توقعات أسعار Figma: القيمة السوقية 680 مليار دولار إلى أين تتجه عملاقة SaaS؟

في 31 يوليو، شهدت Figma (رمز السهم: FIG) عرسا رأسماليا في بورصة نيويورك: سعر الإصدار 33 دولارًا، واقترب السعر بعد الافتتاح من 125 دولارًا، وأغلق أخيرًا عند 115.5 دولارًا، مع ارتفاع في اليوم الأول بنسبة 250%، حيث قفزت القيمة السوقية إلى 68 مليار دولار، محققة أعلى نسبة ارتفاع في اليوم الأول في سوق الأسهم الأمريكية منذ ثلاثين عامًا. هذه الحصان الأسود في SaaS يعيد تشكيل حدود أدوات التصميم باستخدام الذكاء الاصطناعي، حيث تؤثر استراتيجيتها السعرية واتجاه أسعار الأسهم على أعصاب النظام البيئي العالمي للتصميم والمستثمرين.

!

##ارتفع الأسعار أولاً: متوسط سعر الاشتراك زاد بنسبة 30%، إعادة تصميم منطق الدفع لتقسيم المقاعد 11 مارس 2025 ، تم تنفيذ سياسة الأسعار الجديدة لـ Figma بشكل رسمي:

  • النسخة الاحترافية (Professional): من 12 دولارًا شهريًا ارتفع إلى 16 دولارًا شهريًا، بزيادة قدرها 33%
  • النسخة التنظيمية (Organization) والنسخة المؤسسية (Enterprise): ارتفع بنسبة 22% و 20% على التوالي
  • استراتيجية تصنيف المقاعد: إطلاق تسعير مختلف للأدوار لأول مرة:
    • مقعد التعاون (Collab seat): 3 دولارات/شهر (مقتصر على لوحات FigJam وSlides)
    • مقعد المطور (Dev seat): 12 دولار/شهر (عرض الملاحظات، بدون صلاحيات تحرير)
    • مقعد كامل (Full seat): 16 دولار/月 (صلاحيات تصميم كاملة)

أثارت الرسوم المجمعة جدلاً بين المستخدمين، ولكن معدل اعتماد 95% من شركات فورتشن 500 يؤكد على عدم قابليتها للاستبدال.

##ارتفع الأسعار: الحصة السوقية الاحتكارية وميزة الذكاء الاصطناعي المنطق الأساسي الذي يدعم ارتفاع الأسعار يأتي من ثلاثة جوانب:

  1. وضع سوقي قريب من الاحتكار:
  • فشل جماعي للمنافسين: انكماش نظام Sketch، حل فريق Adobe XD، عدم نضوج Penpot، والأدوات المحلية لم تتمكن بعد من المنافسة.
  • 450,000 عميل مدفوع في جميع أنحاء العالم، و96% معدل الاحتفاظ العالي للغاية يؤكد تفاعل المستخدمين
  1. زيادة سعر الوحدة المدفوعة بواسطة الذكاء الاصطناعي بنسبة 20%-30%: الميزات الأربعة الكبرى المعتمدة على الذكاء الاصطناعي والتي ستطلق في عام 2025 ستكون محور زيادة الأسعار.
  • Figma Make: نموذج تفاعلي تم إنشاؤه بلغة طبيعية
  • Figma Sites:تحويل التصميم بنقرة واحدة إلى موقع
  • Figma Draw:الرسوم التوضيحية الذكية المتجهة
  • Figma Buzz: إنشاء محتوى تسويقي
  1. قدرة العملاء على الدفع قوية:
  • عدد العملاء ذوي القيمة العالية الذين تتجاوز نفقاتهم السنوية 10,000 دولار بلغ 11,107 عميلًا
  • معدل الاحتفاظ بالدولار الصافي (NDR) 132% (الربع الأول من 2025)، رغبة قوية في الشراء

##محرك المالية: ظهور نقاط التحول في النمو العالي والربحية التقارير المالية الأخيرة تكشف عن الأساسيات القوية:

  • إيرادات 2024 749 مليون دولار (زيادة سنوية +48%)
  • إيرادات الربع الأول من 2025 2.28 مليون دولار (زيادة سنوية +46%)، عدد المستخدمين النشطين شهريًا يصل إلى 13 مليون
  • ارتفعت نسبة هامش الربح التشغيلي غير المطبق لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 17.5% (الربع الأول)، وبلغت نسبة الهامش الإجمالي 88-92%
  • تمثل الإيرادات الدولية أكثر من نصف المجموع، ويقلل التخطيط العالمي من المخاطر الإقليمية

##توقعات سعر الأسهم: ثلاثة محركات رئيسية ومخاطر محتملة بعد قيمة سوقية تبلغ 680 مليار

عوامل الدفع الصعودي

  1. تسريع تجاري للمنتجات الذكية: لقد أدت الميزات الذكية إلى زيادة سعر المقعد بنسبة 20%-30%، مما جذب 2/3 من المستخدمين غير المحترفين في التصميم، وفتح سوق محتمل بقيمة 330 مليار دولار.
  2. تعميق اختراق السوق على مستوى المؤسسات: تساهم النسخة المؤسسية ونسخة المؤسسات بنسبة 70% من الإيرادات، وتبني ميزات المؤسسات مثل SCIM والصلاحيات وواجهة تصميم النظام خندق الحماية.
  3. نسبة السعر إلى المبيعات (PS) مساحة المضاربة: تبلغ نسبة PS الحالية حوالي 20.4 مرة (استنادًا إلى إيرادات سنوية تقدر بحوالي 33 مليار دولار)، وهي أعلى بشكل ملحوظ من Adobe (6.6x) و Canva (12.5x)، مما يعكس نظرة السوق الإيجابية على المدى الطويل لـ "اقتصاد المروجين".

تحذير من المخاطر

  • استثمار الذكاء الاصطناعي يؤثر سلبًا على الأرباح على المدى القصير: اعترف الرئيس التنفيذي ديلان فيلد "قد تؤثر نفقات الذكاء الاصطناعي على الكفاءة في السنوات القادمة"
  • ظهور بدائل تنافسية: رسوم وضع المطورين (مقعد المطور 12-35 دولار/شهر) تدفع المستخدمين نحو أدوات الطرف الثالث مثل Moonvy، Zeplin.
  • ضغط البيع بعد فترة الإغلاق: بعد فترة إغلاق مدتها 180 يومًا (بداية عام 2026)، قد يؤدي احتفاظ المستثمرين الأوائل بالأسهم إلى تقلبات.

##الاستنتاج: التقلبات القصيرة الأجل لا مفر منها، والقدرة على تحويل الذكاء الاصطناعي إلى منتجات على المدى الطويل بالاعتماد على أحدث البيانات والمشاعر السوقية قبل 5 أغسطس، سيتخذ سعر Figma الاتجاه التالي:

  • على المدى القصير (داخل سنة واحدة): قد يتأرجح سعر السهم في نطاق 90 - 130 دولارًا، ليقوم بامتصاص علاوة الطرح العام الأولي، والتركيز على ما إذا كان يمكن تحقيق الأرباح في الربع الثاني (التوجيه: -500,000 إلى +2,500,000 دولار)
  • المدى المتوسط (1-3 سنوات): معدل اختراق ميزات الذكاء الاصطناعي وتوسع قاعدة العملاء هو المفتاح، إذا استمر نمو الإيرادات السنوي بنسبة 40% أو أكثر، فمن المتوقع أن تصل القيمة السوقية إلى 100 مليار دولار.
  • الفضاء البيئي طويل الأجل: التطور من أدوات التعاون التصميمية إلى منصة تطوير منتجات الذكاء الاصطناعي، مقارنةً بسحابة الإبداع الشاملة لشركة أدوبي

نصائح لفريق التصميم: اعتمدوا على مجموعة "Full seat + Moonvy" (يمكن للمطورين استخدام حصة Moonvy المجانية لرؤية العلامات)، حيث يمكن أن يقلل ذلك من تكلفة الترخيص بنسبة تزيد عن 20%. يستخدم Figma الذكاء الاصطناعي لرفع السقف، بينما يحافظ المستخدمون على هامش الربح باستخدام الاستراتيجيات - هذه هي الحل النهائي للعبة SaaS.

SAAS14.99%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • تثبيت