Plan de Pendle para 2025: actualización V2, expansión multichain y productos de rendimiento de Futuros perpetuos
Pendle se ha convertido en un protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito de DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar retornos en cadena predecibles.
En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, convirtiéndose también en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle se expandirá más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos integral para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capitales institucionales.
El mercado de derivados de rendimiento en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y aunque solo se ocupe una pequeña proporción de este mercado, representa oportunidades de miles de millones de dólares.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y componible.
Esta innovación ha remodelado el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de ingresos dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL representa más de la mitad del mercado de ingresos, siendo 5 veces mayor que la del segundo competidor.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en la infraestructura básica central de DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.
Buscando puntos de conexión: de LST a Restaking
Pendle ha ganado atención temprana en el mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de Aave o Compound, Pendle permite a los usuarios asegurar rendimientos fijos separando el capital de los rendimientos.
Con el auge de los tokens de participación líquida (LST), la tasa de adopción de Pendle se ha disparado, ayudando a los usuarios a liberar la liquidez de los activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa de (Restaking) - su pool de fondos eETH se convirtió en el más grande de la plataforma en solo unos días desde su lanzamiento.
Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de rendimiento en la cadena. Ya sea proporcionando herramientas de cobertura para las tasas de financiamiento volátiles, o actuando como un motor de liquidez para activos generadores de intereses, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como la reestacación de tokens de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en la cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce tokens de rendimiento estandarizados (SY), para unificar la forma de empaquetar los activos generadores de intereses. Esto reemplaza la solución de integración fragmentada y personalizada de V1, logrando la acuñación sin problemas de los "tokens de capital" (PT) y los "tokens de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo de AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos ( como rateScalar y rateAnchor ), que pueden ajustar la liquidez a lo largo del tiempo, reduciendo así el diferencial, optimizando el descubrimiento de rendimientos y disminuyendo el deslizamiento.
Pendle V2 también ha mejorado la infraestructura de precios, integrando un oráculo TWAP nativo en el AMM, reemplazando el modelo de V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y mejoran la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido una función de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando el rango de precios del AMM se supera.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. Los fondos del pool ahora están compuestos por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza al máximo la pérdida impermanente, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento - en V1, debido a que el mecanismo no estaba lo suficientemente especializado, los resultados de los ingresos de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: entrando en Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha conseguido más del 50% de la cuota de mercado en el sector de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichain de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia, a través de la estrategia Citadel que rompe la isla EVM, Pendle alcanzará nuevas fuentes de financiación y grupos de usuarios.
Solana se ha convertido en un importante centro para las actividades de DeFi y trading - en enero, el TVL alcanzó un pico histórico de 14 mil millones de dólares, con una sólida base de minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se basa en el embudo de usuarios nativos de Telegram, ambas ecosistemas están creciendo rápidamente, pero carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán significativamente el total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de capital de ingresos fijos en cadenas no EVM podría generar cientos de millones en TVL incremental. Más importante aún, esta medida consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en múltiples cadenas públicas.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos regulado
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión cumpliendo con KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de rendimiento en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de ingresos fijos nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con protocolos como Ethena y será gestionado por un administrador de inversiones autorizado a través de una estructura SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, la conformidad y la ejecución en cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado global de renta fija supera los 100 billones de dólares, y aunque los fondos institucionales solo asignen una pequeña proporción a la cadena, esto podría traer decenas de miles de millones de dólares en flujos de capital. La encuesta de EY-Parthenon 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad está aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, juega un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de negociación en el mercado secundario para productos de ingresos tokenizados. Ya sea que se trate de bonos del gobierno tokenizados o stablecoins que generan intereses, Pendle puede servir como la capa de infraestructura de renta fija para estrategias institucionales.
Finanzas islámicas: 4.5 billones de dólares en nuevas oportunidades
Pendle también planea lanzar la solución Citadel conforme a la ley islámica, que atiende un mercado financiero islámico global de 4.5 billones de dólares - esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% en la última década, especialmente en las regiones de Asia Sudoriental, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la arquitectura PT/YT de Pendle puede diseñar productos de rendimiento que cumplan con la ley islámica, cuya forma puede ser similar a los bonos islámicos (Sukuk).
Si se implementa con éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a sistemas financieros diversos, consolidando así a Pendle como la infraestructura global de renta fija en el mercado en cadena.
Ingreso al mercado de tasas de financiamiento
Boros, como uno de los catalizadores más importantes en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir el comercio de tasas de interés fijas en el mercado de tasas de financiación de Futuros perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha consolidado su posición dominante en el mercado de tokenización de rendimientos al contado, Boros planea expandir su ámbito de negocio hacia la fuente de rendimiento más grande y volátil del campo cripto: las tasas de financiación de Futuros perpetuos.
El mercado actual de Futuros perpetuos tiene contratos no liquidados que superan los 150 mil millones de dólares, con un volumen diario promedio de 200 mil millones de dólares, lo que representa un mercado de gran escala pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
Boros planea proporcionar un rendimiento más estable a protocolos como Ethena mediante la implementación de una tasa de financiación fija - esto es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, esta disposición encierra un gran valor. Boros no solo tiene el potencial de abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo: ha pasado de una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de comercio de tasas de interés en cadena, cuya funcionalidad se puede comparar con la mesa de comercio de tasas de interés de CME o JPMorgan en las finanzas tradicionales.
Boros también ha reforzado la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de seguir las tendencias del mercado, Pendle está sentando las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto la arbitraje de tasas de financiación como las estrategias de tenencia en el mercado al contado proporcionan herramientas prácticas para los traders y los departamentos de gestión de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi falta una solución escalable para la cobertura de tasas de financiación, Pendle tiene la esperanza de obtener una ventaja significativa en el mercado. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como la infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de despliegue
Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de instituciones de primer nivel como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs y The Spartan Group.
Hito de financiamiento:
Ronda de financiación privada (2021 año 4 ): recaudación de 3.7 millones de dólares, los inversores incluyen HashKey Capital, Mechanism Capital, entre otros;
IDO(2021年4月): a un precio de 0.797 dólares/token se recaudaron 11.83 millones de dólares;
Binance Launchpool(2023 año 7月): a través de Binance Launchpool se distribuyeron 502 mil PENDLE( que representa el 1.94% del suministro total);
Binance Labs realizó una inversión estratégica ( en agosto de 2023 ): acelerando el desarrollo del ecosistema y la expansión entre cadenas (, el monto no fue divulgado );
La Fundación Arbitrum financió (2023 año 10 ): recibió 1.61 millones de dólares para la construcción del ecosistema Arbitrum;
El Grupo Spartan realizó una inversión estratégica ( en noviembre de 2023: impulsando el crecimiento a largo plazo y la adopción institucional ). La cantidad no fue revelada (.
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
Base)Coinbase L2(: Desplegar en la red Base, conectar activos nativos y expandir la infraestructura de ingresos fijos;
Anzen)sUSDz(: lanzamiento del stablecoin RWA sUSDz, que permite transacciones de renta fija vinculadas a los ingresos del mundo real;
Ethena)USDe/sUSDe(: integración de monedas estables con alto APY, acceso a ingresos nativos de criptomonedas y fortalecimiento de la colaboración DeFi;
Ether.fi)eBTC(: Lanzamiento del primer fondo de rendimiento nativo de BTC, rompiendo las fronteras de los activos de ETH;
Berachain)iBGT/iBERA(: Como una de las primeras infraestructuras en establecerse, construyendo un marco de ingresos fijos a través de LST nativo.
Pendle 2025 plano: actualización V2, diseño multichain y productos de ingresos perpetuos
Plan de Pendle para 2025: actualización V2, expansión multichain y productos de rendimiento de Futuros perpetuos
Pendle se ha convertido en un protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito de DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar retornos en cadena predecibles.
En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins de rendimiento, convirtiéndose también en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.
En 2025, Pendle se expandirá más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos integral para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando tanto el mercado de criptomonedas nativas como el mercado de capitales institucionales.
El mercado de derivados de rendimiento en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y aunque solo se ocupe una pequeña proporción de este mercado, representa oportunidades de miles de millones de dólares.
La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y componible.
Esta innovación ha remodelado el panorama del mercado DeFi valorado en 120 mil millones de dólares, convirtiendo a Pendle en el protocolo de ingresos dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, y actualmente su TVL representa más de la mitad del mercado de ingresos, siendo 5 veces mayor que la del segundo competidor.
Pendle no es solo un protocolo de rendimiento, se ha convertido en la infraestructura básica central de DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.
Buscando puntos de conexión: de LST a Restaking
Pendle ha ganado atención temprana en el mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de Aave o Compound, Pendle permite a los usuarios asegurar rendimientos fijos separando el capital de los rendimientos.
Con el auge de los tokens de participación líquida (LST), la tasa de adopción de Pendle se ha disparado, ayudando a los usuarios a liberar la liquidez de los activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa de (Restaking) - su pool de fondos eETH se convirtió en el más grande de la plataforma en solo unos días desde su lanzamiento.
Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de rendimiento en la cadena. Ya sea proporcionando herramientas de cobertura para las tasas de financiamiento volátiles, o actuando como un motor de liquidez para activos generadores de intereses, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como la reestacación de tokens de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en la cadena.
Pendle V2: Actualización de infraestructura
Pendle V2 introduce tokens de rendimiento estandarizados (SY), para unificar la forma de empaquetar los activos generadores de intereses. Esto reemplaza la solución de integración fragmentada y personalizada de V1, logrando la acuñación sin problemas de los "tokens de capital" (PT) y los "tokens de rendimiento" (YT).
El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo de AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos ( como rateScalar y rateAnchor ), que pueden ajustar la liquidez a lo largo del tiempo, reduciendo así el diferencial, optimizando el descubrimiento de rendimientos y disminuyendo el deslizamiento.
Pendle V2 también ha mejorado la infraestructura de precios, integrando un oráculo TWAP nativo en el AMM, reemplazando el modelo de V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y mejoran la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido una función de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando el rango de precios del AMM se supera.
Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. Los fondos del pool ahora están compuestos por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza al máximo la pérdida impermanente, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento - en V1, debido a que el mecanismo no estaba lo suficientemente especializado, los resultados de los ingresos de los LP eran más difíciles de predecir.
Rompiendo las fronteras de EVM: entrando en Solana, Hyperliquid y TON
La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha conseguido más del 50% de la cuota de mercado en el sector de ingresos fijos.
Sin embargo, la multichain de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia, a través de la estrategia Citadel que rompe la isla EVM, Pendle alcanzará nuevas fuentes de financiación y grupos de usuarios.
Solana se ha convertido en un importante centro para las actividades de DeFi y trading - en enero, el TVL alcanzó un pico histórico de 14 mil millones de dólares, con una sólida base de minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.
Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se basa en el embudo de usuarios nativos de Telegram, ambas ecosistemas están creciendo rápidamente, pero carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.
Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán significativamente el total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de capital de ingresos fijos en cadenas no EVM podría generar cientos de millones en TVL incremental. Más importante aún, esta medida consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en múltiples cadenas públicas.
Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos regulado
Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión cumpliendo con KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de rendimiento en cadena con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de ingresos fijos nativos de criptomonedas estructurados y conformes.
El plan colaborará con protocolos como Ethena y será gestionado por un administrador de inversiones autorizado a través de una estructura SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, la conformidad y la ejecución en cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.
El tamaño del mercado global de renta fija supera los 100 billones de dólares, y aunque los fondos institucionales solo asignen una pequeña proporción a la cadena, esto podría traer decenas de miles de millones de dólares en flujos de capital. La encuesta de EY-Parthenon 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconocen el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad está aumentando su asignación.
McKinsey predice que el tamaño del mercado de tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, juega un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de negociación en el mercado secundario para productos de ingresos tokenizados. Ya sea que se trate de bonos del gobierno tokenizados o stablecoins que generan intereses, Pendle puede servir como la capa de infraestructura de renta fija para estrategias institucionales.
Finanzas islámicas: 4.5 billones de dólares en nuevas oportunidades
Pendle también planea lanzar la solución Citadel conforme a la ley islámica, que atiende un mercado financiero islámico global de 4.5 billones de dólares - esta industria abarca más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% en la última década, especialmente en las regiones de Asia Sudoriental, Medio Oriente y África.
Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la arquitectura PT/YT de Pendle puede diseñar productos de rendimiento que cumplan con la ley islámica, cuya forma puede ser similar a los bonos islámicos (Sukuk).
Si se implementa con éxito, este Citadel no solo podrá expandir la cobertura geográfica de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a sistemas financieros diversos, consolidando así a Pendle como la infraestructura global de renta fija en el mercado en cadena.
Ingreso al mercado de tasas de financiamiento
Boros, como uno de los catalizadores más importantes en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir el comercio de tasas de interés fijas en el mercado de tasas de financiación de Futuros perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha consolidado su posición dominante en el mercado de tokenización de rendimientos al contado, Boros planea expandir su ámbito de negocio hacia la fuente de rendimiento más grande y volátil del campo cripto: las tasas de financiación de Futuros perpetuos.
El mercado actual de Futuros perpetuos tiene contratos no liquidados que superan los 150 mil millones de dólares, con un volumen diario promedio de 200 mil millones de dólares, lo que representa un mercado de gran escala pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.
Boros planea proporcionar un rendimiento más estable a protocolos como Ethena mediante la implementación de una tasa de financiación fija - esto es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.
Para Pendle, esta disposición encierra un gran valor. Boros no solo tiene el potencial de abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo: ha pasado de una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de comercio de tasas de interés en cadena, cuya funcionalidad se puede comparar con la mesa de comercio de tasas de interés de CME o JPMorgan en las finanzas tradicionales.
Boros también ha reforzado la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de seguir las tendencias del mercado, Pendle está sentando las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto la arbitraje de tasas de financiación como las estrategias de tenencia en el mercado al contado proporcionan herramientas prácticas para los traders y los departamentos de gestión de fondos.
Dado que actualmente tanto en el ámbito DeFi como en CeFi falta una solución escalable para la cobertura de tasas de financiación, Pendle tiene la esperanza de obtener una ventaja significativa en el mercado. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como la infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.
Equipo central y estrategia de despliegue
Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de instituciones de primer nivel como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs y The Spartan Group.
Hito de financiamiento:
La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:
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