Actualmente no existe ninguna empresa pública en Estados Unidos que tenga como único propósito poseer oro, pero que una empresa lista se centre en la propiedad de criptomonedas es completamente factible — y de hecho está ocurriendo.
Mientras que los fondos ETF de oro han existido durante muchos años, el modelo de "estrategia de tesorería" como Strategy no es adecuado para el oro.
A medida que las historias en torno a los activos digitales se vuelven cada vez más comunes, ha surgido una nueva clase de empresas públicas, con una estrategia que ya no se basa en los ingresos operativos, sino en el valor de los activos digitales en el balance.
Estas empresas están llevando las criptomonedas al centro de la identidad empresarial, convirtiendo tokens como Bitcoin, Ethereum, XRP, BNB, SOL, SUI y ahora TON en pilares clave de la estrategia de valoración empresarial.
Estrategia de apertura, muchas empresas siguen el ejemplo
La estrategia es el precedente más claro: de una empresa de software empresarial, se han reposicionado como un fondo que mantiene Bitcoin en esencia, abriendo un modelo de recaudación de fondos basado en el grado de exposición especulativa en lugar de la eficacia empresarial.
De manera similar, la empresa Sharplink Gaming —anteriormente especializada en infraestructura de apuestas— ha incorporado recientemente Ethereum a su tesorería, convirtiéndose en la primera empresa lista en EE. UU. con una estrategia centrada en ETH. BitMine también ha comenzado a acumular ETH e incluso ha superado el volumen de tenencias de Sharplink.
Al mismo tiempo, algunas empresas relacionadas con TON están apareciendo en los mercados extranjeros, aplicando una estructura similar: centrarse en acumular tokens en lugar de desarrollar productos.
Modelo común: reunir capital, comprar monedas, lista pública
La estrategia de estas empresas tiene un modelo similar: recaudar fondos, convertir en activos digitales y negociar públicamente como representación indirecta de ese token. Su atractivo no proviene de la plataforma comercial, sino de la conexión con el ciclo del mercado de criptomonedas y la psicología especulativa de los inversores minoristas.
En esencia, estas empresas funcionan como "cubiertas de activos", permitiendo a los inversores acceder a criptomonedas altamente volátiles a través del mercado de valores tradicional.
Esto no es un mecanismo completamente nuevo en el sector financiero, pero ahora se ha vuelto viable gracias a los vacíos legales. Lo que diferencia este modelo de las empresas que mantienen activos tradicionales es la adaptación única de las criptomonedas al marco legal actual de la SEC.
¿Por qué el oro, los bienes raíces o las acciones no pueden hacer esto?
Los activos tradicionales no pueden aplicar esta estrategia de tesorería.
Por ejemplo, si una empresa solo mantiene oro y no tiene una actividad comercial sustancial, será clasificada según la Ley de Compañías de Inversión de 1940, lo que conlleva una serie de regulaciones de supervisión como un fondo de inversión.
Además, la existencia del ETF de oro como GLD hace que las empresas que solo mantienen oro se vuelvan redundantes.
El oro no genera rendimiento, y también carece de un factor que impulse la historia de los medios — un factor importante en el mercado de capitales moderno.
El sector inmobiliario también enfrenta obstáculos. Aunque los REIT (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces) ofrecen un marco legal claro, están sujetos a estrictas regulaciones sobre la distribución de beneficios y la verificación de ingresos. Se orientan a generar rendimientos, en lugar de crear efectos mediáticos o especulativos.
Las acciones o bienes suelen ser mantenidos por corporaciones como Berkshire Hathaway, o en forma de inventario para servir a la estrategia comercial. Estos activos son inseparables de las operaciones prácticas, por lo que no se puede construir un modelo de tesorería independiente.
Crypto es absolutamente adecuado para el modelo de tesorería
Por el contrario, las criptomonedas satisfacen perfectamente estos requisitos gracias a la combinación de varios factores: ambigüedad legal, potencial especulativo, capacidad de staking rentable y un mecanismo de incentivo del ecosistema de tokens.
Actualmente, las empresas pueden reconocer los activos digitales como crypto en forma de "activos intangibles" según las normas contables GAAP, y afirmar que son tesorería, reservas estratégicas o una parte del modelo de negocio — sin ser considerados como fondos de inversión según la ley.
Ejemplo: Mantener ETH no solo ayuda a exponerse al precio, sino que también genera recompensas de staking, reputación en el ecosistema e incluso la oportunidad de recibir airdrop.
No hay ningún activo tradicional que pueda proporcionar beneficios técnicos y financieros al mismo tiempo.
Influencia y potencial del modelo "cobertura de activos digitales"
Las empresas que cotizan en bolsa que mantienen BTC o ETH actualmente operan como ETF encubiertos, pero no soportan la carga regulatoria. También son similares a las inversiones en capital de riesgo en etapas tempranas, pero aún mantienen la liquidez diaria y la transparencia financiera pública.
Para los inversores minoristas, estas empresas son como acciones meme, pero realmente tienen activos cripto detrás que respaldan la historia. La perspectiva de "la empresa que mantiene Ethereum" que parecía descabellada, ahora se ha convertido en una estrategia práctica y efectiva.
Sin embargo, este modelo todavía se encuentra en una zona gris legal. El riesgo de clasificación aumentará si la SEC o las agencias equivalentes lo consideran un fondo de inversión encubierto. A medida que las regulaciones se vuelvan más estrictas, este tipo de empresas podrían verse obligadas a convertirse en empresas que operen realmente, o a separar la parte que mantiene activos digitales.
Sin embargo, bajo la administración de Trump, este escenario casi no ocurrió — allanando el camino para que una ola de nuevas empresas de tesorería crypto continúe surgiendo.
Conclusión
En un contexto de legislación poco clara, las criptomonedas son uno de los pocos activos que pueden convertirse tanto en tesorería como en un instrumento de comunicación, combinando el crecimiento de precios, los rendimientos y el nivel de relevancia cultural en un solo paquete. Mientras exista un vacío legal, este modelo seguirá existiendo y transformará el "hold de tokens" en una estrategia comercial extremadamente lucrativa.
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El oro está prohibido hacer lo que Bitcoin y otros Altcoin están haciendo en Wall Street
Actualmente no existe ninguna empresa pública en Estados Unidos que tenga como único propósito poseer oro, pero que una empresa lista se centre en la propiedad de criptomonedas es completamente factible — y de hecho está ocurriendo.
Mientras que los fondos ETF de oro han existido durante muchos años, el modelo de "estrategia de tesorería" como Strategy no es adecuado para el oro.
A medida que las historias en torno a los activos digitales se vuelven cada vez más comunes, ha surgido una nueva clase de empresas públicas, con una estrategia que ya no se basa en los ingresos operativos, sino en el valor de los activos digitales en el balance.
Estas empresas están llevando las criptomonedas al centro de la identidad empresarial, convirtiendo tokens como Bitcoin, Ethereum, XRP, BNB, SOL, SUI y ahora TON en pilares clave de la estrategia de valoración empresarial.
Estrategia de apertura, muchas empresas siguen el ejemplo
La estrategia es el precedente más claro: de una empresa de software empresarial, se han reposicionado como un fondo que mantiene Bitcoin en esencia, abriendo un modelo de recaudación de fondos basado en el grado de exposición especulativa en lugar de la eficacia empresarial.
De manera similar, la empresa Sharplink Gaming —anteriormente especializada en infraestructura de apuestas— ha incorporado recientemente Ethereum a su tesorería, convirtiéndose en la primera empresa lista en EE. UU. con una estrategia centrada en ETH. BitMine también ha comenzado a acumular ETH e incluso ha superado el volumen de tenencias de Sharplink.
Al mismo tiempo, algunas empresas relacionadas con TON están apareciendo en los mercados extranjeros, aplicando una estructura similar: centrarse en acumular tokens en lugar de desarrollar productos.
Modelo común: reunir capital, comprar monedas, lista pública
La estrategia de estas empresas tiene un modelo similar: recaudar fondos, convertir en activos digitales y negociar públicamente como representación indirecta de ese token. Su atractivo no proviene de la plataforma comercial, sino de la conexión con el ciclo del mercado de criptomonedas y la psicología especulativa de los inversores minoristas.
En esencia, estas empresas funcionan como "cubiertas de activos", permitiendo a los inversores acceder a criptomonedas altamente volátiles a través del mercado de valores tradicional.
Esto no es un mecanismo completamente nuevo en el sector financiero, pero ahora se ha vuelto viable gracias a los vacíos legales. Lo que diferencia este modelo de las empresas que mantienen activos tradicionales es la adaptación única de las criptomonedas al marco legal actual de la SEC.
¿Por qué el oro, los bienes raíces o las acciones no pueden hacer esto?
Los activos tradicionales no pueden aplicar esta estrategia de tesorería.
El sector inmobiliario también enfrenta obstáculos. Aunque los REIT (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces) ofrecen un marco legal claro, están sujetos a estrictas regulaciones sobre la distribución de beneficios y la verificación de ingresos. Se orientan a generar rendimientos, en lugar de crear efectos mediáticos o especulativos.
Las acciones o bienes suelen ser mantenidos por corporaciones como Berkshire Hathaway, o en forma de inventario para servir a la estrategia comercial. Estos activos son inseparables de las operaciones prácticas, por lo que no se puede construir un modelo de tesorería independiente.
Crypto es absolutamente adecuado para el modelo de tesorería
Por el contrario, las criptomonedas satisfacen perfectamente estos requisitos gracias a la combinación de varios factores: ambigüedad legal, potencial especulativo, capacidad de staking rentable y un mecanismo de incentivo del ecosistema de tokens.
Actualmente, las empresas pueden reconocer los activos digitales como crypto en forma de "activos intangibles" según las normas contables GAAP, y afirmar que son tesorería, reservas estratégicas o una parte del modelo de negocio — sin ser considerados como fondos de inversión según la ley.
Ejemplo: Mantener ETH no solo ayuda a exponerse al precio, sino que también genera recompensas de staking, reputación en el ecosistema e incluso la oportunidad de recibir airdrop.
No hay ningún activo tradicional que pueda proporcionar beneficios técnicos y financieros al mismo tiempo.
Influencia y potencial del modelo "cobertura de activos digitales"
Las empresas que cotizan en bolsa que mantienen BTC o ETH actualmente operan como ETF encubiertos, pero no soportan la carga regulatoria. También son similares a las inversiones en capital de riesgo en etapas tempranas, pero aún mantienen la liquidez diaria y la transparencia financiera pública.
Para los inversores minoristas, estas empresas son como acciones meme, pero realmente tienen activos cripto detrás que respaldan la historia. La perspectiva de "la empresa que mantiene Ethereum" que parecía descabellada, ahora se ha convertido en una estrategia práctica y efectiva.
Sin embargo, este modelo todavía se encuentra en una zona gris legal. El riesgo de clasificación aumentará si la SEC o las agencias equivalentes lo consideran un fondo de inversión encubierto. A medida que las regulaciones se vuelvan más estrictas, este tipo de empresas podrían verse obligadas a convertirse en empresas que operen realmente, o a separar la parte que mantiene activos digitales.
Sin embargo, bajo la administración de Trump, este escenario casi no ocurrió — allanando el camino para que una ola de nuevas empresas de tesorería crypto continúe surgiendo.
Conclusión
En un contexto de legislación poco clara, las criptomonedas son uno de los pocos activos que pueden convertirse tanto en tesorería como en un instrumento de comunicación, combinando el crecimiento de precios, los rendimientos y el nivel de relevancia cultural en un solo paquete. Mientras exista un vacío legal, este modelo seguirá existiendo y transformará el "hold de tokens" en una estrategia comercial extremadamente lucrativa.
Thạch Sanh