Estrategia Micro de Ethereum: La nueva tendencia de las empresas en la bolsa de EE. UU.

Desde 2025, cuatro empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU. han construido una "estrategia micro de ETH" a través de la compra masiva de ETH y la inversión en staking en cadena. Esta estrategia no solo ha reconfigurado la estructura del balance de las empresas, sino que también ha promovido el desarrollo de la narrativa de Ethereum en el mercado de capitales. Este artículo aborda diez preguntas clave y sistematiza la lógica central de estas empresas en términos de rutas de financiamiento, implementación en cadena, motivaciones estratégicas y gestión de riesgos.

1. Las empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU. con más posiciones de Ether

Hasta julio de 2025, las empresas con mayor cantidad de ETH en el mercado de valores de EE. UU. son:

• SharpLink Gaming: aproximadamente 358K Ether
• Bitmine Immersion Tech: aproximadamente 300.7K monedas de Ether
• Bit Digital: aproximadamente 120.3K monedas de Ether
• BTCS Inc.: 31.9K枚Ether

Estas cuatro empresas representan la tendencia "microestratégica" de Ethereum en el actual mercado de acciones de EE. UU.

2. Antecedentes de la empresa y líderes de estrategia de ETH

• SharpLink Gaming: originalmente proveedor de tecnología de predicción deportiva y juegos interactivos. La estrategia de ETH es liderada por el presidente de la junta Joseph Lubin.
• Bitmine Immersion Tech: originalmente era una empresa de infraestructura blockchain. La estrategia de ETH está liderada por el presidente de la junta, Tom Lee.
• Bit Digital: Originalment una empresa de minería de Bitcoin, ahora se ha transformado en una plataforma de infraestructura de activos digitales. La estrategia de ETH está liderada por el CEO Samir Tabar.
• BTCS Inc.: Enfocado en la construcción de infraestructura blockchain. La estrategia de Ether está liderada por el CEO Charles W. Allen.

3. Principales fuentes de fondos para la compra de Ether

Estas empresas proporcionan apoyo financiero a la estrategia micro de ETH a través de diversas rutas como PIPE, emisiones adicionales de ATM, bonos convertibles, préstamos DeFi y monetización de activos BTC, lo que refleja una estrategia común de "aprovechar los ingresos en cadena mediante el balance de activos y pasivos".

4. Razones para elegir ETH en lugar de BTC

En comparación con BTC, ETH tiene características que permiten el staking y la generación de ingresos estables en la cadena, convirtiéndose en una herramienta de activos digitales similar a los "bonos del tesoro". Al mismo tiempo, el ecosistema de Ethereum aún se encuentra en la fase de narrativa distribuida, lo que ofrece un mayor espacio marginal para la narrativa, una mayor elasticidad de precios y beneficia a las pequeñas y medianas empresas al poder ingresar a través de financiamiento + staking.

5. Situación de la participación de Ether

• SharpLink: ha utilizado casi toda su posición en ETH para hacer staking, con un rendimiento anual del 3%-4%.
• Bit Digital: Al final del primer trimestre, había aproximadamente 21,568 ETH participando en la validación, representando cerca del 88% de la tenencia en ese período.
• BTCS: adopta múltiples caminos, incluyendo Rocket Pool, staking en solitario y préstamos Aave.
• Bitmine: aún no se ha divulgado la situación específica de ejecución de la apuesta.

6. Situación de ganancias y pérdidas de ETH y transparencia en la cadena

• SharpLink: la única empresa con una dirección ETH pública y rastreable, que ha logrado un beneficio flotante de aproximadamente 260 millones de dólares hasta julio de 2025.
• Bit Digital: No se ha publicado la dirección en la cadena, pero se actualizan continuamente los datos clave a través de los informes financieros.
• BTCS: dirección no divulgada, pero se detalla la estructura de configuración de ETH en varias plataformas.
• Bitmine: La última divulgación muestra que posee 300,657 ETH, con un valor de mercado total superior a 1,000 millones de dólares, pero las direcciones en la cadena y los detalles de la participación aún no se han hecho públicos.

7. La proporción de Ether en la estructura de activos de la empresa

Hasta julio de 2025, la participación de ETH en los activos de las empresas es de aproximadamente:

• SharpLink：44%
• Bitmine: 32%
• Bit Digital: 35%
• BTCS：74%

8. El impacto de la microestrategia ETH en el precio de las acciones

Las acciones de las empresas que implementan la microestrategia de Ether han experimentado un aumento significativo, pero también han estado acompañadas de caídas drásticas, con una gran amplitud de fluctuación en general. Por ejemplo, SharpLink Gaming experimentó un retroceso profundo del 92.5% en un corto periodo, lo que demuestra que esta estrategia tiene características de alto riesgo y alta volatilidad.

9. Principales riesgos y sostenibilidad

Los principales riesgos de la microestrategia de ETH incluyen:

• Riesgo de precio y liquidez
• Riesgos en cadena e incertidumbre sobre la rehipoteca
• Riesgo de estructura de financiamiento
• Presión a la baja en la tasa de rendimiento de PoS

La sostenibilidad de la estrategia depende de si la empresa cuenta con la capacidad de ajuste dinámico de la cartera, un mecanismo de gestión financiera sólido y la capacidad de controlar el ritmo entre las operaciones en cadena y fuera de cadena.

10. La posibilidad de convertirse en "MicroStrategy de Ethereum"

Actualmente, SharpLink y Bitmine han comenzado a formar un reconocimiento de mercado como "empresa representativa de la microestrategia ETH", pero aún hay una distancia significativa para alcanzar un efecto de anclaje de precios similar al de MicroStrategy en el mercado de Bitcoin. Las principales razones incluyen la complejidad de las propiedades de los activos ETH, el alto umbral para la ejecución de estrategias en cadena y la pequeña capitalización de mercado de la empresa. Para convertirse en el verdadero "MicroStrategy de Ethereum", es necesario formar un ciclo cerrado en múltiples dimensiones, como la capacidad de financiamiento, la implementación en cadena, el control de la narrativa y la transmisión de valor.