تغييرات بيئة التداول في الدورة الجديدة تفتح عصر "التمويل اللامركزي" الجديد، وRWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبح فرص جديدة
منذ عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات وعملة مستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال تداول العملات المشفرة. على مدار السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال بتكرار الابتكار في هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX لتحقيق آفاق جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو مجال تداول العملات المشفرة في الاقتراب من الحد الأقصى، وأصبح ظهور دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية لعام 2024، من المتوقع أن يؤدي تقدم شرعية وامتثال صناعة التشفير إلى توفير فرص تطوير جديدة في القطاع. تسارع دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي: الأصول المادية مثل الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية (RWA) تتطور تدريجياً من شهادات بسيطة للتوكن إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأس المال، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد لاقتراض وتداول التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد أهمية عملات مستقرة في التجارة الدولية، حيث تستمر بنية الدفع التحتية في الازدهار. تسرع عمالقة التمويل التقليدي في وضع خطط، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في القطاع.
بعد "التمويل اللامركزي القديم" مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، يتم تجهيز دفعة جديدة من أحصنة طروادة في مجال تداول العملات المشفرة. ستتوافق مع التغييرات في البيئة التنظيمية، وتستفيد من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لفتح أسواق جديدة ودفع الصناعة إلى عصر "التمويل اللامركزي الجديد". بالنسبة للوافدين الجدد، يعني ذلك أنه لم يعد هناك حاجة للتركيز على الابتكارات الصغيرة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب الانتباه إلى بناء منتجات رائدة تتناسب مع البيئة والاحتياجات الجديدة.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، واستكشاف الفرص المحتملة واتجاهات التطوير في الجولة الجديدة من التغيير في مجال تداول العملات المشفرة، لتوفير الإلهام والمراجع لمشاركي الصناعة.
تغييرات في بيئة تداول الدورة الحالية
عملة مستقرة合规通过,跨境支付中的采用率不断提升
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإصدار مشروع قانون يتعلق بعملة مستقرة في فترة قصيرة، مما يدل على توافق نادر بين الحزبين في التشريع الخاص بعملة مستقرة. يتفق الطرفان على أن عملة مستقرة لا تعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضاً مشترٍ مهماً لسندات الخزانة الأمريكية، مما يخبئ إمكانيات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملات المشفرة يتم تمريره في الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التواصل على نطاق واسع مع محافظ العملات المشفرة والعملات المستقرة وقنوات الدفع المعتمدة على البلوكشين. من المتوقع أن تصبح مدفوعات العملات المستقرة شائعة في السنوات القليلة القادمة، لتكون بمثابة "قفزة" أخرى في سوق العملات المشفرة بعد Bitcoin ETF.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الربح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستحقق سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة والتطبيقات اللامركزية المختلفة التي تتفاعل مع العملات المستقرة فوائد من نمو العملات المستقرة. حاليًا، زادت نسبة العملات المستقرة من إجمالي معاملات البلوك تشين من 3٪ في عام 2020 إلى أكثر من 50٪. تكمن قيمتها الأساسية في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهي ميزة تنمو بسرعة خاصة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تشكل معاملات العملات المستقرة 3.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما تصل علاوة العملات المستقرة في الأرجنتين إلى 30.5٪. تجذب منصات الدفع المبتكرة المستخدمين إلى نظام البلوك تشين من خلال وكلاء محليين ونظم دفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حالياً، يصل حجم سوق المدفوعات عبر الحدود B2B المعالجة من قِبل قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما يولد سوق تحويلات المستهلكين العالمي عائدات تقدر بمئات المليارات سنوياً. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق المدفوعات عبر الحدود بشكل فعال من خلال القنوات المشفرة، ومعدل الاعتماد في تزايد سريع، ومن المتوقع أن تتداخل وت disrupt هذه الجزء من السوق، لتصبح قوة هامة في مشهد المدفوعات العالمي.
أطلقت منصة معينة عملة مستقرة مصممة خصيصًا لمدفوعات الشركات، بهدف تعزيز كفاءة واستقرار وشفافية المدفوعات عبر الحدود لتلبية احتياجات المعاملات المقومة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، قامت إحدى عمالقة المدفوعات بالاستحواذ على منصة العملة المستقرة مقابل 1.1 مليار دولار، حيث أصبحت هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة العملات المشفرة. توفر هذه المنصة للشركات تحويلًا سلسًا بين العملات الورقية والعملات المستقرة، مما يعزز من استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. تقوم منصتها للمدفوعات عبر الحدود بمعالجة مدفوعات تزيد عن 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدمت بالفعل تسويات مالية عالمية لعملاء رفيعي المستوى، بما في ذلك إحدى الشركات المعروفة، مما يظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
بالإضافة إلى ذلك، تدعم منصة مبتكرة لمدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود تحويل USDT و USDC إلى 16 عملة قانونية، ويمكن إرسال الأموال مباشرة إلى الحسابات المصرفية. من خلال تبسيط عملية الانضمام والتحويل الفوري، تتيح هذه المنصة للمستخدمين والشركات إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين المالية التقليدية والعملات المشفرة. هذه الابتكارات لا توفر فقط حلولًا أسرع وأكثر فعالية من حيث التكلفة للمدفوعات عبر الحدود، بل تدفع أيضًا نحو اللامركزية والاتصال السلس لتدفقات الأموال العالمية. العملات المستقرة أصبحت تدريجياً جزءًا هامًا من المدفوعات العالمية، مما يعزز كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف تنظيم تداول العقود الدائمة
نظرًا لأن خاصية الرافعة المالية العالية لتداول العقود الأبدية قد تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، فإن الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان كانت صارمة للغاية في متطلبات الامتثال. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر منصات التداول المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الأبدية، كما أن منصات تداول العقود الأبدية اللامركزية (PerpDEX) تواجه نفس المصير. وهذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب الكامل في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة العملات المشفرة، ومن المحتمل أن يشهد PerpDEX ربيعاً في التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الاهتمام: أولاً، مستشار ترامب في مجال العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي كان قد استثمر في لاعبين قدامى في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل اللجنة الأمريكية لتجارة العقود الآجلة (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، لتصبح الجهة الرئيسية المنظمة لصناعة العملات المشفرة. لقد اكتسبت CFTC خبرة غنية من خلال إطلاق تداول عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها في تنظيم PerpDEX أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرص سوق جديدة لـ PerpDEX، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال المستقبلي.
يتم اكتشاف القيمة المستقرة للإيرادات من RWA من قِبل مستخدمي التشفير
كان سوق العملات المشفرة ذات المخاطر العالية والعوائد العالية قد جعل من عائدات RWA المستقرة غير مرغوب فيها لفترة من الوقت. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، نما سوق RWA بشكل عكسي، حيث ارتفعت قيمته المودعة من أقل من مليون دولار إلى المستوى الحالي الذي يزيد عن مائة مليار دولار. على عكس الأصول المشفرة الأخرى، فإن تقلبات قيمة RWA لا تتأثر بمشاعر سوق العملات المشفرة. هذه الميزة حيوية لتشكيل بيئة التمويل اللامركزي المستقرة: حيث يمكن لـ RWA أن تعزز بشكل فعال من تنوع المحافظ الاستثمارية، وتوفر أساساً قوياً لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على تحوط المخاطر خلال تقلبات السوق الشديدة.
وفقًا للبيانات، حتى 14 ديسمبر، كان لدى RWA 67,187 حاملًا، وبلغ عدد مُصدري الأصول 115، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 139.9 مليار دولار. تتوقع منصة تداول معينة أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. إن هذا المشهد السوقي الواعد، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناتجة عن العوائد المستقرة، أصبح تدريجيًا جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار إحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة، أظهر قطاع التشفير مشكلة رئيسية: نقص مشاهد العائد المستدام للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، تراجعت السيولة في الأسواق العالمية، وكان تأثير ذلك على العملات المشفرة، التي تُعرف بأنها أصول عالية المخاطر، واضحاً بشكل خاص. بالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول في العالم الحقيقي بشكل مطرد منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من عام 2022 إلى 2023، انخفض متوسط عائدات DeFi من 6% إلى 2%، وهو أقل من عائدات السندات الأمريكية الخالية من المخاطر التي بلغت 5% خلال نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلسلة. في ظل نضوب العوائد على السلسلة، بدأ القطاع في التحول نحو RWA، على أمل إعادة تنشيط السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، رفع مشروع معروف معدل الفائدة على الودائع في بروتوكول الإقراض الخاص به إلى 8%، مما أدى إلى انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان خاملاً لفترة طويلة. خلال أسبوع واحد فقط، ارتفعت ودائع البروتوكول بمقدار قريب من مليار دولار، وزادت كمية العملات المتداولة بمقدار 800 مليون دولار، مسجلة أعلى مستوى لها منذ ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA. تظهر البيانات أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم لهذا المشروع في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، زاد المشروع من استثماراته في RWA، من خلال شراء سندات الخزانة الأمريكية بكميات كبيرة عبر كيانات متعددة، وتوزيع الأموال على عدة بروتوكولات إقراض RWA. حتى يوليو 2023، كان للمشروع محفظة استثمارية قريبة من 2.5 مليار دولار في RWA، منها أكثر من مليار دولار تأتي من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى النجاح الذي حققه المشروع في الاستكشاف إلى جولة جديدة من حمى RWA. مدفوعًا بالعوائد العالية من العملات المستقرة ذات العوائد العالية، استجاب نظام DeFi بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت مجتمع أحد منصات الإقراض إدراج العملات المستقرة كضمان، مما وسع بشكل أكبر من تطبيق RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس منصة إقراض جديدة، تركز على إدخال الأصول الحقيقية مثل السندات إلى blockchain، مما يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة مشابهة لتلك الموجودة في العالم الحقيقي.
أصبحت RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف عدد متزايد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في إيجاد طريق جديد نحو عوائد مستقرة وتنمية متنوعة.
توسيع حجم السوق من خلال المؤسسات المرخصة على السلسلة
في مارس من هذا العام، أطلقت إحدى شركات إدارة الأصول أول صندوق لتوكنات السندات الأمريكية يتم إصداره على البلوكشين العام، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من السندات الأمريكية، وقد تم نشره لأول مرة على بلوكشين الإيثيريوم، ثم تم توسيعه ليشمل عدة بلوكشينات. حاليًا، تُستخدم توكنات هذا الصندوق كأدلة على العائدات التوكنية، وليست لها فائدة فعلية، لكن إصدارها المميز يمثل خطوة مهمة نحو التمويل التوكني.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، بدعم من سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصة تداول في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل نقطة جديدة بارزة في تجارب العملات المستقرة على المستوى الحكومي.
في مجال التمويل التقليدي، تعمل إحدى الشركات العالمية الرائدة في إدارة الأصول بنشاط على استكشاف مجموعة من الطرق لإدماج نظام المدفوعات والتسويات القائم على البلوك تشين. بالإضافة إلى التفكير في إصدار عملة مستقرة خاصة بها، تخطط أيضًا لإطلاق رموز الإيداع، التي تمثل ودائع العملاء على البلوك تشين. باعتبارها ثاني أكبر بنك وصاية على الصناديق في العالم، وتدير أصولًا تزيد عن 40 تريليون دولار، تسعى هذه الشركة من خلال تقنية البلوك تشين إلى تحسين كفاءة الخدمات، مما يرمز إلى تحول المؤسسات المالية التقليدية نحو الرقمنة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تغير بيئة التداول في الدورة الجديدة يفتح عصر الDeFi الجديد، وأصبحت RWAFi وعملة مستقرة من المواضيع الساخنة
تغييرات بيئة التداول في الدورة الجديدة تفتح عصر "التمويل اللامركزي" الجديد، وRWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبح فرص جديدة
منذ عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات وعملة مستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال تداول العملات المشفرة. على مدار السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال بتكرار الابتكار في هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX لتحقيق آفاق جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو مجال تداول العملات المشفرة في الاقتراب من الحد الأقصى، وأصبح ظهور دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية لعام 2024، من المتوقع أن يؤدي تقدم شرعية وامتثال صناعة التشفير إلى توفير فرص تطوير جديدة في القطاع. تسارع دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي: الأصول المادية مثل الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية (RWA) تتطور تدريجياً من شهادات بسيطة للتوكن إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأس المال، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد لاقتراض وتداول التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد أهمية عملات مستقرة في التجارة الدولية، حيث تستمر بنية الدفع التحتية في الازدهار. تسرع عمالقة التمويل التقليدي في وضع خطط، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في القطاع.
بعد "التمويل اللامركزي القديم" مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، يتم تجهيز دفعة جديدة من أحصنة طروادة في مجال تداول العملات المشفرة. ستتوافق مع التغييرات في البيئة التنظيمية، وتستفيد من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لفتح أسواق جديدة ودفع الصناعة إلى عصر "التمويل اللامركزي الجديد". بالنسبة للوافدين الجدد، يعني ذلك أنه لم يعد هناك حاجة للتركيز على الابتكارات الصغيرة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب الانتباه إلى بناء منتجات رائدة تتناسب مع البيئة والاحتياجات الجديدة.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، واستكشاف الفرص المحتملة واتجاهات التطوير في الجولة الجديدة من التغيير في مجال تداول العملات المشفرة، لتوفير الإلهام والمراجع لمشاركي الصناعة.
تغييرات في بيئة تداول الدورة الحالية
عملة مستقرة合规通过,跨境支付中的采用率不断提升
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإصدار مشروع قانون يتعلق بعملة مستقرة في فترة قصيرة، مما يدل على توافق نادر بين الحزبين في التشريع الخاص بعملة مستقرة. يتفق الطرفان على أن عملة مستقرة لا تعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضاً مشترٍ مهماً لسندات الخزانة الأمريكية، مما يخبئ إمكانيات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملات المشفرة يتم تمريره في الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التواصل على نطاق واسع مع محافظ العملات المشفرة والعملات المستقرة وقنوات الدفع المعتمدة على البلوكشين. من المتوقع أن تصبح مدفوعات العملات المستقرة شائعة في السنوات القليلة القادمة، لتكون بمثابة "قفزة" أخرى في سوق العملات المشفرة بعد Bitcoin ETF.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الربح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستحقق سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة والتطبيقات اللامركزية المختلفة التي تتفاعل مع العملات المستقرة فوائد من نمو العملات المستقرة. حاليًا، زادت نسبة العملات المستقرة من إجمالي معاملات البلوك تشين من 3٪ في عام 2020 إلى أكثر من 50٪. تكمن قيمتها الأساسية في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهي ميزة تنمو بسرعة خاصة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تشكل معاملات العملات المستقرة 3.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما تصل علاوة العملات المستقرة في الأرجنتين إلى 30.5٪. تجذب منصات الدفع المبتكرة المستخدمين إلى نظام البلوك تشين من خلال وكلاء محليين ونظم دفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حالياً، يصل حجم سوق المدفوعات عبر الحدود B2B المعالجة من قِبل قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما يولد سوق تحويلات المستهلكين العالمي عائدات تقدر بمئات المليارات سنوياً. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق المدفوعات عبر الحدود بشكل فعال من خلال القنوات المشفرة، ومعدل الاعتماد في تزايد سريع، ومن المتوقع أن تتداخل وت disrupt هذه الجزء من السوق، لتصبح قوة هامة في مشهد المدفوعات العالمي.
أطلقت منصة معينة عملة مستقرة مصممة خصيصًا لمدفوعات الشركات، بهدف تعزيز كفاءة واستقرار وشفافية المدفوعات عبر الحدود لتلبية احتياجات المعاملات المقومة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، قامت إحدى عمالقة المدفوعات بالاستحواذ على منصة العملة المستقرة مقابل 1.1 مليار دولار، حيث أصبحت هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة العملات المشفرة. توفر هذه المنصة للشركات تحويلًا سلسًا بين العملات الورقية والعملات المستقرة، مما يعزز من استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. تقوم منصتها للمدفوعات عبر الحدود بمعالجة مدفوعات تزيد عن 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدمت بالفعل تسويات مالية عالمية لعملاء رفيعي المستوى، بما في ذلك إحدى الشركات المعروفة، مما يظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
بالإضافة إلى ذلك، تدعم منصة مبتكرة لمدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود تحويل USDT و USDC إلى 16 عملة قانونية، ويمكن إرسال الأموال مباشرة إلى الحسابات المصرفية. من خلال تبسيط عملية الانضمام والتحويل الفوري، تتيح هذه المنصة للمستخدمين والشركات إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين المالية التقليدية والعملات المشفرة. هذه الابتكارات لا توفر فقط حلولًا أسرع وأكثر فعالية من حيث التكلفة للمدفوعات عبر الحدود، بل تدفع أيضًا نحو اللامركزية والاتصال السلس لتدفقات الأموال العالمية. العملات المستقرة أصبحت تدريجياً جزءًا هامًا من المدفوعات العالمية، مما يعزز كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف تنظيم تداول العقود الدائمة
نظرًا لأن خاصية الرافعة المالية العالية لتداول العقود الأبدية قد تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، فإن الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان كانت صارمة للغاية في متطلبات الامتثال. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر منصات التداول المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الأبدية، كما أن منصات تداول العقود الأبدية اللامركزية (PerpDEX) تواجه نفس المصير. وهذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب الكامل في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة العملات المشفرة، ومن المحتمل أن يشهد PerpDEX ربيعاً في التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الاهتمام: أولاً، مستشار ترامب في مجال العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي كان قد استثمر في لاعبين قدامى في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل اللجنة الأمريكية لتجارة العقود الآجلة (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، لتصبح الجهة الرئيسية المنظمة لصناعة العملات المشفرة. لقد اكتسبت CFTC خبرة غنية من خلال إطلاق تداول عقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها في تنظيم PerpDEX أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرص سوق جديدة لـ PerpDEX، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال المستقبلي.
يتم اكتشاف القيمة المستقرة للإيرادات من RWA من قِبل مستخدمي التشفير
كان سوق العملات المشفرة ذات المخاطر العالية والعوائد العالية قد جعل من عائدات RWA المستقرة غير مرغوب فيها لفترة من الوقت. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، نما سوق RWA بشكل عكسي، حيث ارتفعت قيمته المودعة من أقل من مليون دولار إلى المستوى الحالي الذي يزيد عن مائة مليار دولار. على عكس الأصول المشفرة الأخرى، فإن تقلبات قيمة RWA لا تتأثر بمشاعر سوق العملات المشفرة. هذه الميزة حيوية لتشكيل بيئة التمويل اللامركزي المستقرة: حيث يمكن لـ RWA أن تعزز بشكل فعال من تنوع المحافظ الاستثمارية، وتوفر أساساً قوياً لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على تحوط المخاطر خلال تقلبات السوق الشديدة.
وفقًا للبيانات، حتى 14 ديسمبر، كان لدى RWA 67,187 حاملًا، وبلغ عدد مُصدري الأصول 115، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 139.9 مليار دولار. تتوقع منصة تداول معينة أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. إن هذا المشهد السوقي الواعد، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناتجة عن العوائد المستقرة، أصبح تدريجيًا جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار إحدى المؤسسات الاستثمارية المعروفة، أظهر قطاع التشفير مشكلة رئيسية: نقص مشاهد العائد المستدام للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، تراجعت السيولة في الأسواق العالمية، وكان تأثير ذلك على العملات المشفرة، التي تُعرف بأنها أصول عالية المخاطر، واضحاً بشكل خاص. بالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول في العالم الحقيقي بشكل مطرد منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من عام 2022 إلى 2023، انخفض متوسط عائدات DeFi من 6% إلى 2%، وهو أقل من عائدات السندات الأمريكية الخالية من المخاطر التي بلغت 5% خلال نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلسلة. في ظل نضوب العوائد على السلسلة، بدأ القطاع في التحول نحو RWA، على أمل إعادة تنشيط السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، رفع مشروع معروف معدل الفائدة على الودائع في بروتوكول الإقراض الخاص به إلى 8%، مما أدى إلى انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان خاملاً لفترة طويلة. خلال أسبوع واحد فقط، ارتفعت ودائع البروتوكول بمقدار قريب من مليار دولار، وزادت كمية العملات المتداولة بمقدار 800 مليون دولار، مسجلة أعلى مستوى لها منذ ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA. تظهر البيانات أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم لهذا المشروع في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، زاد المشروع من استثماراته في RWA، من خلال شراء سندات الخزانة الأمريكية بكميات كبيرة عبر كيانات متعددة، وتوزيع الأموال على عدة بروتوكولات إقراض RWA. حتى يوليو 2023، كان للمشروع محفظة استثمارية قريبة من 2.5 مليار دولار في RWA، منها أكثر من مليار دولار تأتي من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى النجاح الذي حققه المشروع في الاستكشاف إلى جولة جديدة من حمى RWA. مدفوعًا بالعوائد العالية من العملات المستقرة ذات العوائد العالية، استجاب نظام DeFi بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت مجتمع أحد منصات الإقراض إدراج العملات المستقرة كضمان، مما وسع بشكل أكبر من تطبيق RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس منصة إقراض جديدة، تركز على إدخال الأصول الحقيقية مثل السندات إلى blockchain، مما يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة مشابهة لتلك الموجودة في العالم الحقيقي.
أصبحت RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف عدد متزايد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في إيجاد طريق جديد نحو عوائد مستقرة وتنمية متنوعة.
توسيع حجم السوق من خلال المؤسسات المرخصة على السلسلة
في مارس من هذا العام، أطلقت إحدى شركات إدارة الأصول أول صندوق لتوكنات السندات الأمريكية يتم إصداره على البلوكشين العام، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من السندات الأمريكية، وقد تم نشره لأول مرة على بلوكشين الإيثيريوم، ثم تم توسيعه ليشمل عدة بلوكشينات. حاليًا، تُستخدم توكنات هذا الصندوق كأدلة على العائدات التوكنية، وليست لها فائدة فعلية، لكن إصدارها المميز يمثل خطوة مهمة نحو التمويل التوكني.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، بدعم من سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصة تداول في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل نقطة جديدة بارزة في تجارب العملات المستقرة على المستوى الحكومي.
في مجال التمويل التقليدي، تعمل إحدى الشركات العالمية الرائدة في إدارة الأصول بنشاط على استكشاف مجموعة من الطرق لإدماج نظام المدفوعات والتسويات القائم على البلوك تشين. بالإضافة إلى التفكير في إصدار عملة مستقرة خاصة بها، تخطط أيضًا لإطلاق رموز الإيداع، التي تمثل ودائع العملاء على البلوك تشين. باعتبارها ثاني أكبر بنك وصاية على الصناديق في العالم، وتدير أصولًا تزيد عن 40 تريليون دولار، تسعى هذه الشركة من خلال تقنية البلوك تشين إلى تحسين كفاءة الخدمات، مما يرمز إلى تحول المؤسسات المالية التقليدية نحو الرقمنة.