جوهر هذه العبارة هو ربط "عتبة" اتخاذ القرار الاستثماري بـ"التوقع" للمستقبل.
ببساطة، تكلفة الفرصة البديلة هي "عندما تختار A، عليك التخلي عن عائد B". لذلك عند الاستثمار، فإن أدنى معدل عائد يمكنك قبوله، في الواقع، يخفي تخمينك حول "B الذي قد تواجهه في المستقبل".
مثلما يعتقد بافيت، فهناك احتمال كبير أن تكون هناك فرص مستقبلية تتيح تحقيق عوائد تفوق 10%. في هذه الحالة، إذا كان لديه مشروع يحقق عائد 8%، فإنه لن يرغب في الاستثمار فيه - لأنه إذا استثمر فيه، وفي حال ظهور فرصة 15% في المستقبل، فإن أمواله ستكون محجوزة، مما يعني أنه سيفقد 7% من العائد المحتمل (15%-8%). لذا فإن "العقبة" التي يضعها لنفسه هي 10%، والسبب في ذلك هو الخوف من تفويت خيارات أفضل في المستقبل.
ولكن ماذا لو تغيرت الظروف؟ على سبيل المثال، إذا كنا نعلم بوضوح أن معدل الفائدة في السوق سيظل لفترة طويلة عند 1%، فهذا يعني أن عوائد فرص الاستثمار الأخرى من المحتمل أيضًا أن لا تكون أعلى بكثير. في هذه الحالة، فإن تكلفة "التخلي عن الفرص المستقبلية" قد انخفضت - حتى لو استثمرنا الآن في مشروع بعائد 5%، قد لا نجد في المستقبل ما هو أفضل من ذلك، وبالتالي يمكن تجاهل تكلفة الفرصة تقريبًا. لذا، فإن العتبة المحددة سابقًا بنسبة 10% يجب أن تنخفض بالطبع.
لذلك، بعبارة أخرى، الخط الذي في أذهاننا "لا يمكن أن نخرج إلا إذا كانت العوائد تزيد عن مقدار معين" ليس ثابتًا أبدًا. إنه أشبه بمسطرة ديناميكية: كلما كنا متفائلين بشأن الفرص المستقبلية (نشعر أن هناك عوائد مرتفعة في انتظارنا)، كلما ارتفعت المسطرة؛ وكلما كنا حذرين بشأن الفرص المستقبلية (نشعر أنه لا توجد خيارات جيدة في المستقبل)، كلما انخفضت المسطرة.
هذا في الأساس هو استخدام الخيال حول "غدًا" لتحديد حدود الخيارات لـ "اليوم".
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
جوهر هذه العبارة هو ربط "عتبة" اتخاذ القرار الاستثماري بـ"التوقع" للمستقبل.
ببساطة، تكلفة الفرصة البديلة هي "عندما تختار A، عليك التخلي عن عائد B". لذلك عند الاستثمار، فإن أدنى معدل عائد يمكنك قبوله، في الواقع، يخفي تخمينك حول "B الذي قد تواجهه في المستقبل".
مثلما يعتقد بافيت، فهناك احتمال كبير أن تكون هناك فرص مستقبلية تتيح تحقيق عوائد تفوق 10%. في هذه الحالة، إذا كان لديه مشروع يحقق عائد 8%، فإنه لن يرغب في الاستثمار فيه - لأنه إذا استثمر فيه، وفي حال ظهور فرصة 15% في المستقبل، فإن أمواله ستكون محجوزة، مما يعني أنه سيفقد 7% من العائد المحتمل (15%-8%). لذا فإن "العقبة" التي يضعها لنفسه هي 10%، والسبب في ذلك هو الخوف من تفويت خيارات أفضل في المستقبل.
ولكن ماذا لو تغيرت الظروف؟ على سبيل المثال، إذا كنا نعلم بوضوح أن معدل الفائدة في السوق سيظل لفترة طويلة عند 1%، فهذا يعني أن عوائد فرص الاستثمار الأخرى من المحتمل أيضًا أن لا تكون أعلى بكثير. في هذه الحالة، فإن تكلفة "التخلي عن الفرص المستقبلية" قد انخفضت - حتى لو استثمرنا الآن في مشروع بعائد 5%، قد لا نجد في المستقبل ما هو أفضل من ذلك، وبالتالي يمكن تجاهل تكلفة الفرصة تقريبًا. لذا، فإن العتبة المحددة سابقًا بنسبة 10% يجب أن تنخفض بالطبع.
لذلك، بعبارة أخرى، الخط الذي في أذهاننا "لا يمكن أن نخرج إلا إذا كانت العوائد تزيد عن مقدار معين" ليس ثابتًا أبدًا. إنه أشبه بمسطرة ديناميكية: كلما كنا متفائلين بشأن الفرص المستقبلية (نشعر أن هناك عوائد مرتفعة في انتظارنا)، كلما ارتفعت المسطرة؛ وكلما كنا حذرين بشأن الفرص المستقبلية (نشعر أنه لا توجد خيارات جيدة في المستقبل)، كلما انخفضت المسطرة.
هذا في الأساس هو استخدام الخيال حول "غدًا" لتحديد حدود الخيارات لـ "اليوم".