Nuevo plano del mercado de activos virtuales de Hong Kong: la SFC publica la hoja de ruta "A-S-P-I-Re"

El 19 de febrero de 2025, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) publicó la "Hoja de Ruta de Activos Virtuales", que tiene como objetivo abordar los diversos desafíos en el desarrollo del mercado de transacciones de activos virtuales en Hong Kong.

Este roadmap llamado "A-S-P-I-Re" presenta 12 medidas clave desde cinco aspectos fundamentales, delineando el desarrollo y la dirección regulatoria de Hong Kong en el ámbito de los activos virtuales en los próximos años. Estos cinco aspectos son: Conexión (Access), Salvaguardias (Safeguards), Productos (Products), Infraestructura (Infrastructure) y Relaciones (Relationships).

Hong Kong, como uno de los centros financieros globales, comenzó a explorar un marco regulatorio para los activos virtuales ya en 2018. En 2023, la SFC incluyó el comercio de activos virtuales en su ámbito de regulación, exigiendo que las plataformas de comercio de activos virtuales (VATP) obtengan una licencia e introduciendo medidas de protección al inversor consistentes con las finanzas tradicionales. En abril de 2024, los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de comercio de activos virtuales al contado de Asia se listaron con éxito en la bolsa de Hong Kong.

Sin embargo, el mercado de activos virtuales en Hong Kong todavía enfrenta algunos desafíos:

1. Actividad del mercado: A pesar de que el valor y el volumen de transacciones de activos virtuales a nivel mundial se dispararon en 2024, el tamaño del mercado en Hong Kong sigue siendo relativamente limitado. Hasta el 6 de diciembre de 2024, el volumen total de transacciones de ETF de criptomonedas al contado en Hong Kong alcanzó más de 58 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, pero aún existe una brecha en comparación con el mercado global.

2. Restricciones de acceso al mercado: Como un importante centro financiero en la región de Asia-Pacífico, la participación de los inversores del continente está limitada, lo que lleva a que el grupo de inversión potencial más grande no pueda participar de manera compliant.

3. Categoría de productos: el mercado de transacciones de activos virtuales en Hong Kong tiene una variedad de productos limitada, concentrándose principalmente en criptomonedas de gran relevancia como Bitcoin y Ethereum, mientras que el volumen de transacciones de otras criptomonedas es relativamente pequeño. El desarrollo de innovación en derivados por parte de instituciones de trading con licencia también es relativamente limitado.

Frente a estos desafíos, la hoja de ruta "A-S-P-I-Re" presentada por la SFC propone cinco pilares y 12 iniciativas:

1. Conexión (Access): Simplificar el acceso al mercado, proporcionar un marco regulatorio claro

   • Considerar establecer un sistema de licencias para servicios de negociación OTC y custodia de activos
   • Permitir la creación de una estructura de mercado de dos niveles que separe las transacciones de la custodia

2. Garantías (Safeguards): Fortalecer el control de cumplimiento

   • Estudiar el marco regulatorio para la cotización de nuevos tokens y el comercio de derivados de activos virtuales dirigido a inversores profesionales.
   • Aclarar los requisitos de acceso de los inversores y la clasificación de productos
   • Ajustar los requisitos de proporción entre la billetera caliente y fría, e introducir mecanismos de seguro y compensación diversificados.

3. Productos: Ampliar la categoría de productos, herramientas de inversión e innovación en servicios.

   • Explora la cotización de nuevas monedas exclusiva para inversores profesionales y el comercio de derivados de activos virtuales
   • Explorar los requisitos de financiamiento garantizado de activos virtuales
   • Considerar ofrecer servicios de staking y préstamos bajo directrices claras de custodia y operación

4. Infraestructura: Actualizar la infraestructura de supervisión

   • Implementar una plataforma de monitoreo de blockchain impulsada por datos
   • Impulsar la cooperación transfronteriza con los reguladores globales

5. Contacto (Relaciones): Fomentar la comunicación y educación de los inversores

   • Construir un mecanismo de colaboración con influenciadores financieros
   • Establecer una red sostenible de comunicación en la industria y formación de talento

Este roadmap considera tanto la regulación como la promoción. En términos de regulación, Hong Kong ha reforzado aún más la cobertura integral de las plataformas de intercambio de activos virtuales, incluyendo la consideración de un sistema de licencias para custodios, la mejora de los requisitos de acceso para inversores y el marco regulatorio para los derivados de activos virtuales. En cuanto a la promoción del desarrollo del mercado, el roadmap propone varias iniciativas innovadoras, como la consideración de permitir el staking de activos virtuales, lo que traerá a los inversores tres beneficios: apreciación del capital, aumento de la liquidez de los activos y mayores ingresos de flujo de efectivo.

Además, la SFC enfatizó la importancia de la educación de los inversores. Aunque en Hong Kong hay muchas personas que entienden los conceptos de activos virtuales y criptomonedas, el número de quienes realmente los comprenden en profundidad y participan activamente es relativamente bajo. Solo elevando el nivel de conocimiento y la capacidad de identificación de riesgos de los inversores, se podrá realizar verdaderamente el plan de desarrollo de activos virtuales de Hong Kong.

Si todas las iniciativas y objetivos del mapa de ruta "A-S-P-I-Re" se ejecutan con éxito, Hong Kong tiene la esperanza de crear en los próximos años un entorno de inversión en activos virtuales con mayor actividad de mercado, estrategias de inversión más diversas y una regulación más transparente y segura. Desde una perspectiva ecológica global, Hong Kong también podría ocupar una posición importante en la disposición global de activos virtuales, liderando la innovación y el desarrollo del mercado global de activos virtuales.