مجلس الشيوخ الأمريكي يمرر قانون GENIUS، تمهيداً لتنظيم العملات المستقرة

وافق مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو 2025 على قانون GENIUS، الذي أنشأ إطار تنظيم اتحادي واضح للعملات المشفرة المدعومة بالدولار الأمريكي (أي "عملة مستقرة"). سيتم تقديم هذا القانون بعد ذلك إلى مجلس النواب وموافقة الرئيس، وإذا تم تمريره بسلاسة، سيدخل حيز التنفيذ رسميًا.

المحتوى الرئيسي لقانون GENIUS

1. دعم الأصول 1:1: يجب أن يتم دعم كل عملة مستقرة بالكامل بأصول احتياطية عالية الجودة وقابلة للتداول، مثل النقد بالدولار، الودائع البنكية المؤمنة، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. يجب على المُصدر أن يحتفظ باحتياطي قانوني لا يقل عن دولار واحد لكل عملة مستقرة. يجب على المُصدرين الذين يتجاوز حجم تداولهم 50 مليار دولار إجراء إفصاح شهري عن الاحتياطيات والتدقيق.

2. الرقابة المتدرجة: يتم تطبيق الرقابة الفيدرالية على المُصدرين الكبار الذين يصدرون عملة مستقرة تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار؛ بينما يمكن للمصدرين الصغار اختيار الخضوع لرقابة الهيئات التنظيمية على مستوى الولايات.

3. حظر عملة مستقرة خوارزمية: يُحظر صراحةً الاعتماد على البرامج أو الأصول المشفرة الداخلية للحفاظ على القيمة، بدلاً من الضمانات المادية.

4. 禁ت تقديم العوائد: لا يجوز للعملات المستقرة المدفوعة دفع فوائد أو توزيعات أو أي شكل من أشكال العوائد لحامليها.

5. غير الأوراق المالية أو السلع: العملات المستقرة المدفوعة التي تتوافق بوضوح لا تندرج ضمن فئة الأوراق المالية أو السلع.

6. الحماية من الإفلاس: في حالة الإفلاس، تكون حقوق الدائنين حاملي العملة المستقرة أولويتها على الدائنين الآخرين.

أهمية القانون

عملة مستقرة أصبحت بنية تحتية أساسية رئيسية في الأنشطة المالية العالمية، حيث تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية 2500 مليار دولار. حجم التداول السنوي يزيد عن 30 تريليون دولار، وعدد العناوين النشطة وصل إلى 2.61 مليون. أظهرت دراسة حديثة أن 81% من الشركات الصغيرة والمتوسطة التي لديها دراية بالعملات المشفرة مهتمة باستخدام عملة مستقرة، كما زاد عدد الشركات الكبيرة التي تخطط adot أو تستكشف عملة مستقرة بشكل ملحوظ.

في الأسواق الناشئة، يتسارع اعتماد عملة مستقرة. شهدت أمريكا اللاتينية وأفريقيا جنوب الصحراء نمواً ملحوظاً في تحويلات عملة مستقرة للتجزئة والمستوى الاحترافي، تليها شرق آسيا وشرق أوروبا.

حققت الاتحاد الأوروبي وسنغافورة وهونغ كونغ تقدمًا في تنظيم العملات المستقرة، بينما كانت الولايات المتحدة تعاني سابقًا من انقسامات سياسية. قد يؤدي تمرير قانون GENIUS إلى كسر هذا الجمود.

تأثير على الصناعة

1. سيستفيد مُصدرو العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم من الشرعية التنظيمية، مما يفتح الأبواب لدخول أموال المؤسسات بشكل متوافق إلى مجال المدفوعات على السلسلة.

2. قد تقترب نهاية عصر التحكيم التنظيمي لعملات مستقرة خارجية. سيتعين على المُصدرين الخارجيين غير الخاضعين للتنظيم مواجهة تحديات.

3. قد تعمل شركات التكنولوجيا المالية على تسريع وجودها في مجال عملة مستقرة، لكنها ستواجه أيضًا متطلبات امتثال صارمة.

آفاق المستقبل

1. مراجعة مجلس النواب والتعديلات المحتملة: التركيز على التعديلات التي قد يقترحها مجلس النواب، والتي قد تؤثر على مستقبل عملة مستقرة.

2. اللوائح والإجراءات: تحتاج الهيئات التنظيمية إلى تحويل إطار القانون إلى قواعد محددة، كما أن الإجراءات التي تتخذها الولايات بموجب هذا القانون تستحق الانتباه.

عملة مستقرة正在走 نحو أن تصبح وسيلة مالية قانونية، وهذا لن يعزز فقط اعتماد مستخدمي التجزئة، بل سيؤدي أيضًا إلى تدفق المزيد من رأس المال. إن تمرير قانون GENIUS يمثل علامة على أن تشريعات التشفير في الولايات المتحدة تتجه تدريجياً نحو وضع سياسات هيكلية، مما يؤسس لمستقبل تطوير سوق العملات المستقرة.