الولايات المتحدة على وشك إعلان بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر، والسوق في انتظار الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي (FED)

شهدت الأسهم الأمريكية في الفترة الأخيرة تقلبات شديدة بسبب بيانات التضخم. يمكن أن تؤدي التغييرات الطفيفة في بيانات CPI الأساسية على أساس شهري إلى تأثيرات كبيرة على السوق. قد تؤدي بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر المقرر إعلانها يوم الخميس إلى حدوث اهتزازات جديدة في السوق.

أهمية بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)

حالياً، يعمل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بكل طاقته على استقرار الأسعار، حتى أنه لا يتردد في التضحية بسوق العمل من أجل كبح التضخم، مما يبرز الدور الحاسم لكل بيانات التضخم.

CPI كمعيار مباشر لقياس التضخم الفعلي، يعكس تغيرات الأسعار بشكل أفضل من استطلاعات ارتفاع التكاليف التنبؤية. على الرغم من أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هو المؤشر المفضل للاحتياطي الفيدرالي (FED) للتضخم، إلا أن CPI أصبح في الواقع المرجع الرئيسي لتقييم مستوى الأسعار بسبب تأخر توقيت الإعلان.

في مؤشرات CPI المختلفة، يتم التركيز بشكل أكبر على CPI الأساسي مقارنة ببيانات التضخم العامة. على الرغم من أن تقلب أسعار الوقود يثير مخاوف واسعة، إلا أن السوق والاحتياطي الفيدرالي (FED) يركزان أكثر على الاتجاهات التضخمية المحتملة. منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في رفع أسعار الفائدة في مارس من هذا العام، أصبحت التغيرات الشهرية في CPI أكثر أهمية من التغيرات السنوية.

أظهرت اتجاهات سعر صرف اليورو/الدولار منذ عام 2021 بوضوح التأثير العميق للتضخم على السوق.

توقعات بيانات CPI لشهر سبتمبر والتأثيرات المحتملة

من المتوقع أن ينمو مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في سبتمبر بنسبة 0.5% مقارنة بالشهر السابق، وهو أقل من 0.6% في أغسطس، ولكن قد تصل نسبة الزيادة على أساس سنوي إلى 6.6%، وهو ما يتجاوز بكثير هدف الاحتياطي الفيدرالي (FED) البالغ 2%، وأعلى من 6.3% في أغسطس. يأمل الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن يرى التضخم ينخفض بشكل مستدام وملحوظ إلى 2% أو أقل.

بالنسبة لبيانات CPI لشهر سبتمبر التي ستصدر قريبًا، يتوقع السوق عمومًا الحالات الثلاث التالية:

1. متوقع: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.4% - 0.5% على أساس شهري. قد يشير هذا إلى أن ارتفاع الأسعار ودورة رفع أسعار الفائدة تقترب من نهايتها، لكن لا يزال يُظهر أن التضخم مرتفع. قد تأخذ السوق نفسًا قصيرًا، وقد يحقق المضاربون على الدولار أرباحهم. ومع ذلك، بعد رد الفعل الأولي، قد يعيد المستثمرون تقييم وضع التضخم، وقد يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي (FED) موقفهم في الاستمرار في رفع أسعار الفائدة. قد يخلق هذا فرصًا جديدة لشراء الدولار، ولا يزال هناك احتمال كبير لرفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر.

2. أقل من المتوقع: نمو CPI الأساسي بنسبة 0.3% أو أقل مقارنة بالشهر السابق. قد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في سوق الأسهم وانخفاض كبير في الدولار، مما يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي (FED). وسيشير ذلك إلى أن النمو المرتفع في أغسطس هو ظاهرة مؤقتة، وقد يبدأ سوق السندات في استيعاب التوقعات برفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في نوفمبر. ومع ذلك، نظرًا لضغوط سلسلة التوريد وتأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الرهون العقارية، فإن احتمال حدوث هذا السيناريو هو مستوى معتدل فقط.

3. أعلى من المتوقع: نمو CPI الأساسي بنسبة 0.6% أو أكثر على أساس شهري. هذا سيشير إلى أن النمو المنخفض في يوليو كان حالة شاذة، وقد يؤدي إلى توقع رفع أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في نوفمبر. إذا وصل النمو إلى 0.7%، فقد يؤدي ذلك إلى شراء كبير للدولار وانهيار في سوق الأسهم. على الرغم من أن المحللين يرون أن احتمال حدوث هذا السيناريو منخفض، إلا أنه لا يمكن استبعاده تمامًا بسبب المخاطر المحتملة الأعلى.

الخاتمة

نظرًا لرد فعل السوق الهادئ تجاه بيانات الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي، بينما أثارت بيانات CPI في المرتين السابقتين تقلبات حادة، فإن بيانات CPI لشهر سبتمبر هذا الخميس ستصبح بلا شك محور اهتمام السوق، ولها تأثير كبير على اتجاه الاقتصاد والسياسة.