben prestar atención a los datos económicos, cambios en las políticas y otros indicadores clave como la liquidez del mercado.
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Las fluctuaciones del mercado son frecuentes, la posición de refugio del dólar se tambalea, y los riesgos de estanflación y liquidez se agudizan.
Resumen del mercado
Señal anómala
Recientemente, el mercado financiero ha experimentado un fenómeno raro de "matanza de acciones, bonos y divisas".
Desempeño diversificado de activos de refugio.
Datos económicos contradictorios
Señales tempranas de estanflación:
Es notable que los datos actuales aún no reflejan el impacto de los nuevos aranceles, y el mercado ya ha reaccionado de manera anticipada a las expectativas pesimistas sobre el futuro económico.
La crisis de liquidez se vislumbra
Se produce una espiral de venta en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.
Aumento de la presión en el mercado de recompra:
Políticas y riesgos externos
Cambio en la política comercial:
Presión de refinanciamiento de la deuda estadounidense:
Perspectivas para la próxima semana
Lógica de defensa del mercado
Indicadores clave de monitoreo
La fuga de capitales genera preocupación en el mercado
Revisión Macroeconómica
La volatilidad del mercado es intensa
Después de los ajustes en la política comercial, los mercados financieros experimentaron una fuerte volatilidad:
Análisis de datos económicos
Los datos del IPC cayeron inesperadamente, pero la inflación subyacente aún persiste:
Los datos del PPI muestran que la disminución de la demanda coexiste con la rigidez de los costos:
En general, los datos económicos muestran señales tempranas de estanflación.
anormalidad de liquidez
El tamaño del balance de la Reserva Federal sigue aumentando hasta los 6.2 billones de dólares, pero la liquidez del mercado presenta anomalías:
Estas señales anómalas indican:
Perspectivas para la próxima semana
El mercado está pasando de la preocupación por la inflación hacia una crisis de crédito del dólar y un doble impacto de estanflación, se debe prestar atención a:
En general, el mercado actual sigue siendo principalmente defensivo. Los inversores deben prestar atención a los datos económicos, cambios en las políticas y otros indicadores clave como la liquidez del mercado.