في صناعة التشفير، كانت القيمة السوقية لشركتين فقط قد تجاوزت 100 مليار دولار، وهذا قد يشير إلى أن الحد الأقصى للقيمة السوقية في الصناعة قد بدأ في الظهور. بالمقارنة، تبلغ القيمة السوقية لشركة الأدوية العملاقة فايزر حوالي 140 مليار دولار، ويصل ربحها ربع السنوي إلى 4 مليارات دولار، وقد يعتبر ذلك الحد الأقصى الذي يمكن أن تصل إليه بعض شركات التشفير.
كانت إحدى المنصات المعروفة لتداول التشفير واحدة من أكثر البورصات ربحية في العالم، حيث تجاوزت قيمتها السوقية في وقت ما مئة مليار دولار. عند إدراجها في تلك المنصة، بلغ الربح في ربع السنة الواحد 3 مليارات دولار، مما أظهر قدرة ربحية مذهلة.
شركة أخرى بارزة تمول شراء البيتكوين من خلال إصدار السندات بشكل مستمر، حيث تمتلك حاليًا 331,200 بيتكوين، مما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي البيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار. تعتبر هذه الاستراتيجية الدين طويل الأجل بمثابة ربح في الميزانية العمومية بدلاً من خلق تدفق نقدي، مما يفسر الزيادة الملحوظة في سعر سهم الشركة.
قارن بين نموذجين تجاريين مختلفين، بافتراض أن شركتين قد جمعتا 1.2 مليار دولار، واحدة لشراء البيتكوين والأخرى لاستثمار في آلات التعدين. عندما يرتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، تحقق الأولى أرباحاً صافية قدرها 1.2 مليار دولار من استثمار البيتكوين، ولكن هذا يعتبر ربحاً غير محقق وليس له علاقة بتدفق نقدي أعمال الشركة. بالنظر إلى البيتكوين المتراكم سابقاً، من الممكن أن تحقق أرباحاً تزيد عن 15 مليار دولار في عام واحد.
بالمقارنة، فإن شركات استثمار التعدين، على الرغم من أن تكلفتها أعلى، إلا أن فترة استرداد تكلفة آلات التعدين تبلغ حوالي سنة، وبعد ذلك يمكن أن تنتج حوالي 100 مليون دولار من التدفق النقدي شهريًا. وهذا يعني أن نفس مبلغ الاستثمار، تعتمد أرباح الأولى على سعر البيتكوين، بينما تعتمد أرباح الثانية على مدة بقاء سعر البيتكوين مرتفعًا.
هذا يفسر أيضًا لماذا قد تتدفق الأموال من شركات العملات إلى أسهم التعدين عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100000 دولار. طالما أن سعر البيتكوين يبقى مرتفعًا وأن حجم القوة الحاسوبية لا يتغير، ستستمر أرباح شركات التعدين في النمو بمرور الوقت.
مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتناقص فعالية الهامش لشراء البيتكوين من خلال التمويل تدريجياً. على سبيل المثال، إذا وصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، فإن إعادة تمويل 1.2 مليار دولار لشراء البيتكوين سيزيد بشكل كبير من صعوبة مضاعفة السعر، وقد لا يزيد إلا بنسبة 20%، مما يؤدي إلى تقليص الأرباح بشكل كبير إلى 240 مليون دولار.
سعر البيتكوين محدود في ارتفاعه، مما يقيّد أيضًا القدرة على نمو الشركات التي تحتفظ بالعملات من خلال التمويل لشراء البيتكوين. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتأثر قدرة الشركات على التمويل، ويبدو أن نمط النمو الذي لا نهاية له في الواقع له حدود، وسيزداد أيضًا صعوبة التمويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بدأ ظهور سقف القيمة السوقية في صناعة التشفير تحليل مقارنة بين نموذج الأعمال لحيازة العملات والتعدين
التشفير الصناعة القيمة السوقية سقف بدأ يظهر
في صناعة التشفير، كانت القيمة السوقية لشركتين فقط قد تجاوزت 100 مليار دولار، وهذا قد يشير إلى أن الحد الأقصى للقيمة السوقية في الصناعة قد بدأ في الظهور. بالمقارنة، تبلغ القيمة السوقية لشركة الأدوية العملاقة فايزر حوالي 140 مليار دولار، ويصل ربحها ربع السنوي إلى 4 مليارات دولار، وقد يعتبر ذلك الحد الأقصى الذي يمكن أن تصل إليه بعض شركات التشفير.
كانت إحدى المنصات المعروفة لتداول التشفير واحدة من أكثر البورصات ربحية في العالم، حيث تجاوزت قيمتها السوقية في وقت ما مئة مليار دولار. عند إدراجها في تلك المنصة، بلغ الربح في ربع السنة الواحد 3 مليارات دولار، مما أظهر قدرة ربحية مذهلة.
شركة أخرى بارزة تمول شراء البيتكوين من خلال إصدار السندات بشكل مستمر، حيث تمتلك حاليًا 331,200 بيتكوين، مما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي البيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار. تعتبر هذه الاستراتيجية الدين طويل الأجل بمثابة ربح في الميزانية العمومية بدلاً من خلق تدفق نقدي، مما يفسر الزيادة الملحوظة في سعر سهم الشركة.
قارن بين نموذجين تجاريين مختلفين، بافتراض أن شركتين قد جمعتا 1.2 مليار دولار، واحدة لشراء البيتكوين والأخرى لاستثمار في آلات التعدين. عندما يرتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، تحقق الأولى أرباحاً صافية قدرها 1.2 مليار دولار من استثمار البيتكوين، ولكن هذا يعتبر ربحاً غير محقق وليس له علاقة بتدفق نقدي أعمال الشركة. بالنظر إلى البيتكوين المتراكم سابقاً، من الممكن أن تحقق أرباحاً تزيد عن 15 مليار دولار في عام واحد.
بالمقارنة، فإن شركات استثمار التعدين، على الرغم من أن تكلفتها أعلى، إلا أن فترة استرداد تكلفة آلات التعدين تبلغ حوالي سنة، وبعد ذلك يمكن أن تنتج حوالي 100 مليون دولار من التدفق النقدي شهريًا. وهذا يعني أن نفس مبلغ الاستثمار، تعتمد أرباح الأولى على سعر البيتكوين، بينما تعتمد أرباح الثانية على مدة بقاء سعر البيتكوين مرتفعًا.
هذا يفسر أيضًا لماذا قد تتدفق الأموال من شركات العملات إلى أسهم التعدين عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100000 دولار. طالما أن سعر البيتكوين يبقى مرتفعًا وأن حجم القوة الحاسوبية لا يتغير، ستستمر أرباح شركات التعدين في النمو بمرور الوقت.
مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتناقص فعالية الهامش لشراء البيتكوين من خلال التمويل تدريجياً. على سبيل المثال، إذا وصل سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، فإن إعادة تمويل 1.2 مليار دولار لشراء البيتكوين سيزيد بشكل كبير من صعوبة مضاعفة السعر، وقد لا يزيد إلا بنسبة 20%، مما يؤدي إلى تقليص الأرباح بشكل كبير إلى 240 مليون دولار.
سعر البيتكوين محدود في ارتفاعه، مما يقيّد أيضًا القدرة على نمو الشركات التي تحتفظ بالعملات من خلال التمويل لشراء البيتكوين. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتأثر قدرة الشركات على التمويل، ويبدو أن نمط النمو الذي لا نهاية له في الواقع له حدود، وسيزداد أيضًا صعوبة التمويل.