تحليل تراجع سوق العملات الرقمية الأسبوع الماضي: الضغط من ترامب أدى إلى مشاعر القلق

شهدت سوق العملات الرقمية تراجعاً كبيراً الأسبوع الماضي، ويُعتقد على نطاق واسع أن تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، أثارت مخاوف بشأن التضخم والركود الاقتصادي. ومع ذلك، تُظهر التحليلات أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي. التأثير الحقيقي يأتي من الضغط القوي الذي يمارسه ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق القصير الأجل في الكونغرس، بالإضافة إلى عدم اليقين الناجم عن تهديدهم بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار مشاعر التحوط لدى المستثمرين.

تأثير تصريحات باول محدود، والبيانات الاقتصادية لم تظهر مخاطر كبيرة

قرار سعر الفائدة من FOMC يوم الخميس الماضي كان متوقعًا، حيث تم خفضه بمقدار 25 نقطة أساس. يُعزى تراجع السوق إلى سببين: الأول هو عدم توافق الآراء بشأن المقاعد، والثاني هو رفع معدل الفائدة المستهدف لعام 2025. ومع ذلك، تظهر تغييرات منحنى عائدات السندات الأمريكية أن العوائد بعيدة المدى قد ارتفعت، لكن تأثيرها على العائدات لمدة عام واحد كان طفيفًا، مما يشير إلى أن السوق لديها مخاوف بشأن آفاق الاقتصاد على المدى البعيد، لكن المخاطر على المدى القصير ليست واضحة.

من البيانات الكلية، لم يُظهر مؤشر PCE، والوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي أي شذوذ واضح. يظل مؤشر PCE أقل من 2.5، ومعدل البطالة مستقر، وزيادة في الوظائف غير الزراعية في نوفمبر، ونمو الناتج المحلي الإجمالي يميل إلى الاستقرار. هذه البيانات لا تدعم الحكم على تجدد التضخم أو الركود الاقتصادي في العام المقبل.

الانخفاض المستمر في مؤشر داو جونز تأثر بشكل رئيسي بتخفيض كبير في سعر سهم شركة يونيتد هيلث للتأمين، وليس نتيجة لمخاطر نظامية. الانخفاض في سعر سهم UNH ناتج بشكل أساسي عن الصراع الاجتماعي الناجم عن حادثة اعتداء على الرئيس التنفيذي لها، وهو ما يتوافق مع اتجاه سياسة إصلاح الرعاية الصحية التي يتبناها ترامب.

تهديد ترامب بإلغاء سقف الدين يثير قلق السوق

الأربعاء الماضي، ضغط ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، وهدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار عدم اليقين والمشاعر السلبية في السوق. على الرغم من أن مشروع الإنفاق الجديد تم تمريره في النهاية، مما جنب الحكومة إغلاقاً جزئياً، إلا أن موقف ترامب من إلغاء سقف الدين أثار قلق السوق.

يعتبر الحد الأقصى للديون الأمريكية أقصى حد قانوني لاقتراض الحكومة الفيدرالية، وتهدف إلى الحد من نمو ديون الحكومة. في الوقت الحالي، وصلت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أعلى مستوى تاريخي، متجاوزة 120%. إذا تم إلغاء حد الدين في هذا الوقت، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستكون غير مقيدة بالانضباط المالي لفترة طويلة في المستقبل، ومن الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام الائتمان بالدولار.

قد يأمل ترامب في تجاوز أزمة الديون قصيرة الأجل من خلال إلغاء حد الديون. تشمل أولويات إدارته خفض الضرائب وتقليل الديون العامة، لكن خفض الضرائب قد يؤدي إلى انخفاض الإيرادات الحكومية على المدى القصير. لتجاوز فترة الآلام الناتجة عن تنفيذ السياسات، أصبح إلغاء حد الديون، والاستمرار في الاقتراض لتجاوز الأزمة المالية خيارًا.

تأثير سوق العملات الرقمية

هدد ترامب بإلغاء حد الدين مما أثر على سوق العملات الرقمية، وضرب بشكل أساسي سرد احتياطي البيتكوين كحل لأزمة الدين. إذا تم إلغاء قواعد حد الدين مباشرة، فسوف يضعف ذلك بشكل غير مباشر قيمة هذا السرد، مما يؤدي إلى قفل الأرباح كوسيلة للتحوط.

في الفترة المقبلة، ستصبح مراقبة سياسة فريق ترامب محور اهتمام السوق، وقد تكون أولويتها أعلى من العوامل الأخرى. يجب على المشاركين في السوق متابعة الاتجاهات ذات الصلة وتأثيرها المحتمل على سوق العملات الرقمية.