دمج RWA مع التمويل اللامركزي: حقن الجينات القابلة للبرمجة في المالية

في الآونة الأخيرة، أثار RWA (الأصول الحقيقية) اهتمامًا واسعًا في سوق العملات المشفرة. اعتبارًا من 26 مارس، اقتربت القيمة السوقية لقطاع RWA (باستثناء العملات المستقرة) من 20 مليار دولار، بزيادة قدرها 25.4% منذ بداية العام، مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي حيث حققت زيادة بنسبة 109.27%، مما يظهر أداءً ملحوظًا يتفوق على قطاعات الأصول المشفرة الأخرى.

خلف هذه الأرقام المبهرة، يكمن اعتراف السوق واستقباله لمفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، غالبًا ما تتطلب معاملات الأصول والتسوية وقتًا وتكاليف كبيرة. أما على البلوكشين، يمكن تقليص وقت إدراج الأصول إلى مستوى الثواني، كما تنخفض تكاليف المعاملات بشكل كبير. هذا الفارق الكبير في الكفاءة جذب انتباه واهتمام عدد متزايد من المؤسسات المالية التقليدية.

ومع ذلك، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "إدراج الأصول على السلسلة"، فلن يتمكن RWA من إطلاق إمكاناته بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، على الرغم من أنه يمكن تحقيق تسوية T+0 بعد توكينتها، إلا أنه إذا كانت تفتقر إلى برك السيولة، أو بروتوكولات الإقراض، أو أسواق المشتقات، فإن هذه الرموز ستظل مجرد "إيصالات إلكترونية" تُدار بواسطة مؤسسات مركزية.

الأهم من ذلك، في عملية دفع الأصول إلى السلسلة، تحتاج المؤسسات المالية التقليدية عادة إلى المرور بعمليات تسوية وحفظ ورقابة معقدة. على الرغم من أن هذه العمليات تضمن أمان الأصول، إلا أنها تحد من انتشار وتطوير تطبيقات التوكنة بشكل كبير. غالبًا ما تعيد منصات التوكنة التي تهيمن عليها المؤسسات الكبرى بناء الامتيازات المالية من خلال KYC صارم ومتطلبات دخول، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين الاستفادة حقًا.

RWA تحتاج إلى دعم التمويل اللامركزي

يجب أن يت融合 تطور RWA مع DeFi (التمويل اللامركزي). على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تتسم بالامتثال والاستقرار في عملية توكين الأصول، إلا أن قيودها الجغرافية ومشاكل الكفاءة والعقبات التنظيمية تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة على نطاق عالمي. إذا اعتمدنا بالكامل على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن RWA من التداول إلا في دائرة مغلقة، ولن يتمكن رأس المال العالمي من المشاركة على نطاق واسع.

تضفي الانفتاح ومزايا اللامركزية في التمويل اللامركزي حيوية جديدة لتوكنيزة الأصول الحقيقية. على سبيل المثال، من خلال حزم الرهن العقاري لمبنى مكاتب كـ NFT، وتقسيمها إلى توكنات بمستويات مخاطر مختلفة، وإدخالها في أحواض السيولة. بهذا الشكل، يمكن للمستثمرين العاديين شراء توكنات "مستوى مخاطر منخفض" بمبلغ قليل من المال، ومشاركة العائد الثابت من إيجار مبنى المكاتب؛ بينما يمكن للمستثمرين المحترفين استخدام توكنات "مستوى مخاطر مرتفع" لتحقيق أرباح من الرفع المالي.

هذا النموذج "التجزئة + القابلية للتركيب" يسمح لقيمة الأصول الفردية بالتفكك إلى مجموعات عوائد متعددة للمستثمرين العالميين. من خلال تجمعات السيولة في التمويل اللامركزي ، لا توفر رموز RWA خيارات أكثر تنوعًا للمستثمرين فحسب ، بل تعزز أيضًا السيولة في السوق بشكل عام ، مما يدفع إلى تخصيص فعال لرأس المال.

الأهم من ذلك، أن دمج RWA مع التمويل اللامركزي سيقدم أسواقًا لتوفير قنوات عائد أكثر استقرارًا. بمساعدة بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي، يمكن للمستثمرين غالبًا الحصول على عوائد أكثر جاذبية من التمويل التقليدي. لا يمكن أن توفر RWA أصولًا مدعومة بالواقع أكثر لنظام التمويل اللامركزي فحسب، بل إن آلية المطابقة والتسوية الفعالة في التمويل اللامركزي يمكن أن تقدم أيضًا خدمات تسويقية أكثر كفاءة لـ RWA.

من ناحية أخرى، فإن تطوير التمويل اللامركزي لا يمكن أن يتم بدون الدعم المستقر للأصول الحقيقية. كانت عوائد التمويل اللامركزي في الماضي تعتمد بشكل رئيسي على أنشطة الرهن، والإقراض، والتداول للأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، لكنها غالبًا ما تكشف عن مشاكل واقعية مثل نقص السيولة، وانخفاض العوائد. إن إدخال الأصول الحقيقية لا يوفر فقط أصولًا مستقرة ذات قيمة حقيقية لدعم نظام التمويل اللامركزي، بل يمكنه أيضًا توفير عوائد غير مخاطر مستقرة للمستخدمين في أوقات الركود السوقي.

الخاتمة

دمج RWA مع التمويل اللامركزي هو في جوهره إدخال منطق التمويل التقليدي إلى جينات البلوكشين القابلة للبرمجة. عندما يتمكن مبنى مكتبي مُعَدل إلى رمز من تحويل إيرادات الإيجار تلقائيًا إلى فوائد ودائع مُعَدلة إلى رمز، وعندما يمكن تجزئة عمل فني رقمي إلى عدة مواد مقترضة في برك التمويل اللامركزي، لن تكون المالية لعبة لقلة من الناس بعد الآن، بل ستصبح بروتوكولًا مفتوحًا للسيولة العالمية.

هذه الثورة لا تسعى إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل تجعل كل شخص قادرًا على أن يصبح "صانع سوق" لأصوله الخاصة. قبل خمسة عشر عامًا، اقتبس ساتوشي ناكاموتو في الكتلة الجينية لبيتكوين عنوانًا خبريًا، مشيرًا إلى هشاشة النظام المالي التقليدي. اليوم، يجمع RWA وDeFi ليكتب فصلًا جديدًا، وربما في المستقبل سنرى: "التوكنينغ تقترب من إعادة تشكيل النظام المالي التقليدي".