Ethena، Pendle و Aave: تحليل روابط المراجحة وآليات التحكم في المخاطر
مع زيادة شعبية Ethena، تعمل سلسلة من المراجحات المزدحمة بسرعة عالية: يقوم المستخدمون بإيداع USDe في Aave لاقتراض العملات المستقرة، وشراء YT/PT من Pendle للحصول على العوائد، وبعض المراكز تعيد إمداد PT مرة أخرى إلى Aave لتدوير الرفع المالي، وبالتالي الحصول على نقاط Ethena وغيرها من الحوافز الخارجية. أدى ذلك إلى زيادة حادة في التعرض الإيداعي لـ PT في Aave، وتم دفع معدل استخدام العملات المستقرة الرئيسية إلى أكثر من 80%، مما جعل النظام بأكمله أكثر حساسية لأي تقلبات.
ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لآلية تشغيل سلسلة الأموال هذه، وطرق الخروج، بالإضافة إلى تصميم إدارة المخاطر لكل من Aave و Ethena. فهم الآلية هو الخطوة الأولى فقط، فالمستوى الحقيقي من الاحتراف يكمن في تحليل ترقيات الإطار. نستخدم أدوات تحليل البيانات عادةً لاستعراض "الماضي"، لكن ما نحتاجه أكثر هو كيفية توقع "المستقبل" بمختلف احتمالاته، وتحقيق ذلك --- بتحديد حدود المخاطر أولاً، ثم مناقشة العوائد.
المراجحة الآلية: من العائدات إلى تأثير النظام
نظرة عامة على مسار المراجحة: إيداع eUSDe أو sUSDe في Aave، اقتراض عملة مستقرة، ثم شراء YT/PT في Pendle. YT يمثل العائد المستقبلي، بينما يتم شراء PT بسعر مخفض بسبب فصل العائد، والاحتفاظ به حتى الاستحقاق لاسترداد الفرق بنسبة 1:1. "الجزء الأكبر" هو حوافز خارجية مثل نقاط Ethena.
يمكن استخدام PT الذي تم الحصول عليه كضمان في Aave لتشكيل قرض دائري: "الرهون PT → اقتراض عملة مستقرة → شراء PT/YT → إعادة الرهن". الهدف من ذلك هو استخدام الرفع المالي لتحقيق عوائد عالية المرونة على عوائد نسبية مؤكدة.
تأثير هذه السلسلة التمويلية على سوق الإقراض:
تغيرات الفجوة في Aave: أصبحت الأصول المدعومة من USDe ضامنة رئيسية في Aave، حيث ارتفعت حصتها إلى حوالي 43.5%، مما أدى إلى زيادة استخدام العملات المستقرة الرئيسية.
ازدحام في جانب الإقراض: حجم الإقراض USDe حوالي 370 مليون دولار، حيث يُستخدم حوالي 60% لاستراتيجيات الرفع المالي PT، وزيادة الاستخدام من حوالي 50% إلى حوالي 80%.
ارتفاع التركيز: إمدادات USDe على Aave مركّزة بشكل كبير، حيث تتجاوز الحصة التراكمية لأكبر جهتين 61%. التركيز بالإضافة إلى الرافعة المالية الدورية، يعززان العوائد وهشاشة النظام.
القانون بسيط جدًا: كلما كانت العوائد أكثر جاذبية، ازدادت الازدحام في الدورة، وأصبح النظام بأكمله أكثر حساسية. أي تقلب طفيف سيتم تضخيمه بلا رحمة بواسطة سلسلة الرافعة.
معضلة آلية الخروج: القيود الهيكلية لـ Pendle
طريقتان رئيسيتان لتقليل الرافعة المالية أو تصفية المراكز:
الخروج من السوق: بيع PT / YT قبل الاستحقاق، واستبداله بعملات مستقرة لسداد الدين.
الاحتفاظ حتى انتهاء المدة: الاحتفاظ بـ PT حتى انتهاء المدة، استرداد الأصول الأساسية بنسبة 1:1 ثم سداد القرض. أبطأ ولكنه أكثر أمانًا أثناء تقلبات السوق.
تأتي الأسباب الرئيسية لصعوبة الخروج من قيود هيكلية اثنتين من Pendle:
مدة ثابتة: لا يمكن الاسترداد المباشر قبل انتهاء PT، يمكن فقط بيعه في السوق الثانوية. "تقليل الرافعة المالية بسرعة" يتطلب تحمل اختبار مزدوج من العمق وتقلبات الأسعار.
"نطاق العائد الضمني" لـ AMM: AMM الخاص بـ Pendle هو الأكثر كفاءة ضمن النطاق المحدد مسبقًا. بمجرد أن تؤدي تغييرات في معنويات السوق إلى تجاوز تسعير العائدات لهذا النطاق، قد "يفقد" AMM فعاليته، ويمكن أن تتم المعاملات فقط على دفتر طلبات أرق، مما يؤدي إلى زيادة حادة في الانزلاق ومخاطر التصفية.
لذلك، عادة ما يكون الخروج سهلًا عندما يكون السوق مستقرًا، ولكن عندما يتم إعادة تسعير السوق وتكون السيولة مزدحمة، يصبح الخروج هو نقطة الاحتكاك الرئيسية، ويجب إعداد خطة مسبقًا.
آلية التحكم في المخاطر لـ Aave: تخفيض الرافعة المالية بشكل منظم وقابل للتحكم
في مواجهة الاحتكاكات الهيكلية، اتخذت Aave مجموعة من آلية "فرامل ووسائد" :
آلية التجمد والسعر الأساسي: عندما يصل سعر PT إلى السعر الأساسي للOracle ويستمر، يمكن للأسواق ذات الصلة أن تتجمد حتى انتهاء الصلاحية؛ بعد انتهاء الصلاحية، يتم تحليل PT بشكل طبيعي إلى الأصول الأساسية، ثم يتم التسوية/الإلغاء بأمان.
التسوية الداخلية: في الحالات القصوى، يتم تعيين مكافأة التسوية إلى 0، ويتم تصريف الضمانات على مراحل: يتم بيع USDe في السوق الثانوية بعد استعادة السيولة، بينما يتم الاحتفاظ بـ PT حتى تاريخ الاستحقاق.
استرداد القائمة البيضاء: إذا حصلت اتفاقية الإقراض على قائمة بيضاء من Ethena، يمكن استرداد العملة المستقرة الأساسية مباشرة باستخدام USDe، مما يقلل من التأثير ويعزز الاسترداد.
أدوات الدعم: عند ضيق السيولة لـ USDe، يمكن أن يقوم Debt Swap بتحويل الديون المقيمة بـ USDe إلى USDT/USDC؛ لكن هذا يخضع لقيود تكوين E-mode، مما يعني أن هناك عتبات وخطوات للانتقال.
آلية الدعم الخاصة بـ Ethena: قاعدة قابلة للتكيف
"الجير الأوتوماتيكي" لـ Ethena يستخدم لامتصاص الصدمات:
دعم الهيكل ومعدل التمويل: عندما ينخفض معدل التمويل أو يتحول إلى سالب، تقوم Ethena بتقليل تعرض التحوط وزيادة دعم العملات المستقرة؛ في منتصف مايو 2024، بلغت نسبة العملات المستقرة حوالي 76.3%، ثم تراجعت إلى حوالي 50%، وما زالت أعلى من السنوات السابقة.
قدرة التخفيف: في سيناريوهات العقوبات القصوى على LST، يُقدّر التأثير الصافي الإجمالي على دعم USDe بحوالي 0.304%؛ واحتياطي بقيمة 60 مليون دولار كافٍ لامتصاص هذه الصدمات.
الحفظ والعزل الأصول: تقوم Ethena بإجراء التسويات خارج البورصة وعزل الأصول من خلال طرف ثالث، لحماية ملكية الأصول. تتيح هذه البنية المعزولة تنفيذ عمليات الطوارئ بكفاءة: في حالة انقطاع البورصة، يمكن للجهة الحافظة إلغاء المراكز المفتوحة، وإطلاق الضمانات، مما يساعد Ethena على نقل مراكز التحوط بسرعة.
إشارات المخاطر الرئيسية
تشير 6 إشارات التالية إلى ارتباطها الوثيق مع Aave × Pendle × Ethena، ويمكن استخدامها كمؤشرات للمراقبة اليومية:
USDe الاقتراض ومعدل الاستخدام: تتبع إجمالي حجم الاقتراض، ونسبة استراتيجية PT المرفوعة، ومنحنى معدل الاستخدام. عندما يكون معدل الاستخدام مرتفعًا بشكل مستمر فوق 80%، تزداد حساسية النظام بشكل ملحوظ.
تأثير الانكشاف على Aave والعملة المستقرة من الدرجة الثانية: التركيز على نسبة الأصول المدعومة من USDe في إجمالي ضمانات Aave، وتأثيرها على معدل استخدام العملات المستقرة الأساسية.
التركيز وإعادة الرهن: مراقبة نسبة الودائع للعناوين الرئيسية; عندما يتجاوز تركيز العناوين الرئيسية 50-60%، يجب توخي الحذر من أن العمليات المتجهة لنفس الاتجاه قد تتسبب في صدمة سيولة.
مدى قرب نطاق العائد الضمني: تحقق مما إذا كان العائد الضمني لمسبح PT/YT المستهدف قريبًا من حدود النطاق المحددة مسبقًا لـ AMM.
حالة أوراكل المخاطر PT: انتبه إلى المسافة بين سعر PT في السوق والحد الأدنى لسعر أوراكل المخاطر Aave.
حالة دعم Ethena: تابع بانتظام تكوين الاحتياطي الذي تعلن عنه Ethena، وراقب تغييرات نسبة العملات المستقرة.
إدارة المخاطر وحدود السيولة
قم بتثبيت الإشارات المذكورة أعلاه كـ 4 "حدود" واضحة، وتصميم حلقة تشغيل حول "حدود المخاطر → عتبة التفعيل → إجراءات التصريف".
حدود مضاعفة الدورة
الحد الأقصى: تحديد الحد الأقصى لعدد الدوران والحد الأدنى من فائض الهامش
التحفيز: نسبة الاستخدام ≥ 80% / ارتفاع سريع في معدل اقتراض العملات المستقرة / ارتفاع قرب النطاق
الإجراء: خفض المضاعف، إضافة ضمان، إيقاف التكرار الجديد؛ الانتقال إلى "الاحتفاظ حتى الاستحقاق" عند الضرورة.
حدود قيود المدة (PT)
الحد الأقصى: وضع حد أقصى للحجم على المراكز التي تعتمد على "البيع قبل انتهاء المدة"
الت Trigger: تجاوز العائد الضمني النطاق / انخفاض حاد في عمق السوق / الاقتراب من السعر الأدنى ل Oracle
الإجراء: زيادة نسبة النقد والهامش، تعديل أولوية الخروج؛ تعيين فترة تجميد "تخفيض فقط دون زيادة" عند الضرورة
حدود حالة الأوراق المالية
الحد الأقصى: الحد الأدنى لفرق السعر (buffer) مع السعر الأساسي لل Oracle وأقصر نافذة مراقبة
التحفيز: الفارق السعري ≤ الحد المسبق / تفعيل إشارة التجمد
الإجراء: تقليل المراكز بشكل متدرج، زيادة تحذير التسوية، تنفيذ Debt Swap / خفض الرفع المالي SOP، وزيادة تكرار استعلام البيانات
أدوات احتكاك الحدود
الحد الأقصى: المبلغ المتاح للأداة/نافذة الزمن والحد الأقصى للانزلاق والتكلفة القابلة للتحمل
الت Trigger: تجاوز سعر الفائدة على القرض أو زمن الانتظار الحد / انخفاض عمق التداول دون الحد الأدنى
الإجراء: تخصيص أموال زائدة، تحويل القناة البديلة، وإيقاف استراتيجية زيادة المخزون
الخاتمة
سيمكن المراجحة بين Ethena و Pendle من ربط Aave و Pendle و Ethena في سلسلة نقل تمتد من "قوة العائد" إلى "مرونة النظام". يزيد دوران الأموال من الحساسية، بينما ترفع القيود الهيكلية في السوق من عتبة الخروج، في حين تقدم البروتوكولات缓冲 من خلال تصميمات إدارة المخاطر الخاصة بها.
في مجال DeFi، يظهر تطور القدرة التحليلية في كيفية النظر إلى البيانات واستخدامها. نحن معتادون على استخدام أدوات تحليل البيانات لمراجعة "الماضي"، لكن ما نحتاجه أكثر هو التنبؤ بجميع الاحتمالات المتعلقة بـ"المستقبل". يمكن أن تساعدنا إدخال "اختبارات الضغط" الاستباقية والنماذج المحاكية في تحويل إشارات المخاطر إلى معلمات، مما يسمح لنا بإعادة تمثيل سيناريوهات مختلفة في صندوق الرمل الرقمي، وتشكيل دليل تنفيذي موثوق.
إذا كنت ترغب في التجربة العملية، يمكنك اختيار الإطار القياسي الصناعي القائم على Python المعروف باسم cadCAD، أو يمكنك تجربة المنصة الجديدة HoloBit القائمة على تكنولوجيا النمذجة المعتمدة على الوكلاء التوليديين (GABM)، التي توفر رسومات مرئية قوية وميزات بدون كود.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Ethena، Pendle و Aave: تحليل آلية التحكم في المخاطر وآلية الخروج من روابط المراجحة ذات العائد المرتفع
Ethena، Pendle و Aave: تحليل روابط المراجحة وآليات التحكم في المخاطر
مع زيادة شعبية Ethena، تعمل سلسلة من المراجحات المزدحمة بسرعة عالية: يقوم المستخدمون بإيداع USDe في Aave لاقتراض العملات المستقرة، وشراء YT/PT من Pendle للحصول على العوائد، وبعض المراكز تعيد إمداد PT مرة أخرى إلى Aave لتدوير الرفع المالي، وبالتالي الحصول على نقاط Ethena وغيرها من الحوافز الخارجية. أدى ذلك إلى زيادة حادة في التعرض الإيداعي لـ PT في Aave، وتم دفع معدل استخدام العملات المستقرة الرئيسية إلى أكثر من 80%، مما جعل النظام بأكمله أكثر حساسية لأي تقلبات.
ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لآلية تشغيل سلسلة الأموال هذه، وطرق الخروج، بالإضافة إلى تصميم إدارة المخاطر لكل من Aave و Ethena. فهم الآلية هو الخطوة الأولى فقط، فالمستوى الحقيقي من الاحتراف يكمن في تحليل ترقيات الإطار. نستخدم أدوات تحليل البيانات عادةً لاستعراض "الماضي"، لكن ما نحتاجه أكثر هو كيفية توقع "المستقبل" بمختلف احتمالاته، وتحقيق ذلك --- بتحديد حدود المخاطر أولاً، ثم مناقشة العوائد.
المراجحة الآلية: من العائدات إلى تأثير النظام
نظرة عامة على مسار المراجحة: إيداع eUSDe أو sUSDe في Aave، اقتراض عملة مستقرة، ثم شراء YT/PT في Pendle. YT يمثل العائد المستقبلي، بينما يتم شراء PT بسعر مخفض بسبب فصل العائد، والاحتفاظ به حتى الاستحقاق لاسترداد الفرق بنسبة 1:1. "الجزء الأكبر" هو حوافز خارجية مثل نقاط Ethena.
يمكن استخدام PT الذي تم الحصول عليه كضمان في Aave لتشكيل قرض دائري: "الرهون PT → اقتراض عملة مستقرة → شراء PT/YT → إعادة الرهن". الهدف من ذلك هو استخدام الرفع المالي لتحقيق عوائد عالية المرونة على عوائد نسبية مؤكدة.
تأثير هذه السلسلة التمويلية على سوق الإقراض:
تغيرات الفجوة في Aave: أصبحت الأصول المدعومة من USDe ضامنة رئيسية في Aave، حيث ارتفعت حصتها إلى حوالي 43.5%، مما أدى إلى زيادة استخدام العملات المستقرة الرئيسية.
ازدحام في جانب الإقراض: حجم الإقراض USDe حوالي 370 مليون دولار، حيث يُستخدم حوالي 60% لاستراتيجيات الرفع المالي PT، وزيادة الاستخدام من حوالي 50% إلى حوالي 80%.
ارتفاع التركيز: إمدادات USDe على Aave مركّزة بشكل كبير، حيث تتجاوز الحصة التراكمية لأكبر جهتين 61%. التركيز بالإضافة إلى الرافعة المالية الدورية، يعززان العوائد وهشاشة النظام.
القانون بسيط جدًا: كلما كانت العوائد أكثر جاذبية، ازدادت الازدحام في الدورة، وأصبح النظام بأكمله أكثر حساسية. أي تقلب طفيف سيتم تضخيمه بلا رحمة بواسطة سلسلة الرافعة.
معضلة آلية الخروج: القيود الهيكلية لـ Pendle
طريقتان رئيسيتان لتقليل الرافعة المالية أو تصفية المراكز:
الخروج من السوق: بيع PT / YT قبل الاستحقاق، واستبداله بعملات مستقرة لسداد الدين.
الاحتفاظ حتى انتهاء المدة: الاحتفاظ بـ PT حتى انتهاء المدة، استرداد الأصول الأساسية بنسبة 1:1 ثم سداد القرض. أبطأ ولكنه أكثر أمانًا أثناء تقلبات السوق.
تأتي الأسباب الرئيسية لصعوبة الخروج من قيود هيكلية اثنتين من Pendle:
مدة ثابتة: لا يمكن الاسترداد المباشر قبل انتهاء PT، يمكن فقط بيعه في السوق الثانوية. "تقليل الرافعة المالية بسرعة" يتطلب تحمل اختبار مزدوج من العمق وتقلبات الأسعار.
"نطاق العائد الضمني" لـ AMM: AMM الخاص بـ Pendle هو الأكثر كفاءة ضمن النطاق المحدد مسبقًا. بمجرد أن تؤدي تغييرات في معنويات السوق إلى تجاوز تسعير العائدات لهذا النطاق، قد "يفقد" AMM فعاليته، ويمكن أن تتم المعاملات فقط على دفتر طلبات أرق، مما يؤدي إلى زيادة حادة في الانزلاق ومخاطر التصفية.
لذلك، عادة ما يكون الخروج سهلًا عندما يكون السوق مستقرًا، ولكن عندما يتم إعادة تسعير السوق وتكون السيولة مزدحمة، يصبح الخروج هو نقطة الاحتكاك الرئيسية، ويجب إعداد خطة مسبقًا.
آلية التحكم في المخاطر لـ Aave: تخفيض الرافعة المالية بشكل منظم وقابل للتحكم
في مواجهة الاحتكاكات الهيكلية، اتخذت Aave مجموعة من آلية "فرامل ووسائد" :
آلية التجمد والسعر الأساسي: عندما يصل سعر PT إلى السعر الأساسي للOracle ويستمر، يمكن للأسواق ذات الصلة أن تتجمد حتى انتهاء الصلاحية؛ بعد انتهاء الصلاحية، يتم تحليل PT بشكل طبيعي إلى الأصول الأساسية، ثم يتم التسوية/الإلغاء بأمان.
التسوية الداخلية: في الحالات القصوى، يتم تعيين مكافأة التسوية إلى 0، ويتم تصريف الضمانات على مراحل: يتم بيع USDe في السوق الثانوية بعد استعادة السيولة، بينما يتم الاحتفاظ بـ PT حتى تاريخ الاستحقاق.
استرداد القائمة البيضاء: إذا حصلت اتفاقية الإقراض على قائمة بيضاء من Ethena، يمكن استرداد العملة المستقرة الأساسية مباشرة باستخدام USDe، مما يقلل من التأثير ويعزز الاسترداد.
أدوات الدعم: عند ضيق السيولة لـ USDe، يمكن أن يقوم Debt Swap بتحويل الديون المقيمة بـ USDe إلى USDT/USDC؛ لكن هذا يخضع لقيود تكوين E-mode، مما يعني أن هناك عتبات وخطوات للانتقال.
آلية الدعم الخاصة بـ Ethena: قاعدة قابلة للتكيف
"الجير الأوتوماتيكي" لـ Ethena يستخدم لامتصاص الصدمات:
دعم الهيكل ومعدل التمويل: عندما ينخفض معدل التمويل أو يتحول إلى سالب، تقوم Ethena بتقليل تعرض التحوط وزيادة دعم العملات المستقرة؛ في منتصف مايو 2024، بلغت نسبة العملات المستقرة حوالي 76.3%، ثم تراجعت إلى حوالي 50%، وما زالت أعلى من السنوات السابقة.
قدرة التخفيف: في سيناريوهات العقوبات القصوى على LST، يُقدّر التأثير الصافي الإجمالي على دعم USDe بحوالي 0.304%؛ واحتياطي بقيمة 60 مليون دولار كافٍ لامتصاص هذه الصدمات.
الحفظ والعزل الأصول: تقوم Ethena بإجراء التسويات خارج البورصة وعزل الأصول من خلال طرف ثالث، لحماية ملكية الأصول. تتيح هذه البنية المعزولة تنفيذ عمليات الطوارئ بكفاءة: في حالة انقطاع البورصة، يمكن للجهة الحافظة إلغاء المراكز المفتوحة، وإطلاق الضمانات، مما يساعد Ethena على نقل مراكز التحوط بسرعة.
إشارات المخاطر الرئيسية
تشير 6 إشارات التالية إلى ارتباطها الوثيق مع Aave × Pendle × Ethena، ويمكن استخدامها كمؤشرات للمراقبة اليومية:
USDe الاقتراض ومعدل الاستخدام: تتبع إجمالي حجم الاقتراض، ونسبة استراتيجية PT المرفوعة، ومنحنى معدل الاستخدام. عندما يكون معدل الاستخدام مرتفعًا بشكل مستمر فوق 80%، تزداد حساسية النظام بشكل ملحوظ.
تأثير الانكشاف على Aave والعملة المستقرة من الدرجة الثانية: التركيز على نسبة الأصول المدعومة من USDe في إجمالي ضمانات Aave، وتأثيرها على معدل استخدام العملات المستقرة الأساسية.
التركيز وإعادة الرهن: مراقبة نسبة الودائع للعناوين الرئيسية; عندما يتجاوز تركيز العناوين الرئيسية 50-60%، يجب توخي الحذر من أن العمليات المتجهة لنفس الاتجاه قد تتسبب في صدمة سيولة.
مدى قرب نطاق العائد الضمني: تحقق مما إذا كان العائد الضمني لمسبح PT/YT المستهدف قريبًا من حدود النطاق المحددة مسبقًا لـ AMM.
حالة أوراكل المخاطر PT: انتبه إلى المسافة بين سعر PT في السوق والحد الأدنى لسعر أوراكل المخاطر Aave.
حالة دعم Ethena: تابع بانتظام تكوين الاحتياطي الذي تعلن عنه Ethena، وراقب تغييرات نسبة العملات المستقرة.
إدارة المخاطر وحدود السيولة
قم بتثبيت الإشارات المذكورة أعلاه كـ 4 "حدود" واضحة، وتصميم حلقة تشغيل حول "حدود المخاطر → عتبة التفعيل → إجراءات التصريف".
حدود مضاعفة الدورة
حدود قيود المدة (PT)
حدود حالة الأوراق المالية
أدوات احتكاك الحدود
الخاتمة
سيمكن المراجحة بين Ethena و Pendle من ربط Aave و Pendle و Ethena في سلسلة نقل تمتد من "قوة العائد" إلى "مرونة النظام". يزيد دوران الأموال من الحساسية، بينما ترفع القيود الهيكلية في السوق من عتبة الخروج، في حين تقدم البروتوكولات缓冲 من خلال تصميمات إدارة المخاطر الخاصة بها.
في مجال DeFi، يظهر تطور القدرة التحليلية في كيفية النظر إلى البيانات واستخدامها. نحن معتادون على استخدام أدوات تحليل البيانات لمراجعة "الماضي"، لكن ما نحتاجه أكثر هو التنبؤ بجميع الاحتمالات المتعلقة بـ"المستقبل". يمكن أن تساعدنا إدخال "اختبارات الضغط" الاستباقية والنماذج المحاكية في تحويل إشارات المخاطر إلى معلمات، مما يسمح لنا بإعادة تمثيل سيناريوهات مختلفة في صندوق الرمل الرقمي، وتشكيل دليل تنفيذي موثوق.
إذا كنت ترغب في التجربة العملية، يمكنك اختيار الإطار القياسي الصناعي القائم على Python المعروف باسم cadCAD، أو يمكنك تجربة المنصة الجديدة HoloBit القائمة على تكنولوجيا النمذجة المعتمدة على الوكلاء التوليديين (GABM)، التي توفر رسومات مرئية قوية وميزات بدون كود.