De inversor minorista a transformador financiero: el mapa comercial y el futuro de Robinhood
El 30 de junio de 2025, las acciones de Robinhood subieron más del 12% durante el día, alcanzando un nuevo máximo histórico. El entusiasmo del mercado no solo se debe a un informe financiero impresionante, sino también a una serie de anuncios importantes realizados en Cannes, Francia: el lanzamiento de productos de tokenización de acciones, la construcción de una blockchain de Capa 2 basada en Arbitrum, y la oferta de contratos perpetuos para usuarios de la UE. Estas acciones indican que la percepción del mercado sobre Robinhood está experimentando un cambio fundamental: ya no es solo una "App de trading para inversores minoristas" que atiende a los jóvenes, sino que se está convirtiendo en un posible "disruptor de la infraestructura financiera".
Este artículo analizará en profundidad la evolución del modelo de negocio de Robinhood desde tres dimensiones: "ayer, hoy, mañana", su lógica estratégica central y explorará su impacto potencial en el mercado de la industria en el futuro.
I. Ayer: Del "cero comisiones" al "crecimiento salvaje y la transformación hacia la diversificación"
1. La motivación inicial para emprender y la定位 del usuario
Robinhood fue fundada por dos fundadores, Baiju Bhatt y Vladimir Tenev, con formación en física y matemáticas de la Universidad de Stanford. Su objetivo inicial era "democratizar las finanzas", con la intención de ofrecer a las personas comunes las mismas oportunidades de inversión que a las instituciones. Esta idea resonó después de la crisis financiera de 2008, en un momento en que la generación millennial sentía desconfianza hacia los grandes bancos.
Aprovecharon la ola de Internet móvil y en 2014 lanzaron una App diseñada específicamente para dispositivos móviles, cuyas dos grandes innovaciones son:
Comercio sin comisiones: rompe el modelo de tarifas de los corredores tradicionales y reduce significativamente la barrera de entrada a la inversión.
Experiencia de usuario extrema: un diseño de interfaz sencillo e incluso "adictivo", que gamifica las complejas transacciones financieras, atrayendo a una gran cantidad de jóvenes sin experiencia en inversiones.
2. Establecimiento y controversia del modelo de negocio central
Detrás del "cero comisiones" de Robinhood hay un modelo de ingresos diversificado cuidadosamente construido, siendo el más representativo y controvertido el PFOF (Pago por Orden de Flujo).
PFOF es la piedra angular de Robinhood para lograr "cero comisiones". En pocas palabras, Robinhood agrupa las órdenes de los usuarios y las vende a los creadores de mercado de alta frecuencia, quienes obtienen ganancias a través del diferencial de compra y venta y le pagan a Robinhood una parte como compensación. Este modelo genera ingresos sustanciales, pero también ha suscitado controversias regulatorias, centradas en si se ha sacrificado el mejor precio de ejecución para los usuarios.
Sobre la base de PFOF, Robinhood continúa expandiendo su mapa de negocios, construyendo tres grandes pilares de ingresos:
Negocios de comercio: se expanden de operaciones en acciones a opciones y criptomonedas.
Ingresos por intereses: a través de préstamos con margen y servicios de gestión de efectivo, convertir los fondos inactivos de los usuarios en ingresos estables.
Servicio de suscripción: se lanza Robinhood Gold, que ofrece funciones premium, marcando la transición hacia un modelo de "SaaS financiero".
3. Las penas del crecimiento: crisis y reflexión
La trayectoria de Robinhood está llena de eventos de crisis:
Crisis técnica y de control de riesgos: En marzo de 2020, la plataforma estuvo caída todo el día, lo que provocó una demanda colectiva por parte de los usuarios. En el mismo año, un usuario se suicidó debido a un malentendido sobre el saldo de su cuenta de opciones, lo que expuso la grave falta de educación para usuarios y advertencias de riesgos.
El evento GME y la crisis de confianza: En el inicio de 2021, el evento de GameStop limitó a los usuarios a comprar acciones populares, siendo acusado de "traicionar a los inversores minoristas", lo que socavó el propósito de la "democratización financiera".
Presión regulatoria constante: desde las multas de FINRA hasta la investigación de la SEC sobre los negocios de criptomonedas, la regulación ha sido una espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas.
Estas crisis han expuesto el talón de Aquiles de Robinhood: inestabilidad técnica, defectos en el control de riesgos y un potencial conflicto entre el modelo de negocio y los intereses de los usuarios. Estos dolores de crecimiento han llevado a Robinhood a buscar nuevas direcciones de crecimiento para liberarse de la etiqueta de "parque de acciones Meme" y reconstruir la confianza del mercado.
Dos: Hoy: All in Crypto—La ambición estratégica y la lógica comercial de Robinhood
1. Núcleo del cambio estratégico: ¿por qué RWA y tokenización de acciones?
Robinhood apuesta por RWA y tecnología criptográfica, basado en profundas motivaciones financieras y consideraciones estratégicas.
Impulso financiero: el negocio de las criptomonedas se ha convertido en el más rentable. En el primer trimestre de 2025, el comercio de criptomonedas contribuyó con el 43% de los ingresos por transacciones, superando por primera vez a las opciones como la principal fuente. La tasa de reembolso de los creadores de mercado en el flujo de órdenes de criptomonedas es mucho más alta que en acciones y opciones.
Actualización narrativa: de "inversor minorista" controvertido a "puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo en cadena", escapando efectivamente de la sombra regulatoria del PFOF y la etiqueta de "acciones Meme", penetrando en el mercado de RWA de billones.
Objetivo principal: desmantelar la infraestructura financiera tradicional, lograr transacciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana, liquidaciones casi instantáneas, división infinita de la propiedad, mejorar la liquidez, automatización del cumplimiento, entre otros.
2. ¿Cómo lograr los objetivos con la estrategia combinada de "tres en uno"?
Robinhood lanza un "combo estratégico de tres partes", desde la capa de aplicación hasta la capa de infraestructura:
Tokenización de acciones: Lanzamiento de tokens de acciones estadounidenses en el mercado de la UE, para la educación del mercado y la validación técnica.
Cadena pública L2 autoconstruida: cadena pública Layer 2 optimizada para RWA construida sobre Arbitrum Orbit, pasando de "aplicación" a "proveedor de infraestructura".
Plataforma: a través de adquisiciones y lanzamientos de nuevos productos, construir "una plataforma de inversión integral impulsada por criptomonedas" que cubra todo el ciclo de vida del usuario.
3. Análisis comparativo: Robinhood vs. Coinbase & corredores tradicionales
vs. Coinbase:
Diferencias en el camino: Coinbase es un "intercambio en la cadena", Robinhood es un "corredor de bolsa en la cadena".
Comparación de ventajas: Coinbase tiene la ventaja de una base sólida en la industria de criptomonedas y una base de clientes institucionales, mientras que Robinhood se beneficia de una base de usuarios minoristas y una estrategia RWA más agresiva.
vs. corredores tradicionales:
Diferencias en el modelo: los corredores tradicionales atienden a clientes de alto patrimonio neto e institucionales, Robinhood atiende a jóvenes inversores minoristas.
Comparación de datos: El número de cuentas de Robinhood se acerca al de los grandes corredores de bolsa, pero todavía hay una gran diferencia en el activo promedio por cuenta, lo que representa un espacio de crecimiento futuro.
Tres, mañana: ¿"La primera entrada" para reestructurar el orden financiero? Oportunidades y riesgos coexistentes
1. Potencial impacto en la estructura del mercado financiero
Exprimir la liquidez de las criptomonedas alternativas: los inversores pueden estar más inclinados a negociar acciones tokenizadas de primera línea que cuenten con un respaldo de valor real.
Reestructuración de las reglas de negociación de acciones: el comercio 24/7 afectará la asignación de liquidez global, el mecanismo de descubrimiento de precios y las estrategias de los creadores de mercado.
Acelerar la entrada de gigantes financieros tradicionales: impulsar a JPMorgan, Goldman Sachs, entre otros, a acelerar la tokenización de activos.
2. Las oportunidades y la reestructuración de la valoración de Robinhood
Convertirse en el "primer punto de entrada" para RWA: conectar billones de dólares en activos del mundo real con el núcleo del ecosistema cripto.
Cambio en el ancla de valoración: transición de corredores cíclicos a empresas compuestas que combinan atributos de SaaS, tecnología financiera e infraestructura.
3. Riesgos y desafíos persistentes
Incertidumbre regulatoria: cómo definir la atribución legal de los tokens RWA y cumplir con las normas de custodia de activos digitales son cuestiones que aún deben resolverse.
Riesgos de ejecución y competencia: la construcción de una cadena de bloques propia, la integración de adquisiciones y la expansión global ponen a prueba la capacidad de ejecución, al mismo tiempo que se enfrenta a una competencia multifacética.
Vulnerabilidad del modelo comercial: en el corto plazo, todavía depende en gran medida de las operaciones comerciales de alta volatilidad, siendo muy afectado por los ciclos del mercado.
Resumen: Un nuevo y antiguo diagrama de derivados financieros que se está dibujando.
Robinhood está intentando pasar de los márgenes del sistema financiero al centro a través de una estrategia centrada en RWA y tecnología criptográfica, convirtiéndose en el "diseñador institucional" y "proveedor de infraestructura" en la intersección de los antiguos y nuevos órdenes financieros. Su objetivo es la reestructuración fundamental de todo el sistema de emisión, negociación y liquidación de activos, transformando las reglas cerradas, costosas y ineficientes del financiamiento tradicional en una nueva lógica financiera abierta, programable y combinable.
El éxito o fracaso de esta transformación no solo determinará el destino de Robinhood, sino que también influirá en la trayectoria de la evolución de los mercados financieros globales en la próxima década. Para los inversores y observadores del mercado, Robinhood se ha convertido en un "plano derivado" para observar las futuras formas financieras. La volatilidad continuará existiendo, y el espacio para la arbitraje institucional apenas se ha abierto.
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CryptoTarotReader
· hace18h
¡Inversor minorista en ascenso! ¡Humedecer!
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MidnightSnapHunter
· hace18h
艹 El gran indicador de viento ya ha comenzado a enrollar Arb.
Robinhood apuesta por RWA y Cadena de bloques para remodelar la infraestructura financiera
De inversor minorista a transformador financiero: el mapa comercial y el futuro de Robinhood
El 30 de junio de 2025, las acciones de Robinhood subieron más del 12% durante el día, alcanzando un nuevo máximo histórico. El entusiasmo del mercado no solo se debe a un informe financiero impresionante, sino también a una serie de anuncios importantes realizados en Cannes, Francia: el lanzamiento de productos de tokenización de acciones, la construcción de una blockchain de Capa 2 basada en Arbitrum, y la oferta de contratos perpetuos para usuarios de la UE. Estas acciones indican que la percepción del mercado sobre Robinhood está experimentando un cambio fundamental: ya no es solo una "App de trading para inversores minoristas" que atiende a los jóvenes, sino que se está convirtiendo en un posible "disruptor de la infraestructura financiera".
Este artículo analizará en profundidad la evolución del modelo de negocio de Robinhood desde tres dimensiones: "ayer, hoy, mañana", su lógica estratégica central y explorará su impacto potencial en el mercado de la industria en el futuro.
I. Ayer: Del "cero comisiones" al "crecimiento salvaje y la transformación hacia la diversificación"
1. La motivación inicial para emprender y la定位 del usuario
Robinhood fue fundada por dos fundadores, Baiju Bhatt y Vladimir Tenev, con formación en física y matemáticas de la Universidad de Stanford. Su objetivo inicial era "democratizar las finanzas", con la intención de ofrecer a las personas comunes las mismas oportunidades de inversión que a las instituciones. Esta idea resonó después de la crisis financiera de 2008, en un momento en que la generación millennial sentía desconfianza hacia los grandes bancos.
Aprovecharon la ola de Internet móvil y en 2014 lanzaron una App diseñada específicamente para dispositivos móviles, cuyas dos grandes innovaciones son:
2. Establecimiento y controversia del modelo de negocio central
Detrás del "cero comisiones" de Robinhood hay un modelo de ingresos diversificado cuidadosamente construido, siendo el más representativo y controvertido el PFOF (Pago por Orden de Flujo).
PFOF es la piedra angular de Robinhood para lograr "cero comisiones". En pocas palabras, Robinhood agrupa las órdenes de los usuarios y las vende a los creadores de mercado de alta frecuencia, quienes obtienen ganancias a través del diferencial de compra y venta y le pagan a Robinhood una parte como compensación. Este modelo genera ingresos sustanciales, pero también ha suscitado controversias regulatorias, centradas en si se ha sacrificado el mejor precio de ejecución para los usuarios.
Sobre la base de PFOF, Robinhood continúa expandiendo su mapa de negocios, construyendo tres grandes pilares de ingresos:
3. Las penas del crecimiento: crisis y reflexión
La trayectoria de Robinhood está llena de eventos de crisis:
Estas crisis han expuesto el talón de Aquiles de Robinhood: inestabilidad técnica, defectos en el control de riesgos y un potencial conflicto entre el modelo de negocio y los intereses de los usuarios. Estos dolores de crecimiento han llevado a Robinhood a buscar nuevas direcciones de crecimiento para liberarse de la etiqueta de "parque de acciones Meme" y reconstruir la confianza del mercado.
Dos: Hoy: All in Crypto—La ambición estratégica y la lógica comercial de Robinhood
1. Núcleo del cambio estratégico: ¿por qué RWA y tokenización de acciones?
Robinhood apuesta por RWA y tecnología criptográfica, basado en profundas motivaciones financieras y consideraciones estratégicas.
Impulso financiero: el negocio de las criptomonedas se ha convertido en el más rentable. En el primer trimestre de 2025, el comercio de criptomonedas contribuyó con el 43% de los ingresos por transacciones, superando por primera vez a las opciones como la principal fuente. La tasa de reembolso de los creadores de mercado en el flujo de órdenes de criptomonedas es mucho más alta que en acciones y opciones.
Actualización narrativa: de "inversor minorista" controvertido a "puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo en cadena", escapando efectivamente de la sombra regulatoria del PFOF y la etiqueta de "acciones Meme", penetrando en el mercado de RWA de billones.
Objetivo principal: desmantelar la infraestructura financiera tradicional, lograr transacciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana, liquidaciones casi instantáneas, división infinita de la propiedad, mejorar la liquidez, automatización del cumplimiento, entre otros.
2. ¿Cómo lograr los objetivos con la estrategia combinada de "tres en uno"?
Robinhood lanza un "combo estratégico de tres partes", desde la capa de aplicación hasta la capa de infraestructura:
3. Análisis comparativo: Robinhood vs. Coinbase & corredores tradicionales
vs. Coinbase:
vs. corredores tradicionales:
Tres, mañana: ¿"La primera entrada" para reestructurar el orden financiero? Oportunidades y riesgos coexistentes
1. Potencial impacto en la estructura del mercado financiero
2. Las oportunidades y la reestructuración de la valoración de Robinhood
3. Riesgos y desafíos persistentes
Resumen: Un nuevo y antiguo diagrama de derivados financieros que se está dibujando.
Robinhood está intentando pasar de los márgenes del sistema financiero al centro a través de una estrategia centrada en RWA y tecnología criptográfica, convirtiéndose en el "diseñador institucional" y "proveedor de infraestructura" en la intersección de los antiguos y nuevos órdenes financieros. Su objetivo es la reestructuración fundamental de todo el sistema de emisión, negociación y liquidación de activos, transformando las reglas cerradas, costosas y ineficientes del financiamiento tradicional en una nueva lógica financiera abierta, programable y combinable.
El éxito o fracaso de esta transformación no solo determinará el destino de Robinhood, sino que también influirá en la trayectoria de la evolución de los mercados financieros globales en la próxima década. Para los inversores y observadores del mercado, Robinhood se ha convertido en un "plano derivado" para observar las futuras formas financieras. La volatilidad continuará existiendo, y el espacio para la arbitraje institucional apenas se ha abierto.