تحول وإعادة تشكيل مسار التكديس: من الضجة إلى الاتجاه الجديد
في النصف الأول من عام 2024، أثار مفهوم العائد الثاني نقاشًا حادًا في السوق، وأصبح "إعادة التكديس" في وقت واحد محور تركيز النظام البيئي للعملات المشفرة. مع صعود EigenLayer، ظهرت مشاريع مثل Ether.fi و Renzo، وأظهرت الرموز المعاد تكديسها (LRT) تنوعًا كبيرًا.
ومع ذلك، اختارت المشروعان الرائدان في هذا المجال اليوم تعديل استراتيجي:
Ether.fi أعلنت تحولها إلى بنك جديد للعملات المشفرة، مع خطة لإطلاق بطاقة نقدية وخدمات التكديس للمستخدمين في الولايات المتحدة؛
أعلنت Eigen Labs عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وإعادة هيكلة الموارد، وتركيز كامل على المنتج الجديد EigenCloud.
هل تعني هذه التغييرات أن مسار "إعادة التكديس" الذي كان رائجًا في السابق يقترب من نقطة تحول جديدة؟
من النشوء إلى إعادة التشكيل
في السنوات الأخيرة، شهدت مسار إعادة التكديس فترة من التجربة المفاهيمية إلى دخول كثيف رأس المال.
تشير البيانات إلى أن عدد المشاريع في مجال إعادة التكديس قد تجاوز 70 مشروعًا حتى الآن. المشروع الذي جعل نموذج ReStaking متاحًا في سوق إيثيريوم أطلق مجموعة من بروتوكولات إعادة التكديس السائلة. بعد ذلك، ظهرت بعض المشاريع التي تستخدم هياكل جديدة.
في عام 2024، زادت أحداث تمويل هذا القطاع إلى 27 حدثًا، وجذبت استثمارات تقارب 2.3 مليار دولار على مدار العام، مما جعلها واحدة من أكثر المجالات جذبًا للاهتمام في سوق التشفير. مع دخول عام 2025، بدأ وتيرة التمويل في التباطؤ، وبدأت الحماسة العامة للقطاع في التراجع.
في الوقت نفسه، تتسارع إعادة تشكيل الساحة. تم إغلاق 11 مشروعًا، بما في ذلك العديد من المشاريع، واحدًا تلو الآخر، ويتم تنظيف الفقاعات المبكرة تدريجيًا.
حالياً، لا يزال مشروع رئيسي معين هو المتصدر في هذا المجال، حيث تبلغ قيمة TVL حوالي 14.2 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 63% من حصة السوق في جميع أنحاء الصناعة. في نظامه البيئي، يحتل مشروع معين حوالي 75% من الحصة، بينما يمثل المشروعين الرئيسيين الآخرين 12% و8.5% على التوالي.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d57e606c13cc1b8fadf2bf617e941f05.webp)
إشارات التبريد المعروضة على البيانات
حتى الآن، يبلغ إجمالي TVL لبروتوكول إعادة التكديس حوالي 22.4 مليار دولار، مما يمثل انخفاضاً قدره 22.7% مقارنةً بأعلى مستوى تاريخي له في ديسمبر 2024 (حوالي 29 مليار دولار). على الرغم من أن حجم القفل الإجمالي لا يزال مرتفعاً، إلا أن هناك علامات على تباطؤ زخم نمو إعادة التكديس.
الانخفاض في نشاط المستخدم أكثر وضوحا. وفقا للبيانات ، انخفض عدد مستخدمي الإيداع النشطين اليوميين لإعادة تعهد سيولة Ethereum من ذروة الآلاف في يوليو 2024 إلى ما يزيد قليلا عن 30 حاليا ، وانخفض عدد عناوين الإيداع الفريدة اليومية على منصة رئيسية إلى رقم واحد.
من منظور المدققين، فإن جاذبية إعادة التكديس تتناقص أيضًا. حاليًا، لا يتجاوز عدد المدققين النشطين يوميًا في إعادة التكديس في الإيثريوم 3% مقارنة بالمدققين العاديين.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار رموز العديد من المشاريع الرئيسية بأكثر من 70% من ذروتها. بشكل عام، على الرغم من أن مسار التكديس لا يزال يحتفظ بحجم معين، إلا أن مستوى نشاط المستخدمين وحماستهم قد انخفض بشكل ملحوظ، ويقع النظام البيئي في حالة "فقدان الوزن". تأثرت رواية السرد بشكل متزايد، ودخل النمو في المسار في مرحلة الاختناق.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d554bfa3cd7747ed398967ac9377a9.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa63c51fb48ede35c7ff1506e9025281.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07037d1c81dbd55fdb87787fdf5e9267.webp)
تحول المشاريع الرائدة: البحث عن نقاط نمو جديدة
عندما يتلاشى "عائد فترة الإطلاق"، وتخف حدة المنافسة، وتميل منحنى العائد المتوقع إلى الاستقرار، تبدأ مشاريع التكديس في مواجهة تحدي كيفية تحقيق النمو المستدام.
كمثال على مشروع معين، حقق هذا المشروع في نهاية عام 2024 إيرادات تتجاوز 3500000 دولار أمريكي لمدة شهرين متتاليين، ولكن بحلول أبريل 2025، انخفضت الإيرادات إلى 2400000 دولار أمريكي. في ظل واقع تباطؤ زخم النمو، قد يكون من الصعب على وظيفة التكديس الوحيدة دعم نموذج عمل كامل.
بدأ المشروع في أبريل توسيع حدود المنتج والتحول إلى "بنك جديد للعملات المشفرة"، من خلال دفع الفواتير، دفع الرواتب، التوفير والاستهلاك، لبناء حلقة مغلقة من العمليات المالية في سيناريوهات العالم الحقيقي. أصبح التركيبة المزدوجة "بطاقة نقدية + التكديس مرة أخرى" محركًا جديدًا يحاول تفعيل ولاء المستخدمين والاحتفاظ بهم.
اختار مشروع رئيسي آخر إعادة هيكلة تستند إلى استراتيجية البنية التحتية. وقد أعلن عن تسريح حوالي 25% من موظفيه، وركز موارده على منصة مطوري المنتجات الجديدة، في محاولة لتوفير بنية تحتية موثوقة عامة للتطبيقات على السلسلة وخارجها.
تحويل هذين المشروعين، على الرغم من اختلاف المسارات، إلا أنهما في جوهرهما يشيران إلى حلين منطقيين مختلفين: جعل "إعادة التكديس" من سرد النهاية إلى "الوحدة الابتدائية"، ومن الهدف نفسه إلى وسيلة لبناء أنظمة تطبيقية أكثر تعقيدًا.
لا يزال التكديس على قيد الحياة، لكن "نموه أحادي الخيط" قد يكون من الصعب استمراره. فقط عندما يتم تضمينه في سرد التطبيقات ذات التأثير المقاييسي الأكبر، سيكون لديه القدرة على جذب المستخدمين ورأس المال بشكل مستدام.
تصميم آلية "العائد الثاني" لإعادة التكديس في السوق، أصبح الآن يبحث عن نقاط جديدة وحيوية في خريطة التطبيقات الأكثر تعقيدًا.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ba26727e1918065290ab41cbd3560a0.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b435f45e5e423a1fddf80d5fd0e2c62.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
5
مشاركة
تعليق
0/400
MaticHoleFiller
· منذ 9 س
هذا الفصل من تسريح العمال صار قاسيًا جدًا، يبدو أن الأمور تسير نحو الأسوأ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NotFinancialAdvice
· منذ 21 س
انتهت دورة مضاربة أخرى، لقد هربت.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NightAirdropper
· منذ 21 س
عملية واحدة قوية كالنمر، تسريح العمال والتحول ليس لهما أي خطة
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeNightmare
· منذ 21 س
تم تسريح الموظفين تم تسريح الموظفين الحمقى الجدد سيتعرضون للبرد
تراجع التكديس في مجال العملات الرقمية، والمشاريع الرائدة تبحث عن تحولات جديدة.
تحول وإعادة تشكيل مسار التكديس: من الضجة إلى الاتجاه الجديد
في النصف الأول من عام 2024، أثار مفهوم العائد الثاني نقاشًا حادًا في السوق، وأصبح "إعادة التكديس" في وقت واحد محور تركيز النظام البيئي للعملات المشفرة. مع صعود EigenLayer، ظهرت مشاريع مثل Ether.fi و Renzo، وأظهرت الرموز المعاد تكديسها (LRT) تنوعًا كبيرًا.
ومع ذلك، اختارت المشروعان الرائدان في هذا المجال اليوم تعديل استراتيجي:
Ether.fi أعلنت تحولها إلى بنك جديد للعملات المشفرة، مع خطة لإطلاق بطاقة نقدية وخدمات التكديس للمستخدمين في الولايات المتحدة؛
أعلنت Eigen Labs عن تسريح حوالي 25% من الموظفين، وإعادة هيكلة الموارد، وتركيز كامل على المنتج الجديد EigenCloud.
هل تعني هذه التغييرات أن مسار "إعادة التكديس" الذي كان رائجًا في السابق يقترب من نقطة تحول جديدة؟
من النشوء إلى إعادة التشكيل
في السنوات الأخيرة، شهدت مسار إعادة التكديس فترة من التجربة المفاهيمية إلى دخول كثيف رأس المال.
تشير البيانات إلى أن عدد المشاريع في مجال إعادة التكديس قد تجاوز 70 مشروعًا حتى الآن. المشروع الذي جعل نموذج ReStaking متاحًا في سوق إيثيريوم أطلق مجموعة من بروتوكولات إعادة التكديس السائلة. بعد ذلك، ظهرت بعض المشاريع التي تستخدم هياكل جديدة.
في عام 2024، زادت أحداث تمويل هذا القطاع إلى 27 حدثًا، وجذبت استثمارات تقارب 2.3 مليار دولار على مدار العام، مما جعلها واحدة من أكثر المجالات جذبًا للاهتمام في سوق التشفير. مع دخول عام 2025، بدأ وتيرة التمويل في التباطؤ، وبدأت الحماسة العامة للقطاع في التراجع.
في الوقت نفسه، تتسارع إعادة تشكيل الساحة. تم إغلاق 11 مشروعًا، بما في ذلك العديد من المشاريع، واحدًا تلو الآخر، ويتم تنظيف الفقاعات المبكرة تدريجيًا.
حالياً، لا يزال مشروع رئيسي معين هو المتصدر في هذا المجال، حيث تبلغ قيمة TVL حوالي 14.2 مليار دولار، مما يشكل أكثر من 63% من حصة السوق في جميع أنحاء الصناعة. في نظامه البيئي، يحتل مشروع معين حوالي 75% من الحصة، بينما يمثل المشروعين الرئيسيين الآخرين 12% و8.5% على التوالي.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d57e606c13cc1b8fadf2bf617e941f05.webp)
إشارات التبريد المعروضة على البيانات
حتى الآن، يبلغ إجمالي TVL لبروتوكول إعادة التكديس حوالي 22.4 مليار دولار، مما يمثل انخفاضاً قدره 22.7% مقارنةً بأعلى مستوى تاريخي له في ديسمبر 2024 (حوالي 29 مليار دولار). على الرغم من أن حجم القفل الإجمالي لا يزال مرتفعاً، إلا أن هناك علامات على تباطؤ زخم نمو إعادة التكديس.
الانخفاض في نشاط المستخدم أكثر وضوحا. وفقا للبيانات ، انخفض عدد مستخدمي الإيداع النشطين اليوميين لإعادة تعهد سيولة Ethereum من ذروة الآلاف في يوليو 2024 إلى ما يزيد قليلا عن 30 حاليا ، وانخفض عدد عناوين الإيداع الفريدة اليومية على منصة رئيسية إلى رقم واحد.
من منظور المدققين، فإن جاذبية إعادة التكديس تتناقص أيضًا. حاليًا، لا يتجاوز عدد المدققين النشطين يوميًا في إعادة التكديس في الإيثريوم 3% مقارنة بالمدققين العاديين.
بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسعار رموز العديد من المشاريع الرئيسية بأكثر من 70% من ذروتها. بشكل عام، على الرغم من أن مسار التكديس لا يزال يحتفظ بحجم معين، إلا أن مستوى نشاط المستخدمين وحماستهم قد انخفض بشكل ملحوظ، ويقع النظام البيئي في حالة "فقدان الوزن". تأثرت رواية السرد بشكل متزايد، ودخل النمو في المسار في مرحلة الاختناق.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7d554bfa3cd7747ed398967ac9377a9.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa63c51fb48ede35c7ff1506e9025281.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07037d1c81dbd55fdb87787fdf5e9267.webp)
تحول المشاريع الرائدة: البحث عن نقاط نمو جديدة
عندما يتلاشى "عائد فترة الإطلاق"، وتخف حدة المنافسة، وتميل منحنى العائد المتوقع إلى الاستقرار، تبدأ مشاريع التكديس في مواجهة تحدي كيفية تحقيق النمو المستدام.
كمثال على مشروع معين، حقق هذا المشروع في نهاية عام 2024 إيرادات تتجاوز 3500000 دولار أمريكي لمدة شهرين متتاليين، ولكن بحلول أبريل 2025، انخفضت الإيرادات إلى 2400000 دولار أمريكي. في ظل واقع تباطؤ زخم النمو، قد يكون من الصعب على وظيفة التكديس الوحيدة دعم نموذج عمل كامل.
بدأ المشروع في أبريل توسيع حدود المنتج والتحول إلى "بنك جديد للعملات المشفرة"، من خلال دفع الفواتير، دفع الرواتب، التوفير والاستهلاك، لبناء حلقة مغلقة من العمليات المالية في سيناريوهات العالم الحقيقي. أصبح التركيبة المزدوجة "بطاقة نقدية + التكديس مرة أخرى" محركًا جديدًا يحاول تفعيل ولاء المستخدمين والاحتفاظ بهم.
اختار مشروع رئيسي آخر إعادة هيكلة تستند إلى استراتيجية البنية التحتية. وقد أعلن عن تسريح حوالي 25% من موظفيه، وركز موارده على منصة مطوري المنتجات الجديدة، في محاولة لتوفير بنية تحتية موثوقة عامة للتطبيقات على السلسلة وخارجها.
تحويل هذين المشروعين، على الرغم من اختلاف المسارات، إلا أنهما في جوهرهما يشيران إلى حلين منطقيين مختلفين: جعل "إعادة التكديس" من سرد النهاية إلى "الوحدة الابتدائية"، ومن الهدف نفسه إلى وسيلة لبناء أنظمة تطبيقية أكثر تعقيدًا.
لا يزال التكديس على قيد الحياة، لكن "نموه أحادي الخيط" قد يكون من الصعب استمراره. فقط عندما يتم تضمينه في سرد التطبيقات ذات التأثير المقاييسي الأكبر، سيكون لديه القدرة على جذب المستخدمين ورأس المال بشكل مستدام.
تصميم آلية "العائد الثاني" لإعادة التكديس في السوق، أصبح الآن يبحث عن نقاط جديدة وحيوية في خريطة التطبيقات الأكثر تعقيدًا.
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4ba26727e1918065290ab41cbd3560a0.webp)
! [تحول كل من EigenLayer و Ether.fi ، ثم تعهدوا بالسرد باللون الأصفر؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b435f45e5e423a1fddf80d5fd0e2c62.webp)