Últimas noticias de Ethena: la moneda estable USDe de Ethena supera los 8.4 mil millones de USD, la lógica de crecimiento detrás de un aumento de 3 mil millones en 20 días.

Mientras los gigantes de las finanzas tradicionales BlackRock absorben fondos de manera constante con sus ETF de Bitcoin y Ether, un protocolo descentralizado llamado Ethena está silenciosamente reescribiendo las reglas de la competencia. La oferta de su moneda estable sintética USDe se disparó a 3.14 mil millones de dólares en solo 20 días, alcanzando un tamaño total que supera los 8.4 mil millones de dólares, y su tasa de crecimiento incluso supera la suma de las entradas de fondos de los dos ETF de BlackRock. Hasta el 5 de agosto, la capitalización de mercado de USDe ha aumentado a 8.62 mil millones de dólares,

##Crecimiento explosivo: datos y posición en el mercado Hasta el 5 de agosto, la oferta circulante de USDe alcanzó los 8.4 mil millones de dólares, y el aumento en 20 días (3.14 mil millones de dólares) ha superado significativamente las entradas de capital en el mismo período del ETF de Bitcoin de BlackRock (1.6 mil millones de dólares) y el ETF de Ethereum (2.75 mil millones de dólares). Este ritmo de crecimiento es raro en la historia de las monedas estables, impulsando su ascenso como la cuarta moneda estable más grande del mercado, con una participación del 3.2%.

Su token de gobernanza ENA también ha mostrado un rendimiento sólido, con un aumento de casi el 120% en el precio en el último mes, superando una capitalización de mercado de 3.69 mil millones de dólares y ocupando el puesto 31 en CoinMarketCap. Solo el 1 de agosto, ENA subió un 13.6% en un solo día, y el volumen de negociación semanal se disparó un 700% hasta 1.41 mil millones de dólares, lo que refleja la fuerte confianza del mercado en el ecosistema de Ethena.

##Innovación tecnológica: Estrategia Delta neutral y mecanismo de dólar sintético A diferencia de las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias tradicionales (como USDT, USDC), USDe se ancla a través de algoritmos e ingeniería financiera:

• Modelo de cobertura: combina los activos de ETH en staking con posiciones cortas en futuros perpetuos, formando una exposición neutral en Delta, evitando el riesgo de fluctuación del precio de ETH;
• Fuentes de ingresos: a través de las ganancias por staking y la diferencia de tasas de financiación de futuros, ofrecemos a los usuarios un rendimiento anual del 10% al 12%, muy superior a la tasa de ahorro de las moneda estable tradicionales;
• Expansión conforme: En julio, se lanzó USDtb en colaboración con Anchorage Digital, convirtiéndose en la primera moneda estable conforme a la legislación GENIUS de EE. UU., abriendo el camino para la entrada de instituciones.

Motores de crecimiento: colaboración ecológica y estrategias de mercado

La explosión de USDe no es accidental, detrás de ella existe un claro ciclo de crecimiento:

• Mecanismo de recompra de tokens: La Fundación Ethena anunció un plan de recompra de 260 millones de USD ENA, utilizando parte de los ingresos de USDe para respaldar el valor de ENA y formar un ciclo de demanda;
• Expansión de escenarios DeFi: lanzamiento de sUSDe (certificado de USDe generador de intereses) y concepto de "bonos de internet", atrayendo a usuarios de todo el mundo a configurar activos de rendimiento en USD;
• Liquidez del mercado: el valor total bloqueado en el protocolo (TVL) alcanza los 8,69 mil millones de USD, y la alta liquidez refuerza aún más la confianza de los usuarios.

##División del mercado: advertencia de venta masiva y desbloqueo A pesar de los fundamentos sólidos, los riesgos a corto plazo aún generan divisiones en el mercado:

• Arthur Hayes liquidó: el cofundador de BitMEX vendió 7,76 millones de ENA (valorados en 4,62 millones de USD) el 2 de agosto, mientras que Ethereum cayó un 5%, afectando el sentimiento del mercado;
• Presión de desbloqueo de tokens: a finales de agosto, ENA desbloqueará el 0.64% de la circulación (aproximadamente 23.36 millones de dólares), lo que podría intensificar la volatilidad a corto plazo.

Sin embargo, los datos en cadena muestran que las instituciones están aprovechando para posicionarse a precios bajos: una nueva billetera adquirió recientemente 16,500 ETH (valorados en 58.5 millones de USD) en el mercado extrabursátil de Galaxy Digital, lo que sugiere un optimismo sobre el futuro.

##Desafíos futuros: regulación y sostenibilidad En el contexto de que el tamaño total del mercado de monedas estables se acerca a 267.4 mil millones de USD (un aumento de 13.5 mil millones de USD en julio), USDe debe enfrentar dos cuestiones clave:

• Adaptación regulatoria: La ley GENIUS de EE.UU. impone requisitos más estrictos sobre la transparencia de los activos colaterales, y el lanzamiento de USDtb es un paso clave en el experimento de cumplimiento;
• Sostenibilidad de los ingresos: el alto rendimiento actual del 10%–12% depende de la tasa de financiamiento del mercado de derivados, y podría enfrentar presión si el mercado entra en un mercado bajista.

##Conclusión Ethena rompe el paradigma tradicional de las monedas estables con un mecanismo de dólar sintético, con una escala de 8.4 mil millones de USD y un crecimiento mensual del 62.55% que confirma el reconocimiento del mercado hacia soluciones de estabilidad no ancladas. A pesar de enfrentar la presión de venta de grandes ballenas y el desbloqueo, su ecosistema construido a través del modelo económico ENA y el producto regulado USDtb ha proporcionado nuevas posibilidades para la "estabilidad" en las finanzas descentralizadas.

Con el valor total de activos bloqueados superando los 8.69 mil millones de dólares y la entrada continua de fondos institucionales, ¿podrá USDe desafiar la posición dominante de USDT? En la próxima etapa, la sostenibilidad de los rendimientos y la adaptabilidad regulatoria serán campos de batalla clave.