Análisis completo del modelo de valoración de activos encriptados: evaluación multidimensional de cadenas públicas, plataformas de intercambio, proyectos de Finanzas descentralizadas y Bitcoin.
Exploración del modelo de valoración de encriptación de activos: de la cadena de bloques pública a Bitcoin
La encriptación moneda se ha convertido en uno de los sectores más dinámicos y prometedores en el campo de la tecnología financiera. Con la afluencia de grandes cantidades de fondos institucionales, cómo evaluar razonablemente el valor de los proyectos de encriptación se ha convertido en una cuestión clave. Los activos financieros tradicionales cuentan con sistemas de valoración maduros, como el modelo de flujo de caja descontado y el método de valoración por múltiplos de ganancias.
Los proyectos de encriptación son variados e incluyen cadenas públicas, tokens de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas, monedas meme, entre otros, cada uno con diferentes características, modelos económicos y funciones de token. Por lo tanto, es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada pista.
I. Valoración de la cadena pública: Ley de Metcalfe
análisis de la ley
El contenido central de la ley de Metcalfe es: el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos.
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley ha sido ampliamente reconocida en la predicción del valor de las empresas de Internet. Por ejemplo, un estudio independiente sobre el valor de Facebook y Tencent mostró que, en un período estadístico de 10 años, el valor de estas empresas presenta las características de la Ley de Metcalfe en relación con el número de usuarios.
Instancia de Ethereum
La ley de Metcalfe también se aplica a la valoración de proyectos de cadenas de bloques públicas. La investigación ha encontrado que el valor de mercado de Ethereum tiene una relación logarítmica lineal con los usuarios activos diarios, cumpliendo en gran medida con la ley de Metcalfe. Sin embargo, el valor de mercado de la red Ethereum es proporcional a los usuarios de N^(1.43), con una constante K de 3000. La fórmula de cálculo es la siguiente:
V = 3000 * N^1.43
Los datos estadísticos muestran que el método de valoración de la ley de Metcalfe tiene una cierta correlación con la tendencia del valor de mercado de Ethereum.
Análisis de limitaciones
La ley de Metcalfe presenta limitaciones cuando se aplica a nuevas cadenas de bloques públicas. En las primeras etapas de desarrollo de una cadena pública, la base de usuarios es relativamente pequeña, lo que la hace poco adecuada para la valoración según esta ley, como en el caso de las primeras Solana y Tron.
Además, la ley de Metcalfe tampoco puede reflejar el impacto de la tasa de participación en el precio de los tokens, el impacto a largo plazo de la quema de tarifas de Gas bajo el mecanismo EIP1559, así como factores como el juego basado en la tasa de seguridad sobre el valor total bloqueado en el ecosistema de cadenas públicas.
Dos, valoración de tokens de plataforma de intercambio: modelo de recompra y destrucción de ganancias
análisis del modelo
Los tokens de plataformas de intercambio son similares a los certificados de acciones, y están relacionados con los ingresos del intercambio (como las tarifas de transacción, tarifas de listado, etc.), el desarrollo del ecosistema de la cadena pública y la cuota de mercado del intercambio. Este tipo de tokens generalmente tiene un mecanismo de recompra y quema, y a veces también cuenta con un mecanismo de quema de tarifas de Gas en la cadena pública.
La valoración de los tokens de plataformas de negociación necesita considerar la situación de ingresos generales de la plataforma, descontando los flujos de caja futuros para estimar el valor intrínseco del token, al mismo tiempo que se debe tener en cuenta el impacto del mecanismo de quema en la escasez. Por lo tanto, el aumento y disminución de este tipo de tokens suele estar relacionado con la tasa de crecimiento del volumen de negociación de la plataforma y la tasa de reducción de la oferta de tokens. El método de valoración simplificado de recompra y quema de ganancias se calcula de la siguiente manera:
Tasa de crecimiento del valor del token = K* tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de suministro (K es una constante)
Análisis de limitaciones
Al aplicar realmente este método de valoración, es necesario prestar especial atención a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios. Por ejemplo, si la cuota de mercado de un intercambio continúa disminuyendo, incluso si el rendimiento actual de las ganancias es aceptable, las expectativas de ganancias futuras también pueden verse afectadas, lo que podría reducir la valoración del token de la plataforma.
Los cambios en las políticas regulatorias también tienen un gran impacto en la valoración de los tokens de las plataformas de intercambio, y la incertidumbre de las políticas puede llevar a un cambio en las expectativas del mercado sobre los tokens.
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo del token
La lógica central del método de valoración por descuento de flujos de efectivo de los proyectos de finanzas descentralizadas es predecir los flujos de efectivo futuros que podría generar el token y descontarlos al valor actual utilizando una tasa de descuento determinada.
Este método de valoración determina el valor actual del token a través de las expectativas de ingresos futuros de los protocolos de finanzas descentralizadas.
Análisis de limitaciones
La valoración de los protocolos de finanzas descentralizadas enfrenta principalmente varios desafíos:
Los tokens de gobernanza generalmente no logran capturar el valor de los ingresos del protocolo, y para evitar el riesgo de ser considerados valores, no pueden distribuir dividendos directamente.
La predicción del flujo de efectivo futuro es extremadamente difícil, ya que las transiciones del mercado entre toros y osos son rápidas, el flujo de efectivo del protocolo es volátil y el comportamiento de los competidores y los usuarios es variable.
La determinación de la tasa de descuento es compleja, ya que requiere considerar de manera integral diversos factores como el riesgo de mercado, el riesgo del proyecto, entre otros. La elección de diferentes tasas de descuento puede tener un gran impacto en los resultados de la valoración.
Algunos proyectos de finanzas descentralizadas adoptan mecanismos de recompra y quema de beneficios; la implementación de este tipo de mecanismos puede afectar la circulación y el valor de los tokens, y los tokens con este tipo de mecanismos pueden no ser adecuados para el método de valoración de descuento de flujos de efectivo.
Cuatro, valoración de Bitcoin: Consideraciones integradas del método de valoración múltiple
método de valoración de costos de minería
Los datos muestran que en los últimos cinco años, el tiempo en que el precio de Bitcoin estuvo por debajo del costo de minería de las principales máquinas mineras representa solo alrededor del 10%, lo que demuestra plenamente la importancia del costo de minería en el soporte del precio de Bitcoin.
Por lo tanto, el costo de la minería de Bitcoin puede considerarse como el límite inferior del precio de Bitcoin. Desde una perspectiva histórica, cuando el precio está por debajo del costo de minería de las máquinas más comunes, suele ser una excelente oportunidad de inversión.
modelo de sustitutos de oro
Bitcoin a menudo se considera "oro digital", capaz de sustituir parcialmente la función de "almacenamiento de valor" del oro. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin representa el 7.3% de la capitalización de mercado del oro. Si este porcentaje se eleva al 10%, 15%, 33% y 100%, según los cálculos correspondientes, el precio unitario de Bitcoin alcanzaría respectivamente 92,523 dólares, 138,784 dólares, 305,325 dólares y 925,226 dólares. Este modelo se basa en la analogía de las propiedades de almacenamiento de valor de ambos, proporcionando una perspectiva macro para la valoración de Bitcoin.
Sin embargo, Bitcoin y el oro aún presentan muchas diferencias en términos de propiedades físicas, percepción del mercado y escenarios de aplicación. El oro, tras miles de años, se ha convertido en un activo refugio reconocido a nivel mundial, con amplios usos industriales y respaldo físico; mientras que Bitcoin es un activo virtual basado en la encriptación de blockchain, cuyo valor proviene más de la consenso del mercado y la innovación tecnológica. Por lo tanto, al aplicar este modelo, es necesario considerar plenamente cómo estas diferencias afectan el valor real de Bitcoin.
Resumen
Este artículo tiene como objetivo explorar los modelos de valoración de encriptación de proyectos, para impulsar el desarrollo sólido de proyectos valiosos en la industria, al mismo tiempo que atrae a más inversores institucionales a asignar activos encriptados.
Especialmente en períodos de mercado bajo, debemos buscar aquellos proyectos con valor a largo plazo utilizando los estándares más estrictos y la lógica más simple. A través de modelos de valoración razonables, al igual que en el año 2000 cuando se capturaron compañías tecnológicas de calidad durante la "explosión de la burbuja", descubramos las acciones potenciales en el campo de la encriptación durante el mercado bajista.
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Whale_Whisperer
· hace1h
¿Valoración? Solo mira el sentimiento del mercado.
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NotGonnaMakeIt
· 08-05 09:15
¿Qué valoración? Todo dentro y se acabó.
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GasFeeDodger
· 08-05 08:42
comprar en un mercado alcista y vender en un mercado bajista de los tontos
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GasFeeCrybaby
· 08-05 08:38
La valoración es una tontería, el gran mercado bajista todos caen a cero.
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ForkMonger
· 08-05 08:35
lmao la ley de Metcalfe es una broma... el valor de la red no es solo matemáticas, las ataques de gobernanza pueden romper cualquier modelo fr
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DeFiVeteran
· 08-05 08:26
No sirve de nada, en realidad hay que ver la emoción del mercado.
Análisis completo del modelo de valoración de activos encriptados: evaluación multidimensional de cadenas públicas, plataformas de intercambio, proyectos de Finanzas descentralizadas y Bitcoin.
Exploración del modelo de valoración de encriptación de activos: de la cadena de bloques pública a Bitcoin
La encriptación moneda se ha convertido en uno de los sectores más dinámicos y prometedores en el campo de la tecnología financiera. Con la afluencia de grandes cantidades de fondos institucionales, cómo evaluar razonablemente el valor de los proyectos de encriptación se ha convertido en una cuestión clave. Los activos financieros tradicionales cuentan con sistemas de valoración maduros, como el modelo de flujo de caja descontado y el método de valoración por múltiplos de ganancias.
Los proyectos de encriptación son variados e incluyen cadenas públicas, tokens de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas, monedas meme, entre otros, cada uno con diferentes características, modelos económicos y funciones de token. Por lo tanto, es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada pista.
I. Valoración de la cadena pública: Ley de Metcalfe
análisis de la ley
El contenido central de la ley de Metcalfe es: el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos.
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley ha sido ampliamente reconocida en la predicción del valor de las empresas de Internet. Por ejemplo, un estudio independiente sobre el valor de Facebook y Tencent mostró que, en un período estadístico de 10 años, el valor de estas empresas presenta las características de la Ley de Metcalfe en relación con el número de usuarios.
Instancia de Ethereum
La ley de Metcalfe también se aplica a la valoración de proyectos de cadenas de bloques públicas. La investigación ha encontrado que el valor de mercado de Ethereum tiene una relación logarítmica lineal con los usuarios activos diarios, cumpliendo en gran medida con la ley de Metcalfe. Sin embargo, el valor de mercado de la red Ethereum es proporcional a los usuarios de N^(1.43), con una constante K de 3000. La fórmula de cálculo es la siguiente:
V = 3000 * N^1.43
Los datos estadísticos muestran que el método de valoración de la ley de Metcalfe tiene una cierta correlación con la tendencia del valor de mercado de Ethereum.
Análisis de limitaciones
La ley de Metcalfe presenta limitaciones cuando se aplica a nuevas cadenas de bloques públicas. En las primeras etapas de desarrollo de una cadena pública, la base de usuarios es relativamente pequeña, lo que la hace poco adecuada para la valoración según esta ley, como en el caso de las primeras Solana y Tron.
Además, la ley de Metcalfe tampoco puede reflejar el impacto de la tasa de participación en el precio de los tokens, el impacto a largo plazo de la quema de tarifas de Gas bajo el mecanismo EIP1559, así como factores como el juego basado en la tasa de seguridad sobre el valor total bloqueado en el ecosistema de cadenas públicas.
Dos, valoración de tokens de plataforma de intercambio: modelo de recompra y destrucción de ganancias
análisis del modelo
Los tokens de plataformas de intercambio son similares a los certificados de acciones, y están relacionados con los ingresos del intercambio (como las tarifas de transacción, tarifas de listado, etc.), el desarrollo del ecosistema de la cadena pública y la cuota de mercado del intercambio. Este tipo de tokens generalmente tiene un mecanismo de recompra y quema, y a veces también cuenta con un mecanismo de quema de tarifas de Gas en la cadena pública.
La valoración de los tokens de plataformas de negociación necesita considerar la situación de ingresos generales de la plataforma, descontando los flujos de caja futuros para estimar el valor intrínseco del token, al mismo tiempo que se debe tener en cuenta el impacto del mecanismo de quema en la escasez. Por lo tanto, el aumento y disminución de este tipo de tokens suele estar relacionado con la tasa de crecimiento del volumen de negociación de la plataforma y la tasa de reducción de la oferta de tokens. El método de valoración simplificado de recompra y quema de ganancias se calcula de la siguiente manera:
Tasa de crecimiento del valor del token = K* tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de suministro (K es una constante)
Análisis de limitaciones
Al aplicar realmente este método de valoración, es necesario prestar especial atención a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios. Por ejemplo, si la cuota de mercado de un intercambio continúa disminuyendo, incluso si el rendimiento actual de las ganancias es aceptable, las expectativas de ganancias futuras también pueden verse afectadas, lo que podría reducir la valoración del token de la plataforma.
Los cambios en las políticas regulatorias también tienen un gran impacto en la valoración de los tokens de las plataformas de intercambio, y la incertidumbre de las políticas puede llevar a un cambio en las expectativas del mercado sobre los tokens.
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo del token
La lógica central del método de valoración por descuento de flujos de efectivo de los proyectos de finanzas descentralizadas es predecir los flujos de efectivo futuros que podría generar el token y descontarlos al valor actual utilizando una tasa de descuento determinada.
Este método de valoración determina el valor actual del token a través de las expectativas de ingresos futuros de los protocolos de finanzas descentralizadas.
Análisis de limitaciones
La valoración de los protocolos de finanzas descentralizadas enfrenta principalmente varios desafíos:
Cuatro, valoración de Bitcoin: Consideraciones integradas del método de valoración múltiple
método de valoración de costos de minería
Los datos muestran que en los últimos cinco años, el tiempo en que el precio de Bitcoin estuvo por debajo del costo de minería de las principales máquinas mineras representa solo alrededor del 10%, lo que demuestra plenamente la importancia del costo de minería en el soporte del precio de Bitcoin.
Por lo tanto, el costo de la minería de Bitcoin puede considerarse como el límite inferior del precio de Bitcoin. Desde una perspectiva histórica, cuando el precio está por debajo del costo de minería de las máquinas más comunes, suele ser una excelente oportunidad de inversión.
modelo de sustitutos de oro
Bitcoin a menudo se considera "oro digital", capaz de sustituir parcialmente la función de "almacenamiento de valor" del oro. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin representa el 7.3% de la capitalización de mercado del oro. Si este porcentaje se eleva al 10%, 15%, 33% y 100%, según los cálculos correspondientes, el precio unitario de Bitcoin alcanzaría respectivamente 92,523 dólares, 138,784 dólares, 305,325 dólares y 925,226 dólares. Este modelo se basa en la analogía de las propiedades de almacenamiento de valor de ambos, proporcionando una perspectiva macro para la valoración de Bitcoin.
Sin embargo, Bitcoin y el oro aún presentan muchas diferencias en términos de propiedades físicas, percepción del mercado y escenarios de aplicación. El oro, tras miles de años, se ha convertido en un activo refugio reconocido a nivel mundial, con amplios usos industriales y respaldo físico; mientras que Bitcoin es un activo virtual basado en la encriptación de blockchain, cuyo valor proviene más de la consenso del mercado y la innovación tecnológica. Por lo tanto, al aplicar este modelo, es necesario considerar plenamente cómo estas diferencias afectan el valor real de Bitcoin.
Resumen
Este artículo tiene como objetivo explorar los modelos de valoración de encriptación de proyectos, para impulsar el desarrollo sólido de proyectos valiosos en la industria, al mismo tiempo que atrae a más inversores institucionales a asignar activos encriptados.
Especialmente en períodos de mercado bajo, debemos buscar aquellos proyectos con valor a largo plazo utilizando los estándares más estrictos y la lógica más simple. A través de modelos de valoración razonables, al igual que en el año 2000 cuando se capturaron compañías tecnológicas de calidad durante la "explosión de la burbuja", descubramos las acciones potenciales en el campo de la encriptación durante el mercado bajista.