El camino de crecimiento del capital de riesgo en Activos Cripto: de la locura a la razón
Introducción
Una vez, cada anuncio de financiación de Activos Cripto generaba una gran emoción. Un equipo anónimo recaudando 5 millones de dólares en una ronda de financiación semilla para un revolucionario protocolo DeFi era suficiente para convertirse en una gran noticia. No podía esperar para investigar el trasfondo de los fundadores, unirme a su comunidad e intentar entender lo que hacía único a este proyecto.
Sin embargo, para el año 2025, la situación ha cambiado drásticamente. Cuando vi que una empresa había recaudado 36 millones de dólares en una ronda de financiación Serie A para desarrollar una infraestructura de pago con monedas estables, simplemente lo clasifiqué como "soluciones de encriptación empresarial" y luego continué con otros asuntos. Sin darme cuenta, mi actitud se volvió tan pragmática.
Cambios en el panorama de la encriptación de capital de riesgo
Desde 2020, la encriptación en Activos Cripto ha mostrado por primera vez un fenómeno en el que las transacciones en etapas posteriores superan a las de etapas iniciales, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta industria solía basarse en financiamiento previo a la ronda de semillas, donde equipos anónimos desarrollaban innovadores protocolos DeFi en entornos precarios. Ahora, la financiación en la ronda A y posteriores está impulsando el flujo de capital.
Esta transformación ha traído muchos cambios:
La debida diligencia se ha prolongado de unos minutos a varios meses.
La conformidad regulatoria y la adopción institucional se han convertido en un enfoque clave
La presentación profesional de proyectos reemplazó los mensajes anónimos de la comunidad
El proceso de KYC, el equipo legal y el modelo de ingresos real se convierten en estándar
Como algunas empresas recaudaron 36 millones de dólares para "pagos en cadena unificados", mientras que otras recaudaron 7 millones de dólares para "servicios de pago basados en stablecoins". Todos estos son proyectos de infraestructura, soluciones B2B y plataformas empresariales: modelos de negocio estables, rentables y escalables.
Interpretación de Datos
En el primer trimestre de 2025, el campo de la encriptación completó un total de 446 transacciones, con una inversión total de 4,9 mil millones de dólares, un aumento del 40% en comparación con el período anterior. Se espera que la financiación total para 2025 pueda alcanzar los 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, estos números pueden ser distorsionados por unas pocas transacciones masivas. Por ejemplo, un fondo soberano invirtió 2,000 millones de dólares en una plataforma de intercambio, y este tipo de transacciones grandes oculta el estado de letargo del ecosistema en general.
Curiosamente, la correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo se rompió en 2023. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, mientras que la actividad de capital de riesgo sigue siendo débil. Esto podría deberse a que los inversores institucionales pueden comprar directamente ETF de Bitcoin, ya no necesitan obtener exposición a los Activos Cripto a través de startups de riesgo.
Realidad del Capital de Riesgo
La inversión de riesgo en Activos Cripto cayó un 70% desde el pico de 23 mil millones de dólares en 2022, alcanzando solo 6 mil millones de dólares en 2024. La cantidad de transacciones se desplomó de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025.
Es aún más notable que, desde 2017, de las 7650 empresas que recaudaron financiamiento de ronda semilla, solo el 17% llegó a la ronda A, y solo el 1% alcanzó la ronda C. Estos datos revelan el proceso de madurez de la inversión de riesgo en Activos Cripto, y para aquellos que esperan una prosperidad perpetua, será un reconocimiento doloroso.
Cambio de enfoque en las inversiones
Los campos de juegos, NFT y DAO que fueron muy comentados entre 2021 y 2022, ahora han desaparecido casi por completo del interés de los capitales de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas que construyen transacciones e infraestructuras atrajeron la mayor parte del capital de riesgo, con protocolos DeFi recaudando 763 millones de dólares. En comparación, las categorías de Web3/NFT/DAO/juegos, que anteriormente dominaban en número de transacciones, han caído al cuarto lugar en la asignación de capital.
Esto indica que el capital de riesgo finalmente comienza a valorar los negocios generadores de ingresos, en lugar de simplemente perseguir la especulación impulsada por narrativas. La infraestructura que realmente impulsa el comercio de Activos Cripto, las aplicaciones de uso real y los protocolos que generan costos reales han recibido apoyo financiero.
Al mismo tiempo, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal del capital de riesgo. En comparación con apostar por juegos de encriptación, los inversores tienden a optar por aplicaciones de IA con caminos de ingresos claros.
Desafíos del Crecimiento
La tasa de éxito de los Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A es solo del 17%, lo que significa que de cada seis empresas que recaudan en la ronda semilla, cinco no pueden obtener financiamiento significativo en rondas posteriores. En comparación, esta proporción en la industria tecnológica tradicional es de aproximadamente 25-30%.
La raíz de este fenómeno radica en la deficiencia de los indicadores de éxito que ha existido en la industria de los Activos Cripto durante mucho tiempo. En el pasado, el modelo de desarrollo de los Activos Cripto era relativamente simple: recaudar capital de riesgo, construir productos innovadores, lanzar monedas y permitir que los inversores minoristas proporcionaran liquidez de salida. El capital de riesgo no necesita que las empresas realmente crezcan a través de rondas de financiamiento, ya que el mercado público les ofrece una salida.
Sin embargo, esta red de seguridad ha desaparecido. La mayoría de los intercambios de monedas emitidos en 2024 tienen un precio que es solo una pequeña parte de su valoración inicial. Hay muy pocos proyectos que superen los 1 millón de dólares en ingresos mensuales. Cuando el camino para la cotización de las monedas se encuentra con obstáculos, la verdadera tasa de crecimiento comienza a hacerse evidente y los resultados no son optimistas.
Tendencia de la concentración de fondos
A pesar de la disminución en el número total de transacciones de financiamiento, el tamaño de las transacciones individuales ha aumentado. Desde 2022, la mediana de las rondas de semillas ha aumentado significativamente, a pesar de que el número de empresas que obtienen financiamiento ha disminuido. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a menos inversiones, pero de mayor tamaño.
Para los fundadores, la información es clara: si no estás en el círculo central, las oportunidades de obtener financiamiento se reducen drásticamente. Los proyectos que no cuentan con el apoyo de fondos de primer nivel también verán disminuir significativamente la posibilidad de financiamiento posterior.
Esta centralización no se limita solo a los fondos. Los datos muestran que ciertas instituciones de inversión de primer nivel mantienen una alta participación en la financiación posterior de las empresas de su cartera, asegurando que estas empresas continúen recibiendo apoyo financiero.
Conclusión
La industria de capital de riesgo de Activos Cripto está experimentando una transición de "protocolos DeFi revolucionarios" a "soluciones de blockchain empresarial". Aunque este ajuste evoca nostalgia por el caos y la pasión del pasado, también es inevitable.
Durante años, el capital de riesgo en Activos Cripto ha operado de una manera fundamentalmente defectuosa. Las startups pueden recaudar fondos solo con un libro blanco, lanzando tokens a inversores minoristas para obtener liquidez, independientemente de si realmente han construido el producto que los usuarios necesitan.
Ahora, la industria está experimentando una transición de la especulación a la sustancia. El mercado comienza a aplicar estándares de rendimiento más estrictos, lo que plantea un desafío para los fundadores que están acostumbrados a recaudar fondos basándose en el potencial de los tokens en lugar de en los fundamentos comerciales.
Pero para aquellas empresas que se dedican a resolver problemas reales y construir negocios verdaderos, las oportunidades son sin precedentes. La competencia por fondos se ha reducido, los inversores están más concentrados y los indicadores de éxito son más claros. Los "fondos especulativos" ya han salido, dejando una enorme cantidad de capital que realmente apoya la innovación y el emprendimiento.
Los fundadores e inversores que sobrevivan a esta transformación establecerán las bases para la próxima capítulo de Activos Cripto. A diferencia del ciclo anterior, esta vez se construirá sobre una base comercial sólida, en lugar de depender únicamente de mecanismos de moneda.
La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera creación de valor apenas comienza. Aunque podamos añorar el caos del pasado, este es precisamente el crecimiento que necesita la industria de Activos Cripto.
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MEVHunterZhang
· hace20h
Este año ha estado demasiado frío, los capitales de riesgo ni siquiera se atreven a especular.
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0xLostKey
· hace20h
La billetera ha expirado, ¿quién sigue jugando proyectos anónimos?
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AirdropChaser
· hace20h
Cada vez menos gente está comerciando con criptomonedas, es una pena.
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TheMemefather
· hace21h
Desde 2020, las personas que se dedican a la investigación y desarrollo ecológico han comenzado a implementar pagos.
encriptación capital de riesgo 2025: de la locura a la razón, flujos de capital hacia soluciones empresariales
El camino de crecimiento del capital de riesgo en Activos Cripto: de la locura a la razón
Introducción
Una vez, cada anuncio de financiación de Activos Cripto generaba una gran emoción. Un equipo anónimo recaudando 5 millones de dólares en una ronda de financiación semilla para un revolucionario protocolo DeFi era suficiente para convertirse en una gran noticia. No podía esperar para investigar el trasfondo de los fundadores, unirme a su comunidad e intentar entender lo que hacía único a este proyecto.
Sin embargo, para el año 2025, la situación ha cambiado drásticamente. Cuando vi que una empresa había recaudado 36 millones de dólares en una ronda de financiación Serie A para desarrollar una infraestructura de pago con monedas estables, simplemente lo clasifiqué como "soluciones de encriptación empresarial" y luego continué con otros asuntos. Sin darme cuenta, mi actitud se volvió tan pragmática.
Cambios en el panorama de la encriptación de capital de riesgo
Desde 2020, la encriptación en Activos Cripto ha mostrado por primera vez un fenómeno en el que las transacciones en etapas posteriores superan a las de etapas iniciales, con una proporción del 65% frente al 35%. Esta industria solía basarse en financiamiento previo a la ronda de semillas, donde equipos anónimos desarrollaban innovadores protocolos DeFi en entornos precarios. Ahora, la financiación en la ronda A y posteriores está impulsando el flujo de capital.
Esta transformación ha traído muchos cambios:
Como algunas empresas recaudaron 36 millones de dólares para "pagos en cadena unificados", mientras que otras recaudaron 7 millones de dólares para "servicios de pago basados en stablecoins". Todos estos son proyectos de infraestructura, soluciones B2B y plataformas empresariales: modelos de negocio estables, rentables y escalables.
Interpretación de Datos
En el primer trimestre de 2025, el campo de la encriptación completó un total de 446 transacciones, con una inversión total de 4,9 mil millones de dólares, un aumento del 40% en comparación con el período anterior. Se espera que la financiación total para 2025 pueda alcanzar los 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, estos números pueden ser distorsionados por unas pocas transacciones masivas. Por ejemplo, un fondo soberano invirtió 2,000 millones de dólares en una plataforma de intercambio, y este tipo de transacciones grandes oculta el estado de letargo del ecosistema en general.
Curiosamente, la correlación entre el precio de Bitcoin y la actividad de capital de riesgo se rompió en 2023. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, mientras que la actividad de capital de riesgo sigue siendo débil. Esto podría deberse a que los inversores institucionales pueden comprar directamente ETF de Bitcoin, ya no necesitan obtener exposición a los Activos Cripto a través de startups de riesgo.
Realidad del Capital de Riesgo
La inversión de riesgo en Activos Cripto cayó un 70% desde el pico de 23 mil millones de dólares en 2022, alcanzando solo 6 mil millones de dólares en 2024. La cantidad de transacciones se desplomó de 941 en el primer trimestre de 2022 a 182 en el primer trimestre de 2025.
Es aún más notable que, desde 2017, de las 7650 empresas que recaudaron financiamiento de ronda semilla, solo el 17% llegó a la ronda A, y solo el 1% alcanzó la ronda C. Estos datos revelan el proceso de madurez de la inversión de riesgo en Activos Cripto, y para aquellos que esperan una prosperidad perpetua, será un reconocimiento doloroso.
Cambio de enfoque en las inversiones
Los campos de juegos, NFT y DAO que fueron muy comentados entre 2021 y 2022, ahora han desaparecido casi por completo del interés de los capitales de riesgo. En el primer trimestre de 2025, las empresas que construyen transacciones e infraestructuras atrajeron la mayor parte del capital de riesgo, con protocolos DeFi recaudando 763 millones de dólares. En comparación, las categorías de Web3/NFT/DAO/juegos, que anteriormente dominaban en número de transacciones, han caído al cuarto lugar en la asignación de capital.
Esto indica que el capital de riesgo finalmente comienza a valorar los negocios generadores de ingresos, en lugar de simplemente perseguir la especulación impulsada por narrativas. La infraestructura que realmente impulsa el comercio de Activos Cripto, las aplicaciones de uso real y los protocolos que generan costos reales han recibido apoyo financiero.
Al mismo tiempo, la inteligencia artificial se ha convertido en un competidor principal del capital de riesgo. En comparación con apostar por juegos de encriptación, los inversores tienden a optar por aplicaciones de IA con caminos de ingresos claros.
Desafíos del Crecimiento
La tasa de éxito de los Activos Cripto desde la ronda semilla hasta la ronda A es solo del 17%, lo que significa que de cada seis empresas que recaudan en la ronda semilla, cinco no pueden obtener financiamiento significativo en rondas posteriores. En comparación, esta proporción en la industria tecnológica tradicional es de aproximadamente 25-30%.
La raíz de este fenómeno radica en la deficiencia de los indicadores de éxito que ha existido en la industria de los Activos Cripto durante mucho tiempo. En el pasado, el modelo de desarrollo de los Activos Cripto era relativamente simple: recaudar capital de riesgo, construir productos innovadores, lanzar monedas y permitir que los inversores minoristas proporcionaran liquidez de salida. El capital de riesgo no necesita que las empresas realmente crezcan a través de rondas de financiamiento, ya que el mercado público les ofrece una salida.
Sin embargo, esta red de seguridad ha desaparecido. La mayoría de los intercambios de monedas emitidos en 2024 tienen un precio que es solo una pequeña parte de su valoración inicial. Hay muy pocos proyectos que superen los 1 millón de dólares en ingresos mensuales. Cuando el camino para la cotización de las monedas se encuentra con obstáculos, la verdadera tasa de crecimiento comienza a hacerse evidente y los resultados no son optimistas.
Tendencia de la concentración de fondos
A pesar de la disminución en el número total de transacciones de financiamiento, el tamaño de las transacciones individuales ha aumentado. Desde 2022, la mediana de las rondas de semillas ha aumentado significativamente, a pesar de que el número de empresas que obtienen financiamiento ha disminuido. Esto indica que la industria se está consolidando en torno a menos inversiones, pero de mayor tamaño.
Para los fundadores, la información es clara: si no estás en el círculo central, las oportunidades de obtener financiamiento se reducen drásticamente. Los proyectos que no cuentan con el apoyo de fondos de primer nivel también verán disminuir significativamente la posibilidad de financiamiento posterior.
Esta centralización no se limita solo a los fondos. Los datos muestran que ciertas instituciones de inversión de primer nivel mantienen una alta participación en la financiación posterior de las empresas de su cartera, asegurando que estas empresas continúen recibiendo apoyo financiero.
Conclusión
La industria de capital de riesgo de Activos Cripto está experimentando una transición de "protocolos DeFi revolucionarios" a "soluciones de blockchain empresarial". Aunque este ajuste evoca nostalgia por el caos y la pasión del pasado, también es inevitable.
Durante años, el capital de riesgo en Activos Cripto ha operado de una manera fundamentalmente defectuosa. Las startups pueden recaudar fondos solo con un libro blanco, lanzando tokens a inversores minoristas para obtener liquidez, independientemente de si realmente han construido el producto que los usuarios necesitan.
Ahora, la industria está experimentando una transición de la especulación a la sustancia. El mercado comienza a aplicar estándares de rendimiento más estrictos, lo que plantea un desafío para los fundadores que están acostumbrados a recaudar fondos basándose en el potencial de los tokens en lugar de en los fundamentos comerciales.
Pero para aquellas empresas que se dedican a resolver problemas reales y construir negocios verdaderos, las oportunidades son sin precedentes. La competencia por fondos se ha reducido, los inversores están más concentrados y los indicadores de éxito son más claros. Los "fondos especulativos" ya han salido, dejando una enorme cantidad de capital que realmente apoya la innovación y el emprendimiento.
Los fundadores e inversores que sobrevivan a esta transformación establecerán las bases para la próxima capítulo de Activos Cripto. A diferencia del ciclo anterior, esta vez se construirá sobre una base comercial sólida, en lugar de depender únicamente de mecanismos de moneda.
La fiebre del oro ha terminado, y la verdadera creación de valor apenas comienza. Aunque podamos añorar el caos del pasado, este es precisamente el crecimiento que necesita la industria de Activos Cripto.